美国大选即将落幕，贵金属后市如何

美国大选即将落幕，贵金属后市如何；宏观政策刺激，碳酸锂、玻璃如何演绎；旺季来临，红枣受何影响？……其他期货品种又有怎样走势？

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贵金属

往后看，在当前有关美国总统大选定价相对充分的状况下，市场或将焦点重新转回至新一轮经济数据的表现。对于美国劳动力数据而言，近期佛罗里达州所遭受的飓风灾害可能在短期内影响整体新增就业人数，10月就业数据或多相对承压，同时最新公布的职位空缺数同样维持回落趋势，劳动力需求再次减少也同样意味着劳动力供需在未来或进一步趋于平衡。而通胀数据在当前商品及服务业经济活跃度并未显著上升的情况下或多维持稳定，叠加3季度GDP数据超预期放缓，短期内就业市场风险走强的状况下美联储于11月会议或再次降息，未来利率预期回落或使美元指数及美债收益率相继承压。

研究员：廖宏斌F3082507

Z0020723

碳酸锂

展望11月，基本面供给端，国内碳酸锂生产因成本利润原因导致非一体化冶炼厂出现减停产情况，产量方面预计将有小幅收敛。进出口方面，由于智利出口价的比价优势另进口窗口逐步打开，随着智利碳酸锂的集中到港，国内整体供给量预计仍将保持相对充足和稳定。需求方面，由于上游冶炼厂整体挺价情绪仍偏强，下游从近期雅宝拍卖的情况来看，仍维持相对谨慎的态度对待锂价，更多采取逢低买入的策略，需求方面表现较为谨慎。库存方面，碳酸锂库存拐点逐渐明显，但整体库存水平仍偏高。终端消费方面，宏观政策加大扶持力度，长期来看行业前景仍乐观，但高库存情况仍将在短期内对产业形成一定压力。

在此背景下，我们预计11月碳酸锂主力合约LC2501或将震荡偏弱运行，中枢区间在72000-78000左右运行。

Z0019878

助理研究员:王凯慧F03100511

陈思嘉F03118799

玻璃

整体来看，前期玻璃价格持续下跌，国内浮法玻璃行业逐步进入全面亏损状态，一些亏损的或者老生产线开始冷修，玻璃日熔量从最高点下降，但当前随着玻璃价格的反弹，行业亏损幅度有所缩小，部分工艺已经扭亏为盈，利润端的回暖可能使未来产线冷修意愿降低。当前国内浮法玻璃厂库库存已连续4周维持去库状态，但去库却逐步放缓，虽然厂家库存下降，但社会库存增加，随着气温下降，东北市场需求下降带来的外发量增加或冲击山东、河北等的。

需求端来看，宏观政策刺激，市场情绪提振作用明显，一系列提振房地产市场的政策使得市场预期有所回暖，目前房地产有改善的迹象，然而按照4年的平均施工周期，房地产新开工在2021年已经开始大幅下滑，当前竣工已进入下降周期，玻璃需求也将逐步下降。虽然目前仍有大量的延迟竣工的量要完成，但这取决于房企资金面情况，政府再次强调保交楼，但由于保交楼政策仍是在“白名单”基础上，因此竣工或较难出现爆发式改善。十一月随着气温的下降，北方市场或出现一小波赶工潮，今年加工企业整体资金普遍紧张，整体依然接单谨慎。整体来看，预计11月郑州玻璃期价呈震荡偏强，后续需持续跟踪供应端冷修/出清兑现进度，以及宏观政策和地产终端需求实质性修复情况。