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引言
基础设施建设在财务、经济学领域的研究始于20世纪40年代，至今许多专家、学者对基础设施的内涵还存在一定的争议和分歧，其中对现代基础设施建设的研究有重要影响的主要是以下观点：1994年世界银行召开“为发展提供基础设施”的主题会议，会议上提出“基础设施是永久性的工程构筑、设备、设施以及它们提供的为居民所用和用于经济生产的服务。这些基础设施主要包括公用事业（电力、管道煤气、电信、供水、环境卫生设施和排污系统、固体废弃物的收集和处理系统），公共工程（大坝、道路、灌溉及排水用渠功能）以及交通设施（城市交通铁路、海港、水运和机场）”。
我国基础设施建设研究的问题始于20世纪80年代，著名学者钱家俊、毛立本将“基础结构”引入经济、财务等研究领域，指出基础设施建设是“向社会上所有商业部门生产提供基础服务的那些部门，如运输、通信、动力、供水、以及教育、科研、卫生等部门”，并提出基础设施建设有广义和狭义之分，广义主要是指运输、通信、动力、供水等部门，狭义主要是指为以上部门提供服务的教育、科研、卫生等部门。
本文将基础设施的内涵归结为：基础设施是为经济建设、人民生活提供有形的物质基础和无形的公共服务的总称，其主要包括交通、电力、水利、市政等有形基础以及教育、信息、科研等无形服务。
一、经营性基础设施的投资决策分析
假设基础设施的初始投资额为F，分k年进行投资，每年的投资额为f0，f1，f2……fk，在该基础设施的经营期间内每年的付现费用为ck+1，ck+2，……ck+n，年平均付现费用为C，因为基础设施每年的现金流量相对稳定，每年的现金流量均为NCF，所得税税率为I，单价为P，单位变动成本为V，财务盈亏平衡点为Q，基础设施采用平均年限法计提折旧，年折旧金额为U，净残值为R，则：
该案例的投资决策如下：
所以，只有当天然气的需求量超过641.35万立方米时，才可以考虑进行煤气工程改造，用新型天然气代替现有煤气。
式中：e――弹性系数；
IR――经济指标增长率；
假设上年的国内生产总值和市政、环卫等基础设施投资额分别为GDP0、A0，今年的国内生产总值和市政、环卫等基础设施投资额分别为GDP1、A1
由弹性系数公式得：
三、准经营性基础设施的投资决策分析
经营性部分：
年折旧额=（2500+1000-200）/10=330
年平均付现费用=（20*3+40*7）/10=34
所以，当该市的垃圾年处理量超过459.45万吨时，该市可以考虑建设垃圾处理厂，该市为完成今年预期的国内生产总值的目标，需要准经营性基础设施投资269239.1万元作为支撑。
【参考文献】
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关键词：煤炭工程项目投资决策特征
煤炭工程项目投资决策起因随机性，主要由于煤炭资源的发现往往是偶然的，它不是以人们的主观意志为转移的，煤炭工程项目的投资建设，在很大程度上由煤炭资源的储量大小、埋藏条件及其煤质情况决定的。因此，煤炭工程项目的投资决策起因，是基于自然资源的，很少依据人为计划和规律，是一种非常规或非程序化的决策。
1.煤炭企业在项目投资管理中出现的问题
1.1投资风险巨大性
煤炭工程项目是高风险投资项目，项目投资决策存在许多不确定、不可控的因素，导致项目投资后果的不确定性，形成项目风险。大型煤炭项目投资决策风险大，效益也大，机会和风险损失共存。正确的政策，将有利于超出人们的预期，达到不可估量的效果。决策失误，造成的后果的损失是不可思议的。也因为风险决策的影响是巨大的，使大型煤炭工程项目投资决策是困难的、严肃的及其认真的。
1.2设计阶段缺乏监督管理，使得成本增加
1.3项目管理人员缺乏、人员素质有待提高
由于煤炭行业属高危行业，从业人员缺乏，尤其是基本建设项目管理人才缺乏，人员素质不高，造成工程管理质量不高，经常出现“设计有偏差、工程质量不高、工程进度不快、经济意识不强”等现象，严重制约了基本建设项目的建设质量和日后发展。
2.提高煤炭建设工程投资管理的建议
2.1加强投资目标多元性，降低风险
煤炭项目投资决策是追求项目总体目标最优。总体目标可以作为一个抽象的目标，它由多个目标构成。因此，煤炭项目投资决策通常属于多目标决策。许多的目标可能是由社会、经济、政治、技术、生态等目标组成，每一个大的目标由许多小目标组成，每个小目标又可分为许多子目标，直到分解使用一些标准（指数）措施到衡量为止。在决策分析当中，要使那些下层目标服从于上层目标，目标之间的平衡和协调能力，是项目决策者必须解决的任务之一。
所以煤炭项目投资决策一方面有许多目标，多因素、多部门、多学科和人员，但也有许多冲突；大系统，大投资、大风险的特点，另一方面，煤炭项目投资决策组织本身，是一个既有纵向层次结构，又有横向协作关系的复杂综合组织。这些特点，使组织的决策难度加大。因此，对于煤炭项目投资决策，需要研究问题的分解和协调，组织劳动分工与合作；投资的形成机制；利益的分配，风险分担、项目的论证；施工方案的选择；技术的采用，建设团队的确定等等一系列的管理工作，来降低投资风险。
2.2提高投资控制力度，加强工程资金控制
国有煤炭企业投资控制部门应该根据工程网络计划，制订年度投资计划，及时了解工程进度，掌握资金使用状况。工程资金要专款专用，工程款与其他费用不能混用。单位工程验收完毕，投资管理部门根据工程进度开付资金拨付凭证，金融机构凭此拨款，控制资金流向。建设单位要立足管理角度，减少人员需求，降低其他费用，减少不必要的投资。
2.3推行质量目标责任管理，提高投资效益
对每个单项工程制定质量目标。从严把施工单位资质关入手，年初下达质量目标计划，实行月度考核。通过加大单位工程质量中间抽查、检查力度，落实奖惩，提高工程优良率，杜绝不合格工程。将有限的资金用到最需要的地方，避免重复建设，提高投资效益。
3.结论
总之，煤炭建设工程投资管理改革任重道远，需要得到全过程、全方位的提高。应不断进行投资管理体制的改革，充分发挥激励和约束两种机制的功能，健全建设项目的法人制度，改革现行的定额计价模式，实行量价分离，逐步过渡到工程量清单计价模式。建设单位应严格按照基本建设程序，进行工程建设，严控工程投资，做好资金控制；施工企业要逐步形成以量为主的企业定额系统，发挥市场作用，提高建设质量、降低工程造价；设计单位应提高参与积极性和力度，不能脱离实际，但也不能过于保守，合理选择技术经济最佳方案，尽量降低工程投资。
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摘要：实物期权分析方法是一种基于传统的折现现金流量方法但又更合理、更全面、更科学的价值评价方法。本文在分析了传统项目投资决策方法和其局限性的基础上，将实物期权评价方法引入到水电站投资项目的决策中，分析了实物期权在水电投资项目中的适用性，得出一些有益结论如：实物期权的引入可以更合理地解释水电项目投资中用传统评价方法所得出的结论与实际情况相矛盾的现象，可以完善我国水电投资项目的财务评价方法，更全面合理地提示水电投资项目的真实价值，对进一步推进水电发展和电力结构调整等方面都有着重要意义。
关键词：实物期权；水电项目；投资；财务评价
我国电力市场化改革还在进行当中，市场中充满着巨大的不确定性，而在巨大不确定性当中同时也孕育着巨大的风险和收益，水电投资项目方案的优选涉及面较广，其决策过程是一个复杂的决策系统。目前，国家对开发水电均采取由项目业主自行投资和享受收益的方式进行管理，因此在项目投资决策阶段如何正确评价水电项目的各项经济指标和财务指标，对投资者就显得尤其重要。
传统的单位千瓦投资和单位电能投资作为水电站的经济评价指标，只是一种宏观的控制方法，地方的不同，单位千瓦投资差别很大。对于一些淹没较少的水电项目而言，若因其自身条件符合要求而申报成为正式的CDM项目，则可为项目带来一笔额外的收益，这将大大增加项目的整体价值，而CDM开发是否成功在项目开发初期存在着很大的不确定性。
期权的思维，可以对水电项目投资做出适当的评价，并用以指导投资决策，对投资项目进行柔性管理，使决策者以一定的成本控制他们面临的风险并确定其收益形态。损失是有限的，而向上增长的潜力却可以无限放大，这就是期权最具吸引力的特性，能够帮助决策者很好地把握不确定性，把不确定性变为成功的机会。这个最具有吸引力的特性，对我国正处在电力市场化改革中的电力企业和拟投资水电项目的投资者而言有着重要意义。
一、传统的项目投资决策分析及其局限性
1.净现值法NPV
传统的项目投资决策方法是指以净现值(NPV)为核心，根据NPV大小判断项目是否可行的一系列方法的统称。它的理论基础是新古典投资理论，当资本的边际成本等于边际收益时企业就可以投资，它假设预计的现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资看成是按预定贴现率借入的，当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时偿还本息后一无所获，当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息。
在具体的计算时，NPV法的基本思路是先估计项目未来的预期现金流，然后用资本资产定价模型(CAPM)选择与项目风险相适应的折现率来计算项目的净现值。如果净现值为正则接受该项目，反之则拒绝。在我国，水电投资项目的投资评价长期以来都在用这套方法。国家发展改革委、建设部2006年印发的《关于建设项目经济评价工作的若干规定》、《建设项目经济评价方法》和《建设项目经济评价参数》也基本沿用了此套评价体系。
2.传统投资决策方法的局限性
尽管传统的评价方法在我国的经济建设和水电项目投资决策工作中发挥了不小的作用，然而，以NPV法为核心的这套传统方法受到了越来越多的责难。无论是在实业领域还是在金融领域，大多数投资都属于不确定性投资，根据净现值法的理论分析，可以得出传统的投资决策方法在不确定条件下存在着先天的缺陷，在实际工作中暴露出来的不适应性和局限性使其越来越不能适应水电项目投资决策的需要。
NPV法采用反映项目风险的单一贴现率做出不可延迟的投资决策，在评估项目时存在很大的局限性，主要体现在以下几方面：
⑴NPV法假设在项目的整个寿命期内，内外部投资环境不会发生预期以外的变化。但事实上水电建设项目一般的经营期都要跨越20-30年，甚至有的可以达50年。在整个经营期内，上网电价不再是固定不变的，而是会随着供求关系的变化或电价政策变动而上下波动。此外，由于银行贷款利率变动、生产成本变动以及对环保要求的提高造成其他成本的增加等方面原因，发电成本也是会变化的，从而使得项目的收益产生变化。特别是在经济不稳定情况下，资本市场的利率经常变化更加重了资金成本率（即贴现率）确定的难度。以事先拟定的几个参数要对未来长期的风险和收益进行估算，所得到的结果在一定程度上存在着片面性；
⑵NPV法把项目投资视为是可逆的，即如果投资前景不好或建设过程中出现问题时，就可以中途撤回，且投资费用可全部收回。但事实上水电投资项目一旦介入，中途放弃项目则建设前期投人就会变为沉没成本，这笔成本无法收回。若工程开工，已投入工程建设成本往往不能全额收回；如果有意将项目转让，水电市场也存在交易的可能性；
二、实物期权评价方法的引入
针对现金流折现法在评价企业价值存在问题，麻省理工学院的经济学家StewartMyers（1977）提出了实物期权，他认为，该方法得到的价值反映的是企业“现实资产”(Assetsinplace)的价值，实际上它只是企业价值的一部分；企业价值的另一部分则是未来增长机会的折现。
实物期权理论不是对折现现金流法的简单否定，而是在其基础上的进一步发展。如果说折现现金流法是一种适合于确定环境下的经济评价方法，那么实物期权法则更适用于不确定环境下的项目投资决策的评价。实物期权方法则在保留NPV方法合理之处的基础上充分考虑了项目所具有的管理柔性的价值，因而能为投资决策提供更有效的依据。
用实物期权的方法对投资项目进行评价，投资项目的价值分为两部分：一是不包含期权价值的项目价值，也就是传统方法中的净现值NPV；还有一部分是期权价值，我们表示为P。因此，投资项目的价值在引入实物期权以后可以表示为：TNPV（项目的全部价值）=NPV（项目的内在价值）+C（项目的期权价值）。基于实物期权理论的投资决策标准变为：TNPV非负的项目是可行的，或者TNPV值越大则项目可行性越强，当TNPV非负时可以启动目标投资项目。如图（1）所示，在仅仅考虑静态NPV值时，项目价值分布为正态分布，在考虑项目所具有的期权价值后，项目价值分布相对于正态分布而言向右移动，提高了项目价值为正的可能性。
三、实物期权在水电投资项目中的适用性分析
水电投资项目具有十分明显的实物期权特性：
1.不能撤消性
水电投资项目一旦发生初始投资后，其项目的部分投资或全部是不能撤消的。水电站由地理位置及特征决定了其资源的独特性，不同区域或同一区域不同的水电项目不存在完全的可比性，因此水电项目资产进行自由出售或转让的难度也较大，受经济环境、用电需要、电价政策等多种因素的制约，不一定能完全收回投资。
2.不确定性
3.投资的选择性和灵活性
水电项目投资须取得投资开发许可，一般而言地方政府会要求开发者在一定时限内开发或对某一特定深度的工作设定时限，由于水电项目工程建设期都要跨越几年，若加上工程前期的工作时限会更长，因此在要求的时限内具体动工时机是可以选择的。对于水电投资项目来说，在存在可以延迟并且选择扩建与否的情况下，投资者就等于持有了看涨期权。另外，由于各缔约国签署《京都议定书》，发达国家与发展中国家一起努力减少温室气体的排放，并规定了发达国家具有法律约束力的定量减排义务，由此出现了碳交易和清洁发展机制(CDM-CleanDevelopmentMachanism)。由于中国是发展中国家，水电又属于清洁能源，存在额外性（即若没有CDM支持，项目由于存在财务、技术、融资等方面的竞争劣势和各种障碍因素，靠现有的传统条件难以具备经济上的可行性）的新开发水电项目可向国家发改委和联合国清洁发展机制执行理事会（EB）申请CDM的支持，通过出售和转让温室气体减排量的方式增加项目收益。因此，对于水电项目投资者来说，在获得项目开发许可后是否申请CDM项目支持无疑是又多了一种可选择的权利，这种权利属于实物期权中的增长期权。
相比较传统的决策方法，实物期权方法考虑了投资的不可逆转性、投资时机的选择性和收益的不确定性，它不再像传统方法那样将不确定性仅视为风险，而是把不确定性视为未来价值增长的机会，这一思维指导投资决策者更好地重视和把握不确定性。同时，实物期权思维可以更合理地解释水电项目投资中用传统评价方法所得出的结论与实际情况相矛盾的现象。引入实物期权的评价方法，对于进一步完善我国水电投资项目的财务评价方法，更全面合理地提示水电投资项目的真实价值以及进一步推进水电发展和电力结构调整等方面都有着重要意义。
参考文献
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关键词：工程造价；建筑工程；水平提升
中图分类号：TU723.3文献标识码：A
一、前言
二、关于工程造价管理各个阶段的分析探讨
（一）工程造价管理的决策阶段
一般来说，工程项目在开始之前都要进行一个综合决策分析。决策分析报告里包括应该包括项目建设的必要性，投资额度等等。决策分析评估报告的直接作用就是将项目工程造价实际费用控制在计划的额度内。
（二）工程造价管理的设计阶段
工程造价控制的关键在于施工前的投资决策和设计阶段，在对项目做出投资决策后，控制工程造价的关键在于设计。明确概算控制指标，将技术指标与经济指标有机地结合起来，将经济指标的权重适度提高，改变过去只重技术指标，而忽视经济指标的评标办法。
还要通过优化设计方案，从而有效控制工程造价。通过优化设计方案来控制投资是一个综合性问题，进行投资控制并非一味地减少投资，而是要依据项目的具体情况进行平衡和调节，既要鼓励采用先进的工艺和技术，又要防止投资扩大和超出。最好的方案不一定是造价最低的方案，不能片面强调节约投资，好的设计方案不仅应该技术先进、功能优越，而且其投资要有最优的性能价格比。
还需尽可能地减少设计变更。首先，应严禁通过设计变更擅自扩大建设规模、提高设计标准、增加建设内容，一般情况下不允许设计变更，除非不变更会影响项目功能的正常发挥；其次，认真对待必须发生的设计变更，及时核算有关设计变更的造价，对于有问题或者费用偏高的项目要慎重考虑，进行多方案比较，不能为了追求速度而忽视了质量。
在设计时推行限额设计，即按照批准的设计任务书投资估算控制初步设计，按照批准的初步设计总概算控制施工图设计，把经批准的初步设计总概算作为拟建项目工程造价的最高限额。这是工程建设领域控制投资支出、有效使用建设资金的有力措施。它可以处理好技术与经济对立的关系，提高设计质量，扭转投资失控的现象。在设计过程中运用价值工程原理，在保证建筑产品功能不变的前提下，不断优化设计方案，设计出更加符合要求的产品。价值工程还可以运用在方案选择、工程建材、结构选型、设备选型、施工组织设计以及工程造价审查等方面，这些方面的优化能明显提高经济效益。
（三）工程造价管理的招投标阶段
（四）工程造价管理的施工阶段
（五）工程造价管理的竣工阶段
工程完工后的结算的造价控制在建筑工程的造价中，普遍存在工程竣工后发现造价超出施工预算的现象，这也是当前我国工程造价中一大突出的问题。结算是工程竣工后一个非常重要的环节，通常通过结算提高造价控制要从以下几个方面入手：看签证单的内容是否符合设计图纸，核对各项开支是否合法合理，审查签证的内容是否属实；有没有把普通装饰工程当作专业装饰工程来施工，严格审核签订的合同，妥善处理结算纠纷。
三、结语
[1]曹琳;李军忠;郭维东.建设项目投资决策阶段的工程造价管理[J].建筑监理.2011.07.
关键词：建设项目；前期；造价管理
中图分类号：TU723文献标识码：A
1、建设项目前期工程造价管理存在的主要问题
1.1、建设项目投资决策阶段造价管理存在的主要问题
目前很大一部分建设项目存在着前期论证上的不充分，导致项目存在先天不足之处。这是由于部分投资的项目在前期准备阶段，缺乏充分的准备工作，而且建设预期效果、建设条件、配套设施、资金保障和社会发展等具体内容都缺乏可行性论证，虽然也做了可行性研究，但由于缺乏具体、准确的内容和数据支撑，所以可行性研究往往流于形式。同时对于建筑项目的工期没有进行准确的预计，部分征地和拆迁无法按期完成，设计人员不能及时进行施工图纸的提供，从而使施工阶段存在较大的压力，部分项目还存在着反季节施工，从而导致工程的质量很难得到有效的保障，不仅建设成本增加，而且浪费也较为严重。还有部分项目在手续和报批手续不齐全的情况下就开始仓促开工，这样就会导致项目实施过程中资金得不到保障，无法及时进行工程款的支付，项目即使竣工后由于手续不完善，从而导致无法进行验收，不能使固定资产进行顺利交接。
1.2、建设项目设计阶段造价管理存在的主要问题
1.3、工程招投标阶段造价控制与管理的问题
1.3.1、评标方式不合理
我国的《中华人民共和国招标投标法》的颁布从法律上对招投标活动中的评标专家委员会的地位进行了明确界定，在一定程度上减少了项目业主对项目定标的直接影响，在理论上体现了项目评标的民主化与科学化。
1.3.2、建筑市场欠规范
现阶段，我国建筑市场尚未规范，缺乏成熟的市场行为，切实实现建筑市场的规范化任重而道远。在招投标过程中，部分施工单位为了争抢工程往往采取恶意降价等种种不正当的竞争手段，导致招投标市场陷入非法竞争的恶性循环。部分单位盲目压低竞标价格，中标后不是亏损就是采用一些非正常的手段追加费用，甚至偷工减料，严重影响着工程质量。
此外，还有一部分工程承包商以更低价对工程进行分包、转包，致使工程质量受到严重的影响，工程造价失去控制。
除此之外，还有部分招标单位虽然公开招投标，实际上已内定给某一工程单位，其他投标单位只是陪标，导致招投标流于形式，使真正有实力的企业落选，不利于正当竞争，加剧了市场的混乱。
2、建设项目前期工程造价管理的控制措施
2.1、投资决策阶段控制工程造价的主要阶段就是前期决策阶段
在此阶段，需要在市场调研基础上，制定正确的市场战略；需要认真研究多种投资方案，并进行全过程造价比选，确定合理建设规模和产品方案；需要仔细对各种建设方案的技术经济指标进行比较，选择最佳建设方案；需要以优化建设方案为基础，确定投资总额。
2.2、方案设计和施工图设计阶段
方案设计是指建设项目的整体策划和设计，并按照概预算方法来估算建设项目的总投资，并且向有关部门呈报结果申请审核，这是工程造价的最高限价。初步阶段确认的概算就是前期工程造价的最大限额和管理的指标，在以后招标和确定合同定价时都不能够超出这个最大额度。在完成总体设计后，对工程具体施工事项进行策划的阶段被称为施工图设计阶段，这个阶段的设计方案确定了实施建设工程的施工成本和方式。施工图设计阶段必须要编制施工图预算，并确保施工图预算不得超出工程概算。1.3招投标阶段建设方在招标前要依据施工图预算拟定一个招标底价，并且以此为基础进行招投标。中标价格就是建设和承包双方都认同的工程价款，也就是合同当中需要准确标示的价格。双方都应该严格履行责任，建设方应该准时给施工方拨款，施工方应当在保证质量的前提下准时完成施工。双方都应对控制工程造价负责，以确保双方都能够获取更多的经济利益。
3、建设项目前期工程造价控制的主要措施
3.1、规范建设项目前期论证准备工作
作为建设单位，在项目前期的投资决策分析过程中，应充分考虑到可能影响工程造价的各种主观和客观因素，制定全面细致的工作方案，避免因决策失误而造成损失。建设单位也需要对原材料的供求关系作出准确分析，预测各种原材料的供货成本和需求数量，以便对整个建设项目进行细致合理的建设工程预算，从而提升建设方案的合理性和可行性，降低甚至避免因前期决策失误而带来的损失。一个建设项目若出现前期决策失误，则不管后期建设实施阶段造价管理如何努力，也无法弥补其损失。政府投资建设项目应按批准的设计文件组织实施，严禁擅自变更建设规模、标准和其他实质性内容，如因特殊原因确需调整建设规模及增加投资的，应按规定权限规范报批。
3.2、认真进行可行性研究，选择最佳建设方案
可行性研究是项目投资决策的科学理论依据，能大大降低投资风险，合理控制工程造价，必须予以高度重视。可行性研究阶段，需要对项目的必要性和可行性进行全面分析，通过各方案经济比选，确定适当经济规模和产品方案，合理选择厂址、进行平面布置，选择适用的生产工艺方案，选取先进可靠的设备，合理筹集资金，得到最佳建设方案。此阶段明确了项目是否可行，进一步优化方案设计。
3.3、充分考虑影响工程前期造价的因素，合理确定工程概算
在可行性研究中，通过多方案经济比选，已确定最佳建设方案，在此基础上，要认真进行投资估算，形成准确的工程概算。工程概算要参考相似的工程，并与拟建项目的特点相结合进行编制。这一阶段的投资估算将会成为日后控制工程造价的最高限额，在原则上是不允许突破的。所以，要充分考虑工程建设中可能出现的各种问题和各类影响因素，尽可能全面、完整并留有一定裕度，为后续的造价控制设定合理的限额。
4、结语
综上所述，项目前期造价的控制工作要围绕合理确定和有效控制工程造价这两个方面，采取主动控制措施及技术与经济相结合的控制手段，实行全方位、全过程的管理，是做好项目前期造价控制工作的基础,也是做好项目成本控制最重要的步骤。
[1]崔平.浅析项目前期工程造价管理[J].水利水电工程造价,2008,03:33-36.
[2]赵晓莉.建设项目工程造价管理研究[D].天津大学,2012.
Abstract:ThispaperusedAHPtoanalysecostdeviationreasonsofconstructionproject,establishedthestructuremodelofcostdeviationreasonsanalysis,andidentifiedandanalysedthesereasons,sortedtheirimportance,finallygottheresultthatthesequencewasdesignreasons,ownerreasons,constructionreasons,andobjectivereasons.Atlast,somemeasuresareaddressedtodealwiththeproblems.
关键词:AHP方法;建设项目;投资偏差
Keywords:AnalyticHierarchyProcess(AHP);constructionproject;costdeviation
0引言
AHP法自产生以来,广泛应用于各个领域,如经济、军事、安全、建筑等领域。本文的创新之处在于将AHP法应用于建设项目的投资偏差分析中,识别引起投资偏差的因素并进行分析,给出减少投资偏差的对策,令投资者达到节约投资的目的。
1AHP法的基本原理
AHP(AnalyticHierarchyProcess,解析递阶过程,通常意译为“层次分析”)方法是美国运筹学家T.L.萨迪(T.L.Saaty)于20世纪70年代初提出的[1],它的实施步骤为:
(1)分析评价系统中各基本要素之间的关系,建立递阶层次结构。
(2)建立各阶层的判断矩阵:
A=(aij)(1)
式中:aij为要素i与要素j相比的重要性标度。
标度定义如表1。
(3)求各要素相对于上层某要素的归一化相对重要度向量W0=(Wi0)。常用方根法[1],即:
W■=■a■■(2)
W■■=■(3)
(4)计算判断矩阵的最大特征值λmax和C.I.(ConsistencyIndex),进行一次性检验。
λ■=■■■=■■■(4)
C.I.=■(5)
(5)求各方案的总重要度。
2产生投资偏差的原因分析
投资偏差[2]是指在投资控制中,实际投资额与计划投资额之间的差异。引起建设项目投资偏差的原因很多,这些因素影响着工程项目的整个建设过程。一般情况可以概括为四个方面,即客观原因、业主原因、设计原因和施工原因[3]。其中客观原因包括社会因素、自然因素、经济政策等方面;设计原因包括设计人员在进行工程各项设计时出现的结构变更、设计标准变更、设计错误或缺陷等问题;业主原因包括在项目的整个实施过程中业主的协调不当、投资规划不当等原因;施工原因包括施工进度安排不当、施工组织不合理、质量事故等。要想减少投资偏差并有效控制投资,必须认清产生投资偏差的因素,进行量化分析,由此针对主要影响因素提出解决办法。
3AHP法在投资偏差原因分析中的应用
3.1构建投资偏差原因分析的递阶层次结构用AHP(AnalyticHierarchyProcess)法对建设项目投资偏差原因进行分析,第一层为目的层,第二层为因素层,第三层为指标层[4]。建设项目投资偏差原因分析结构模型如图1所示。
3.2建立各阶层的判断矩阵本文通过聘请有经验的专家打分确定公式(1)中(aij)的各指标权重集,并将结果分别填入表2(第2到5列)和表3-6(第2到4列)中。
3.3利用公式(2)和(3)求各要素相对于上层某要素的归一化相对重要度向量Wi0,计算过程和结果如表2(第6到7列)和表3-6(第5到6列)所示。
3.4利用公式(4)和(5)计算判断矩阵的最大特征值λmax和C.I.(ConsistencyIndex),进行一次性检验,计算过程和结果如表2(第8到9列)和表3-6(第7到8列)所示。
3.5求总重要度,计算过程和结果如表7所示。
结果表明,在引起建设项目投资偏差的因素中设计原因(B2)最为显著,其次是业主原因(B3)、施工原因(B4),而客观原因(B1)较低。在设计原因中,设计错误及缺陷(B23)最主要,其次是设计标准变更(B22),结构变更原因(B21)较不明显。在业主原因中,投资规划不当(B32)最明显,协调不佳(B31)次之,其他原因(B33)较不明显。在施工原因中,施工组织不合理(B42)最主要,质量事故(B43)次之,进度安排不当(B41)影响较小。在客观原因中,经济政策(B13)影响最大,其次是自然因素(B12),最后是社会因素(B11)。
根据计算各判断矩阵权重和排序的结构,对于影响投资偏差的4个因素和层次进行排序并进行一致性检验,通过计算其满足一致性检验要求。
4纠正投资偏差的措施
通过对影响建设项目投资偏差的原因进行识别和分析,在进行偏差的纠正与控制时可采取下列措施:
4.1严把设计关,做好优化设计工作严谨可靠、经济适用的设计方案是控制造价的最有效的方法之一。通过优化设计论证拟采用的方案技术上是否可行、经济上是否合理、使用上是否安全。不少建筑产品由于缺乏优化设计,而导致建筑产品质量差、施工返工停工的现象频繁出现、投资持续增加,有的甚至造成质量缺陷和安全隐患,给国家和人民带来巨大损失,造成投资的极大浪费。
4.2业主做好投资规划工作,做好投资控制的组织管理工作
例如,落实投资控制的组织机构和人员,明确各级投资控制人员的任务、职能分工、权利和责任,改善投资控制工作流程等。
4.3优化施工组织设计,选择技术先进、经济合理的施工方案
施工方案是否先进、合理,直接关系到施工组织、工期及造价[5]。在工程实施过程中,除了应组织有关专家对施工组织设计进行审查外,还应对施工过程中的施工方案进行审查,在保证质量的基础上对各种施工方案进行技术上、经济上的分析,从中选出最合理的方案,以达到资源最佳配置和组织,从而降低工程造价。
4.4做好投资决策分析,确定投资控制的目标项目的前期决策阶段对项目投资的影响约为35%~75%,而建设实施阶段的影响则可能只有5%~25%。由此可见,项目的前期决策阶段是控制投资的源头,它直接影响着项目的成功与否以及投资能否带来预期效益。因此,切实做好投资决策分析可以有效减少投资偏差。
4.5综合提升造价管理人员的素质,提高投资估算的准确率
要想减少投资偏差的发生,必须具备一批通政策、懂技术、善管理、知法律的复合型人才,使造价人员通过不断学习、培训等方式不断提高自己的综合素质,为减少投资偏差、控制投资目标发挥不可替代的作用。
5结语
本文把AHP方法应用于建设项目投资偏差原因的分析中,有效的识别了影响投资偏差的因素,并判断出有主要影响作用的因素,针对这些因素,使投资方采取相应的对策,减少投资偏差,节约建设资金。
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【论文关键词】电网投资管理实际选择法期权选择特性计算分析
1引言
电网建设投资管理涉及规划层面和项目层面的管理，在规划层面，主要是根据规划布局，进行建设投资的统计计算，并在减少装机容量、节能环保等社会效益、投入产出以及电压等方面进行定性分析和粗略定量分析：在项目层面的技术经济分析则相对更微观、具体一些，对项目进行内部收益率、投资回报期等财务指标分析。本文主要针对规划层面的投资管理展开讨论。
2规划层面电网投资管理要点
目前，规划层面的投资管理主要是根据对既定规划方案进行技术经济分析，并以此为据安排投资计划。由于电网建设初始投资高、周期长，在目前的政策环境下，外部环境复杂多变，将来可能遭遇很多不可预计的风险，而且电网建设投资具有不可逆性特质，因此，在进行投资决策前除了要考虑技术因素外。还必须从经济主导的角度进行一些分析。
3柔性决策技术的实际选择法
实际选择法是近年来兴起的一种柔性投资评价、决策方法，其理论渊源于现代金融管理方法中有关不确定性和风险的管理思想．由meversj在20世纪未首先提出，归属于实物期权方法体系。实物期权指的是标的资产为非金融资产的一种期权，其底层实体是既非股票又非期货的实物商品，是管理者对所拥有实物资产进行决策时所具有的柔性投资策略。经过近30年的发展，实物期权已经成为解决含有不确定性因素投资管理决策的实用方法和分析工具。作为实物期权理论体系中的一种具体方法，实际选择法体现的是一种选择权．即投资者拥有的投资机会可以看作是投资者所持有的未来选择权。投资者有权利而没有义务对该投资机会投资，而是判断企业所面临的不确定水平，并随之进行投资决策，当不确定性因素向着有利于投资者变化时就投资，否则就等待投资机会。具体而言，由于企业在投资机会选择上有很多种，因此企业投资未来的选择权也有很多种。
实际选择法是对传统的净现值法进行了修正，调整后的净现值e(npv)涵盖了传统的净现值npv和投资的期权价值v0两大部分。
e(npv)=npv+v0
式中：npv可以由传统的计算方法算出；
v0可以根据black—scholes(下称b～s)模型的公式箅出。
4实际选择法与传统方法的比较
(1)传统的投资评价决策方法很多，包括静态方法(如投资收益率、投资回收期、投资回收率、资本利润率、流动／速动率等)、动态方法(如现金流折现一dcf法、净现值一npv法、内部收益率一firr法等)以及不确定分析方法(如敏感性分析、决策树一dta和蒙特卡罗模拟法等)。归总而言。传统的投资评价决策方法还是都停留在一种“静态”的思维模式，即从当前的角度来评价投资行为的未来价值，并以此对将来的投资行为进行决策判断．而未考虑不确定性、风险性和竞争性等这些因素在将来漫长的投资期内所隐藏着的或有风险和或有收益，即忽视目当前投资所蕴含的将来的各种价值变化所导致的可能投资损失或机会。
5电网投资决策评价中实际选择法的期权选择特性
在电网投资决策评价中实际选择法的期权选择特性十分明显，主要表现在以下几个方面：
5．1投资的部分或全部不可逆性
即投资的初始成本至少有部分是沉没的．当改变原始的投资决策或不能达到预期的目标时，不能完全收回投资的初始成本。电网投资的不可逆性主要由其资产的专用性所致，即电网资产只能用来进行电力的输、配、变而不能有其他的用途；另外，在现有政策和市场条件下，电网资产进行出售或转让的难度也非常之大，所以试图通过资产转让来收回投资也几近不可能。
5．2投资的未来回报存在较大不确定性
在未来竞争性的市场环境下，未来投入成本的大小、电价的变动、银行利息的升降，以及经济社会发展对用电需求的变化等都使得对电网项目投资的未来回报是不确定的。这种不确定性包括“不利和“有利”两方面，即存在风险，也存在有投资机会或有相当的投资机会。一般而言，投资的不确定性越大。未来的期权价值就越大。
5．3投资选择的自由度较高
随着电闱规划的滚动修订，电网投资的实施过程也需要不断修正或音调整同时，投资的未来价值是由未来的负荷需求变化(主要是负荷增长)所产生的期权效益(相应主要是增长期权)决定，而不是由当前的现金流决定，这就等于持有了看涨期权。投资选择的自由度越高，则投资选择的价值就越大。
6实际选择法在电网投资管理中的应用
6．1用传统方法计算分析
某区域拟在后续5年中渐次实施若干电网建设项目据测算，5年共需均匀投入建设资金2．5亿元，在10％的贴现率、期初年售电净收益为2000万元且以每年5％速率递增的前提条件下，以20年为计算期．经计算得净现值npv=5797万元，内部收益率为15％．投资收期为12．8年，临界初年净现金流量为1565万元。
由于该区域的社会经济水平相对于其他地区而言起点较低，随着整体发展，可以预计其用电负荷增长将不断提速．、为此。从计划第三年起安排了约1亿元的备刚资金用以加大电网建设投入，以满足用电量增长需求在相同前提条件下，以20年为计算期，町算得npv约为7670万元。
6．2用实际选择法计算分析
分5年投资2．5亿元，除了能获得5797万元的净现金收入以外，还有一个2年后扩大净现金收入的投资机会这个投资机会的价值等同于一个期限为2年．经计算，可得到执行价值(投资金额)为8339．73万元，标的资产折现价值为8765．02万元。设无风险利率r为10％，当资产价值变化幅度or在不同值时．根据b—s模型并计算得到用实际选择法涮整后净现值e(npv)的值如表1所示。
由表l可见，当接近于0时，e(npv)的值接近用传统方法计算结果。随着的增大，e(npv)值与传统方法计算结果的差距逐渐扩大，这说明其预期价值比已知的价值大，反映了在较好市场预期下，未来投资收益的扩大。
设r值为15％，当资产价值变化幅度在不同值时,则e(npv)值的计算纳果如表2所示。
表2与表1相比．可见在r为l5％时，只有当预期售电量增长非常可观时才能保证有一定的投资收益，风险凸显，此时应考虑选择延缓或收缩后续投资。
以上仅对r和俩个因素变化对e(npv)的影响进行了计算分析。在实际中，在项目实施期间还有许多因素时刻处于变化之中，存征着很大的不确定性，其发生的时问点和程度无法正确预计。同时这些不确定变化所产生的影响缓慢而滞后，等剑其作用显现时结果已经放大，而此时项目实施已经展开，前期的投入已经不可逆，成为了沉没成本，再行调整就已经晚。为此，需要进行动态的投资管理，要根据不同的实际情况进行决策选择建议；或对不利预期及时预警，提出规模收缩建议，以规避风险；或根据一些利好预期．主动提出规模扩张建议，以扩大收益；或推迟继续投资，等待机会等。总之，通过柔性的决策选择，实现收益最大化。
一、项目立项、投资决策阶段的控制
(一)项目立项的可行性分析
客观分析主要是从宏观上评价社会政治形势、国家政策法规、市场需求和资源情况，从而正确选择投资机会；微观分析是根据单位发展战略和项目开发的需要，组织专家或委托咨询机构，从技术、经济和环境保护等方面，全面地、系统地论证拟建项目的必要性和可行性，对拟建项目的建设规模、资源条件、市场预测、工程技术和财务经济评价等的真实性、客观性、可靠性进行全面评价，作出投资决策。运用科学的风险投资决策分析方法，如差量分析法、量本利分析法、净现值法、回收期法、销售无差别点等测算不同方案的净现金流量、期望收益率等，从而正确选择投资方案，避免因决策失误而造成损失。
(二)投资估算控制
投资估算对立项具有决定意义。项目立项前。除进行可行性分析外，还要科学地进行工程项目的效益分析、编制工程投资估算。
项目投资估算是项目主管部门审批项目建议书的依据之一，并对项目的规划、规模起参考作用；是项目投资决策的重要依据，也是研究、分析、计算项目投资经济效果的重要条件，并对工程设计概算起控制作用。投资估算是项目资金筹措及制订建设贷款计划的依据，是核算建设项目固定资产投资需要额和编制固定资产投资计划的重要依据。项目投资的估算包括固定资产投资估算和流动资金估算两部分。
固定资产投资估算的内容按照费用的性质划分为：建筑安装工程费、设备及工器具购置费、工程建设其他费用(此时不含流动资金)、基本预备费、涨价预备费、建设期贷款利息、固定资产投资方向调节税等。其中，建筑安装工程费、设备及工器具购置费形成固定资产；工程建设其他费用可分别形成固定资产、无形资产及其他资产。基本预备费、涨价预备费、建设期利息，在可行性研究阶段为简化计算，一并计入固定资产。
固定资产投资可分为静态部分和动态部分。涨价预备费、建设期利息和固定资产投资方向调节税构成动态投资部分；其余部分为静态投资部分。
流动资金是指生产经营性项目投产后，用于购买原材料、燃料，支付工资及其他经营费用等所需的周转资金。它是伴随着固定资产投资而发生的长期占用的流动资产投资，流动资金=流动资产-流动负债。其中，流动资产主要考虑现金、应收账款和存货；流动负债主要考虑应付账款。因此，流动资金的概念实际上就是财务中的营运资金。
投资估算编制尽可能细致、全面，从现实出发，充分考虑到施工过程中可能出现的各种情况及不利因素对工程造价的影响。考虑市场情况及建设期间预留价格浮动系数。使投资基本上符合实际并留有余地。在规划阶段的投资估算误差允许大于±30％；建议书阶段的投资估算控制在±30％以内；初步可行性研究阶段的投资估算控制在±20％以内；详细可行性研究阶段的投资估算控制在±10％以内。使投资估算真正起到控制项目总投资的作用。
二、招标过程控制
在招标阶段，一定要严格执行国家规定的有关招标投标制度，择优选择施工队伍。招标成功的关键取决于建设单位对市场价的掌握程度。在建筑市场上。各施工单位在管理水平、施工工艺、组织方案及工效等方面存在着差异，对于同一个工程项目，其造价离散性很大。项目管理者在招标中可采取的办法：一是设定标底但不唯标底，评标时，对商务标上下封顶，低于底线的。
必须有可行的降价措施；二是推行国际通行的工程量洁单报价，可使真实的价格更加明朗化；三是用奖励的办法鼓励承包商使用新技术来降低工程造价；四是引导承包商在费率上进行竞争，对有些主材料占比例大的项目，大幅度进行总价降点对承包商显失公平，可采用综合费率降点招标。
在目前不很规范的市场机制下，工程招、投标管理没有完全法制化、规范化，不正当的竞争依然存在，工程投标依然采取各种手段进行竞争。施工企业为了争取施工项目，通常是以降低标价、提高标准、缩短工期或减少应有的费用项目等为代价，造成施工项目到手后降低施工质量，或者盲目超概，造成投资损失。因此，在招标过程中要进行严格评标。
关键词：基建工程投资管理现状问题对策
投资管理是工程项目管理中的一项重要的工作内容，属于一种全过程动态管理，贯穿在工程建设过程中。因此为了确保工程能够顺利的进行，提高工程投资的效益以及成本的节约，这就需要所有参与者共同来努力完成。工程投资管理主要指的是工程造价管理以及成本控制，到目前为止，我国的工程造价工作取得了很大的进步，从过去的被动管理计划经济体制，单纯的编制定额逐渐的发展为现在的按市场经济变化，定期的公布各种工程要素的调整系数以及造价系数，然而我国的一些基建工程仍然会出现投资失误，预算跟实际金额不相符合，预算超过了概算，小于最终的结算。
一、基建工程投资管理存在的问题
（1）领导缺乏比较科学的投资决策，没有经过严格的工程预算就开始盲目的投资，建设单位跟设计单位以及施工单位之间没有得到有效的沟通，缺乏统一的造价管理目标。工程监理单位没有参与到投资决策分析过程中，仅仅局限在管理控制施工阶段的质量跟进度。虽然说在设计阶段过程中，设计单位做出了工程的概算跟预算，然而受到设计方案造价指标的控制约束因素，设计比较的保守，投资金额比较的偏高。工程施工招投标过程中，缺乏准确的标底跟标价估价，导致了在施工阶段出现了资金紧缺的现象，没有严格的进行成本管理，导致了最终的投资管理失去控制，最终工程不能够准时完成，大量投资金额被损失掉；
二、基建工程投资管理存在问题的解决措施
根据西方一些国家对设计费用的分析认为，其一般只相当于建筑工程全部寿命费用的百分之一还不到，然而这百分之一还不到的费用却决定了随后所有的建筑费用，因此说设计阶段的投资管理在整个工程的造价管理中占有着非常重要的地位。
我国的信息工作管理方式比较的落伍，对于工程资料没有详细的精度，决策者不能够及时准确而全面的获取工程资料而做出一个准确的决策，因此就需要建立一套完善的工程造价管理体系，利用计算机的条件，通过人机组成，搜集跟传输加工、保存维护和使用工程的造价信息，主要是由定额管理系统以及价格管理系统和造价估价系统、造价控制系统所组成的。利用这个系统，繁琐的日常人工业务处理工程能够得到有效的改善，并能够给管理人员提供及时有效的造价管理信息。
发达国家的造价顾问或是咨询公司的工作人员在日常的工程建筑过程中积累了丰富的管理经验，其拥有高技术职称的人员占所有人员中的比例为百分之三四十，在严格的认证过程中，要求工作人员要精通法律，对于管理要有丰富的经验，具备有专业的技术水平，能够熟练的掌握计算机技术的应用，能够清晰的对施工、安装等专业知识进行详细的技术经济分析，他们的服务范围要能够满足从工程项目的前期论证到项目的实施管理以及对工程后期的评估等整套造价监理跟控制内容。
三、总结：工程建设的各个方面都有涉及到工程的投资管理。它主要是贯穿在工程建设的全过程中，因此要想工程投资的效益得到有效的提高，就需要工程投资的所有参与者工程努力，有效的控制住工程造价。工程设计方案要有其一定的合理性。不断的规范合同管理，提高造价从业人员的综合素质水平，充分的发挥出竞争机制的作用，严格落实建设过程中的每一个细微环节，以我国国情的建设方案跟建设标准作为基准，合理的安排人力、物力跟财力，以获得最大的投资效益作为最终目标。
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