1）自营：通过自持或租赁物业实现连锁经营
主要通过租赁物业，自营模式下，租约期限一般为5到20年，其中大部分为15到20年。如家酒店集团通常会享受三到六个月的免租期，并在前三到五年的租赁期内按季度支付固定租金（相当于占用上游的资金一个季度），之后租赁费每三到五年可能会有3%到5%的上浮（在一些极端例子，增加高达8%至10%）。经营租赁模式下，如家酒店集团拥有的酒店在租赁期满后通常有优先续租权。财务上计入“长期待摊费用”，按年进行折旧与摊销，一般4-5年。
2）特许加盟模式：（轻资产模式：输出管理和人）
签订协议后，特许加盟商向酒店集团缴纳初始加盟费，并于每月按照当月营业额的一定比例计算缴纳特许加盟费、品牌使用费及管理费等持续管理服务费。通常特许加盟商向如家酒店集团初始支付的加盟费金额为25-45万元，同时在每个酒店持续期间，特许加盟商每年按收入的一定比例支付特许加盟费、品牌使用费及管理费等持续管理服务费。
总结下，不管哪一种经营模式，收入端当期收付，或提前收付（预收加盟费、储值卡、房费），成本端按季度支付，商业模式比较好，对于下游有一定的定价权（体现在酒店价格大体向上），而且可以占用上游的资金，所以连锁酒店的现金流大幅好于净利润。
二、连锁酒店的行业格局
近几年酒店的行业趋势是高端酒店（四星及以上）发展迟缓，而中端酒店（三星级）发展迅猛，从2013年的649家增长至2017年3519家，经济型酒店（二星级以下）发展也不错，近两年保持10%左右的增长。
今天先写到这里，后面重点分析RevPAR与经济周期之间关系，华住的过人之处，以及锦江的前景如何。
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