武汉红星与商户和解是大结局吗？股东减持抵债商户集体施压卖场变局经销商出路在哪里？
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红星称“已与武汉商会达成和解”
闹到这样是因为红星系真没钱了
27日晚，界面新闻发文称，红星向其表示，“武汉商场方面已经和武汉市装饰建材家居发展商会（以下简称“商会”）达成了基本共识，商户已正常营业。”
公开信息显示，该商会早在11月1日就曾发布倡议函，提议武汉全市所有卖场出台政策减轻商户压力，具体希望适当减免或降低租金、物业管理费，以及适当缓收租金。
且此前商会谈判小组就与红星方面进行了沟通，但始终无果，免租未能达到商家的期望值，才做出集体关店的决定。
一名属于该商会成员的商户李咏（化名）在接受媒体采访时表示，“在即将要宣布闭店的时候，商场已经透露可以减免租金，但因为一直没有落实，商会才选择闭店。”可见，商会方面的根本目的还是想要红星方面的减免政策能够达到商户期望，而不是停业。
然而，一边武汉商户刚刚集体抗议要求红星减免租金，另一边安徽阜阳商户紧接着跟从效仿，之后还会不会有全国其他地区商户跟随抗议，尚不得而知。
事实上，红星也早在8月就发布过针对自营商场的租金减免公告。公告显示，因疫情导致自营商场持续闭店且对商户经营有重大影响的，公司可根据商户的经营情况酌情在其剩余租期内，针对商户应缴纳的租金及管理费进行一定减免，具体由本公司根据实际情况进行掌握。
但在这条公告信息中，红星的租金减免针对的只是自营商场，且具体减免多少金额由“本公司根据实际情况进行掌握。”
当时红星美凯龙预测，本次减免安排涉及租金及管理费总金额预计对公司营业收入的累计影不超过人民币5亿元。但是，从武汉和阜阳的情况来看，如果一旦爆发全国大规模商户要求减免租金事件，红星真能承受得住吗？
按李咏透露的，“租金按面积来计算，1平方米的租金大概是90元至100元/月，大商户的门店面积有多达一百多方，租金高则十几万一个月，低则几万一个月。”咱们取一个中间值，假设平均每户租金10万/月，如果全部免收租金的话，武汉商会涉及30多家企业，红星全部合作商户还不只。如果一个卖场每月租金减少300万左右，武汉五家卖场每月就要减少1500万，红星目前全国自营商场有94家，则一旦爆发全国性大规模事件，这个金额是有可能超出5亿预计金额的。
红星真的有能力承受吗？
当下商户经营压力大，红星是十分清楚的，并且也有为商户减免租金的意愿，那为什么和武汉商会几轮沟通还不能达成一致，反而将事情闹大，根本原因还是在于，红星也缺钱，压力也大。
如果给全国商户的租金减免总额达到一定数目，红星这段时期的营收将大幅下降。
02
股东减持不超过3.41%套现7亿还债
红星已难顶债务压力
并且，公告中，红星控股直言减持是为了偿还债务。
红星控股旗下有两大重要业务板块，红星地产和红星美凯龙。
此前，车建新十分崇拜资本，曾对外表达过这样的观点：土地通过抵押，可以进行贷款和融资，土地越多、越贵，所获的授信额度就会加大，这体现了企业的整体实力。现在企业要做大，不进行资本运作不行。
因此，红星地产曾一度积极拿地。据不完全统计，仅2020年，红星地产就大约拿出来167亿元拿下11宗土地。
但如此一来，造成了红星系的高负债，自2018年起，红星的负债问题愈发明显。截至2020年，红星控股的总资产为2678.62亿元，总负债为1966.02亿元，资产负债率为73.4%。其中流动负债为1256.37亿元，占总负债的比重超过60%。
万般无奈之下，自2021年起，红星系断臂求生。2021年6月初，红星控股将旗下7家物流子公司以23.12亿元出售给远洋资本。随后又仅40亿，出售了红星地产70%股权。2021年10月，又将成立不久的美凯龙物业80%股权以近7亿元价格转让给旭辉。
奈何远洋系自身问题重重，红星控股没能如约拿到其中至关重要的40亿救命钱，双方陷入了一段“爱恨纠葛”。
关键问题是，债务该怎么办？
红星控股2021年年报显示，由于出售了红星地产大部分股权，其负债规模也相应缩小，总负债为1241.96亿元，同比下降36.83%。
但是总负债仍然过千亿。
截至2022年6月，并表后，红星控股的货币资金为87.6亿元，易变现的交易性金融资产为9.66亿元，而仅一年内到期的非流动负债就超过200亿元了，还有40.9亿元的短期借款。母公司层面，红星控股货币资金只有3.4亿元，一年内到期的非流动负债超过100亿元。
12月20日，红星控股发布公告称，发行总额25亿元“20红星05”债券利息宽限期延长2个月。
目前，红星投股持有的红星美凯龙股份70%都处于质押状态。
再回过头看红星美凯龙自身，截至2022年三季度末，拥有货币资金57.38亿元，易于变现的交易性金融资产为10.02亿元，而短期银行贷款和一年内到期的非流动负债合计超过96亿。
并且，红星美凯龙半年报显示，其960亿元的投资性房地产中，已经有850亿元被质押担保用于获取贷款或者发行证券，很难进一步借款。并且，此前普标下调过红星美凯龙的评级，当时的负面展望体现出，标普对其母公司红星控股风险传递，或将导致红星美凯龙融资渠道恶化的担忧。
债务过重，融资能力又下降，红星现金流本身就已经很紧张了。
03
如果红星真的扛不住债务压力????????
商户会怎样？
债务问题已经如此严重的情况下，红星美凯龙还向外提供了财务资助，总余额为27.7亿元，有9.69亿元已逾期，未到期的也有3亿元进行了展期，这些也将给红星未来的业务带来影响。
如果当此时，红星美凯龙营收再受到影响，大幅下降，真的有可能带来更严重的后果。毕竟此前红星之所以在市场环境如此艰难的情况下仍能挺住，提前收取的商户质量保证金和押金等，以及正常租金收入，都是其现金流的重要保障。
如果在现今严重缺钱的情况下，收入再下降，还要保证维持正常经营的支出。真的就是一个很难的危局了。而红星资金链一旦出现大问题，入驻红星美凯龙的全国各品牌商户会怎么样？
全国各大品牌经销商当中，不乏在红星美凯龙卖场当中拥有数家门店的大商。除去完全没有流量的店面，本身就计划撤店的，很多门店还是其覆盖区域内的消费者到店体验的一个重要根据地。
经销商还是要根据自身情况，结合集团整体发展战略，对未来进行一定的思考和预判，准备好应对之策。