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原创作者丨茯神编辑丨蕨影
小鹏汽车终于走出了“ICU”！
不久前的2024巴黎国际车展上，何小鹏在接受“封面”采访时称，非常感谢雷军曾指出自己“只想做董事长而不愿做CEO”的问题。走出低谷的小鹏汽车与小米一道，在11月19日同一天发布了同样号称“史上最强”的业绩财报。
不过，雷军帮助何小鹏重归造车新势力前列，短期内却不能解决小米汽车亏损的难题。小鹏汽车的营收和交付规模创下新高，前三季度亏损了近45亿，也是不争的事实。
标准化的汽车工业，是用规模创造利润的商业模式代表。初生牛犊的小米汽车，还有传统的手机业务在一侧保驾护航，尚可获得资本市场的一丝耐心。可已经成立十年之久的小鹏汽车，如今在鬼门关前走了一个来回后，面对的其实是更加激烈的新能源车下半场较量。
更何况，低谷反弹与回光返照的外在表象往往雷同。关于小鹏汽车重现高光，有人说是强势回归找到了爆款密码，也有人说是向现实低头，只是从ICU搬进了普通病房。最为关键的，并不是从最强财报中总结出其归队的秘诀，而是挖掘到通往未来的解法。
低价换爆款
小米SU7的发布会上，蔚小理三家新势力前辈的创始人，都到了现场给雷军拾柴。不同于意气风发的李想，何小鹏和李斌听着演讲，暗自在心中记满了笔记。
曾在手机市场上大杀四方的极致性价比，被小米SU7证明了，放到新能源车上一样有效。小鹏的MONA和蔚来的乐道，因此应运而生。
到了小鹏MONA的发布会现场，售价公布的瞬间，台下一众欢呼的人群中雷军恰好在举杯喝水，与众不同的沉默或许是感受到了欣慰，也可能是威胁。
重合的目标客群，五折的起售价格，MONAM03几乎完美复刻了小米SU7的成功，堪称小鹏汽车翻盘之作。
上市52分钟，大定数量破万；上市48小时，大定数量超过3万台。何小鹏亲自给员工送上下午茶以示庆贺，二级市场上10个交易日的累计涨幅也逼近了20%。
小米SU7和MOMAM03的火爆，并不是建立在绝对的低价基础之上，而是拿出了超越同级别的产品配置。小鹏P7+上市3小时订单突破31528台刷新了纪录，同样印证了这一点。18.68万元的起售价大大低于市场预期，相比当年P7在补贴后还要22.99万元的起售价诚意满满，再加上全系标配的高阶智驾，简直是增配降价的大礼包。
连续用低价谋求爆款，不免带来财务亏损的隐忧，但小鹏汽车最新财报中的毛利表现却不降反升。事实上，这与今年初拿下大众集团的战略合作有关，软件和技术服务费用并不承担硬件成本。反映到财报中显示，第三季度服务及其他收入为13.1亿元，较2023年同期的6.9亿元上升90.7%；第三季度服务及其他利润率为60.1%，较2023年同期的36.1%也大幅提高。
简单粗暴的价格战背后，其实藏着平衡配置与定价的艺术。
认栽改路线
挽回了营收和销量危机的小鹏汽车，不只是虚心向后来者小米学习，还亲手打脸了曾经的自己。
2020年的小鹏汽车强势官宣，今后的车型将采用激光雷达提高智驾性能，不想引来马斯克的嘲讽。后者发推表示，小鹏汽车抄袭了特斯拉和苹果的旧代码，激光雷达也是“傻子才用”。何小鹏自然不能落人下风，发文称马斯克造谣，扬言要在国内的自动驾驶方面，把特斯拉“打得找不着东”。
科技界的路线之争和口水仗并不罕见。后续特斯拉的FSD（完全自动驾驶）服务一直未能在国内市场完整落地，而小鹏汽车投入巨大的激光雷达智驾，确实保持在国内前列，却受累于产品销量未能普及。
反转发生在今年6月，何小鹏亲自前往美国体验了特斯拉V12的FSD，且大加赞赏。特斯拉在去年底推出的FSDv12，将城区街道的智驾堆栈升级为单个端到端神经网络，取代了过往的三十多万行的代码规则，在纯视觉方案的支持下，一边实时输入图像，一边输出转向、刹车、加速等车辆控制信号。
普通的摄像头与激光雷达相比成本更低，端到端的感知决策一体化智驾方案，相比传统的规则堆砌更加拟人化。特斯拉似乎又一次抓住了自动驾驶未来的趋势。
回国一个月后，就有媒体透露小鹏汽车的新车型将不再使用激光雷达，而是采取纯视觉智驾方案。在社交平台上异常活跃的马斯克，立刻转发消息并回复了一个省略号。最终于10月发布的小鹏P7+，抢下了“全球首款AI汽车”的名号，也成为小鹏汽车的首款纯视觉智驾车型。
智驾路线上的改弦更张，还延伸到了动力路线上。
11月6日的小鹏科技日上，何小鹏正式官宣进入增程赛道，并发布了小鹏鲲鹏超级电动体系。虽然他一再表示，再做一个普通增程车已经没有意义，鲲鹏超级电动体系中的鲲鹏代表增程系统，采用了下一代增程技术。但增程市场的火爆，恐怕才是小鹏急迫“跨界”的核心原因。
小米汽车都将推出代号为“昆仑”的增程车型，小鹏汽车更不能在行业的大趋势上再次掉队。
友商变了天
摆在做回CEO的何小鹏面前的，早已不是当初的新能源车市场，曾经同为领头羊的蔚小理，如今呈现出明显的分化。
最会赚钱的理想，已经实现了连续八个季度的盈利，且毛利率恢复到20%以上，季度交付量和季度营收均创下历史新高，让理想极有可能提前锁定2024年的新势力交付量冠军。
今年第三季度，理想实现销售总收入为429亿元，净利润28亿元，丝毫看不出第一季度纯电车型MEGA风波的影响。在G9上犯过同类型失误的小鹏汽车，却为此萎靡了一年有余。
坚持换电路线的蔚来，则承受着技术路线选择上的持续投入，单季度的净亏损继续超过了50亿元。好在月销量的稳定和交付量的新高，让李斌能够下定决心降本，以此提升毛利。
相比老对手的有喜有忧，更值得小鹏汽车警惕的，其实是新的有力竞争者。在理想和华为系高居榜首的交付榜上，零跑已经以黑马之姿跃出，小米则是几乎霸占着行业内外的话题热搜。
对比财报可以发现，零跑汽车第三季度的营收达到98.6亿元，同比增长74.3%；净亏损只有6.9亿元，同比收窄30.3%。而同期小鹏的史上最强财报中，历史新高的营收达到101亿元，同比增长18.4%，并未超出前者太大差距；净亏损为18.1亿元，同比收窄53.5%，但环比上季度的净亏损12.8亿元，还扩大了40.71%。
目前的特斯拉与小鹏，确实属于实打实的全球唯二，实现了端到端大模型量产落地的车企。但马斯克也曾直言，旗下人工智能公司x.AI，拥有目前全世界最强的AI训练集群，投入了40亿美元的资金，这还不包括衍生的电耗、散热以及卡间通信等水涨船高的成本。
国内除了纷纷转型端到端智驾方案的理想、蔚来等同行，百度、阿里、华为等互联网大厂基于更强大的基础大模型能力，也不会放过智驾市场上的份额。在消费侧的感知上，AI汽车与现有的AIPC、AI手机相仿，于产品体验来说更像是锦上添花，远未达到革命颠覆的程度。
归来的何小鹏和小鹏汽车，在押注未来的同时，也必须谨防变了天的友商。未来，何小鹏能否带领小鹏汽车在AI汽车的赛道上笑到最后，不仅取决于技术突破，更在于如何在群雄逐鹿的市场中找到属于自己的位置。