所谓现金流折现估值模型，就是先预估企业未来每年现金流，然后将这些未来现金流按照一定的折现率折算到今天，也就是要计算这些所有未来现金流的现值(presentvalue)，这个总现值，就是现金流折现估值法下改企业的估值。
下图是现金流折现模型的具体拆解。其中，CF_1、CF_2、CF_3、…、CF_N为企业N期内每一期的预估现金流，TerminalValue为最后一期的终值，r为该企业对应的折现率，最终，通过将每一期现金流折现，得到每一期现金流的现值，然后所有现金流的总现值，就是该企业的预估价值。
现金流折现模型是一个相对复杂的估值模型，其关键点有三个，一是未来每一期现金流的估算，二是终值的估算，三是折现率的确定。
(2)预估现金流
对于企业未来现金流的预估，是最难的、也是最重要的。
严格来说，没有人能够准确地预估未来现金流;只能根据对企业基本的分析，主观地得出一个未来5-10年的平均现金流增长率，然后以去年的现金流为基准，以预估的增长率，逐年递增;
通常来说，对现金流的预估，只有5-10年;更加久远的未来就更加难以预测了。
(3)终值(terminalvalue)
由于对现金流的预估在5-10年后将大大失准，因此，现金流预估期往往只有5-10年;
但是，10年后，你的公司并非一文不值;因此，更加合理的方式，是我们预估一个10年后的企业终值。
对于terminalvalue的估算，通常可以采用倍数法、也可以采用永久增长现金流法，由于篇幅限制，这里就不再深入探讨了。
(4)折现率(discountrate)
上面公式中的r，就是折现率。每个公司的折现率是不同的。
一般，DCF模型中会使用WACC(weightedaveragecostofcapital)来作为折现率进行折现。正如WACC的全称所示，它代表了一个企业的综合资产成本。
WACC的计算中同时考虑了一个企业的债权融资成本和股权融资成本，它的计算可以用以下公式来表示：
WACC=股权融资成本*权益资产比+债权融资成本(1-税率)*负债资产比。
其中，之所以债权融资成本需要乘以税率，是因为利息支出可以抵扣应纳税额;
2、乘数估值模型：净资产倍数估值法
净资产倍数估值法，即将企业的净资产乘以一个倍数，就会得到一个估值：
企业总价值=企业净资产*总资产估值倍数;
企业净资产=总资产-总负债;
这里的关键点在于这个倍数的确定，一般取和企业相似的上市公司的平均估值倍数来确定;
比如，我要对甲企业进行估值，目前市场上上市的企业中，和甲处于同一行业细分领域、且销售规模和甲类似的企业有三家，这三家上市公司市净率均值为2.5(市净率=总市值/净资产)，那么，我们可以用2.5来作为甲企业的估值倍数。
3、其他乘数估值模型
除了净资产倍数估值法外，还有很多其他的乘数估值模型，常见的有以下方法：
(1)净利润倍数估值法：企业总价值=企业年净利润*净利润估值倍数;
(2)营收倍数估值法：企业总价值=企业年营业收入*营收估值倍数;
(3)现金流倍数估值法：企业总价值=企业年净现金流总额*现金流估值倍数，这里的现金流可以是自由现金流，也可以是经营活动净现金流;
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