2024年汇市展望创下近六年最佳表现2024年英镑汇率强势难保

2023年12月29日，英镑兑美元于当年最后一个交易日收于1.2746，以5.62%的年度涨幅收官，为近六年以来的“最好答卷”。英镑兑欧元年度升值幅度约为3%，英镑兑加元升值幅度近4%，英镑兑日元升值幅度更是高达12%。

图1：英镑兑美元2023年走势

内部：三大因素支撑

经济学家认为，英国央行这种鹰派倾向是有道理的，因为其不希望利率预期进一步转向更早降息，“这将放宽金融条件，破坏其抑制通胀的努力。”

图3：英国央行利率

外部：美元下跌

2024年：英镑汇率强势难保

但在2024年，英镑对国际主要货币的强势还能继续保持吗？目前来看，上述支撑因素在2024年可能将不复存在。

首先是政治上的稳定难以持续。英国最晚将于2025年1月进行大选，但多数机构认为，大选可能会提前至2024年秋季举行。目前英国工党的民意较现在执政的保守党领先至少20个百分点。机构预期，由于无法提振经济，改善民众生活，英国保守党接下来将难以继续执政，工党将在2024年成为执政党。工党领袖承诺，将把经济增长、医疗、技术、清洁能源方面，作为执政的最主要的任务。为实现经济增长，工党承诺将大幅提高富裕人群的税收。这些政策与现任政府的执政风格差别明显，将对英国经济、英镑产生何种影响，还需观察。但可以看到的是，2024年，英国政治不稳定性将明显增加。

再者，英国经济的韧性难以持续。2023年，英国经济避免陷入衰退，但2024年能否再次幸运躲避衰退则很难说。英国2023年第三季度GDP年率终值为0.3%，第三季度GDP季率终值为-0.1%，均较初值有所下调。目前英国一些经济学家和英国央行都预计，2023年第四季度英国GDP季率将持平，也就是说下半年英国经济没有任何起色。

目前，乐观派们正在期待英国通胀继续下降带来曙光。业内人士表示，通胀率降至4%以下，食品和能源成本压力都在下降，英国家庭将松一口气。随着通胀开始下降，但工资增长依然强劲，消费者的压力可能会减轻，随着这些趋势持续下去，消费者支出可以帮助英国经济避免长期衰退。但零售商现在还不应该庆祝。如果家庭选择将新获得的购买力中的很大一部分存起来，那么更健康的消费者资产负债表并不一定会转化为零售商丰厚的收入。

英国工业联合会（CBI）在其最新的预测中，将英国2024年的增长预测定为0.8%，较其此前的预测值大幅下调。英国商会（BCC）政策研究主管DavidBharier指出，对英国企业而言，2024年又将是严峻的一年。英国商会（BCC）预测，未来两年英国经济尽管不会陷入萎缩，但和2023年一样，基本还将维持在缓慢增长的态势。在持续疲弱的经济中，英镑欲保持强势将非常困难。

另外，由于越来越多的人押注美联储2024年将随着美国经济放缓而放松政策，随着美联储发出正式的鸽派转向信号，美元在2024年可能会面临压力，投资者纷纷猜测美联储何时退出紧缩周期，美元疲软可能仍是2024年第一季度的主题。不过，美元指数即使下跌，跌幅也预计有限，对英镑起到的支撑作用可能不会太大。

图5：主要国家央行2023年加息次数减少，加息周期接近终点

综合考虑这些因素，市场预期，英镑的强势在2024年将难以继续。若有更明显的美联储降息信号出现，英镑可能会出现被动反弹行情，英镑兑美元汇率可能会在1.20-1.30之间进行震荡，也可能升至1.30上方，但涨势难以持久。也有观点表示，大选或激励英国进行额外财政支持，并在一定程度上减少与欧盟的贸易摩擦，这两者将有助于英国经济增长，帮助避免衰退风险，并提振英镑。不过，策略师提醒称，在英国央行明确表态之前，不宜大举追高英镑。

风险点提示：地缘政治局势推高能源价格、英国央行政策出现意外、美元超预期上涨等。