随着第三波金融资产类交易场所（俗称“金交所”）关停潮的降临，属于金交所的时代走向了落幕。据每经记者不完全统计，至今已有10余个地方金融管理部门官宣辖内金交所实现了“清零”。
金交所兴起于2010年，曾在服务民间金融、构建地方金融基础设施等方面发挥着一定积极作用。不过，在实际发展过程中，部分金交所业务却沦为纯通道类业务。
业内认为，金交所的兴衰带有时代的烙印，如果能在监管下规范化发展的话，理论上可以在促进民间金融阳光化上发挥积极作用。金交所衰落的背后，非标准化债权仍是市场大的存量所在，如何构筑针对于非标债权类产品的交易与监管体系是值得下一步思考的问题。
多地金交所“清零”
6月21日，天津市地方金融管理局发布公告称，取消天津金融资产交易所有限责任公司金融资产交易业务资质。取消后，天津市不再存在金融资产类交易场所。
天金所曾是我国首批成立的金交所，2010年5月21日在天津滨海新区注册成立，同年6月11日正式揭牌运营。官网介绍，天金所的金融资产交易业务主要包括不良资产交易、金融资产交易转让业务条线。截至2021年12月，天金所已与3000多家金融机构建立合作关系，拥有机构会员超过55万家，已为各类企业实现直接融资超过3.2万亿元。
据每经记者不完全统计，截至发稿，广东省、河南省、天津市、黑龙江省、山西省、海南省、吉林省、江西省、湖南省、重庆市、西安市等地均官宣已实现辖内金交所“清零”。
多个地方金融管理部门在公告中提醒，市场上部分名称或经营范围中带有“信用资产”“登记备案”“产登”“产登信息”“产登管理”“产权交易”“产交信息”“结算”等字样的企业，未经国家有权部门依法许可，为非标债务融资活动提供登记备案等服务，属于“伪金交所”，存在较大风险。
金交所如何逐步走向关停？
业内流传的说法认为，后来的金交所，正是当初产权交易所演变出来的一个分支。
不过，在实际的发展探索中，金交所在业务规模增长的同时也积累了一定的业务风险。
北京海润天睿（杭州）律师事务所高级合伙人、金融资管部主任闫威在接受每经记者采访时表示：“金交所在补足多层次资本市场尤其是债权交易市场，以及促进金融资产流通方面是有一定作用的，但过往很多金交所业务沦为纯通道类业务，对市场的规范性造成负面影响。”
“包装与拆分资产成了金交所主要的日常工作。简单来说就是融资机构通过信托、资管等手段把最终的资产进行包装，再通过金交所的分批次挂牌达到资产拆分的目的。从单独的金交所拆分和包装环节看，都是完全合法合规的，符合投资人数和起投金额限制。但经过包装后的产品往往信息披露不到位，投资者并不知道自己投资的是什么。而这个被打包的资产有可能是优质资产，也有可能是垃圾债。”王立分析。
王立在接受每经记者采访时表示，从宏观层面来看，金交所的民间融资业务一直存在一定风险。近几年随着形势的变化，风险开始暴露出来。
中观层面，他认为，资管新规发布以来，大量的理财产品已经逐步走向规范，但金交所是监管的薄弱环节。
“未来金交所命运其实已经明确了，除了目前极少数转型到不良资产类交易平台，更多的还是走向关停的结局。”闫威告诉每经记者，金交所的关停并不是突如其来的，这一动作其实早在两三年前就已经开始，从金交所定融产品、摘挂牌产品被叫停，到各地金交所合并、注销潮，再到如今取消资质，对于金交所的清理节奏逐步推进，直至如今的正式叫停。
金交所关停背后：非标债权市场如何规范？
王立认为，与其他的地方金融组织相比，金交所具有更多的涉众业务，理论上需要匹配更成熟的监管框架。“金交所作为一种金融创新，如果能在监管下规范化发展的话，理论上可以在促进民间金融阳光化上发挥积极作用。”
闫威也认为，金交所兴衰背后的是巨大的非标行业市场，只要这个市场供需关系没有被打破，就会有源源不断的新的需求出现，即使目前金交所无法满足这一需求，可能也会有新的模式、新的产品出现。“核心还是要建立在监管之下的融资交易平台，除了目前的证券、债券交易市场外，非标准化债权仍是市场大的存量所在，如何构筑针对于非标债权类产品的交易与监管体系是值得下一步思考的问题。”
对于非标行业市场的规范发展，闫威建议，在保障一定市场的自由度情况下，要明确监管主体，避免出现“多龙治水”问题，同时要建立完善的监管体系，防范系统性风险。