餐饮供应链研究框架专题报告：餐供全产业链拆解，挖掘成长企业

东海证券的报告剖析了餐饮供应链，核心是以食品工业化趋势为背景，探讨餐饮半成品的发展机遇与企业成长潜力。

餐饮供应链发展态势

餐饮供应链本质是食品工业化，中游食品制造企业受益于餐饮规模化、连锁化趋势。餐饮行业规模扩张，2023年市场规模达5.29万亿元，原材料供应链规模约2.43万亿元。人力、租金成本高企，连锁化率上升及外卖市场增长，推动食材标准化需求，同时冷链产业链完善扩大销售半径。

速冻食品细分赛道剖析

1.速冻米面：C端消费占主导，市场相对成熟，竞争格局稳定，CR3达64%。B端处于高速发展期，随着餐饮连锁化，占比有望提升。

2.速冻火锅料：市场规模2023年达657亿元，同比增长12.20%，集中度提升空间大，CR3仅16%，高端化趋势延续。

3.预制菜：广义预制菜包含速冻食品，狭义预制菜以调理肉制品为主。行业增速快，2022-2025年复合增速预计达29.25%，但全国化单品稀缺，竞争格局分散。

下游渠道优势分析

1.大B渠道：包括高端酒店和大型连锁餐饮，看重供应商综合服务能力，短期新进入者难获高份额，中长期因多数企业自建中央厨房，供应链企业成长空间受限。

2.中小B渠道：市场空间广阔，非连锁品牌数比重高，采购灵活，注重性价比，餐供企业需具备客户拓展、维护及成本控制能力。

3.团餐渠道：规模稳健增长，占社会餐饮约三分之一，需求群体稳定，但企业规模普遍不大，利润率低，产品研发能力强的企业有望受益。

重点企业介绍

1.安井食品：速冻食品龙头，营收和归母净利润高速增长，产品推新能力强，经销商体系健全，单经销商销售额高且数量持续增加，成本控制领先，在原材料和运输费用方面优势明显。

2.千味央厨：B端速冻米面龙头，营收和归母净利润复合增速较高，直营和经销模式均衡。大单品培育出色，新品拓展良好，深耕大客户，核心经销商支持力度加大。