7月11日起，令人诟病的转融券业务终于全面暂停了，存量转融券余额最晚于9月30日了结。
转融券到底什么回事，为什么这么不得人心？
在说转融券之前，先搞清楚两个概念：
1、什么是融资融券？
2、什么是转融通？
什么是融资融券？
融资：这是一种看多的行为。
当投资者觉得A股票在后面的行情会迎来上涨，但手中的资金不够，或者想要放大收益，可以向证券公司借钱买入，等A股票上涨后卖出，把借的钱和利息还给证券公司，多出的就是投资者赚的收益。
融券：这是一种看空的行为。
当投资者觉得B股票将要下跌，可以向证券公司借入对应的股票，并且卖出，等B股票下跌后再买入，然后把借来的股票和利息还给证券公司，剩下的差价就是赚的收益。
比如10元的价格借券卖出，在6元时再买入，支付利息1元，剩下的3元钱就是赚的收益。
融券相当于投资者从证券公司去借券，也就是借股票。这些券的所有权必须是证券公司的，它可以是证券公司自己买的，也可以是券商入股一些上市公司的。
融资融券的参与方是证券公司和投资者，他们的关系是这样的，如图：
融资和融券其实就是一个用杠杆原理赚差价的投资行为，只是一个看多，一个看空。
融资借的是钱，融券借的是股票。
这就出现一个问题，如果证券公司自有资金和券不够怎么办？
这就要说到转融通了。
什么是转融通？
转融通包括转融资和转融券两个业务。
是用来解决证券公司自有资金和券源不足的。
这里的“转”，就是证券公司先找金融机构借资金和证券，然后再转手借给投资者，证券公司相当于中介。
这里的金融机构，是指中证金融公司。
转融资是看多。证券公司先找中证金融公司借钱，再转手借给投资者买入股票。
转融券是看空。证券公司先找中证金融公司借股票，再转手借给投资者卖出。
中证金融公司、证券公司、投资者三者的关系是这样的，如图：
对于证券公司来说，通过转融通低利率从中证金融公司借钱，然后高利率借给投资者，赚中间的差价。
对于投资者来说，可以通过借股票卖空的方式在股票下跌时赚取利润，也是一种对冲风险的手段。
这样看来，转融通是双赢的结果，为什么这么不得人心呢？
这要从转融通在实际运行时存在的问题说起。
转融通存在的问题
1、小部分人的专利
转融通本身是有利于股市发展的，错的只是这一机制现在已经成为了机构的专利，他们可以利用转融券在股市下跌时赚的盘满砵满，而普通投资者却没有这个权限，这是非常不公平的。
在散户一次次相信行情快要好转时，机构却可以通过不断的转融券卖出，不断的砸盘，让股票价格一直走低，从而大赚特赚。
通过不断的转融券看空，不需要股市上涨，机构就能很容易赚钱，转融券业务就成了机构“割韭菜”的工具。
只有让所有投资者都能参与转融券，市场才会形成平衡，到时候机构如果一直看空，散户也可以跟上，也能反向割机构的韭菜，就不会出现一边倒的情况。
还有一种情况，假设上市公司是由这个证券公司运作上市的，那么证券公司为了自身利益就会故意抬高发行价，赚取更多的IPO发行业务收入。当公司成功上市，证券公司就会借助转融通机制进行高位融券卖出，迅速锁定利润，等股价回归正常水平时再买回来。这样证券公司就能赚两份收益。
2、金融机构的券从哪里来？
中证金融公司作为转融通业务重要的一环，它的资金和证券都是哪里来的？
都是那些有资金和股票的人借给它的。
持有股票的可以是其他机构或投资者，也可以是上市公司的股东，其中包括那些还在限售期的股东。
我们知道，限售股在限售期内是不能流通交易的，股东也不能减持，但却可以把股票借给中证金融公司，从而变相减持套现，还能赚取利息。
这是什么意思？就是股东自己看空自己家的公司，股东和机构联合起来做空股票，散户只能在一旁看着。
大股东变相减持、机构与散户信息不对称，没有机会获得优质券源、新股上市，机构无后顾之忧，故意抬高发行价、股东和机构联合打压做空等等。
一个转融通就存在这么多漏洞，造成了普通散户大面积的亏损。
所以，这两年呼吁取消转融通和量化的呼声越来越高。
不过，这一次暂停的是转融券，并不是融券，融券还是可以继续做的。