互联网电商双十一系列：以旧换新激活消费动能，支付与物流破壁互通
（以下内容从天风证券《互联网电商双十一系列：以旧换新激活消费动能，支付与物流破壁互通》研报附件原文摘录）大促周期延长，政府补贴首次可叠加平台双11优惠
政府以旧换新补贴首次与电商平台的“双十一”大促实现优惠叠加，主要平台均新增“政府补贴”活动页面。今年以来，中国各地结合当地实际纷纷出台消费品以旧换新落地细则，对消费品以旧换新支持力度进一步加大。家电方面，消费者购买冰箱、洗衣机、电视、空调、热水器、家用灶具等家电产品时，至高可享产品销售价格的20%补贴，单件产品至高补贴2000元。
支付与物流的破壁互通，进一步打通平台生态，实现资源共享。
一、淘宝天猫：强调价格竞争力，提升品质与服务
期间看点：①促销策略：跨店满减每满300元减50元，可跨店铺并与其他优惠叠加使用。官方立减最高让利比例可达15%。百亿补贴首次发放“超级大额红包”。②淘宝直播成交破亿直播间达119个，创历史新高，其中有49个破亿直播间同比增速超100%。③商家端优化：松绑“仅退款”策略，减少或取消售后干预。
二、京东：无预售现货开卖，强化内容生态
三、拼多多：持续扶持新质商家、打造高质量电商生态
期间看点：①新质商家扶持计划：在“百亿减免”系列举措的基础上，实施技术服务费退返权益、下调店铺保证金、免除偏远地区物流中转费、升级商家售后服务等一揽子减免举措。②直播带货：邀请明星、网红进行直播带货，进入直播间还可以获得专属优惠和红包雨。
四、内容电商
期间看点：①抖音：抢先期52个品牌成交额破亿。②快手：双11首日GMV创历史新高，超1.6万位主播单场GMV超去年双11峰值
风险提示：电商行业竞争加剧；终端需求疲软风险；行业政策不确定性。
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