1、融资融券交易策略及转融通业务介绍中信送投ilgi责醸静业务SIb融资融寿市场现状与发厲趙势转惑通业务介曹融资融券简介住什么是融资融券融资借钱买股票融券借股票来尖还钱+利息还股票令克用业务81融资融券简介抄为什么要融资融券/杠杆/做空/流动性駆:M!临融责於业务81我国融资融券市场现状色市场容量的增长我国融资融券市场现状3信用史易的滨化程度我国融资融券市场现状我国融资融券市场现状彷ETF在融资駛券市场的角色“融资融券市场对ETF特别亲味丁ETF在融券市场占有特殊的地位詡责別券业务訟融资融券市场国际比较中国美国日本台湾融资融券余额占总市值比0.23%1.2%0.3%2.9%信用交易占比约2
2、%15%-20%30%-40%融资融券交易额比约51.84OeAMOMVU融资融券市场国际比较&ETF融券的比较美国SPDR标普500ETF华夏上证50ETF华安上证180ETF规模1000亿关元200亿元100亿元日均换手30%-40%2%-3%约3%融券余*60%0.1%0.1%我国融资融券市场未来展望色融资融券市场发展趋势：丁转融通开闸V市场容量维拎高速增长/信用交易量占比上升、成为市场交易常态“融养比例继续提升我国融资融券市场未来展望色融资融券将带来什么？丁交易策略的多样化“童化交易的兴起“对冲基金的兴起丁金融产胎创新的迅速发展融资融券市场現状与发展迫势b融资融滸交易簽碼融通业务
3、介绍买多和卖空杠杆策略岛级九略HO交易策略多空策略配对交易策略市场中性策略Alpha策略事件套利期现套利HS300ETF的折溢价套利大额股份短期套现策略买多二融资买入卖空二融券卖出/买多vs做多/卖空vs做空“多头VS空头/看涨VS看跌“卖空VS裸卖空越;詡责滋业务2011年上证综指从2808点跌到2199点，涨帕21.68%全年上涨天數119天，下跌天數125天3tt-30.5%iifH3067.46TOIW1103110511072444242132.6312033067462755.862012030242612H-010%(-237)Jf2
4、4佃冷有2437B7低241833080%!71068亿上证务合椿数61240620120411吹230093K4S0V1O951)开2212OOS24Z83Sffe2132.63妄1572%9503万亿上证1,24.05II41U639012占2105219679120420,204,0攻1271593丽40$稅496371开222-竹高112971111222119s*fiTTmr141981(9655405112706700012046312野策略运用举例：“长期投资+短线交犷策略丿板块轮动策略O
5、mAMO*VU权杆策轄投资者通过融资融券，持有超过投资者自有资金的证券头寸，以获取倍攵收益。熄碑责於券业务詔权杆策轄吝杠杆倍數:杠杆借救二（100+50）/100=1.5倍杠杆策略色杠杆的特性：放大效应放大收益的同时放大风险，不改变交易胜半七杠杆的运用：杠杆的控制对盈利的信心越強，运用越大的杠杆。预期胜事80%仓位00%-50%50%-100%100%-150%业务81色杠杆策略的运用一一最大杠杆日椅我公司保证会比例煦低为80%,所以町实現的最大杠杆为l+l/0.8=2.25o保证金比例0.80.91.01.1最大杠杆2.252.112.001.91安侶列说大的杠杆投资者
6、需以现金充抵低辽金飲敞资买入.矗用现金做担偶品买入.知果尢做担保舄买入.用证秦充机保证金.保证会总*7.資的欽量也下降.无法达刘就大权杆。融责於券业警詔T+0交易就是当天了结的交易。“T日买入的股票T日就卖出，T日矣空的股票T日就偿还,不持有隔夜的凤险头寸。“捕捉股票日内波动帯来的机会。正向T+0先买后卖T+0反向HO先卖后买O正向TP卷T日储定价差，点T“日了姑合约茨取收益。反向0交坊中，开仓的融券合约円买券还券巧以AT3了灶合约。OeAMOfllVU5操作方法一一正向T+0模式2锁定的价差在T+13否能实现模式2融责於券业务部色操作方法一一反向T+05操作方法一一反向T+0
7、酬责於祥业务訟当操作熟练后，频繁的买卖不用去区分到底是先买的还是先卖的，只需要在认为股价离的时候卖，在认为股价低的时候买，只要空头的价格减去多头的价格能够覆盖交易成本，投资者即可取得正收益。oea*如果完仝对冲，即*日的多头、j与文头兴才村了.對找近店不承担隔夜市场液如O-所冇价怪风陰均已侦J如果多X东寸丕趴也戏是有单边的棵爭头寸畔么找資者就妥*农裸毎时耶邯分头寸的价恪皿险.5T+Oi易机会：多空头价差要达到多大才能获利？多空头价11i*A*=交易俑会现+融资眾券息费敬资0.25%o/天，融券0.30%o/天投许者还町以在成本雇础上加上一个预期收益半，如0.05%（年
8、化12.5%）,0.10%（年化25%）,作为触发文坊的条件多空兴价養+0竇仗事息费H期收盘辜wnit001316MMGC13166013“|CfiJ妙出ff*AS99Aff*JAa*jA砂入T妥5PSCM安fffiaaDDD4中中申中申丰18Kjxbtoo41an】E80CO2OI2tE2B93X0001W：$asoo1m2IMSCO20IWIWMOO110ira)in)i510IZM002012XIU044001W$009001C900器00MIXC2S108001510刘5004151020735002012X38IIZ
9、KXO41900厉00201曲IKOKOOci买鼻还500R.价*41.4528的3（【二）4134410140692281301买彝还O1500R.价41.515E*J&6(11:22)tifc#SOOtt.价*41.61交7(13=00)：买鼻还1OOOR.价*41.491167多空策略当预期组合A将跑赢组合B（组合A涨搞组合B涨幅）,做多组合A,做空组合B。多头空吳雕沁掘融责別券业务訟多头空头组合的收益多空组合收益率-多头头寸X多头收益率匚空头头寸空头收益率多头头寸+空头头寸/当多头头寸二空头头寸组合收益率二多头头寸汉多头收益率卜空头头寸X空头收益来多头
10、头寸十空头头寸=（多头收益率+空头收益率）V当多头头寸工空头头寸多空策略运用方济运用方法:（当疽多股壬（纽合）A.并右空股#（组合）B,则做多A.做空B;/当判断胶票（如合）A走势比膻票（组合）B建势.剋做$A做空B:（若认为涨的可能柱大丁趺则增丈多头头反之，增大空头.（当纽合走势符合预期，在达到预期枚盘率C平仓获和“当刿断两组合強羽关系将发生变化，应及吋平仓（当发现组合B走勞侯于组合A.应及时平仓止损厂卞日收TW9比)20111122011U小梅ETF的K汰33.11M3II做空丘粮液做多中小板ETF|D|芳811/J30II做姜五粮液做空屮小板ETF2426心何
11、前于找这外的机会4t4*如何？2W11If221hm2271彷如何寻找机会（在什么情形下运用多空策略）？/在大盘下跌时，寻找防御板块和下跌的主力板块。/在板块轮动情形下，当先启动的板块涨幅过大，后启动的板块初靈端倪叶，做空先E动的板块，做多石启动的板块。配対:交易策略有些证券之间的村对估值在一段比较长的时期内是稳定的，但是曲于价格受投资者短期交易行为的影响，短期内相对估值会出现偏离中枢旳悄形，在这时，做多估值柑对低估的，做空估值村对高估的，待估值水平回归后，了结収边合约，即可获得收益.问：什么样的两只证券可以配对？咨：冇平穂的相对估值中枢。如：$*以这支11*力林旳飾