大A在经历了急速涨落的亢奋与降温之后，从第一阶段的“闪电战”进入了第二阶段的“拉锯战”。
在行情轮动的时刻，我们的布局思路要如何转变跟上呢？
当前市场性价比如何？
在经历节后的震荡调整之后，当前市场在活跃资金的主导之下，处于政策预期博弈交易阶段，散户资金脉冲式入场。
资金面上，日均成交额回落至1.6万亿元左右，上周五（10月18日）两市成交额重回2万亿以上区间，各板块轮番表现，指数在连续调整之后开始企稳，多空力量逐渐在好转。
那在涨落演绎之间，A股目前性价比如何？主要指数“贵”吗？
经历了急速修复之后的回调，多数指数的估值水平在节后再度回落，目前大部分宽基近十年市盈率均处于50%以下分位，表明它们的估值仍处于“合理偏低”的区间，距离历史中枢仍有一定距离，具备较高的性价比，提供了具有吸引力的配置机会。
在做多的大周期不变的前提下，这一阶段可以继续逢低围绕主线进行布局。那在此时此刻如何有效寻觅主线呢？我们不妨以史为鉴，来看看此前的行情过渡都有什么特征。
历次“第二阶段”如何演绎？
放眼全局来看，历史上A股熊转牛的初期，在大涨之后往往会进入一轮阶段性的“休整期”，所谓“第二阶段”的调整要历时多久主要取决于经济何时能扭转；再从行业层面看，第二阶段在震荡中缺乏主线抓手时，往往前期涨得少的行业相对抗跌。
2008年：医疗保健第二阶段抗跌，耐用消费品板涨幅居前
2008年11月，上证指数在四万亿刺激下探底回升，第一阶段上涨20.1%。同年11月底和12月底市场两度陷入调整；
前期涨幅较小的医疗保健在第二阶段相对抗跌，而前期涨幅最大的机械设备在第二阶段则排名靠后；
第三阶段进入经济周期回升后，在内需增量政策的带动下，以汽车、地产为代表的耐用消费品板块涨幅居前，同时在有色行情带动下，市场多主线并行，A股开启一轮慢牛长牛。
2014年：“互联网+”成为贯穿二三阶段大行情主线
2015年“改革牛和杠杆牛”行情中，全A上涨52%。
TMT在第一阶段涨幅表现相对靠后，但却成为第二阶段少有的上涨板块。在政策、产业周期、增量资金多因素共振下，牛市主线清晰，“互联网+”成为二三阶段的大行情主线。
2019年：
“科技+消费”形成二三阶段行情主线
另外一个就是电子，涨幅仅次于食品饮料，半导体景气反转回升和国产替代的诉求，带动了板块走势。
两个关键思路
小编从对历史牛市各阶段的行情复盘中，发现2个能让第二阶段布局更有效的思路。
思路1：提前布局主线行业
第一个思路就是尽可能提前布局第三阶段的主线行业。那具体什么样的行业更具备主线潜质呢？
宏观经济回升、产业周期和增量资金加持，这三者最好能具备二个。比如2015年上半年的TMT、以及2020年的消费都属于这种情形。
不过需要注意的是，即便是牛市主线、也不代表不会面临剧烈波动，在布局思路上最好可以逢低逐步加仓、尽量拉低持仓成本，并且在行情后续有了大幅抬升后，做好逐步止盈。
另外一个思路是第一阶段涨幅较小的行业，在进入第二阶段后往往更抗跌、并且可能面临更多的补涨需求，比如2008年的医药、2015年年初的TMT，都属于这种情况。
研究部。注：数据截至2024年10月11日，指数走势不代表基金业绩表现
可能不少新入场的小伙伴经历这波大起大落后，对眼下的行情会产生质疑。
其实从政策端一系列动作看，决策层的决心不容置疑，但政策出台的节奏往往与市场节奏天生会产生错位。从长期市场的高性价比及投资者回报提升各方面来看，对于后市，我们不妨摒弃熊市思维，保持乐观。
不论是从时代节点看、还是全球视野下的新格局看，这轮中国资产的故事都是“未完待续”的。