系统性金融风险的成因相对复杂，不同的研究者持有不同的观点，目前还没有达成共识。
一.系统性金融风险的原因
金融系统固有的脆弱性、外部环境因素的影响以及金融市场的非理性特征是最终会导致系统性风险甚至是金融危机的原因。
(一)金融系统的内在脆弱性
货币体系本身也有一定的脆弱性，主要来自于：
首先，金融系统中的一些公司有很高的杠杆率，这降低了公司对风险的抵御能力。
因此，与实体经济的其他部门相比，金融部门更容易受到危机事件和随之而来的商业失败的影响，因为它的杠杆率很高；
其次，金融部门在其业务运作中保持着相对明显的周期性，大多数公司在新周期开始时的债务比例较低，金融市场的借款人一般都有低风险；
随着经济的增长，企业预期收入不断增加，从而促进了高杠杆的商业模式的引入，其中收入与风险成正比；
借款人的风险水平从低风险到中风险再到高风险的转变，金融市场越来越不稳定，宏观经济增长下降进入衰退；
金融机构通常通过在经济衰退期间借贷来降低金融风险，因为此时企业利润下降，一些公司可能面临破产；
而信贷收缩将引发市场流动性的进一步收紧和资金成本的大幅上升，这又将引发更严重的踩踏效应，造成更多企业的经营困难；
第三，信息不对称的问题。在信息不准确、不对称的经济环境下，金融机构无法保证对借款人进行有效的筛选和监督。
存款人也不能对金融机构有信心，如果突发事件动摇市场稳定，很容易发生全市场的信心危机；
这随后导致了金融市场在价格和流动性方面的巨大波动。
这三点共同导致了金融系统的脆弱性。
(二)外部环境因素的影响
金融系统对外部因素的影响高度敏感。
微观因素，如金融监管政策的变化和实体企业的监管方式；
宏观因素，如国家经济指标的变化，军事因素和政治环境都可以影响和增加系统性金融风险。
不适当的金融政策、战争和政治纷争在过去引发了系统性的金融风险。
例如，2007年美国的次贷危机主要是由美联储当年实施的限制性货币政策造成的。
虽然金融监管的缺失是导致经济危机出现和系统性金融风险增加的主要原因，但金融危机的主要直接原因是政府对危机事件的监管和控制政策不足。
(a)在美国次贷危机带来的经验基础上，金融监管机构的统一监管行动将使金融机构更容易选择适当的措施来逃避监管；
这导致风险更加集中，金融市场更加同质化，在危机中风险蔓延的范围变得更大。
考虑到外部因素的影响是控制系统性金融风险持续增长的唯一途径。
然而，从系统的角度来看，外部因素的参与也可能增加系统之间的风险关联性，从而增加整体风险。
(三)金融市场的非理性特征
商业周期的变化和经济主体的信息能够共同影响金融资产的实际价值；
这一特点会导致跟风的倾向，这与目前的"有效市场假说"相悖，金融市场中的个人在投资行为中并不总是以理性为指导。
当经济增长时，金融市场上的个人更倾向于投资。这是积极的经济发展给投资者带来的高预期的结果。
金融产品的过高价格与高预期导致的实际经济价值之间的不匹配，随着投资者预期的下降而出现的大规模抛售而变得明显；
这可能导致市场资金短缺，并导致金融危机的发生。
因此，如何防止和减少金融市场非理性参与者通过盲目决策造成的负面影响。
如何防止在风险事件冲击下，市场情绪的大幅波动对金融系统的稳定性造成无法挽回的冲击；
以及如何有效利用这些非理性的投资者行为来促进金融市场向有利的方向发展，是金融监管机构需要考虑的问题。
二、系统性金融风险的特点
(i)系统性的
系统性金融风险的最基本特征是它具有系统性。
系统性意味着小规模的冲击将不可避免地对全球金融系统产生影响，并在一定程度上对第三方经济行为体产生影响。
系统性的重点在于它是一个全球性的概念，金融机构之间的关系可以促进系统性金融风险在整个系统中的积累、扩散和传播。
系统性金融风险的爆发会使整个金融系统瘫痪，并不可避免地影响到金融系统中的所有经济主体。
(ii)传染性
系统性金融风险主要通过特定渠道传播；
风险不仅可以迅速蔓延到金融系统，也可以蔓延到实体经济，甚至蔓延到周边国家和地区，导致全球金融危机。
系统性金融风险的传染性是其能够造成如此大的损害和传播如此广泛的主要原因。
(iii)隐身
系统性金融风险的另一个重要特征是其隐蔽性的特点。
不可见性主要是指系统性金融风险在解除过程中不容易被发现。
系统性金融风险的长期积累会导致金融危机，尽管在积累阶段，金融系统似乎更加稳定。
这是因为目前的系统性金融形势也在不断积累，而没有达到爆发的门槛，尽管风险积累过程很隐蔽，但金融监管机构也很难发现。
然而，金融系统中风险的积累往往伴随着特定的事件，如经济波动、政府干预等。
在某一特定时刻，风险积累受到外部因素或内部事件的刺激，导致系统性金融风险的爆发，并以可观察的形式出现在宏观经济环境中，即金融危机。
(iv)复杂性
系统性金融风险的形成、积累、识别、预防和控制都是非常复杂的。
金融系统中的每个机构都在继续积累系统性风险，并具有传染性，风险的扩散不仅扩大了风险的范围，而且在经济环境中支持金融机构。
其次，在以我国为代表的新兴市场国家中，传统的金融体系本身有很多不成熟的地方，金融的包容性也不高；
全球化带来的金融创新浪潮使现有系统更加复杂。
目前，学术界对系统性金融风险的识别、预警和监管方面也没有进行充分的研究；
这些因素使得解决和减轻系统性金融风险更加困难，因为没有具有实际意义的先例可以参考。