6月份预计CPI环比走低，PPI降幅继续收窄
消费端看，5月份，消费市场运行总体平稳，全国CPI环比季节性下降，CPI下降0.1%，降幅略小于近十年同期平均下降0.2%的水平；同比上涨0.3%，涨幅与上月相同。6月份预计CPI环比下跌0.41%，同比上涨0.08%。
生产端看，5月份，受部分国际大宗商品价格上行及国内工业品市场供需关系改善等因素影响，全国PPI环比由降转涨，改变了前6个月连续下降趋势；同比PPI下降1.4%，降幅收窄。6月份预计PPI环比持平，同比下降0.7%。
2024年6月，预计PPI环比持平，同比下降0.7%；CPI环比下跌0.41%，同比上涨0.08%。
01PPI构成及预测
根据统计局的公开数据，PPI有至少三种分类口径。第一种是按大类分为生产资料与生活资料。第二种是按工业部门分为冶金工业等十五个部门。第三种是按行业分，各行业划分标准基本跟工业增加值、工业主营业务收入的行业划分标准一致。
第三种分类口径以行业销售产值为权重，加权得到综合PPI。根据各行业对综合PPI的拉动率可知，煤炭开采和洗选业，石油和天然气开采业，黑色金属矿采选业，有色金属矿采选业，石油化工、炼焦及核燃料加工业，化学原料及化学制品制造业，黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业八个行业对综合PPI的拉动率较大，因此，可分别找到以上八大行业的核心指标，拟合出八大行业的PPI预测值，再以各行业主营业务收入为权重加权得到八大行业PPI预测值，以八大行业对综合PPI的环比拉动比例调和得到综合PPI环比预测值，同比预测值可通过环比累乘得到。
注：国产矿价格指数、普钢指数在钢联前台获得；能源指数、化工指数为隆众指数。
数据说明：
1、煤炭开采业PPI预测
2、石油开采业PPI预测
3、黑色采选业PPI预测
4、有色采选业PPI预测
5、石油加工PPI预测
6、化学原料业PPI预测
7、黑色冶炼业PPI预测
8、有色冶炼业PPI预测
9、权重选取
统计局一般不公布行业销售产值，因此，选取八大行业大中型企业主营业务收入比值为权重，加权得八大行业PPI预测值。
10、综合PPI拟合
由于八大行业对综合PPI的拉动率较高，加权后得到的八大行业PPI预测值较综合PPI实际值更为敏感,可通过八大行业对综合PPI的拉动率调和，得到最终的PPI预测值。八大行业环比拉动率=八大行业主营业务收入/各行业主营业务总收入*八大行业PPI预测值。
八大行业PPI预测值（即综合PPI预测值）与PPI实际值拟合度较好，误差在±2之间。
当前预测为PPI环比，可通过累乘得到PPI同比。
PPI同比实际值与预测值拟合度较好，误差在±2个百分点之间。
预计6月PPI环比持平，同比下降0.7%。
02CPI构成及预测
CPI的编制方法是在众多计量对象中选择代表规格品，采集其价格数据，计算这些代表规格品的平均价格和个体价格指数，然后运用几何平均计算出基本分类价格指数，再运用加权平均方法逐级计算小类、中类和大类价格指数，直至总价格指数。包含食品烟酒、衣着、居住、生活用品及服务、交通通信、教育文化娱乐、医疗保健、其他用品及服务八大类268个基本分类，基本涵盖了城乡居民的全部消费内容。
季节图可见，CPI及各项分指数具有明显的季节性规律，每年春节所在月份CPI环比明显上行，3月份下滑，4月份回升，5-6月份保持平稳运行，7-9月份上行，10-11月份回落，12月份上行。
分指数看，食品烟酒类对CPI的拉动力及权重占比较大，非食品类中，交通通信类对CPI的拉动力及权重占比较大，因此可选取与食品烟酒类、交通通信类CPI关联较大的指标拟合两支分指数。其他分指数对CPI的拉动力相对较小，可通过环比均值法预测，最后加权得到CPI预测值。
1、交通和通信类CPI预测
2、食品烟酒类CPI预测
3、其他类CPI预测
4、权重选取
统计局以全国城乡居民家庭各类商品和服务的消费支出比重为权重计算CPI，但并不对外公布CPI权重数据，因此，选取全国居民人均支出数据为权重得到CPI预测值。