6月30日，被称为“新式茶饮第一股”的奈雪的茶正式登陆港股市场。
在提升“社畜”幸福感的氛围下，现制茶饮市场迎来高速增长。奈雪的茶在味道合格的前提下，顺应了消费者社交与追求时尚的趋势，成为行业的佼佼者。
但如何赚钱，还是一家企业的核心。据其最新招股书显示，2018年至2020年，奈雪的茶营收分别为10.87亿元、25.02亿元及30.57亿元；然而其同期净利润-5658万元、-1174万元，2020年经调整后净利润达到1664万元，最终实现扭亏为盈。
这样的营收数据，与外界想象的差距太大。人手一杯奶茶，还养不好一家龙头企业？
问题到底出在哪里？
奈雪的茶财务数据，其实已经做出回答。
线下开店成本高
首先应该肯定的是，线下店助立提升品牌调性。
据其招股书，奈雪的茶开店，可以拉进与用户日常生活的距离。而且为了提升品牌溢价，其门店网络覆盖至高客流区域，比如高档购物中心、写字楼及居民社区等核心位置，更易在休闲或日常通勤中触达用户。
这其中，既有商业考量，也有创始人的初心。
奈雪的茶最早创立时想做“茶饮界的星巴克”，主打饮品+社交。
在公司起步后不久，就逐步加快了对星巴克追随的节奏。
2018、2019年奈雪的门店出现爆发式增长，新设门店分别为111家和172家，截至2020年12月31日，奈雪已拥有门店数目491家。
而且其立体明亮、温馨时尚、拍照效果堪比摄影棚的奈雪的茶店铺，日系设计风格，受到了女性消费者的欢迎。
这在品牌提升上应该大有裨益。
然而，这背后，企业也付出了代价。
奈雪的茶门店平均面积都在200平米左右，大的甚至达到400平米，奈雪的茶标准店单店投入就达到了185万。奈雪的茶PRO面积稍小，但单店也要投入125万，主要用于装修以及购买各类设备。
有了店面自然还要人工。招股书显示，截至2020年9月30日，奈雪共有8562名雇员，其中7731名是店内员工，单店平均店内员工人数为18.3人。
营收增长赶不上线下店面的成本支出，同店利润率2018年的24.9%，2019年的25.3%。2020年加之疫情影响，同店利润率暴跌至13.5%。
可以看到，奈雪的茶店面铺设的想法是好的，更何况还有星巴克的成功在先。但从财务数据看，在简单扣除原料成本和人工成本后，奈雪的茶毛利率仅为33%，对比星巴克约60%的毛利率，不是一般的低。
线上化才是真机会
奈雪的茶能成为“茶饮第一股”，体现了现制新式茶饮行业的快速发展及市场潜力。
但在当下的数字化时代，大举线下大面积开店，是不是捡了芝麻丢了西瓜？
咱们可以看看星巴克——奈雪的茶学习的对象。
从身边的店面就能感受到，星巴克正在学习瑞幸，加大线上化的运营力度。比如，推出了对标瑞幸的线上模式——在线点，到店取的服务“啡快StarbucksNow”，满足了用户对于速度的需求。
这里的数字化关系，主要依靠的就是“专星送”和“啡快”等线上业务。
2020年，突如其来的新冠肺炎疫情让餐饮消费行业备受打击，奈雪的茶、喜茶等头部品牌迅速调整策略，依靠精耕会员体系、入驻电商平台、发力新零售、小程序以及数字化运营等措施盘活流量。
至此，新式现制茶饮进入数字化发展阶段，各家都开始通过数字化渠道如小程序、APP、第三方平台全面发力数字化营销。
从消费端也可以看到，消费者需要通过线上点单，一方面可以缩短排队等候时长，另一方面，敏感时期还可以实现无接触。
再加上数字化的升级还引入了会员体系。消费者的粘性增强。奈雪的茶已有会员约3500万人。
据了解，奈雪的茶B轮融资入局者深创投，针对全球疫情建议加强数字化投入，不遗余力增强线上业务，帮助奈雪的茶实现了业务升级。
诚然，在奈雪的茶上市后，更多的线下门店，可以帮助企业保持较好的现金流，也可以在一众竞品中提升品牌影响力，实现更高溢价；但同时应该看到，现制茶饮不是上瘾提神类的咖啡，缺少商务社交属性，对于线下空间的需求不够刚需，以扩大茶饮店网络运营用户群体的做法既费钱又耗时。
反而，针对女性群体做出更多多元化的线上化营销方案，或许才是应势而为，才能更多地享受到时代红利。
在其招股书中，奈雪的茶称本次募集资金的70%将用于支持扩张茶饮店网络覆盖并提高市场渗透率的做法，或许并不是明智之举，值得继续观察。