(4)山西汾酒：产品结构持续升级，全国化进程加快在“抓两头带中间”产品策略下，高端青花系列与低端玻汾系列均实现较快增长，精准卡位300-600元次高端和40-60元高线光瓶酒两大主流价格带。消费升级之下，次高端和高线光瓶酒价格带快速扩容，竞争加剧下市场份额亦往具备品牌、渠道、品质综合实力的名优白酒集中
高技术制造业利润保持较快增长。2020年，高技术制造业利润比上年增长16.4%，增速比前三季度加快3.5个百分点，是利润增长最快的工业行业板块，自二季度增速转正以来持续保持两位数增长。全年高技术制造业实现利润占规模以上工业企业的比重为17.8%，比2019年提高1.9个百分点，有力推动了工业
奶源+产品+品牌+渠道，积极推进内部改革。(1)布局奶源：公司20Q3扩大奶业版图，在江苏设立银宝光明牧场、光明银宝乳业工厂，目前产能已扩大到4000余头奶牛，未来满产将达到9000头。(2)制定鲜奶标准：公司2020年末将举办第二届奶业新鲜峰会，考虑制定上海地区的鲜奶标准，并且探讨把地方标准
2021年深度行业分析研究报告#page#目录核心判断：需求复苏+成本上涨主线步入下半场.（一）行业主线：需求复苏走向稳增，成本传导涨价提速。，（二）节奏把握：当前白酒更优，食品后程接力二、白酒板块：景气支撑，维持超配.9（一）行业阶段：行业景气正四溢，增速将回归平稳.91、景气传导，酒香四溢.2、年内节奏
闻宏伟（食品饮料行业首席分析师）闻宏伟（食品饮料行业首席分析师）SAC号码：号码：S08505140300012020年年7月月7日日新经济环境下食品饮料行业新经济环境下食品饮料行业发展趋势发展趋势证券研究报告（优大于市，维持）概要概要1.核心观点核心观点2.外部环境分析外部环境分析
全国居民人均可支配收入增速逐季走高，城乡居民收入相对差距继续缩小。2021年一季度，全国居民人均可支配收入9730元，比上年同期实际增长13.7%。与2019年一季度相比，全国居民人均可支配收入两年实际增长4.5%。一季度全国居民人均可支配收入延续上年同期以来增速逐季走高的趋势，保持稳定恢复性
2、本周观点【本周推荐】维持行业“推荐”评级，5月组合：今世缘/青岛啤酒/五粮液/泸州老窖/贵州茅台/安井食品/绝味食品。【周观点】通胀背景下食品饮料板块该如何选择2020年由于疫情冲击导致产量缺口、供需错配，叠加货币超发，粮食、玻璃、纸浆、白糖、原油等上游原料价格持续上涨。2021年4月CPI同比为0.