4.1Q生物制药公司财务风险的识别方法
4.2.1筹资渠道单一
4.2.2债务期限结构不合理
4,3.1投资管理效率低下
4.3.2产品技术与附加值低
4.4.1应收账款变现的风险
4.4.2存货变现的风险
5Q生物制药公司财务风险评价
5.1Q生物制药公司财务风险的评价方法
5.1.1层次分析法
5.1.2功效系数法
5.2Q生物制药公司财务风险的评价与结果
5.2.1建立层次结构分析模型
5.2.2构建判断矩阵及一致性检验
5.2.3层次总排序及一致性检验
5.2.4Q生物制药公司财务风险评价结果.
6Q生物制药公司财务风险的应对与控制
6.1建立健全财务风险管理体系
6.2筹资风险的控制
6.2.1拓展筹资渠道和筹资方式
6.2.2合理安排债务期限结构
6.3投资风险的应对
6.3.1科学进行投资管理
6.3.2进行产业升级
6.4营运风险的应对
6.4.1加强应收账款管理
6.4.2强化存货管理拓展销售渠道
结论
「关键词企业风险风险管理风险管理审计
由于各种不确定性因素，企业面临着各种风险，能否对风险进行有效的管理和控制，是企业能否生存发展、实现企业预期目标的关键。企业风险管理的有效性在一定程度上取决于企业对风险管理工作的监督和评价。因此，无论是国际内部审计师协会对内部审计的定义，还是我国的内部审计准则都强调了内部审计在企业风险管理中的重要性。我国从2005年5月1日起施行的内部审计具体准则第16号———《风险管理审计》中更是强调了内部审计人员对风险管理进行审查和评价的职责。
一、企业风险及风险管理的内涵
进行企业风险管理审计，必须明确企业风险及风险管理的内涵。否则，企业风险管理审计便无从谈起。
1企业风险的实质
2企业风险的划分
企业风险可以按多种标准进行分类。笔者认为，既然将风险定义为企业目标不能得以实现的可能性，那么，企业风险可以按照企业目标的不同层次来理解和划分，并可将其相应划分为：
（1）企业的战略风险是指企业战略目标不能实现的可能性，主要包括：由于对有关影响因素的分析不够充分或对未来的变化没能合理预计而带来的企业在总体战略选择环节的失误风险；由于企业的具体战略选择失误而带来的风险，包括企业经营领域的选择风险、企业并购风险等。
（3）财务风险。狭义一般是指由于企业筹措资金而形成的风险，并主要是指企业由于举债而形成的风险，也可称之为筹资风险。按照本文对风险的定义，即企业目标不能实现的可能性，则企业的财务风险是指企业财务活动目标不能得以实现的可能性，包括筹资风险、资金投放的风险及企业其他财务活动风险，我们可以称之为广义的财务风险。
3企业风险管理
COSO于2004年颁布的《企业风险管理框架》中指出“企业风险管理是一个过程，它由董事会、管理当局和其他人员执行，应用于战略制订并贯穿于企业之中，旨在识别可能会影响主体的潜在事项，管理风险以使其在风险容量之内，并为主体目标的实现提供合理保证。”
我国内部审计协会2005年的内部审计具体准则16号—《企业风险管理审计》中指出“风险管理，是对影响组织目标实现的各种不确定性事件进行识别与评估，并采取应对措施将其影响控制在可接受范围内的过程。风险管理旨在为组织目标的实现提供合理保证。”
从上述对风险管理的解释可以看出，企业风险管理的最终目标是为企业目标的实现提供合理的保证。
二、企业风险管理审计的目标
对企业风险管理进行监督和评价是现代内部审计发展的结果，企业风险管理审计的目标取决于对企业内部审计的功能定位。
从西方企业内部审计的产生和发展过程来看，内部审计是随着经济的发展，企业内部管理层次的增多和控制范围的扩大，基于企业内部经济管理与监督的需要而产生的，并随着管理的需要而不断发展。随着内部审计的不断发展，内部审计的目标也在不断地变化，其中以国际内部审计师协会（IIA）对内部审计所下定义的变化最具有代表性。国际内部审计师协会（IIA）理事会指出内部审计是一种独立、客观的保证和咨询活动，其目的是增加组织的价值和改善组织的经营。
我国的内部审计不是在企业内部管理需要的动因下发展起来的，而是在政府的要求下，在国家审计部门的推动下建立起来的。1993年国家审计署成立，为了尽快建立和完善审计体系，补充刚刚复兴的国家审计力量的不足，政府和政府审计机构都极力敦促内部审计的组建。但随着我国经济体制的不断改革发展，企业内部审计越来越受到各方面的重视，对内部审计的理解也发生了较大的变化。我国的内部审计基本准则指出：内部审计是组织内部的一种独立客观的监督和评价活动，它通过审查和评价经营活动及内部控制的适当性、合法性和有效性来促进组织目标的实现。
从内部审计的发展过程可以看出，企业内部审计的目标在于帮助企业实现目标。企业内部审计的目标决定了企业风险管理审计的目的在于：通过内部审计机构和人员对企业风险管理过程的了解，审查并评价其适当性和有效性，提出改进建议，促进企业目标的实现。
三、企业风险管理审计的内容
风险管理包括组织整体及职能部门两个层面。内部审计人员既可对组织整体的风险管理进行审查与评价，也可对职能部门的风险管理进行审查与评价。因此，笔者认为企业风险管理审计应当包括以下方面的内容：
（一）风险管理机制的审查与评价
企业的风险管理机制是企业进行风险管理的基础，良好的风险管理机制是企业风险管理是否有效的前提。因此，内部审计部门或人员需要审查以下方面，以确定企业风险管理机制的健全性及有效性。包括：
1审查风险管理组织机构的健全性。企业必须根据规模大小、管理水平、风险程度以及生产经营的性质等方面的特点，在全体员工参与合作和专业管理相结合的基础上，建立一个包括风险管理负责人、一般专业管理人、非专业风险管理人和外部的风险管理服务等规范化风险管理的组织体系。该体系应根据风险产生的原因和阶段不断地进行动态调整，并通过健全的制度来明确相互之间的责、权、利，使企业的风险管理体系成为一个有机整体。
2审查风险管理程序的合理性。企业风险管理机构应当采用适当的风险管理程序，以确保风险管理的有效性。
（二）风险识别的适当性及有效性审查
1审查风险识别原则的合理性。企业进行风险评估乃至风险控制的前提是进行风险识别和分析，风险识别是关键性的第一步。
2审查风险识别方法的适当性。识别风险是风险管理的基础。风险管理人员应在进行了实地调查研究之后，运用各种方法对尚未发生的、潜在的、及存在的各种风险进行系统的归类，并总结出企业面临的各种风险。风险识别方法所要解决的主要问题是：采取一定的方法分析风险因素、风险的性质以及潜在后果。
需要注意是，风险管理的理论和实务证明没有任何一种方法的功能是万能的，进行风险识别方法的适当性审查和评价时，必须注重分析企业风险管理部门是否将各种方法相互融通、相互结合地运用。
（三）风险评估方法的适当性及有效性审查
内部审计人员应当对管理层所采用的风险评估方法进行审查，并重点考虑以下因素：
（1）已识别的风险的特征；
（3）管理层进行风险评估的技术能力；
（4）成本效益的考核与衡量等。
3审查风险评估方法应当遵循的原则
内部审计人员在评价风险评估方法的适当性和有效性时，应当遵循以下原则：
（2）在风险难以量化、定量评价所需数据难以获取时，一般应采用定性方法；
（3）定量方法一般情况下会比定性方法提供更为客观的评估结果。
（四）风险应对措施适当性和有效性审查
内部审计人员应当实施适当的审计程序，对风险应对措施进行审查。
内部审计人员在评价风险应对措施的适当性和有效性时，应当考虑以下因素：
（1）采取风险应对措施之后的剩余风险水平是否在组织可以接受的范围之内；
胡爱萍
（湖南交通职业技术学院，湖南长沙410132）
【摘要】财务报告的生命价值在于它的真实性，但是随着我国法制的不断完善、社会的不断进步，虚假的财务报告不减反增，且日益凶猛。企业出具虚假的财务报告，不仅损害了报表使用者的利益，同时也破坏了社会经济秩序。因此，针对不同企业的会计项目掌握相应的识别方法，让报表使用者能快速识别财务报告的虚假伎俩，将有害信息及时进行排除，旨在维护报表使用者的利益，促进市场经济秩序的正常运转。
【关键词】虚假财务报告；识别法；真实性
1应收款项和存货识别法
2收付实现制验证识别法
3审计报告及报表附注识别法
审计报告是注册会计师根据《审计准则》的规定，对公司、尤其是上市公司财务报表是否真实地反映其财务状况、经营成果以及资金变动情况等发表的审计意见的书面文件。遵循普遍接受的会计标准、依据审计程序出具的审计报告，清楚地表达对财务报表的意见，可对公司的财务状况作出两种含义各异的结论（积极和消极的结论）。这样为我们判断被分析公司财务报表真实程度提供重要依据。然而就投资人员来讲最具风险的是注册会计师所出示的无保留审计报告意见。在很大程度上，由注册会计师出具的无保留意见审计报告可信度不够，因为现今大多企业的作假手段五花八门、层出不穷，会计师有时也很难发现，此外，更有甚者直接帮助其作假。由此可见，仔细审核注册会计师所出具的审计报告，并加以分析，是识别虚假财务会计报告相当重要方法。
会计报表附注也是会计报表的一个重要组成部分，这是对会计报表本身难以或无法充分表达的项目和内容所作的详细注释与补充说明。附注对报表资料而言，既是为财务报表做了更好的补充，可以很好地向企业财务报告的使用者诠释并有助于提供经济决策信息，加强会计信息的可理解性；也是为企业拓展财务信息的内容，展示企业（因为附注内容是会计报表数据所不能表达的）；再是能提高会计信息的可比性。通过不同行业或同一行业不同企业的会计信息的差异进行对比，揭示会计政策的变更原因及事后的影响，可以使报表使用者对同一行业不同企业的经营绩效进行对比分析；也往往使我们从附注中就能发现企业利用了特殊经济业务或者违背常规会计处理的线索。因此，在分析财务报表之前，会计信息使用者应当先阅读和分析报表附注，很有必要，首先阅读附注是发现辨别虚假财务报表的分析重点。
4现金流量识别法
5表外融资监管及现场调查识别法
6基本面识别法
基本面分析方法包括分析宏观经济、分析企业前景和行业现状、分析公司在行业的位置、分析公司高层管理者的经营管理能力、分析公司的经营战略以及分析公司的市场份额和声誉等。如果上市公司的会计报表严重脱离了基本面，那么可以从对外部环境分析、内部环境分析以及趋势分析来进行重点调查分析。
6.1外部环境分析
6.2内部环境分析
企业可以控制的因素是内部环境所主要包括的，比如企业的战略、体制、企业文化、技术、组织结构和人员。这些因素直接影响者财务报告真实性，所以对这些因素的分析，有助于审计人员对企业的过去、现状和发展趋势的充分认识，进而正确的评估出企业的审计风险，同时也为分析性复核提供更为准确的对比标准。
在虚假财务报告调查中一个尤为关键的程序是内部环境分析。而内部环境分析主要是采用传统审计的手段对企业内部控制进行全面的评价和分析，分析更广泛，不局限于那些直接对财务信息产生影响的因素。例如，对当期的财务会计报告企业的发展战略可能不起作用，但对未来财务报告的虚假而言则起者关键性、决定性作用。再如，企业不同岗位的人动、企业人员关系的冲突也往往可以为审计提供有利的线索。因此，在识别虚假财务会计报告中，对内部控制的评级和全面分析更应该注重内部环境中不可控因素。
6.3趋势分析法
综上所述，通过对虚假财务报表的分析研究，了解其常见作假手段，掌握相应识别方法，实则为一项亡羊补牢的好作用。快切寻找公司规避风险的线索和问题产生区域，使得企业帐与帐、帐与表、帐与实和帐与证核对相符，最终使得公司会计报表所反映的现金流量、经营成果及财务状况的真实性，使得报表使用者的利益得到维护，促进市场经济秩序的正常运转。
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关键词：房地产项目；全寿命周期；动态；风险识别
中图分类号：C939；F27文献标识码：ADOI：10.3963/j.issn.1671-6477.2012.06.004
房地产项目风险识别的主要难点，也是主要特点之一就在于房地产项目的阶段性[1]。为了全面认识房地产项目风险，有必要对房地产项目在全生命期中面临的风险进行动态识别，从而使房地产开发企业能更好地对具体项目进行风险评估，掌握风险的变化规律，采取相应的风险应对措施来防范风险[2]。房地产项目主要参与方在各阶段的风险集（Rij），见表1。
一、房地产项目全寿命周期动态风险识别过程
房地产项目风险识别是一个动态的过程，在进行风险识别时，还应站在不同的立场，从不同的角度来考虑，使风险的识别、评估以及风险的应对和监控都清楚可靠。由于本文站在房地产开发企业的角度，故当项目进展到投资决策阶段时，需识别的风险集包括R11、R12、R13、R14以及R15，当项目进展到土地获取阶段时，需识别的风险集包括R12、R13、R14以及R15，其它类推。
房地产项目全生命期动态风险识别过程，见图1。
房地产项目动态风险识别范围包括项目所在阶段风险及其后各阶段风险。例如，房地产项目投资决策阶段风险识别范围，包括项目投资决策阶段风险及其后各阶段风险，即要识别项目全生命期的风险；房地产项目土地获取阶段风险识别范围，包括土地获取阶段风险及其后各阶段风险。其它类推。
在投资决策阶段，要对项目全生命期各阶段的风险进行识别，以得到此阶段风险识别的基础数据。当项目进入土地获取阶段，则需要对土地获取阶段风险及其后的各阶段风险重新进行识别，即需对投资决策阶段得到的风险识别基础数据进行更新，以实现各阶段风险识别数据的动态更新，提高风险识别的准确性。
在房地产项目各阶段，要对其后各阶段风险进行识别，即在房地产项目各阶段，要对其后各阶段风险进行预测，以便于事前采取一些预防的措施，以体现“事前预防”的思想。根据1∶10∶100的理论，如果在投资决策阶段控制风险的成本是1，那么到了土地获取阶段才采取措施，则它的成本就会是10，而到了建设阶段才采取措施，则它的成本就将是100。所以，在风险管理研究与实践中必须强调风险管理的预测性[4]。风险管理的本质就是对不确定性的管理，这种不确定性既可能给开发企业带来威胁，也可能给开发企业带来机会，所以，加强风险管理有助于开发企业发现新的机会[5]。风险管理贯穿于房地产项目的全生命期，包括事前风险管理，以及事中风险管理和事后风险管理，但若越早发现风险，并采取相应的风险防范措施，则风险管理的成本就会越低，给开发企业带来的效益也就会越大。
二、房地产项目全生命期动态风险识别方法
（一）房地产项目投资决策阶段动态风险识别
房地产项目投资决策阶段的主要任务就是通过对国家与地区的政治、经济、文化以及社会发展变化趋势的研究，基于房地产市场的供求状况，制定房地产项目投资方案，以确定房地产项目投资的具体区域、时机以及类型。
房地产投资决策阶段是在整个房地产项目过程中拥有最大不确定性的阶段，投资决策的正确与否直接影响着房地产项目的成败。
房地产项目投资决策阶段动态风险识别就是要识别房地产项目全生命期内的所有风险因素。由于房地产项目投资决策阶段只是形成房地产项目的初步目标，且对项目的投资规模、质量以及工期的定义也不是特别准确，致使可以利用的房地产项目信息缺乏，风险识别相对其他阶段要困难。这一阶段的风险识别将更多地依赖于专家的调查结果，以及参加房地产项目组人员的经验[6]，可以采用核查表法、影响图分析法、情景分析法、综合应急评审与响应技术以及敏感性分析法来进行投资风险和经济风险的识别，采用因果分析图、模糊事故树分析法来进行质量风险和环境风险识别，采用流程图分析法来进行总进度的风险识别。
（二）房地产项目土地获取阶段动态风险识别
房地产项目土地获取阶段动态风险识别就是要识别土地获取阶段的风险以及土地获取阶段之后的各阶段风险，该阶段的动态风险识别以投资决策阶段的动态风险识别为基础。该阶段的风险识别较投资决策阶段更具有针对性，可以采用定量与定性相结合的方法。例如，可以采用核查表或流程图分析法和盈亏平衡分析法相结合的方法，来进行土地购买风险与征地拆迁风险的识别，用德尔菲法、综合应急评审与响应技术进行筹资风险识别。
（三）房地产项目建设阶段动态风险识别
建设阶段是进行单体与群体建筑物的建造。该阶段的主要任务包括：进行开发项目设计；采用合适的招标模式，招标选择承包商；选择合理的承包方式，拟定合同条款，签订承包合同；在施工过程中，采取有效措施，确保项目施工质量、进度、成本以及安全等目标的实现。
房地产项目建设阶段动态风险识别就是要识别建设阶段风险以及建设阶段之后的各阶段风险，该阶段的动态风险识别以土地获取阶段的动态风险识别为基础。房地产项目建设阶段的风险识别主要可以采用核查表的形式来进行。针对不同的风险，可以采取的风险识别方法如下：一是质量风险，可以采用核查表法、因果分析图、模糊事故树技术以及流程图分析法来进行风险识别；二是进度风险，可先采用核查表法进行初步分析，然后借助网络图用关键线路法与图示评审技术来进行风险识别；三是成本风险，可以采用核查表法或工作分解结构与神经网络模型、因素分析相结合的方法来进行风险识别；四是施工安全风险，则可利用核查表法、事件树模型来进行风险识别[8]。
（四）房地产项目租售阶段动态风险识别
房地产项目租售阶段动态风险识别就是要识别租售阶段风险以及租售阶段之后的各阶段风险，该阶段的动态风险识别以建设阶段的动态风险识别为基础。用盈亏平衡分析法来识别市场风险，用核查表法、头脑风暴法来识别营销风险和租售合同风险。
（五）房地产项目物业运行阶段动态风险识别
房地产项目物业运行阶段的主要任务就是使物业获得最佳的安全保障和保值增值能力。
房地产项目物业运行阶段动态风险识别就是要识别物业运行阶段风险，该阶段的动态风险识别以租售阶段的动态风险识别为基础。物业运行阶段的风险识别，就是要找出物业运行中潜在的风险，明确哪些环节存在风险，剖析发生这些风险的主要因素；若风险发生，其后果影响程度如何。根据统计资料，对某种风险发生造成的损失进行分析。物业运行阶段动态风险识别的精度直接影响风险评估的结果，进而影响风险应对方案决策的科学性。
综合上述的分析结果，房地产项目全生命期各阶段风险因素可归纳如下，见图7。
三、结论与建议
将本文中的图1与图7结合起来，不难得出：在房地产项目投资决策阶段要对F1至F35共35个风险进行识别，以得到此阶段风险识别的基础数据，当项目进入土地获取阶段，则需要对F8至F35共28个风险进行再识别，即需对投资决策阶段得到的风险识别基础数据F8至F35共28个风险进行更新，其它阶段类推，以实现房地产项目各阶段风险识别数据的动态更新，提高风险识别的准确性。在实际操作中，房地产开发企业可以采用文中所述的房地产项目全生命期动态风险识别过程与方法，对具体的房地产项目风险进行全生命期动态识别。
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TheLifecycleDynamicRiskIdentificationforRealEstateProjects
JINChang-hong
（SchoolofManagement，AnhuiUniversityofArchitecture，Hefei230601，Anhui，China）
【关键词】现金流量；财务风险；防范；体系设计
随着社会主义经济体制的日益完善，企业作为自主经营、自负盈亏、自我发展、良我约束的经济实体，财务风险越来越制约着企业的生存和发展。因此，加强企业财务风险管理，构建完善的财务风险防范体系已成为促进企业自身发展的内在要求和当务之急。
1基于现金流量的财务风险分析方法
企业必然要面对财务风险，在分析财务风险基础上才能有效进行财务风险防范，目前，公认的财务风险分析方法有如下几种：
财务报表分析法，该方法依据企业的资产负债表、利润表及现金流量表，通过垂直分析法、水平分析法、因素分析法及比率分析法等，对企业面临的财务风险进行识别，并对企业未来的财务风险进行预测。
案例分析法，在对企业财务风险进行识别的同时，对照以往企业财务风险管理实践中出现的相类似的案例，对过去的经验和方法进行总结分析，从而准确识别财务风险。
业务流程分析法，按照内在逻辑将企业各项财务活动形成一套流程图，并且对流程图中的每个环节都进行仔细的调查、研究和分析，从而对企业各业务中潜在的财务风险进行识别的方法。运用这种方法可以较为简便的发现企业各项业务活动中容易产生财务风险的薄弱环节，从而可以进行有针对性的把握和分析财务风险重点。
此外还有现场观察法、幕景分析法、集合意见法、德尔菲法（专家调查法）等等。
本文认为将现金流量用于财务风险分析很有必要。传统的财务分析框架体系有其内在的缺陷，比如：通过一些具体的财务指标，如净资产收益率、每股收益及每股净资产等可以分析出股东投入资本的获利能力，但是通过这些指标计算是分析权责发生制下的净利润，此项数据可以用赊销的方法来提升和掩饰。股东实际获利数还要看企业经营当年所实现的资金流量。
2基于现金流量的财务风险识别方法
本文主要运用如下的方法思路。
2.1财务风险的初步识别――财务风险预警模型
财务危机预警就是要在企业财务发生轻度危机甚至陷入危机之前对企业发出警情预报，以便企业能及时采取“排警”措施，解除“危机”。
随着经济形式的变化，1983年，Altman选用4个指标（X1净营运资本/总资产，X2留存收益/总资产，X3息税前利润/总资产，X4股东权益总额/债务总额）组成了修正后的Z-Score模型[1]。
Z=6.56X1+3.26X2+6.72X3+1.05X4
Z-Score模型更为综合的反映了企业的财务状况，其各个指标包括企业的资产规模、企业的获利能力、企业的财务结构、企业的偿债能力及企业资产利用效率等等，该种模型进一步完善和推动了财务预警机制的发展，通过对Z-Score模型的深入分析研究，Altman指出企业的财务状况越好则Z值越大，反之，如果Z值越小则表示企业的财务状况越差。根据此模型，Altman还进一步提出企业破产的临界值：
（1）若Z小于1.1，那么企业的破产风险很大；
（2）当Z值介于1.1与2.675之间时，预示企业财务状况非常不稳定，企业处于灰色地带；
（3）若Z大于2.675，则表明企业有著良好财务状况，企业几乎没有破产的可能性。
我国学者刘红霞从反映现金流与收入、现金流内部结构的指标、反映现金流与债务关系的指标、反映现金流与利润关系的指标、反映现金流增长状况的指标五个方面，恰当的选出四个指标（ZYXJ：主营业务现金比率=经营现金净流量/主营业务收入；XJBL：现金流量比率=现金流入量/现金流出量；XJZW：现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额；XJJZ：经营净现金流增长率=（本期经营净现金流-上期经营净现金流）/上期经营净现金流）。并构建了现金流风险识别模型[2]：
Z1=0.948ZYXJ+0.925XJBL+0.963XJZW+0.42XJJZ
Z2=-0.246ZYXJ+0.003XJBL-0.155XJZW+0.904XJJZ
F=0.71466Zl+0.22565Z2
通过上述计算可以看出：如果F大于0.4599，那么企业就有相对安全的现金流状况。如果F小于0.3145，那么就预示着企业面临较为严重的现金流状况。当F值介于0.3145和0.4599之间时，则表明企业处于风险临界状态，企业的现金流是处于灰色区域的。其研究结论也表明，由于研究所取用的样本没有对不同行业进行区分，所以建立的风险预警模型及设定的风险临界值的界定是一个一般意义上的数据，在运用模型分析具体行业的时候，企业风险识别的数据还要进行进一步的修正。
2.2基于现金流量的进一步分析
在分析企业资金流量结构时，要分析企业当前所处在的生命周期阶段，以保证准确的判断出企业的财务状况[2]：企业如果处于开办阶段，那么企业需要大量的现金投入，同时却有极少的回笼资金，此阶段的企业可谓是“饥渴的资金使用者”。该阶段的企业资金流所呈现出来的特征是：生产经营活动带来的资金流呈现正值，投资活动造成的资金流呈现负值，筹资活动带来的现金流量也较为巨大。如果企业处于成熟阶段，则不需要增加扩大生产能力的支出，企业对资本有较小的需求，同时在企业销售方面，由于市场的逐渐饱和，企业销售一般增长的也不快。处于该阶段的企业的资金流呈现出的特点是：资金流在生产经营活动中呈现正值，企业有足够的现金支付股东及偿还债务，该阶段的企业筹资活动的现金流一般为负值，此阶段企业的折旧费和摊销一般就能满足其投资支出的需求。如果企业处于衰退阶段，则企业是净现金的使用者，此时的企业盈利很少，经营困难。企业现金流呈现出经营活动现金流为负，依靠举债和挪用股利来维持企业生存。
在进行企业财务风险的一般识别的基础上，找到财务风险分析切入点，需要进一步结合企业实际进行更细致的财务风险分析，这也牵涉到企业内外部各影响因素分析。这就需要构建基于现金流量的财务风险评价指标体系，并进一步运用该评价指标体系寻找和揭示现存财务风险或潜在财务风险之具体原因所在。
3基于现金流量的财务风险评价指标体系的构建
本文认为，以现金流量为基础的财务风险评价指标体系，可按现金流量内容分为经营活动、投资活动、筹资活动三项分项指标进行构建，各分项指标下再分若干具体指标。
3.1经营活动的现金流量分析指标及其意义
3.1.1盈利能力指标
经营现金净流量除以企业资产总额就是总资产经营收现比。这个比率能反映企业资产带来现金流量的能力，表示每一元资产所带来的现金净流入。通常来说，这个指标数值越高，则表示企业资产使用率越高，企业的盈利能力就越强，企业所面临的财务风险也就越小。
经营现金流量除以企业主营业务收入就是销售经营现金比率。这个数值反映的是企业每一元主营业务收入所带来的经营活动现金净流入，该数值反映了企业的主营业务产生现金流量的能力。通常来说，这个数值越高，则说明企业有越快的销售款回收速度，企业就有越强的应收款管理能力，企业所面临的坏账损失就会越小。
经营现金净流量减去优先股股利之后除以普通股股数就是每股经营现金净流量。这个指标能够反映出平均每股所有的现金净流量，这个数据代表公司所具备的最大的分派股利的能力。在此项数值中，由于现金流包括了应该扣除的折旧费、坏账预备级摊销等事项，所以此数值往往大于每股股利，这是个适用于股份公司的指标。
3.1.2现金充足能力指标
经营现金净流量除以存货投资、现金股利和资本性支出之和即为现金充足率。这个指标反映了企业在经营活动中现金支付净存货投资、股利及资本投资的程度。如果此值大于1，则表明企业有足够的现金去支付包括资本性支出、存货投资和现金股利等支出，不需对外进行融资，反之企业就需要对外融资。通常来说，企业在正常的生产经营活动中所需的现金流量要满足企业追加投入、支付股东股利及贷款利息的费用。虽然说从外部筹集资金对企业来说是正常的有必要的，但是如果企业经营中过分依赖于对外融资，才能实现企业的正常运转，那么长期下去企业是难免会出现问题的。
3.1.3现金偿债能力指标
企业现金净流量除以流动负债就是现金流动负债比，这个指标表明企业在所有的活动中所带来的现金支付也就是企业的到期务偿还能力，该指标越高，则说明企业的清偿能力越强。
现金净流量除以债务总额就是现金债务总额比，这个指标能有效的预测企业的财务危机。这个指标反映了在某一会计结算期中企业每元债务中对应偿还的现金流量额，它很大程度上反映了企业的偿债能力，该指数越高，则说明企业的偿债能力越强，反之，则企业的偿债能力就越低。
3.1.4收益质量指标
与收益质量关系十分紧密的是经营风险，在经营风险比较大，收益及其不稳定的情况下，收益质量会被极大的降低。“经营现金流量除以净利润等于经营现金流量与净利润的比率”，作为总体评价收益质量的指标，通过每一元净利润中的经营活动中所产生的现金流量，可以反映企业净利润的收现水平。由于企业操纵利润一般没有相应的现金流量，所以其有助于防止企业通过操纵利润给投资者带来信息的误导。通常情况，在利润大于0的时候，该指标会大于1。
3.2投资活动的现金流量分析指标及其意义
资本技术投入比率=投资购买固定资产和无形资产支付的现金/现金总流入量。该指标反映企业某一时期的现金总流入量中用于支付各项资本性支出（如固定资产的投资）所需现金，该比率越大，表示企业在扩大规模方面的投入程度越大。
3.3筹资活动的现金流量分析指标及其意义
经营性应付项目增减净额、筹资活动现金流入量之和除以现金流入量总额就是外部筹资比率。企业的拥有的外部筹资能力通过这个指标能反映出来，该指标越大则表示企业的外部筹资能力越强。如果企业的销售量增量很大，带来外部负债的增加，这在本质上是企业的筹资的一种方式，这种增长能够在很大程度上减少企业在外部筹资的数额。
企业取得借款所收到的现金除以企业取得借款所收现金、企业吸收投资收到的现金之和就是企业的债务总权益比率。这项指标能够用来分析企业的筹资方式，通常来说，在企业筹资活动中所带来的现金净流量越多，那么企业就面临更大的偿债压力，但是企业的现金流入多是企业对权益资本的吸收，那么企业就没有偿债压力。所以，企业吸收越多的权益资本则其资金实力就越强，其财务风险就越低。
企业偿还债务数额除以企业筹资活动现金流入量即为企业的筹资偿还债务比率。这个指标一般被用作分析筹资用途有关，它在很大程度上会衡量出企业对债务的偿还能力。此项指标越大，一方面表明企业到期债务很多，另一方面，则意味着企业在本期的经营活动中的现金流入量相对不足，要对其原因进行具体分析。如果，该指标偏小，那么则说明企业本期的现金流量充足，另一方面也意味着企业在本期有较少的到期债务。
基于上述，构建基于现金流量的财务风险评价指标体系见表1所示。
表1基于现金流量的财务风险评价指标体系
通过上述分析，我们可以看出，企业的经营活动、投资活动及筹资活动汇总，分析其现金流量指标共有十四个，这包括：1.企业的总资产现金收现比率；2.销售现金比率；3.每股经营现金净流量；4.现金充足比率；5.现金流动负债比；6.现金债务总额比；7.债务偿还期；8.经营现金净流量与净利润比；9.企业经营现金再投资的比率；10.企业现金投资收益的比率；11.企业资本技术的投入比率；12.企业外部的筹资比率；13.企业债务总权益的比率；14.筹资偿还债务比率。
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