资料显示，德尔玛作为飞鱼电器旗下公司，主营吸尘器、加湿器、净水器、智能马桶、热水器等小家电产品，2021年6月就已提交了招股书。
据深交所披露的总计347页回复内容中，问询涉及公司销售模式、营业收入、毛利水平、主要客户、经营合规性以及创业板定位等总计17个问题。
回顾2021年10月，在德尔玛的第一轮问询中被深交所挑出多达30个问题，从对赌协议、同业竞争到直播带货、劳务派遣情况，总计596页，与招股书全文长度相当。
从第二轮问询内容来看，深交所提出的17个问题中，仅有2项为新问题，其余皆为此前第一轮问询的追问。
新消费日报从德尔玛最新招股书中发现，截至2021年三季度，德尔玛及控股子公司持有的626项境内专利中，仅有4项为科技含量较高的发明专利，其余321项为调整产品结构、形状即可申请的实用新型专利，以及301项外观设计专利。
不过从研发投入占比上，德尔玛2018年至2021年三季度分别为4.37%、3.59%、3.36%和4.11%，在对比中相较于其他上市小家电企业平均3.89%的比例仍有部分优势。
尽管对于一家定位创新、创造、创意开展经营的创业板公司来说，3%~4%的研发投入仍然偏低，但这却是德尔玛在招股书、回应中反复提及的行业竞争优势。
代工贴牌支撑起主要营收
已更新的招股书显示，德尔玛2018年至2021年三季度，公司营收分别为12.17亿元、15.08亿元、21.12亿元以及19.3亿元，归母净利润分别为4142.47万元、1.1亿元、1.73亿元以及7506.39万元。
此后数年间，飞利浦贴牌产品销售额占比迅速从14.21%升至26.18%攀升，华帝占比也增长明显。
2021年三季度数据显示，来自飞利浦、华帝的贴牌生产加上米家ODM业务，营收合计占比达63.69%。
关于米家ODM毛利率下降，则是因为多款毛利较低的产品上架且销量较好影响，且新消费日报也发现德尔玛与小米的代工分成占比正在不同程度下降。
因此，在风险提示中德尔玛提到，如果米家ODM业务规模占比继续扩大，或是毛利率进一步下降，会对公司经营业绩产生一定影响。
直播屡屡踩雷
招股书显示，2020年德尔玛找到各大直播电商的头部主播辛巴、罗永浩、雪梨等，并与其背后的公司签订销售合作。
2020年底，随着薇娅丈夫董海峰的入股，谦寻文化也成为公司的合作MCN机构之一。
目前，德尔玛正努力发展电商自播，不过分依靠头部主播，但面对小家电行业热度渐冷又失去了直播的大部分流量，之后的营销似乎不会再如之前顺利。
小家电业务也并非没有转机，招股书显示，德尔玛境外销售占比正在稳步提升，2021年上半年已达15.12%。