今日，三大家电巨头放量齐涨，其中美的集团涨2.04%，海尔智家涨2.54%，格力电器涨2.77%。家电板块中个股长虹华意今日再度涨停实现三连板，万和电气二连板。
大宗商品价格回落
全球工业品在原油的引领下，展开了一波大跌行情。具体来看：LME铜、铝、铅、锌、锡、镍上周(7月4日至7月8日)涨跌幅分别为-3.5%、-1.0%、-0.3%、1.4%、-3.9%、0.0%，价格整体下跌。
大宗原材料价格回落将降低家电企业生产成本。铜价降幅最大，铜材用料较多的空调产业链企业有望率先受益。在均价持续提升的背景下，白电也是受益最明显的细分领域。
2022年上半年，原料综合成本大幅下降，家电主要品类均有价格上涨，家电行业的利润改善预期增强。
华安证券表示，因海外通胀持续，诱发超预期加息，对终端需求形成抑制，传导到上游，引起大宗原材料自4月中下旬以来快速下跌。按照家电企业的备货周期一般为3-6月来看，近期相对低价的原材料采购将于Q3-Q4反馈到上市公司报表中。我们看好前期因原材料价格快速上涨、盈利能力受损的家电企业，尤其是铜、钢在原材料成本中占比较高的白电和厨电企业。
政策发力促家电销量增长
今年来，陕西、北京、广东、深圳等地陆续出台家电购置补贴政策，促进家电消费。自5月份以来我国家电行业逐步走出前期的低迷态势，特别是在“五一”假期与“6.18”购物节零售平台商的促销推动下，2022Q2市场数据相较2022Q1有所企稳好转。
据统计，2022年5月家用空调出货1563万台(yoy-1.6%)，其中内销937万台(yoy+6.7%)。内销同比小幅增长，出口保持高位。同时夏季旺季临近，市场需求端预期表现积极导致渠道商备货意愿充分，空调内销有望进一步回暖。
奥维云网推总数据显示，5月冰箱全渠道销量同比为+10%，其中线上零售量同比+32.9%，线下零售量同比-23.6%。
出口方面，海关总署数据显示，1-5月家用电器出口金额累计同比+1.4%；5月单月家电出口金额同比+0.3%，增速转正。
白电修复的主要支撑来自于：1)疫情导致的高基数压力逐步减弱，2)大宗商品涨价趋势缓解，3)航运价格止涨企稳，4)高端化消费趋势渐成。短期内支撑因素对白电企业经营成果的影响直接且见效，白电龙头短期盈利能力修复可期。
券商发布业绩预测，海尔智家增速三巨头中最快
首创证券发布家电行业第二季度及上半年业绩预测。二季度，海尔智家营收规模有望达596亿—625亿，同比增速5%—10%，营收规模超越格力电器，净利润有望达41亿—43亿元。上半年，海尔智家营收规模有望达1199亿至1227亿元，增速7%—10%；净利润有望达76亿—78亿元，同比增速达12%—15%。
美的集团和格力电器二季度收入规模增速在0%—5%左右；美的集团上半年整体增速大约5%—7%，格力电器上半年整体增速略低于美的集团，约2%—5%。
在18家家电行业重点上市公司中，极米科技有望成为二季度营收成长最快的企业，增速有望达25%—35%；飞科电器有望成为上半年净利润增长最快的企业，其上半年净利润增速有望达44%—49%。
首创证券表示，预计2022年二季度家电板块企业收入增速或因“疫情”承压明显，原材料价格高位运行背景下，板块盈利水平也面临一定压力，预计细分板块龙头有望通过提高套保比例、调整产品结构以及优化制造效率等方式对冲原材料涨价风险，有望展现出较强经营韧性。
4月中下旬以来人民币快速贬值，预计对出口型小家电企业形成利好。
家电核心原材料价格持续下降，预计家电生产企业盈利水平有望在三季度迎来拐点，产品优质、产业链完善及市场占有率高的家电细分行业龙头有望优先受益。
市盈率已低到20倍以下
三大家电巨头经历一年半左右的估值消化之后，当前动态PE均来到20倍以下。
此外，6月中旬，我国30大中城市商品房成交套数和30大中城市商品房成交面积同比分别增长26.4%和36.8%，双双创下今年以来最高值，同比增速自2月底以来首次回归正增长。楼市销量增长带动房屋装修的需求，进一步促进家电保有量的增长，有望为家电需求复苏打下良好的基础。
国信证券表示，在国内需求恢复、原材料成本压力降低的背景下，看好白电持续的经营韧性和估值修复，推荐：
美的集团：事业部改革战略升级后，强化科技和2B端空间广阔，同时2022Q2起预计原材料、汇率等上年同期的负面影响逐步消除，盈利能力的弹性有望在下半年展现。
海尔智家：效率持续改善和国内外份额的提升持续得到印证，且高端化、场景化依然保持领先高增速，若消费信心整体回暖，则海尔有望进一步放大自身在产品和品牌方面的竞争力。
格力电器：收入端，高温天气下空调销售有望得到积极改善；空调终端售价上涨叠加原材料价格下降的双重利好，盈利弹性有望逐步释放。