从公司资产负债表观察，2019年至2022年公司资产绝大部分为现金等价物从43亿增加至243亿，交易性金融资产从179亿下降至79亿，公司的投资业务逐步收缩，恰好避开了近几年股票基金、信托产品的低迷期，减少了较多损失。存货资产主要为基酒和少部分成品酒（约4万吨），逐步从144亿增长至177亿，公司每年生产约18万吨白酒，大量普通白酒可以直接用于销售，优质基酒逐步存新卖老。从披露了的三年基酒存量来看，公司每年都会逐步保留部分老酒留待今后调味（普通就没有储存价值，不值得占用存储空间）。固定资产变化幅度较小维持在160亿上下，主要变化影响是受提前预缴税费导致递延所得税资产和长期金融资产增减变化。
负债主要为合同负债和经营过程中产生的各种支出，无有息负债，无偿债压力，公司在经营过程中处于强势地位能够占用上下游资金。少数股东权益非常少，被合作方占便宜的风险比较小，公司更多的利用自身的资源进行发展。详见《2019年-2022年资产负债基本情况表》。
2019年-2022年资产负债基本情况表
二、主要产品及服务
2020年-2022年来看公司普通酒(小于100元/500ml）销售额从26.9亿增长至32.7亿，增长21.56%;中高端酒(大于100元/500ml）销售额从176.5亿增长至262.3亿，增长48.61%；整体销售额从203.4亿增长至295亿，增长45.03%;整体销量从15.58万吨增长至19.76万吨，增长26.82%;由此反映公司的销售额增长主要靠平均销售单价的提高推动的，白酒公司天然后更多动力通过提高高单价高毛利的产品的销售比例来获取更多收益。从2018年-2022年平均销售单价从10.83万/吨逐步提高至14.93万/吨。
2.经销商数量变化
公司从2020年开始在年报内披露省内外经销商数量的增减变化，2019年公司进行战略调整以来，调整了原来厂家主导，经销商负责出人出力出钱的方式，实施“一商为主，多商配称”的经销商政策，同时清退一部分违规经销商，从公司经销商数量变化可见改革力度很大。
三、每年销售、盈利、毛利净利、有息负债、现金流与销售匹配情况、三费情况
数据显示，2013年-2018年期间，销售整体增长缓慢，公司销售遭遇挑战，行业整体销售不佳。2019年-2022年期间，公司由于经销商库存过高、串货严重等等问题，主动进行战略调整，沉寂多年的刘化霜（蓝色经典打造时的市场部负责人）被重新启用，公司董事长王耀换成了张联东，打造了梦6+做为战略大单品，海之蓝、天之蓝、梦三也进行了产品升级，调整了经销商政策、克服了三年疫情困难，公司销售逐步回暖、逐步创造了新高。公司利润、经营活动净现金流与销售额同步增长。
2019年-2022年净利润率、ROE、总资产收益率等
2019年-2022年，公司投资收益从8亿变为了4亿，公司在基金股票信托产品上的投资逐步减少，今后该部分收益将逐步减少，当然对应的风险也将减少。公司销售净利润率稳定在31%左右，营业净利润率稳定在51%，同时产品需求大，能够实现先款后货无应收账款，是实打实的好生意。归
四、行业情况及企业地位
2022年主要上市白酒企业的营收排名如下：
（备注：未包含未上市的剑南春、国台、郎酒、习酒）
五、主要的风险及应对
1、公司产品众多、中高端白酒市场被抢占
特别是梦之蓝手工班（大师）的推出，进一步把梦之蓝扛鼎“中国匠造”引向全新的维度，做到了以技艺之手，为中国白酒定义品质新高度；以传承之手，为中国白酒赓续历史新使命；以文化之手，为中国白酒点亮信仰新光芒。
2、现有管理层股权结构激励措施力度不大
3、品牌价值如何维护
4、渠道库存、社会库存是否良性
5、质量问题潜在风险
公司拥有39名国酒大师，78名省级品酒委员，1975名技术类人员，拥有10个国家和省级技术研究开发平台，技术技能人才优势明显，为公司绵柔品质不断提升提供技术保障。在中国酒业协会主办的第六届全国品酒师大赛中，公司代表蝉联五届冠军，6名代表进入榜单前十，充分彰显了公司强大的人才优势。
针对消费需求多元化和个性化，公司率先突破白酒香型分类传统，以味定型，强调味的价值，强化酒体绵柔度，创新推出了绵柔型白酒质量新风格，深层次满足了目标消费者的核心需求，并成功构建起适应市场消费口味的绵柔白酒生产新工艺和绵柔机理体系框架。
洋河酒的质量管控能否到位，是否存在酒的品质问题影响；洋河酒的基酒分类、调酒等工艺过程均需要大量的酿酒师，虽然有相应技术标准，更多的依赖人操作，存在个别批次酒质量下降的风险。这个风险只能依赖洋河长久的质量文化来保障不出问题，这个风险无法规避，要继续观察是否有质量负面新闻冲击。
六、我的认知水平企业目标估值
作为一个中高端浓香型白酒为主的企业，洋河股份基酒生产产能和储存能力名列第一，目前企业经营需要将不具备储存价值的低端白酒销售出去的能力，每年逐步储存用于今后高端酒勾兑的优质基酒，提升品牌形象、等待酒后更多陈旧老酒能够为高端、超高端产品梦9、手工班的产品赋能，维持并进一步争夺中高端酒的市场。白酒行业作为一个高毛利的行业，由于产品强势，具备一定的文化和社交属性，头部企业不同产品都具备自身的特色和特点，也都在尽力争夺中高端市场，那么洋河股份要发展，最要紧的是把白酒销售出去，拼的是销售和营销平的是消费者的认可度。
洋河股份作为一个本身产品、历史文化属性先天不具备优势的情况下，在杨栋廷、张雨柏、王耀、张联东的带领下，取得了比较好的成绩。洋河进入张联东掌舵阶段后，业绩也实现的三连跳，按照前几天公布的2024年4月董事会预选名单张联东、钟雨（职工董事代表）、杨卫国、王凯（三股东上海海烟物流）、陈军、郑步军、戴建兵（二股东蓝色同盟），四人均为洋河集团(大股东)推荐的。从这三年来看，张联东迅速适应了从一个官员到一个企业家的角色转换，张在洋河交出的答卷是合格的，未来将继续带领洋河向前发展。洋河对比贵州茅台不是最优秀的白酒公司，但是仍然是一家优秀的企业。
根据2023年3季度披露信息，洋河营业收入已经达到302亿元，利润达到102亿，按照洋河历年季度销售惯例，四季度能够达到去年的水平36亿，洋河2023年的销售额能达到338亿，利润达到105亿。
按照董事会定的经营目标15%，保守估计能够达到10%的复合增长，到2025年能够实现销售额338*1.1*1.1=408亿，实现净利润400*31%+4=128亿
当前社会无风险收益率3%，公司市盈率超过33倍，投资股票不如直接投资国债，2023年洋河股份整体估值大于105*33=33亿，不具有投资价值，2025年整体估值不高于128*33=4224亿，考虑到洋河股份先款后货、货不贬值、占据部分中高端消费人群心智的优势，保守估值我今年个人买入点设置在12倍市盈率，买入105*12=1260亿（对应股价83元），卖出点设置在105*45=4725亿（对应股价313元）。在这个价格范围内我愿意用自己的钱与公司共同承担风险（营收利润不及预期、政策变化、行业大环境变化、股价暴跌的风险），当然如果有利空消息导致，洋河市值跌至1260亿元，我买入并承担风险。