模型中的“现金流量t”，是指各期的预期现金流量。对于投资者来说，企业现金流量有三种：股利现金流量、股权现金流量和实体现金流量。
2.资本成本
模型中的“资本成本”，是计算现值使用的折现率。折现率是现金流量风险的函数，风险越大则折现率越大，因此，折现率和现金流量要相互匹配。股利现金流量和股权现金流量只能用股权资本成本来折现，实体现金流量只能用企业的加权平均资本成本来折现。
第一阶段是有限的、明确的预测期，称为“详细预测期”，简称“预测期”，在此期间需要对每年的现金流量进行详细预测。实务中的详细预测期通常为5～7年，如果有疑问还应当延长，但很少超过10年。
第二阶段是预测期以后的无限时期，称为“后续期”或“永续期”，在此期间假设企业进入稳定状态，有一个稳定的增长率。稳定状态下，公司的经营效率和财务政策不变，实体现金流量、股权现金流量和销售增长率相同，大体等于宏观经济名义增长率。（标标志：①稳定的增长率≈宏观经济名义增长率；②稳定的净投资资本回报率≈资本成本）
这样，企业价值被分为两部分：
企业价值=预测期价值+后续期价值后续期价值=［现金流量m+1/（资本成本-现金流量增长率）］×（P/F，i，m），m表示预测期。
进行未来现金流量预测时，通常需要一个预测的起点，即预测基期。基期是指作为预测基础的时期，它通常是预测工作的上一个年度。确定预测基期数据的方法有两种：一种是以上年实际数据作为基期数据；另一种是以修正后的上年数据作为基期数据（修正不具有可持续性的数据）。
（二）种类
1.股利现金流量模型
注意：由于股利分配政策有较大变动，股利现金流量很难预计，所以股利现金流量模型在实务中很少被使用。实务中很少使用并不代表考试的时候很少考到，整体可考性还是比较强的。
2.股权现金流量模型
注意：股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量
如果假设企业不保留多余的现金，而将股权现金流量全部作为股利发放，则股权现金流量等于股利现金流量，股权现金流量模型可以取代股利现金流量模型，避免对股利政策进行估计的麻烦。
3.实体现金流量模型
注意：股权价值=实体价值-净债务价值
在实务中，大多使用实体现金流量模型，主要原因是股权成本受资本结构的影响较大，估计起来比较复杂。
问题：为什么实体现金流量模型受资本结构的影响较小？
资本资产定价模型就是一种用于估计折现率的模型。
资本资产定价模型（CapitalAssetPricingModel）是美国学者夏普等人于1962年提出的，用于研究证券市场中资产的预期收益率与风险之间的关系，以及均衡价格是如何形成的，是现代金融市场价格理论的支柱，广泛应用于投资决策和公司理财领域。
资本资产定价模型的说明如下：
1.单个证券的期望收益率由两个部分组成，无风险利率以及对所承担风险的补偿-风险溢价。
2.风险溢价的大小取决于β值的大小。β值越高，表明单个证券的风险越高，所得到的补偿也就越高。
3.β度量的是单个证券的系统风险，非系统性风险没有风险补偿。
资本资产定价模型主要有以下几个假设前提：
（1）投资者对资产收益和变化预期是一致的；
（2）投资者可以按照无风险利率进行借贷；
（3）所有资产是可交易的，而且是完全可分割的；
（4）不存在交易成本；
模型的首要意义在于建立了风险与收益之间的关系，明确指明期望收益率是风险收益率与风险补偿两者之和，揭示了证券报酬的内部结构。模型的另一个重要意义是，将风险分为非系统风险和系统风险，模型的作用就是通过投资组合将非系统性风险分散掉，只剩下系统风险。