第一章导论1.公司目标：为所有者创造价值，公司价值在于其产生现金流能力。
2.财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。
3.公司理财可以看做对一下几个问题进行研究：1.资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。
2.资本结构：公司如何筹集所需要的资金。
3.净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。
4.公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。
缺点：公司税对股东的双重课税。
第二章会计报表与现金流量资产=负债+所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款）EBIT（经营性净利润）=净销售额-产品成本-折旧EBITDA=EBIT+折旧及摊销现金流量总额CF(A)=经营性现金流量-资本性支出-净运营资本增加额=CF(B)+CF(S)经营性现金流量OCF=息税前利润+折旧-税资本性输出=固定资产增加额+折旧净运营资本=流动资产-流动负债第三章财务报表分析与财务模型1.短期偿债能力指标（流动性指标）流动比率=流动资产/流动负债（一般情况大于一）速动比率=(流动资产-存货)/流动负债（酸性实验比率）现金比率=现金/流动负债流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动性好，或者现金等短期资产运用效率低下。
对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的流动性比率可能并非坏的信号2.长期偿债能力指标（财务杠杆指标）负债比率=(总资产-总权益)/总资产or(长期负债+流动负债)/总资产权益乘数=总资产/总权益=1+负债权益比利息倍数=EBIT/利息现金对利息的保障倍数(Cashcoverageradio)=EBITDA/利息3.资产管理或资金周转指标存货周转率=产品销售成本/存货存货周转天数=365天/存货周转率应收账款周转率=（赊）销售额/应收账款总资产周转率=销售额/总资产=1/资本密集度4.盈利性指标销售利润率=净利润/销售额资产收益率ROA=净利润/总资产权益收益率ROE=净利润/总权益5.市场价值度量指标市盈率=每股价格/每股收益EPS其中EPS=净利润/发行股票数市值面值比=每股市场价值/每股账面价值企业价值EV=公司市值+有息负债市值-现金EV乘数=EV/EBITDA6.杜邦恒等式ROE=销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠）ROA=销售利润率x总资产周转率7.销售百分比法假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。
罗斯公司理财整理第一章细节：独资企业和合伙制企业最要紧的优点是创办本钞票低，而企业成立之后缺点也会非常突出，要紧缺点如下：〔1〕无限责任〔2〕有限的企业寿命〔3〕所有权转让困难这三个缺点将导致第四个缺点〔4〕融资困难。
财务治理更全面的目标：使公司现有的所有者权益的市场价值最大化。
净营运资本=流淌资产-流淌负债净营运资本为正，讲明净营运资本出现溢余，将来能得到的现金将超过要付出的现金。
净营运资本为负，讲明净营运资本出现短缺，将来能得到的现金将少于要付出的现金。
细节：在一家成长型企业中，净营运资本的变动额通常是正数。
第三章P40表3-5常见财务比率Ⅰ.短期偿债能力或流淌性比率Ⅱ.长期偿债能力或财务杠杆Ⅲ.资产利用或周转比率Ⅳ.获利能力比率Ⅴ.市场价值比率杜邦恒等式：权益乘数总资产周转率利润率股东权益收益率=细节：ROE受以下3个因素妨碍：1.经营效率〔由利润率衡量〕2.资产利用率〔由总资产周转率衡量〕3.财务杠杆〔由权益乘数衡量〕第四章现值，终止，复利〔连续复利〕，利率提取，名义年利率，实际年利率书上例题(￣▽￣)~*第七章所有的投资法那么…额…精通净现值法那么，回收期法，贴现的回收期法，平均会计收益法，内部收益率法那么〔内含酬劳率法那么〕，获利指数。
重点：净现值法那么：NPV>0，同意工程；NPV<0，拒尽工程内部收益率法那么：内部收益率>贴现率，同意工程；内部收益率<贴现率，拒尽工程互斥投资〔互斥工程〕，书上例题第八章增量现金流：是公司同意一项投资工程而直截了当导致的公司现金流的变化细节：当分摊本钞票是工程的增量本钞票时，这局局限摊本钞票才应视为工程的现金流出量。
第1篇概论第1章公司理财导论1.1复习笔记公司的首要目标—股东财富最大化决定了公司理财的目标。
公司理财研究的是稀缺资金如何在企业和市场内进行有效配置，它是在股份有限公司已成为现代企业制度最主要组织形式的时代背景下，就公司经营过程中的资金运动进行预测、组织、协调、分析和控制的一种决策与管理活动。
从决策角度来讲，公司理财的决策内容包括投资决策、筹资决策、股利决策和净流动资金决策；从管理角度来讲，公司理财的管理职能主要是指对资金筹集和资金投放的管理。
公司理财的基本内容包括:投资决策(资本预算)、融资决策(资本结构)、短期财务管理(营运资本)。
1.资产负债表资产负债表是总括反映企业某一特定日期财务状况的会计报表，它是根据资产、负债和所有者权益之间的相互关系，按照一定的分类标准和一定的顺序，把企业一定日期的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列，并对日常工作中形成的大量数据进行高度浓缩整理后编制而成的。
资产负债表可以反映资本预算、资本支出、资本结构以及经营中的现金流量管理等方面的内容。
2.资本结构资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系，它有广义和狭义之分。
广义资本结构，亦称财务结构，指企业全部资本的构成，既包括长期资本，也包括短期资本(主要指短期债务资本)。
狭义资本结构，主要指企业长期资本的构成，而不包括短期资本。
通常人们将资本结构表示为债务资本与权益资本的比例关系(D/E)或债务资本在总资本中的构成(D/A)。
准确地讲，企业的资本结构应定义为有偿负债与所有者权益的比例。
资本结构是由企业采用各种筹资方式筹集资本形成的。
筹资方式的选择及组合决定着企业资本结构及其变化。
资本结构是企业筹资决策的核心问题。
企业应综合考虑影响资本结构的因素，运用适当方法优化资本结构，从而实现最佳资本结构。
资本结构优化有利于降低资本成本，获取财务杠杆利益。
3.财务经理财务经理是公司管理团队中的重要成员，其主要职责是通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。
罗斯《公司理财》重点知识整理说课材料第一章导论1.公司目标：为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。
公司金融知识点总结(罗斯版).doc公司金融知识点总结（罗斯版）引言公司金融是研究企业如何有效地筹集、分配和管理资金以实现企业价值最大化的学科。
罗斯的《公司金融》是该领域内的经典教材，涵盖了公司金融的基本原理和实践应用。
本文档旨在总结罗斯版《公司金融》中的核心知识点。
第一部分：公司金融概述1.公司金融的目标企业价值最大化：企业的主要目标是为股东创造价值。
代理问题：管理层与股东之间的利益可能不一致，需要通过适当的机制解决。
2.金融市场的作用资本市场：长期资金的筹集和投资。
货币市场：短期资金的筹集和投资。
第二部分：估值与风险1.现金流的估值现值（PV）：未来现金流按照某一贴现率折现到现在的价值。
2.风险与回报风险：投资的不确定性，通常用波动性或标准差来衡量。
回报：投资的预期收益。
3.资本资产定价模型（CAPM）预期回报：无风险利率加上风险溢价。
风险溢价：投资者为承担额外风险所要求的额外回报。
第三部分：资本结构与融资决策1.资本结构理论MM定理：在没有税收和破产成本的情况下，企业的资本结构不影响企业价值。
权衡理论：企业需要在债务融资的税收优势和破产成本之间权衡。
2.融资决策内部融资：通过留存收益来筹集资金。
外部融资：通过发行股票、债券或借款来筹集资金。
第四部分：投资决策1.净现值（NPV）规则投资决策：如果项目的NPV为正，则接受项目。
2.内部收益率（IRR）投资决策：如果项目的IRR高于资本成本，则接受项目。
3.投资项目评估敏感性分析：评估项目对不确定因素的敏感度。
情景分析：评估不同情景下项目的财务表现。
第五部分：股利政策1.股利支付现金股利：公司向股东支付的现金。
股票回购：公司购买自己的股票，相当于支付股利。
2.股利政策的影响因素公司成长阶段：成长型公司可能更倾向于留存收益。
股东偏好：不同股东对股利的偏好不同。
罗斯公司金融第1-7章重难点罗斯公司金融第1-7章重难点第一篇综述企业经营活动中三类不同的重要问题：1、资本预算问题（长期投资项目）2、融资：如何筹集资金？3、短期融资和净营运资本管理第一章公司理财导论1.1什么是公司理财？1.1.1资产负债表流动资产+固定资产(有形+无形)=流动负债+长期负债+所有者权益流动资产-流动负债=净营运资本短期负债：那些必须在一年之内必须偿还的代款和债务；长期负债：不必再一年之内偿还的贷款和债务。
资本结构：公司短期债务、长期债务和股东权益的比例。
1.1.2资本结构债权人和股东V（公司的价值）=B（负债的价值）+S（所有者权益的价值）如何确定资本结构将影响公司的价值。
1.1.3财务经理财务经理的大部分工作在于通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。
债券和股票时伴随或依附于公司总价值的收益索取权。
1.3公司制企业1.3.1个体业主制1.3.2合伙制1.3.3公司制有限责任、产权易于转让和永续经营是其主要优点。
1.4公司制企业的目标系列契约理论：公司制企业力图通过采取行动提高现有公司股票的价值以使股东财富最大化。
1.4.1代理成本和系列契约理论的观点代理成本：股东的监督成本和实施控制的成本1.4.2管理者的目标管理者的目标可能不同于股东的目标。
Donaldson提出的管理者的两大动机：①（组织的）生存；②独立性和自我满足。
1.4.3所有权和控制权的分离——谁在经营企业？1.4.4股东应控制管理者行为吗？促使股东可以控制管理者的因素：①股东通过股东大会选举董事；②报酬计划和业绩激励计划；③被接管的危险；④经理市场的激烈竞争。
第一章公司金融概述1.公司的组织形式（Formsofbusinessorganization）3种（1）个人所有制（proprietorship）——无限责任（Unlimitedliability）由个人所有的非公司制企业，对企业债务负有无限的个人责任（2）合伙制企业（partnership）——无限责任（Unlimitedliability）由两个或两个以上的个人或法人联合组建的，以盈利为目的非公司制企业，每位合伙人对公司负有无限责任，为避免这一点，可以通过建立有限合伙公司（limitedpartnership），在这种合伙制下，某些特定的合伙人被指定为一般合伙人（generalpartners），其他合伙人则为有限合伙人（limitedpartners），在有限责任合伙制中，有限合伙人的责任仅以其在企业的投资额为限（Limitedliability），而一般合伙人则承担无限债务责任。
（Unlimitedliability）（3）公司制（corporation）——有限责任（Limitedliability）众多所有者，按照法律建立的法律实体，公司所有者与管理者不同并相互独立。
（即所有权与经营权分离）好处：无限存续期、所有者权益易于转让、有限责任。
弊端：代理人成本（agendacost）造成了所有者、债权人、社会各利益体与经理人的利益冲突。
（aconflictofinterest）和对股东双重课税（对股东的股利收入征税外，还对公司收入征税）注：代理人问题(TheAgencyProblem):如何防止公司的管理者（managers）或代理人（agents）将自己的利益置于股东（Stockholders）或所有者（principal）的权益之上？因为管理者是被雇来代表公司所有者权益行事的代理人。
代理人问题可以通过公司治理来解决，公司治理指的是控制公司行为的一套规则，对象包括公司董事、管理者、员工、股东、债权人等。
金融硕士考研-罗斯《公司理财》重点章节5第二十章长期负债20.1长期负债：回顾长期债务性证券是发行公司对未付本金及利息的偿付承诺。
债券的特征：发行额；发行日；到期日；面值；年息；发行价格；到期收益率；息票支付日；担保；偿债基金；赎回条款；等级等。
20.2公开发行债券债券的公开发行程序一般与股票的公开发行程序相一致。
债务契约：公司（借款人）与信托公司之间达成的对长期债务合同的具体细节作出具体规定的书面协议，又称信托证书。
（五部分内容）发行公司聘请信托公司代表公司债权人行使权力。
20.2.1基本条款债券的本金与面值债券的“平价”（也就是债券的初始记账价值）几乎总是等于债券的账面价值。
记名债券：无记名债券：没有设置关于债券所有权的记录。
（易遗失，不便于债务人通知重大事项；但具有保密性优势。
）20.2.2担保——可据此对债券进行分类抵押品一般指公司用作债务偿付担保而抵押的资产。
抵押债券是以借款人的不动产或者其他的长期资产作抵押品进行担保的证券。
公开式：封闭式：对公司的发行额进行限制关于抵押品的真实价值：取决于市场，取决于经济运行状况。
信用债券：是一种无担保债券，它没有任何特定的资产担保。
其持有人只对其他的非抵押资产，即偿付抵押债券和担保信托后的剩余资产，才拥有追索权。
20.2.3保护性条款——用于限制借款公司的某些行为消极条款：对公司可采取的行动的限制1.限制公司的股利支付；2.公司不能将资产抵押给任何其他人；3.公司不能兼并其他企业；4.未征得债权人的同意是，公司不能出售或出租公司的主要资产；5.公司不能发行其他债务。
积极条款：将公司所同意采取的行动或必须遵守的条件具体化1.公司同意将其运营资本维持在某一最低水平；2.公司必须定期向其债权人提供财务报表。
20.2.4偿债基金——出于证券清偿目的而设立的、由债券信托人管理的帐户双刃效应：●偿债基金对债权人提供额外保护（预警系统）；●偿债基金赋予公司极具吸引力的权利。
罗斯公司理财重点知识GEGROUPsystemofficeroom【GEIHUA16H-GEIHUAGEIHUA8Q8-第一章导论1.公司目标：为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。
Capitalbudgeting资本预算：长期资产的投资和管理过程。
Capitalstructure（资本结构）公司短期及长期负债与股东权益的比例。
TheNetWorkingCapitalInvestmentDecision(净营运资本shortterm)流动资产减去流动负债。
Proxyfight（表决权）表决权是指代表其他股东进行投票的表决权利。
股东因不满意而采取行动更换现有管理层的一个重要机制被称为表决权之争。
Accountingliquidity(会计流动性)各项资产转换成现金的容易程度和快速程度。
Liabilities(负债)是企业在规定期限内偿付一笔现金承诺。
Stockholders’equity(股东权益)是对企业资产的一种剩余的和非固定的请求权。
EBIT（息税前利润）该直白哦总括了在计算所得税和筹资费用之前的收益。
Averagetaxrate(平均税率)将你的税单处以你的应税总额。
Marginaltaxrate(边际税率)当你每多挣1美元时所应缴纳的税款。
经营性现金流（operatingcashflow）等于息税前利润加上折旧减去所得税，它反映的是经营活动产生的现金，不包括资本性支出和营运资本的要求。
企业的总现金流（totalcashflowofthefirm）则包含了对资本性支出和净营运资本增加额的调整。
自由现金流（freecashflow）企业可以自由分配给债权人和股东的现金，因为这部分现金不是营运资本和固定资产投资所需的。
Changeinnetworkingcapital（净营运资本的变动额）除了投资于固定资产，一家企业还可以投资于净营运资本。
它会涉及到现代公司制度中的一些诸如委托-代理结构的金融安排等深层次的问题。
为什么说公司理财研究的就是如下三个问题：(1)公司应该投资于什么样的长期资产？涉及资产负债表的左边。
我们使用“资本预算(capitalbudgeting)”和“资本性支出”这些专业术语描述这些长期固定资产的投资和管理过程。
(2)公司如何筹集资本性支出所需的资金呢？涉及资产负债表的右边。
回答这一问题又涉及到资本结构(Capitalstructure)，它表示公司短期及长期负债与股东权益的比例。
(3)公司应该如何管理它在经营中的现金流量？涉及资产负债表的上方。
财务经理必须致力于管理现金流量的缺口。
从资产负债表的角度看，现金流量的短期管理与净营运资本(networkingcapital)有关。
净营运资本定义为短期资本与短期负债之差。
从财务管理的角度看，短期现金流量问题是由于现金流量和现金流量之间不对等所引起的，属于短期理财问题。
资本结构公司可以事先发行比股权多的债权，筹集所需的资金；可以考虑改变二者的比例，买回它的一些债权。
融资决策在原先投资决策前就可以独立设定。
这些发行债权和股权的决策影响到公司的资本结构。
资金主管负责处理现金流量、投资预算和制定财务计划。
财务主管负责会计工作职能，包括税收、成本核算、财务会计和信息系统。
现金流量的时点公司投资的价值取决于现金流量的时点。
一个最重要的假设是任何人都偏好早一点收到现金流量。
今天收到的一美元比明天收到的一美元更有价值。
第一章导论1.公司目标：为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。
（aconflictofinterest）和对股东双重课税（对股东的股利收入征税外，还对公司收入征税）注：代理人问题(TheAgencyProblem):如何防止公司的管理者（managers）或代理人（agents）将自己的利益置于股东（Stockholders）或所有者（principal）的权益之上因为管理者是被雇来代表公司所有者权益行事的代理人。
2.公司的财务目标（ManagerialGoals）——价值最大化管理层的首要目标是股东的财富价值最大化（Maximizeshareholderwealth），财务管理的目标是使企业的价值最大化，因此企业价值最大化=股东财富最大化，在一定假设下，我们使用更窄的目标：公司股票价格最大化。
3.公司金融综述：①资本预算：公司应该投资什么样的长期项目②资本结构：公司如何筹集所需的资金（债务和权益），比例。
③营运资本管理：公司应该如何管理日常财务活动。
第二章财务报表（Financialstatement）（一）财务报表3种——表中数据按照“一般公认会计原则（GAAP）”（1）资产负债表（Thebalancesheet）一个公司的资产负债表显示的是在某一时点上（atapointintime）的公司经营情况。
注：资产负债表上显示的数额是其账面价值（bookvalues），因为这些数额是公司的簿记员按照资产购进时或负债发生时产生的数额如实记录的结果，而市场价值（marketvalues）是当前市场决定的价值，与之相差较大。
（orderbythelengthoftime）（2）损益表（Theincomestatement）一段时期内（overaperiodoftime）公司的经营情况，收入和费用之间的差额成为收益或利润或盈利。
Revenue–Expenses=Income注：①Netincomeisthe“bottomline.”净利润为底线②息前税前利润（EBIT）也称经营性利润税息折旧及摊销前利润（EBITDA）EBIT=净销售额—产品成本—折旧EBITDA=EBIT+折旧及摊销③非现金项目（non-cashitems）净现金（netcashflow）一般不同于会计利润（accountingprofit）因为损益表上所列出的某些收入及费用在当年并没有产生现金收入或支出。
净现金流与净收益的关系如下：净现金流=净收益—非现金收入+非现金费用非现金费用典型例子是折旧（depreciation）、摊销和递延税款（deferredtaxes），这些项目使净收益减少，但不是以现金支付，因此在计算现金流时，我们应将其加回净收益。
通常，折旧和摊销是最大的非现金项目，其他项目的净值接近于零，所以假设：净现金流=净收益+折旧与摊销净收益（netincome）=（EBIT—利息）*（1—税率）（3）现金流量表（Thecashflowstatement）反映一个期间内（duringaperiodoftime）所有现金的流入和流出的情况。
组成部分：经营活动现金流（OperatingActivity）+投资活动现金流（InvestingActivity）+融资活动现金流（FinancingActivity）=现金余额净变化值（NetChangeinCashBalance）注：①提供或使用现金（SourcesandUsesofCash）Sources—Cashinflow–occurswhenwe“sell”somethingandweaddtothecashaccountDecreaseinassetaccount（Accountsreceivable,inventory,andnetfixedassets）Increaseinliabilityorequityaccount（Accountspayable,othercurrentliabilities,andcommonstock）注：流动资产中非现金资产（如存货与应收账款）的增加会减少现金，原因：存货增加企业必须使用现金来获得，应付账款增加，企业从供货商处获得额外信用，这节省了现金，而如果应付账款减少，意味企业使用现金向供货商支付货款，现金减少。
）Uses—Cashoutflow–occurswhenwe“buy”somethingIncreaseinassetaccount（Cashandothercurrentassets）Decreaseinliabilityorequityaccount（Notespayableandlong-termdebt）注：股票的增加指企业发行股票，筹集的资金将会增加现金，而股票的减少意味着企业回购股票，这会减少企业的现金。
向股东支付股息也会减少企业的现金。
②三种现金流a.经营现金流（OCF）=销售收入—销售付现成本—税金=销售收入—（销售成本—销售非付现成本）—税金=销售收入—销售成本+折旧—税金=息前利润（EBIT）+折旧—税金注：付现成本是指动用现金支出的成本，而非付现金成本是企业在经营中不以现金支付的成本费用，一般包括固定资产折旧和无形资产摊销额。
自上而下：OCF=销售收入—现金成本—税收自下而上：OCF=净利润+折旧()()c折旧-1销售付现成本-销售收入ttOCFc+=tc为税率b.投资活动产生的现金流c.筹资活动产生的现金流③净营运资本（networkingcapital）净营运资本=流动资产—流动负债注：净营运资本不同于现金流量，例如增加存货需要支出现金，由于存货和现金都是流动资产所以净营运资本不变动，而现金流量却发生了减少。
（二）比率分析（ratioanalysis）1.流动性比率（liquidityratios）（1）流动比率（currentratio）——衡量短期偿债能力的指标流动比率=流动资产/流动负债（currentasset/currentliabilities）（2）速动比率（quickratio）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债（currentasset-Inventory/currentliabilities）存货一般是企业流动资产中变现能力最差的资产，所以在衡量企业的短期偿债能力时，排除存货非常重要。
注：CashRatio=Cash/CL2.财务杠杆（financialleverageratio）long-termsolvency（1）资产负债率（debtratio）负债比率=负债总额/资产总额(TD/TA=[TA-TE]/TA)TE:所有者权益（TotalEquity）（2）负债权益率=负债总额/所有者权益总额TD/TETD：负债总额（Totaldebt）（3）权益乘数（EquityMultiplier）权益乘数=资产总额/所有者权益总额——TA/TE=1+TD/TE（4）利息保障倍数（time-interest-earnedratio,TIEratio）利息保障倍数=息税前收益/利息费用——EBIT/interest注：衡量企业的营业收入下降到哪种程度就无法支付年利息成本。
（5）现金对利息的保障倍数（CashCoverage）=(EBIT+Depreciation)/Interest3.资产管理比率（assetmanagementratios）（1）存货周转率（inventoryturnoverratio）存货周转率=销售收入/存货——costofGoodsSold/Inventory注：存货周转天数（Days’SalesinInventory）=365/InventoryTurnover存货水平过高会增加公司的经营性营运资本净额，降低公司的自由现金流，也降低了股票价格。
过低会错失销售机会，损害盈利能力。
（2）应收账款周转率（ReceivablesTurnover）应收账款周转率=销售收入/应收账款——Sales/AccountsReceivable注：应收账款周转天数（Days’SalesinReceivables）=365/ReceivablesTurnover（3）固定资产周转率（fixedassetsturnoverratio）固定资产周转率=销售收入/固定资产净额——Sales/NFA（4）总资产周转率（totalassetsturnoverratio）总资产周转率=销售收入/资产总额——Sales/TotalAssets注：净营运资本周转率NWCTurnover=Sales/NWC（=currentassets–currentliabilities）比率低，说明企业未能很好地利用资产。