【风口掘金】政策催化+国产替代！医疗设备更新迎来加速期
导语
①多个地方政府针对医疗设备更新，相继出台配套文件，市场空间有望超千亿元。
②以旧换新政策持续落地释放需求，医疗设备中这一分支有望率先受益（名单）。
事件驱动
7月24日，发改委统筹安排3000亿超长国债支持设备更新及消费品更新。多个地方政府针对医疗设备更新，相继出台配套文件，并进一步明确负责部门以及具体建设目标。例如重庆市提出到2027年，全市累计更新各类医疗设备5.35万台，全市更新信息化设施设备5.32万台，2—3人间病房占比不低于80%，通用设备数量较2023年增长25%以上等。
截至2024年7月3日，全国大陆地区31个省市自治区均已出台配套政策。以广东省批复的超2000套设备更新，接近54亿元预算大致测算，我国医疗设备更新市场空间有望超千亿元。
行业透视
一、医疗设备以旧换新是国家推动设备以旧换新政策的一个组成部分
2024年3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。2024年5月29日，国家发改委等部门发布医疗设备领域专项政策，指导医疗设备领域的政策落实。到2027年，医疗卫生领域设备投资规模较2023年增长25％以上。
24Q1第一轮设备需求摸排工作已完成，医疗设备以旧换新领域，预计各地方的中央配套资金40-80%，对地方资金较少的，会适当加大中央资金配套力度。
二、以旧换新政策落地释放需求，医学影像类设备或最早受益
例如，6月福建省发改委发布《福建省发展和改革委员会关于同意福建省省级高水平医院医疗设备更新项目可行性研究报告暨初步设计的函》，项目包括福建省立医院等10家医院设备更新项目，总投资金额为7.59亿，其中医学影像为主要采购产品品类。
医疗设备具有固定更新周期、技术迭代和功能升级需求等特点，在政策支持下医疗设备，尤其是低国产化率赛道有望能加速国产升级，医疗设备或迎来继医疗新基建、贴息政策后的新一波需求释放高峰。
三、预计24Q4开始大规模落地，对25年表观业绩影响更大
由于设备更新的资金预计在2024H2陆续到位，部分医院上半年的采购需求有所延后，随着医疗设备以旧换新政策的逐步落地，预计医疗设备招投标需求将在下半年陆续释放反映到公司报表端预计从Q4开始有所反应。
投资策略
1、联影医疗：国产医疗影像设备龙头
①公司境内PET/CT、PET/MR及XR产品按2023年度国内新增市场金额口径，均排名行业第一，CT、MR及RT产品亦排名行业前列，中高端以及超高端产品实现快速增长及重要突破。
②公司不断提升客户服务覆盖范围，客户服务点遍布全球各地，全球服务团队已超1,000人，分布于多个国家和地区。
①公司深耕内镜赛道三十年，产品已应用于消化科、呼吸科、耳鼻喉科、妇科、急诊科等多个临床科室。
②公司自主研发的新一代旗舰机型AQ-300系列，进一步提升公司在高端市场竞争能力，打破国际巨头长期以来对我国内镜市场的寡头垄断的地位。
①公司在血液净化领域竞争力强劲，血液净化设备市占率在国产企业中居领先地位，透析耗材业务有望随集采深入推进保持稳定增长，加速进口替代。
②公司设备在近400家大型三甲医院实现了终端装机，国内客户总量累计超过2000家。
风险提示
行业竞争加剧风险、政策风险、研发不及预期风险。
资料参考
20240805-西南证券-医疗器械板块：医疗设备以旧换新专题。
20240623-开源证券-医药生物行业周报：各省医疗设备更新政策落地节奏逐渐明朗，器械公司有望长期获益。
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