白酒是中国特有的一种蒸馏酒，在传统的中国文化中有其独特的地位，市场空间巨大。
一、白酒概况
（一）白酒的定义
白酒必须是以粮谷为主要酿酒原料，以大曲、小曲、麸曲、以及酵母等为发酵剂，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏、陈酿、勾调而成的蒸馏酒，不能直接或间接添加非自身发酵产生的呈色呈香呈味物质。
（二）白酒的分类
白酒按生产工艺可划分为三类，分别是固态法白酒、液态法白酒和固液法白酒。
按照香型划分，白酒包括浓香型、清香型、酱香型等十三种香型。
二、产业利好政策
三、白酒行业现状分析
1.市场规模增长稳定
白酒是中国数千年来生产及饮用的传统酒品，近年来，我国白酒行业市场规模增长稳定。数据显示，我国白酒市场规模由2017年的5654亿元增长至2021年的6033亿元，复合年均增长率为1.6%，预计2023年将达6488亿元。
2.白酒产量六连跌
在消费市场环境变化、年轻消费者口味变化、限制“三公”消费、“禁酒令”等多方面因素的影响下，我国白酒产量逐年下降。2022年，全国白酒累计产量671万千升，同比下滑5.6%。这是2017年以来全国白酒产量连续第六年下跌。预计2023年我国白酒产量616万千升。
产量下降的背后，是我国白酒品类集中度不断提高的体现，2022年，浓香型白酒以及酱香型白酒的产销量占据绝对优势。
3.浓香型为消费主流
从白酒香型布局来看，浓香型白酒消费市场在全国覆盖面最广，仍为消费主流。6月10日，京东超市发布《2022年一季度白酒消费趋势报告》。报告显示，一季度白酒产品不同香型白酒的成交额占比中，浓香位列第一达46%，酱香型为32%，清香型为17%。
4.中端白酒市场占比高
白酒可分为四个价格范围，高端指每500毫升的建议售售价1500元以上；次高端指每500毫升的建议售价介乎600元至1500元；中端指每500毫升的建议售价介乎100元至600元；低端指每500毫升的建议售价低于100元。目前我国中端白酒占据主流市场，市场占比达46.5%。其次，次高端、低端、高端市场占比分别为19.9%、17.8%、15.8%。
5.规模以上企业数量
我国白酒产业规模以上企业数量呈下降趋势，由2017年的1593家降至2021年的965家，现有企业竞争激烈，白酒产业集中度进一步提升。预计2023年我国白酒产业规模以上企业数量605家。
6.陈年白酒
陈年白酒是由具备白酒生产资质企业以传统白酒工艺酿造，出厂10年以上，且保存完好的白酒产品。近年来，茅台酒、五粮液、汾酒、泸州老窖特曲等品牌的陈年酒市场规模高速增长，由2017年的370亿元增长至2021年的1000亿元，复合年均增长率达28.2%。未来，随着国民消费水平进一步提高，预计2023年我国陈年白酒市场规模将达1285亿元。
7.市值排行榜
四、重点企业分析
1.贵州茅台
贵州茅台主导产品“贵州茅台酒”是世界三大蒸馏名酒之一，也是集国家地理标志产品、有机食品和国家非物质文化遗产于一身的白酒品牌。2021年，贵州茅台累计实现白酒产量17.1万吨，实现营业收入1061.9亿元，净利润达524.6亿元。2022年前三季度实现营业收入871.6亿元，净利润444亿元。
从主营产品来看，2021年贵州茅台主营产品茅台酒营业收入为934.65亿元，占比88.02%。
2.五粮液
五粮液主要产品“五粮液酒”是我国浓香型白酒的典型代表。同时，五粮液根据生产工艺特点开发了五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄等品类齐全、层次清晰的系列酒产品。2021年，五粮液营业收入达662.09亿元，净利润实现233.77亿元。2022年前三季度实现营业收入557.79亿元，净利润199.89亿元。
分产品来看，2022年上半年五粮液主营酒类、塑料制品、印刷、玻瓶，分别占营业收入的93.43%、4.18%、0.20%、0.20%。
3.古井贡酒
古井贡酒是中国老八大名酒企业，是中国第一家同时发行A、B两支股票的白酒类上市公司，坐落在世界十大烈酒产区之一的安徽省亳州市。2021年，古井贡酒营业收入达132.7亿元，实现净利润22.98亿元。2022年前三季度实现营业收入127.65亿元，净利润26.23亿元。
从主营业务来看，2021年古井贡酒主营白酒业务、酒店业务，营业收入占比分别为96.61%、0.28%。
4.山西汾酒
山西汾酒的主要产品汾酒是我国清香型白酒的典型代表，竹叶青酒是著名的保健养生酒，在国内外享誉盛名。山西汾酒2021年实现营业收入199.71亿元，净利润53.14亿元。2022年前三季度实现营业收入221.44亿元，实现净利润71.09亿元。
从主营产品来看，2021年山西汾酒主营产品包括汾酒、配制酒、系列酒，分别实现营业收入179.2亿元、12.5亿元、6.38亿元，占比分别为89.73%、6.26%、3.19%。
5.洋河股份
洋河股份是全国大型白酒生产企业，是白酒行业唯一拥有洋河、双沟两大中国名酒，两个中华老字号，六枚中国驰名商标的企业。洋河股份主导产品梦之蓝、天之蓝、海之蓝、苏酒、珍宝坊、洋河大曲、双沟大曲等系列白酒，在全国享有较高的品牌知名度和美誉度。2021年，洋河股份营业收入达253.5亿元，净利润达75.08亿元。2022年前三季度，洋河股份实现营业收入264.83亿元，净利润达90.71亿元。
2022年上半年洋河股份主营产品包括白酒、红酒，分别占营业收入的97.39%、0.55%。
五、白酒行业发展前景
1.文化因素推动行业持续发展
作为历史悠久且深受中国人民喜爱及饮用的传统饮料，白酒文化在中国拥有独特的地位。白酒的生产历史超过5000年，在悠长的发展过程中形成了独一无二的风格。2021年，“第十三届全国人民代表大会第四次会议第5834号批示”指出工业和信息化部有意将中国白酒提名为世界文化遗产。在中国传统文化中，白酒在很大程度上被认为是一种社交酒精饮料。人们经常与朋友及业务伙伴一起喝白酒，以珍惜彼等的友谊及成功。因此，文化因素作为饮用白酒的基础持续推动中国白酒行业的增长。
2.个人收入提高为行业发展奠定基础
居民消费对中国经济增长的贡献显著增加，中国人民生活水平不断提高，消费者的消费欲逐渐改变，消费不断升级。2017年至2021年中国居民人均消费支出持续以复合年增长率7.1%增长，为白酒行业发展奠定坚实的经济基础，
3.酱香型白酒为行业提供动力
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