党的十八大以来，习近平总书记坚持把精准扶贫和精准脱贫的基本方略作为治国理政的重中之重，在全国范围内打响脱贫攻坚战，并且形成了关于精准扶贫的一系列的重要论述。其中，金融扶贫是打赢这场战役的重要举措和重要支撑。习近平总书记在中央扶贫开发工作会议上，指出了金融扶贫的战略方向，加大对脱贫攻坚的金融支持力度。
2016年至今，中央一号文件已连续五年提出“保险+期货”概念，充分体现出期货市场已成为服务“三农”发展、助推乡村振兴战略中不可或缺的重要组成部分。另外，2019年在中央一号文件中再次提出金融扶贫，向深度贫困地区倾斜。因此，未来应更好地发挥农产品期货市场价格发现和风险管理功能，加强期货市场与保险、信贷、银行等金融服务的协调配合，稳定农产品价格、保护农民基本利益，更好地服务现代化农业发展，助推乡村振兴战略走向下一个崭新阶段。
一、期货市场在乡村振兴战略中的重要作用
十八大以来，党和政府加大了金融支持三农工作政策力度，农村和农业金融发展日新月异。期货市场在农业和乡村发展中的地位和作用愈发凸显，在服务支持实体经济发展扮演最活跃和关键的角色，在农业现代化和产业结构调整、农村一二三产融合、农民增收以及培育新型农业经营者等方面，期货市场都体现了独特的、不可替代的关键作用。因而，把握期货市场与乡村振兴战略二者之间的关系，要从期货市场本质和功能，以及农业产业特质上去深入理解。期货市场提供的价格发现和跨期风险分担的基本功能，决定了它在服务脱贫攻坚、促进乡村产业振兴和实现农业现代化方面有着重要、不可替代的作用。
（一）期货市场是实现农业现代化和农民增收的重要途径
近年来，国内农产品期货市场风险管理实践快速发展的同时，也再不断的丰富和创新，在传统农产品套期保值操作基础上，期货公司为满足客户的多方位需求也不断推出各种创新的业务模式，例如运用场外期权锁定远期利润助力企业做大做强、基差采购模式实现对库存风险的有效管理、跨期套保、跨品种套保等模式满足企业风险管理需求。在面对农户等个体生产者方面，包括大商所、期货公司在内的多家市场主体针对性的开发出了“保险+期货”模式，为农户有效规避生产和经营风险，实现增收。
综上所述，期货市场在农业发展中能够提供更直接有效的生产和运营的管理支持，从价格、产量预测到计划制定、从预算安排到库存管理、生产乃至销售全过程的风险管控，这体现出期货市场独有的金融优势，是乡村振兴战略发展中最活跃和最具有价值创造的新兴金融领域。
（二）期货市场是稳定农业供求关系和优化资源配置的重要手段
受限于我国土地资源极为分散的特点，使得我国的农业生产资源相对不集中，难以实现美国农业集中化的生产模式，这就造成了政府对其进行资源配置和调控较为困难。因此，政府可以利用期货市场合理配置和调控农业资源，也可以通过国有企业参与期货交易，以市场手段调节价格变动的趋势和幅度，实现农业资源配置更加优化。通过远期市场价格反过来倒逼农业在供给侧改革中实现结构优化，这也是十八届三中会议公告中提出要使“市场在资源配置中起决定性作用”这一指导精神的具体体现。
（三）期货市场是提升农产品质量和竞争力的有效路径
农产品期货市场的最终交易是通过期货合约交割实现的，期货合约是一种标准化的合约，大宗农产品作为期货合约标的物，要求其具备统一的质量标准，以大商所的玉米期货合约为例，除一般的商品合约条款外，还需要包含统一制定的交割等级标准，如容重、水分、杂质和气味等几个指标作为划分玉米交割等级的标志。这势必会倒逼生产、加工、仓储、运输等环节加强管理，严格执行各环节的标准化管理手段，在提升农产品品质和标准的同时，也有利于提高农产品的质量、价值和市场竞争力。
（四）期货市场为农业农村金融多元化发展开辟新渠道
期货市场促进实体经济发展，不仅体现在其能为生产者和贸易商提供有效的风险管理对策上，同样能满足农产品市场主体对金融的多元化需求。一直以来，传统农业由于其投资风险大、投资回报期不稳定以及收益率偏低，导致社会资金进入积极性不高，造成农业产业处于融资难、融资贵的困境。但是在美国，农产品期货市场可以看做是农场主和银行之间信用担保的媒介，例如：期货市场套保交易的凭证可以充当银行发放贷款的重要依据，对于农场主而言可以作为还款能力的证明。同样，在农业保险领域，保险公司参与农业保险业务的整体积极性不高，这主要是因为农产品保险本身具有赔付率较大、生产风险较高、损失定价困难等特点，因此为调动保险公司参与农业保险业务的积极性，美国保险公司就通过农产品期货市场的行情变化，开发如收入险、价格险以及多品种险等各种新险种，同时保险公司还可以利用期货、期权等金融衍生工具分散其风险，大大提高了保险公司参与农业保险领域的积极性，实现社会资本向农业产业聚集。
（五）期货市场为农村一二三产融合发展提供有力支撑
从2016年中央一号文件到十九大报告，都提出把促进农业一二三产融合作为长期发展方向和目标。下阶段重点发挥期货市场在促进农业多功能发展、加强现代化农业物流和流通体系建设方面发挥更大、更突出的引导作用。
（六）期货市场在培育现代新型农业经营主体方面作用突出
期货市场在促进农业组织化发展，尤其在引导小农生产同现代化农业发展轨道相衔接方面有着十分突出的作用，体现在以下四个方面：
一是农产品期货能够有效促进新型农业经营组织规模化发展。农产品期货交易具有资金准入门槛限制，很多个体和小型的农业经营者很难参与期货交易。因此，规模化经营主体通过期货市场实现有效避险和增收，会起到示范带动作用，驱动农户和个体生产者寻求规模化发展途径。另外，随着期货市场发展壮大，包括生产者贸易商等更多经济组织进入农业生产和流通等环节，也会吸引更多的小农户和个体生产者会主动参加进来，以各种形式组织起来参与到期货交易中，同时带来了大量资本要素参与到农业中，扩张了农业产业资金池；其次，期货实现的风险分担和盈利预期，提高了参与交易经营者的抗风险水平，也提高自身还债能力和信用等级，有利于农业经营者从金融机构获得贷款；再者，期货交易活动从生产到贸易交割等环节均带来收益，也能够吸引外部投资从而进一步提升农业经营发展能力。
三是农产品期货能促进农业组织结构优化。在参与农产品期货的过程中，对交易者从生产到贸易、运输，再到加工等各个环节都提出了较高的要求，继续按照传统简单粗放型的组织和管理模式从事农业产业，难以应对现代化发展的需要。
四是农产品期货可以帮助新型农业经营者实现专业化发展。农产品期货交易活动需要大量的专业化组织，不仅仅是生产者、贸易商，还需要更多针对期货交易的金融及其它市场专业中介组织参与其中。
（七）农产品期货是实现四化同步发展的有力工具
农业由于其基础设施落后，农业经营主体获取信息成本高，信息不对称、滞后等严重制约了农业现代化进程，因此农业要发展，信息化是重要前提和基础条件。十八大提出要把推进“四化同步”，十九大也强调了把“四化同步”作为乡村振兴发展的重要路径。期货市场是有效整合信息资源，实现生产要素高效率配置的基础和平台，这也决定了期货市场的发展与农业农村信息化发展是相互促进的关系。
二、期货市场助推乡村振兴发展理论与实践
（一）期货市场的价格发现功能
1.期货市场价格发现功能的理论溯源
2.国内期货市场价格发现功能的实证研究
表1国内对期现价格关联度的代表性研究
（二）期货市场的价格避险功能
1.传统方式的价格避险功能——套期保值
凯恩斯和希克斯认为，套期保值在期货和现货市场上进行数量相同、方向相反的交易，最终实现现货市场上的亏损或收益将被期货市场上的收益或亏损抵消，通过此次操作进行商品风险的规避，这也是风险最小化的套期保值理论。
沃金提出了收益最大化的套期保值理论，套期保值者通过期货市场进行交易，不仅是为了规避风险，同时也期望获得相应的收益。因此，套期保值者可在期货市场上选取不同的交易品种、期货合约、持仓量等来进行适当的调整。
组合投资的套期保值理论更加符合套期保值者的实际需求，是20世纪60年代约翰逊和斯坦所提出的。该理论认为，为实现预期收益的最大化，套期保值者根据持有不同比例的期现市场头寸来进行资产组合，可以实现在既定的风险条件下获取最大的预期收益，或在既定预期收益的前提下把风险降到最低。由于组合投资套期保值下期现市场的数量不一定相同，且两者之间的比例可随着外界影响因素的变化而不断的调整。
2.创新方式的价格避险功能——“保险+期货（权）”
近年来，国内研究重点转向针对符合农产品特点的保价机制设计上，因此“保险+期货”这种金融创新模式应运而生，从产品设计及推广难度方面做了比较充分的探讨。
（三）期货市场支持乡村振兴战略发展的实践历程
1.期货市场服务农产品生产环节
案例1：开创了“订单农业+保险+期货（期权）”模式的先河
中央一号文件已经连续14年聚集“三农”问题，为更好地服务“三农”，助力乡村振兴，2017年南华期货联合阳光农险、九三集团在赵光农场承做大商所“保险+期货”大豆项目，由“价格险”升级为“收入险”，并尝试附加基差采购新型的收粮模式。最终通过签订基差合同的投保农户，点价后的售粮价格高出当地市场价格约0.02元/斤，进一步增加了农户收入。九三集团采用基差采购的模式助力农户售粮，不仅促进了农民增收，也保障了企业原材料的采购，探索出我国粮食购销新模式。该项目正是2018年中央一号文件所提到的“订单农业+保险+期货（期权）”模式的原型案例，开创了“订单农业+保险+期货（期权）”业务模式的先河。
案例2：利用金融衍生品助力海伦市脱贫攻坚
为落实中央一号文件精神，推进“脱贫攻坚”战略，在大连商品交易所的支持下，南华期货连续三年利用金融衍生品，为国家级贫困县海伦市豆农设计了“订单农业+保险+期货”、大豆价格保值方案、县域覆盖收入险等风险管理项目，助力海伦市豆农规避粮食集中上市时期的价格波动风险，为海伦市脱贫攻坚、乡村振兴探索有效途径。
其中，2017年，南华期货联合阳光农险公司，为海伦市豆农设计了“保险+期货”大豆价格险产品，项目最终赔付152.14万元，该项目在大商所2017年“保险+期货”项目结项评审中位列第一名，并获得中国证券期货公司最佳“一司一县”结对帮扶项目奖。2018年，南华期货为海伦市豆农设计了“大豆价格保值”方案，总计赔付130.83万元，该项目获得大商所“2018年农民收入保障计划中场外期权项目”结项评审第一名。2019年，南华期货将“保险+期货”传统的价格险升级成为兼顾价格与产量两个元素的收入险模式，成功开展了“县域覆盖收入险”项目。覆盖海伦市152万亩土地，涉及大豆数量25.02万吨，总计赔付9772.8万元。
经过连续三年在海伦市开展金融扶贫试点工作，南华期货已累计服务了23948位豆农，其中，种植大豆的3883户建档立卡贫困户全部纳入其中，覆盖面积169.6万亩，保障大豆27.82万吨，累计赔付超过1亿元。
2.期货市场服务农产品加工环节
案例:利用场外期权服务大豆压榨企业
近几年，受国际贸易形势的影响，导致国产大豆的价格波动剧烈，在非转大豆压榨行业，传统的期货套期保值业务已难以满足企业个性化的风险管理需求。在大连商品交易所的支持下，由南华期货和九三集团共同出资成立的黑龙江横华农业产业服务有限公司充分发挥自身优势，利用场外衍生品市场为九三集团量身制定满足企业需求的避险方案，通过场外期权运作，企业不但锁定了原料大豆采购成本，还因提前了结期权获得权利金收入，最终净收益为21.3万元。
3.期货市场服务农产品贸易与养殖环节
案例1：融资交割助力企业套保
案例2：探索“保险+期货+银行”的新型业务模式
近年来，受非洲猪瘟疫情、饲料价格波动等影响，养殖农户及企业的利润无法得到保障，生猪养殖经营受到了一定的影响。其中，猪饲料价格的波动是影响养殖产业利润的不可被忽视的一个重要因素，能够稳定猪饲料的购入价格，对于养殖企业的稳步发展具有重要意义。在此背景下，2019年南华期货联合太平洋财产保险在大连商品交易所的支持下，开展“农保计划-养殖类价格险-玉米+豆粕”项目，该项目落地于辽宁省重点扶贫开发县朝阳县南双庙镇，同时项目获得当地中国储蓄银行的信贷支持，利用“保险+期货+银行”的创新模式服务“三农”。作为贫困县地区，朝阳县南双庙镇已成为精准扶贫产业基地，直接带动全镇16个行政村的建档立卡贫困户370户，贫困人口985人，该项目最终共计产生理赔201340.8元，有效防范了猪饲料成本上涨风险，帮助养殖户稳定增收。
总结：农产品贸易与终端养殖企业面临的市场风险更为显著，首先来自于采购端的原料风险，担心在采购时支付较高的采购成本；其次，担心在储存、销售时农产品价格下滑，促使企业面临“高成本低收益”的风险。因此，当前期货市场亟需解决的问题就是如何利用期货市场有效的服务农业经营主体，未来期货市场发展应着重推动基差贸易、期货交割、仓单串换、场外期权、含权贸易等多种创新业务模式，满足农业中下游产业的个性化需求，推动农产品产业链全面发展，助力乡村振兴。
四、期货市场助推乡村振兴发展的新思考
2018年1月2日，《中共中央、国务院关于实施乡村振兴战略的意见》（以下简称《意见》）发布，《意见》中列举了当前农村农业中存在的发展不平衡不充分的具体体现，针对《意见》提出的发展思路，从促进农业生产能力建设、提升农产品供给质量、促进农业产业融合、打造农业对外开放格局以及强化新型农业经营主体建设等几个方面来入手，全面深入推进产业振兴，实现乡村振兴发展。期货市场的发展要顺应改革趋势，因此，针对我国期货市场如何服务脱贫攻坚，助推乡村振兴提出一些新的思路与对策。
（一）大力推动农产品期货市场创新发展
1.改善农产品期货市场投资主体结构
我国期货市场投资者结构不合理有诸多方面的原因，但其中最为重要的一个原因是现有的期货体制机制对农业客户参与期货市场交易的准入限制。因此，应积极鼓励和支持国有企业、银行、证券公司等金融机构参与期货市场交易，鼓励农产品实体企业积极利用期货市场进行套期保值操作，避免盲目投机带来的秩序混乱，这样才能从根本上扩大机构投资者的参与度以及改善投资主体结构。
期货市场与现货市场不同的是，期货市场对行业专业知识要求较高，无论是机构投资者还是散户都需要专业的期货服务机构或期货人才，期货公司作为联系交易所和投资者的纽带，必须加强对专业人员的引进和重视，定期对员工培训考核，掌握期货市场最新动态，不断提升服务水平，做好交易所和投资者的对接。
2.加快农产品期货及衍生品市场发展
近几年全球经济和金融发展受众多不确定因素影响日益增加，期货及衍生品市场面临的风险管理的需求也随之与日俱增。因此，我们应紧抓战略机遇期所带来的红利，加强推进期货及衍生品市场的建设，充分发挥资本市场特有的功能，提升农民和实体经济的抗风险能力，为我国脱贫攻坚和乡村振兴战略注入新的血液。
3.创新农产品期货服务农业产业模式
近年来，我国农业供给侧结构性改革深入推进，农产品市场化改革加快发展，农产品价格波动较以往更加剧烈，为规避这种风险的创新模式不断推出，2013年以来交易所积极倡导和推动“银期合作”、“保期合作”，支持产业企业等众多市场主体利用期货平台和工具，探索推出“场外期权”和“保险+期货”等创新型试点模式。因此，“保险+期货”新型业务模式是农业未来的发展方向，是助力乡村振兴战略有效实施的重要工具。
实际操作上，农产品价格保险合约设计难点在于预测价格和收获价格的计算和确定。目前我国来看，期货市场主力合约价格与目标现货价格在某段统计期内存在背离，这也是我国农业价格“保险+期货”模式难以推广的一个重要因素，“保险+期货”实践的关键是设计合格的价格保险合约。可以考虑选择种植期某个月份主力合约价格作为参考，或者选择主力合约价格平稳区间的平均加权价格作为参考。其次，保险公司主要依靠场外期权来对冲农产品价格波动的风险，而当前我国农产品场外期权交易成本过高，直接影响保险公司的收入水平，因此，保障“保险+期货”模式中各方利益，创新风险对冲工具，才能有效保障保险和期货有效联结。应进一步整合期货、银行、保险、证券、基金等资本市场资源，继续加大单位客户、机构客户、产业客户培育力度。创新金融服务内容，推动试点“仓单质押”“保单质押”业务，鼓励有关期货和保险的经营企业通过农产品期货市场开发新险种和创新服务，为农业农村金融多元化发展开辟新渠道。
4.完善农产品期货交割制度
为进一步提升期货市场服务产业水平，满足市场的交割需求，各大交易所在交割环节、制度等方面不断创新。如近两年在港口设立“存货地点”，以缓解交割存储仓库的紧张现象，在港口仓库周边发展多个存货地点之后，各大交易所继续对指定仓库优化布局，向产业更远的地方进行延伸，形成了延伸交割这种新型交割制度。
通过交割制度创新，提高农产品期货非主力合约的流动性。针对农产品期货非主力合约流动性不强的现状，需要通过制度创新，引导客户参与非主力合约。一是对于农产品期货的持仓限制应适度放宽，这不仅能提高产业客户的套保能力，同时也能提高投资者参与农产品期货市场的积极性；二是农产品非主力合约的交易费用适当下调，只有通过对不同农产品期货合约实行差别化交易手续费标准，才能吸引投资者参与到农产品期货非主力合约的交易市场中来，推动非主力合约的流动性。
（二）加强农业经营主体参与期货交易能力建设
1.创新农产品期货交易培训方式
农产品期货市场的主要功能是为农产品现货交易提供价格发现和规避风险两大功能，价格发现功能可以指导农户调整种植业结构，稳定农业供求关系和优化资源配置。因此，更好地发挥期货市场的价格发现功能是发挥期货市场服务脱贫攻坚、实现乡村振兴战略的重要方向。
为了加强期货市场的信息化平台建设，及期货与农产品收储体制有效结合，完善仓单交割制度，延伸农业产业链期货交易品种，加强期货市场价格引导和发现功能的进一步推广。就需要由政府提供财政支持，创新培训机制和方式，可成立由省、市、县政府、证券、期货经营机构组建帮扶工作组，深入到企业中进行结对帮扶模式。期货市场有效整合信息资源，是实现生产要素高效率配置的基础和平台，是促进乡村振兴战略得到四化同步发展的有力工具。
2.继续推动农业期货培训基地建设
例如2017年，大商所充分发挥品种集散中心和产业聚集区龙头企业及期货利用典型企业的示范带动作用，创新产业培育服务模式，构建了产业聚集区行业人才培训、企业培育开发、市场调研及信息反馈、市场功能发挥宣传等功能于一体的综合性培育平台——产业培育基地，首批设立1家产业培育基地。一年内以来，各产业培育基地累计举办培训20期、培训学员1855人次、辐射企业1302家。通过产业培训基地集中培训方式，加强对偏远地区企业、下游中小型企业的培训工作，并在此基础上探索更为紧密的培训模式。继续发挥产业培训基地示范作用，进一步创新服务产业模式。
再如大连商品交易所与九三粮油工业集团有限公司、黑龙江省大豆协会分别成立了“大商所——九三集团/黑龙江省大豆协会产业培育基地”，更好发挥东北区域优势和大型企业在产业培训方面的带头作用，大商所依托九三集团和黑龙江省大豆协会建立产业培训基地，意在为农业产业链上的中下游企业的成长搭建平台，促进了整个农产品产业的健康有序发展。
从取消临储大豆收购政策到实施大豆目标价格补贴政策，再到实行市场化收购加补贴机制，近几年，国产大豆定价市场化进程逐步加快。大豆生产者、大豆贸易商、豆制品加工企业等市场主体越来越多地暴露到市场风险之中。这就需要交易所、期货业协会和期货公司进一步加强期货的市场培育工作，利用金融工具规避市场风险，服务乡村脱贫攻坚，助推乡村振兴发展。
3.加强农产品期货专业人才培养力度
一方面，创新人才培养模式，支持地方高等学校、职业院校综合利用教育培训资源，适当设置针对农产品期货和农业保险等贴近实操业务的专业（方向）和学科，为乡村振兴培养金融专业人才。
另一方面，鼓励社会各界人士投身到乡村振兴建设中贡献自己的绵薄之力，建立有效激励机制，强化乡村振兴人才支撑和建设，加大公共财政投入力度，健全适合我国农业农村特点的农村金融体系，提升金融服务能力和水平，吸引更多金融期货保险等专业人才投身农业农村振兴。
4.推进新型农业经营主体培育
从现代农业和乡村振兴的探索路径看，农业龙头企业和规模经营者是未来新型农业经营主体的主要发展形势。因此，“期货+合作社（龙头企业）+农户”模式应运而生。未来着重培养农业龙头企业和规模经营者，在规避自身经营风险和获得额外收益的前提下，也可以促进农户实现的增收，“一举多得”的连带效应，充分发挥龙头企业和合作社的带动作用。大型龙头企业和合作社的专业人才相对充裕，使用期货避险的能力较强，中小涉农主体可以间接参与到期货市场，他们通过与龙头企业和合作社这些组织合作来实现。例如：自2016年以来，南华期货股份有限公司通过在黑龙江省内黑河、绥化、大庆、大兴安岭等地建立大豆协会分会和设立工作站的机会，主动与当地大豆生产者建立联系平台，一方面定期向生产者发布国内外农产品市场价格和供求信息，另一方面还向生产者提供金融期货保险专业知识公益培训，取得了很好效果。
5.加快农业农村信息服务体系建设
1.丰富农产品期货市场层次
我国内地的期货行业多年来主要担任代理经纪商的角色，其他中介角色相对缺位。目前境内金融业正在从分业经营逐步转为混业经营的初级阶段，未来期货公司应争取更多的创新业务，向多元化方向发展。
例如黑龙江横华农业产业服务有限公司，依托黑龙江省国家粮食主产区的地缘优势，提供农业信息考察、风险管理、优质原粮、非转基因绿色食品等综合性服务，同时运用保险、场外衍生品等多种工具深度服务农业全产业链客户。主营业务包括运用期货、场内外期权等工具为农业全产业链量身订制避险保值、降低采购成本、锁定经营利润等方案。凭借雄厚的师资力量针对企业原材料采购、避险等方面提供专项培训服务，帮助企业建设交易避险团队，为服务“三农”、服务乡村振兴战略实施献力。我国国内应鼓励此类具有期货服务能力和现货经营能力相结合的企业，从而积极发挥出对“三农”产业链的“中间服务”的作用。
2.加强农村金融基础设施建设
五、结语
国际期货市场的追根溯源来自于农产品市场，相比较而言，中国大宗农产品期货市场于1990年开始仅运行近30年，但在此期间，大宗农产品期货市场也得到了迅速发展，在服务“三农”、脱贫攻坚、助力“乡村振兴战略”实施中不断发挥积极作用。近几年，大众对期货市场的接受度和参与度与日俱增，为农业产业链上的众多企业更好地利用期货市场管理经营风险提供便利。
总之，金融工具是乡村振兴战略发展的关键力量，乡村振兴战略的有效推进离不开金融的重要支撑，更离不开农产品期货市场的助力推动。因此，结合运用“保险+期货（权）”、场外期权、订单农业、基差采购等多种手段，发挥期货市场的定价优势和资本市场的引导作用，提高农业综合效益和行业竞争力，帮助我们打赢这场脱贫攻坚战役，为乡村振兴战略的发展做出扎实的经济振兴基础工作。