昨晚一篇猜测“京东到家与58到家合并”的传言不胫而走，文中还类比美团与大众点评合并背后的华兴资本，同时也是京东IPO的承销商、58同城与赶集合并的推动者，所以合并存在可能性。由于大家近一年来不断受到“D轮合”、“老大和老二合”的惊吓，即使摸不着头脑也不敢不信。
至于京东到家到底要兼并谁，其实不必急着瞎猜，因为与之模式类似的企业不在少数，且大家都有相同特点——活的不怎么样。
先看我在3月写的一则新闻，《商超O2O鼻祖Instacart正资金紧缩，“京东到家”们作何感想？》，作为该模式的鼻祖，Instacart在2014年的2.2亿美元C轮融资中估值超过20亿美元，不过此后再也没有融资，反而开始通过提高免邮门槛、提升运费、裁员来过冬，有外媒提到该模式的众多公司经营最好的净利率也只有2%。
同时，国内类似的公司多点（原Dmall）被曝创始人刘江峰及华为系多位合伙人一并撤出，公司将启动超过50%规模的裁员计划。事后刘江峰回应并未离职（不过最近又有媒体传言其已加盟乐视），但多点的确在调整、裁员，思考如何能不巨额亏损。这家公司创立之初便拿到1亿美元天使投资，从刘江峰的口吻中可以确认，其模式的确存在问题。
一家依托于自营门店、线上订单超过70%的企业也告诉36氪，其在资本市场遇到了阻碍。
此外，京东到家、本来便利、爱鲜蜂等，都在讲一个OfflinetoOnline的故事，玩家众多无疑催生了高补贴带来的烧钱顽症，但其实即使没有补贴，账也是算不过来的。下面就来列举下该模式的硬伤。
（注：下文提及的利润、成本取行业平均数据，由于各家模式与效率不同会有些许差异，暂忽略。另此类模式主要以生鲜、食品为重点，故而主要讨论该品类。）
不仅不赚钱，还添了很多麻烦
生鲜产品的到达零售终端层级，毛利在20%左右，净利率视不同店铺经营效率不同，但最大的影响在于易损耗，损耗越多平摊下来的利润越低。这也是京东6.8亿美元投资永辉目的之一，因为后者强大的供应链能力使得对单品的利润空间、损耗率把控较好。同理，京东花7000万美元投资天天果园看重的也是其对进口水果的产品把控能力，王志军也曾表示要将天天果园产品纳入京东到家中。
但到家O2O平添了一级供应链条，还多了一次搬运环节。多了链条后会直接产生配送费用，以京东众包为例每单要支付3-8元，鉴于到家O2O不高的客单价（一般在30-50元左右），这已经是接近10%的成本，试问多出来的成本到哪弥补？
另外，熟悉生鲜的人都知道，损耗主要发生在“倒手”过程中，多一次配送环节就意味着增添了损耗的风险。发生损耗之后带来的退货，又会造成一笔额外的费用。
最可怕的是，当平台要为线下商家、配送员、用户开辟一个新的业务、需求时，必须兼顾多方的利益，时至今日平台的补贴都还没停，这部分支出不容小觑。
这样算下来，想盈利还真不容易。
末端配送讲究网络效应，合并是趋势
之前和做物流的朋友聊天，得知几位业内颇有名气、想“拥抱互联网”之大佬，纷纷被爱鲜蜂招致麾下；京东到家目前的总负责人王志军，曾一手创建京东物流体系。可见，物流之于到家O2O绝对是重点。
但无论是自建团队做小区管家，还是呼唤广场舞大妈做众包，市场上的玩家都太多了。理论上来讲，除了京东到家们，达达、饿了么、美团外卖、百度外卖、人人快递、我快到、风先生等企业都在做类似的事情。
本地生活配送有个不难理解的常识，只有配送网络达到一定密集程度，才能最大化的发挥体制效率，如果不明白的话可以类比叫车服务，订单密度不够时司机与乘客相隔5公里都有可能匹配，成本肯定会骤增。
王志军曾经告诉36氪，京东众包体系中，专职做配送的人员完成了绝大部分订单。其实很容易就能想到这类人的画像，其实就是那些驮着饿了么送餐包给美团送外卖的人，他们是趋利的，哪里订单多、给钱多就去哪。于是便催生了平台补贴配送员的情况，虽然达达CEO蒯佳祺认为“平台的公正、公平性，以及这个平台本身的效率才是隐形的重要壁垒”，但不停地补贴就像死胡同越走越窄。
这种情况最简单有效的办法就是合并，蒯佳祺也曾经向36氪透露，达达经历过很多巨头的邀约或威胁。道理放在京东到家身上也是一样的。
商超、便利店到家O2O，需求可能真的不大
京东到家及其对手们的定位，可简称为“线上一小时零售便利店”，本质上仍是零售。
京东到家们的交付也存在不稳定性，比如上文提到的损耗，或者冻品的融化，并不容易控制。而生鲜产品在线下的交付则比较容易。
再来看爱鲜蜂，其曾自称日单量达到10万，覆盖店铺10万家，两个数一除，平均每家店每天只有一单（当然可能存在某些店铺单量多、某些少的情况）。这时其主要的盈利方式——向店铺供应自采品牌“峰觅”和OEM产品，共同配送的密度也许会比较小。
出路何在？唯有等待…
本文似乎像在批判京东到家及其竞品存在的问题，但若没有问题，哪来的合并？该类服务并非没有价值，恰恰相反，正因为有O2O的存在，才让我的同事Retric在半夜用手机订了一盘“鲜果切”。但京东到家们需要考虑的是，如何改变长期不盈利的状况，以及如何替消费者挖掘消费场景，做出更吸引人的服务。
最后回归到撰写本文的契机，在官方公布之前，姑且猜测一下京东到家的“Bigdeal”到底会是谁。爱鲜蜂CEO张赢上个月提到正在寻求D轮融资，但36氪从知情人士处获悉，该公司不能加入京东体系，且爱鲜蜂主营的社区夫妻店并非京东到家的目标。会是多点么？刘江峰的出走绝非空穴来风、团队也面临缩水，如果京东能在此时并购多点，想必对“价格”的掌控力会有所优势，而多点背后的商超资源、配送资源也会是一笔不错的财富。