三个维度的监管：注册资本、净资本与风险资本。注册资本应当为一次性实缴货币资本，最低金额为10亿元人民币或等值自由兑换货币；净资本是净资产（总权益）扣减固定资产支出等项的剩余资本（不鼓励地产投资）；净资本不得低于5亿元人民币，且不得低于净资产的40%。风险资本是理财子公司的资产（自有资金投资与理财资金投资）赋予不同权重计算出来的监管资本，要求净资本不得低于风险资本。
理财子公司资本办法的政策意图：鼓励投资标准化资产、促进直接融资发展。1、对理财子公司实施净资本管理，有利于与同类资管机构监管要求保持一致，确保公平竞争。2、鼓励标准化资产投资，引导理财子公司审慎开展非标业务。3、通过风险资本系数引导银行理财子公司逐渐提高标准化资产投资，预计未来银行理财子公司将作为资本市场重要长期机构投资者。
事件：2019年9月20日，银保监就《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）（征求意见稿）》公开征求意见。《净资本管理办法》是《理财子公司办法》的配套监管制度，充分借鉴了同类资管机构的净资本监管要求，并根据资管新规、理财新规提出的新要求和商业银行理财子公司特点进行了适当调整。《净资本管理办法》共四章20条，分别为总则、净资本监管标准、监督管理和附则。
一
注册资本、净资本和风险资本
注册资本与净资产的管理。净资产就是所有者权益，机构成立之初，注册资本即为净资产。根据《商业银行理财子公司管理办法》第十一条，银行理财子公司的注册资本应当为一次性实缴货币资本，最低金额为10亿元人民币或等值自由兑换货币。
净资本的管理。1、净资产定义。净资本是在净资产的基础上，对资产等项目进行扣减调整后得出的综合性风险控制指标。净资本=净资产－∑（应收账款余额×扣减比例）－∑（其他资产余额×扣减比例）－或有负债调整项目+/－国务院银行业监督管理机构认定的其他调整项。2、净资本的监管。净资本不得低于5亿元人民币，且不得低于净资产的40%；净资本不得低于风险资本。
风险资本的管理。1、风险资本的定义。风险资本则是根据各类资产风险情况赋予不同的风险系数，加权计算出所需的资本。风险资本主要从自有资金投资与理财资金投资两个维度做了风险系数要求（见下表）。2、监管要求：净资本不得低于风险资本。
二
银行理财子公司风险资本的测算方法与结论
2.1风险资本的详细介绍
风险资本的两个维度主要从自有资金投资与理财资金投资两个维度做了风险系数要求。风险资本=∑（自有资金投资的各类资产余额×风险系数）+∑（理财资金投资的各类资产余额×风险系数）+∑（其他各项业务余额×风险系数）。从各系数明细项可看出：自有资金的高风险系数风险系数一方面反映自有资金需承担信用风险、市场风险，另一方面也表达了自有资金更多作为流动性保障与极端情况下吸收损失的用途。
理财资金的投资风险系数的分析。通过对标准化资产给予较低的风险系数引导理财资金以标准化形式进入资本市场。债券与股票风险系数为0，非标在1.5%-3%之间。
2.2风险资本行业测算和个股测算
风险资本的测算方法及结论。首先计算出自有资金、理财资金投资的加权风险系数，再通过每家银行注册资本、非保本理财规模算出各家行所需的风险资本。行业结论：如果银行理财业务都转为银行子公司业务，银行业理财子公司的总风险资本要求是1300亿元左右（理财业务对应风险资本=22.04万亿*0.58%=1279亿）。2、除个别几家理财规模较大的银行预计将补充注册资本外，整体银行风险资本达标压力不大，随着理财资金入市占比缓慢提高，估计后续资本压力尚可。
第一步：理财业务对应的资本测算，假设各家非保本理财配置情况与行业一致，根据2018年《中国理财市场报告》，风险系数为0的债券、拆放同业、现金及银行存款、公募基金分别占比53%、6.6%、5.8%、3.4%，风险系数为2%的非标+权益占比27%，风险系数为1%的境外+直融+衍生品等占比3.7%，合计风险系数为0.58%。
第二步：对自有资金投资的测算。假设银行为了追求较高的收益，将配置自身的理财产品比例用满，即20%，则剩余的80%将配置在现金及存款、国债、地方债、信用债等资产。其中自身的理财产品资产配置结构假设与行业一致，但自有资金的风险系数较理财资金较高，计算得风险系数为11.3%，80%的其他资产由于50%必须配置在较高流动性上，剩余30%假设平均配置在地方债、拆借与其他金融机构、较低等级信用债，风险系数为8.1%，二者合计得8.8%。
三
从净资本计算公式来看，预计银行理财子公司的净资本要满足不低于净资产40%的监管要求压力不大。净资本=净资产－∑（应收账款余额×扣减比例）－∑（其他资产余额×扣减比例）－或有负债调整项目+/－国务院银行业监督管理机构认定的其他调整项目。理财子公司的应收账款基本没有，在不购置固定资产（营业大楼等）的情况下，固定资产也可忽略不计，净资本约等于净资产。
在净资本接近于净资产的前提下，理财子公司净资本不低于5亿元人民币完全可满足要求。根据《商业银行理财子公司管理办法》第十一条，银行理财子公司的注册资本应当为一次性实缴货币资本，最低金额为10亿元人民币或等值自由兑换货币。
四
其他类型资管机构的资本监管比较：总体是比较接近
资管行业的公平竞争。2010年以来，原银监会发布实施了《信托公司净资本管理办法》，证监会也先后发布了证券公司、基金管理公司子公司等多项净资本监管制度。因此，对理财子公司实施净资本管理，有利于与同类资管机构监管要求保持一致，确保公平竞争。
2、风险资本计算方面，对于非标的风险系数各类资管机构接近、在1%-3%左右。另信托、基金子公司、券商的自有资金投资风险系数也较高。
五
政策意图：鼓励投资标准化资产、促进直接融资发展
资产投向的鼓励与约束：鼓励标准化资产投资，引导理财子公司审慎开展非标业务。通过对标准化资产风险系数设为0，非标系数为1.5%-3%，监管意图鼓励银行理财子公司加大对风险可隔离的标准化资产投资，深度参与资本市场，同时适当审慎投资流动性较差的非标资产。
促进直接融资体系发展。通过风险资本系数引导银行理财子公司逐渐提高标准化资产投资，预计未来银行理财子公司将作为资本市场重要长期机构投资者，理财子公司的稳健发展同时也促进资本市场持续健康发展。
附
理财子公司最新进展
理财子公司设立最新进展。7月，银行理财子公司继续密集获批筹建和开业。8月8日，农银理财正式开业，至此中国四大银行的全资理财子公司均已到位，完成了理财业务的“新老划断”。截至目前，宣布成立理财子公司的银行有32家，包括6家国有银行、9家股份制银行、15家城商行、2家农商行，12家银行的理财子公司获批筹建。还有更多银行在陆续参与申报。
工银理财
基本情况：2019年5月28日成立，注册地在北京，注册资本为160亿元。
子公司定位：集团的产品中心、轻资本的创收中心、集团客群经营的稳定器。对标国际一流银行系的资管公司。
建信理财
基本情况：建信理财于6月3日开业，注册资本150亿元，注册地在广东深圳。
子公司定位：建信理财、将实行与其他资管子公司“定位明确、错位发展”的战略，以充分利用各自业务特长加强合作。建行总行已经设立了资产管理业务委员会，将原“资产管理业务中心”更名为“集团资产管理部”，对其进行重新定位，剥离经营职能，扩充管理职能，来统筹全行资产管理业务发展。未来的建信理财不仅要服务于实现建行集团的整体金融战略意图，为各级各类客户提供有效服务；还要加强与母行、其他集团子公司之间的联动。这种合作包括：销售渠道、营销经验、风控手段、资产运用及投后管理等。
产品体系：截至目前，建信理财管理理财余额超2.2万亿。在设立初期，公司将会采取较为谨慎的策略，其产品配置不会只考虑股票、债券、非标或流动性资产，而是采用组合的方式，包括偏股、偏债、偏非标、偏货基等类型。特别是在初期会围绕着“指数”产品进行设计。在开业当天，建信理财就发布了建信理财粤港澳大湾区资本市场指数，该指数采用“1+5”体系框架，以“粤港澳大湾区高质量发展指数”为主线，贯穿粤港澳大湾区价值蓝筹、红利低波、科技创新、先进制造、消费升级5条子指数线，以满足不同风险偏好客户的需求。公司也正在酝酿发行配置该资本市场指数的理财产品。在此基础上，建信理财还将发行“乾元”建信理财粤港澳大湾区指数灵活配置、“乾元-睿鑫”科技创新类、“乾元-安鑫”固定收益类、“乾元-嘉鑫”固收增强类等多款覆盖权益、固定收益市场的系列理财产品。
农银理财
农银理财职能定位：代表母行将不符合资管新规要求的老产品、老资产委托给农银理财经营，并履行委托人职责；统筹推进存量资产处置及理财业务转型发展，协调总分行关系，促进行司联动。
组织架构：在部门设置方面，农银理财根据监管要求和业务发展需要，分四大板块（包括：投资研究板块、产品与金融科技板块、风险与交易板块和运营保障板块）设置了16个部门，并按照公司治理要求设立董事会、监事会和专业委员会。
中银理财
基本情况：7月4日在北京开业成立，公司注册资本100亿元，注册地为北京。
子公司定位：中银理财将充分发挥中银集团全球化、综合化、数字化的特色优势，不断完善产品体系，提供一站式、全方位、多维度、全资产类别的资产管理解决方案。
交银理财
基本情况：于6月13日在上海开业成立，注册资本80亿元，是第一家注册在上海的银行理财子公司，也是第三家获批开业的银行理财子公司。
组织架构。交银理财拟在公司本部设19个部门，覆盖前、中、后台，包括独立的IT部门、信披、营运等职能部门，以及包括审批部门、风险管理部门、审计部门在内的风控部门等等。在人员配置方面，在母行资管中心内部会招聘近百人，还会通过集团招聘、借调等方式补充部分员工，尤其是在财务管理、科技开发、估值分析、信息披露等方面做人员的补充。