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1999年11月4日，美国参众两院分别以压倒性多数票通过了《金融服务现代化法案》的最后文本[1]（第7版）。同月12日克林顿总统签署了这部法案。该法案取消了20世纪30年代大萧条时期出台的旨在限制商业银行、证券公司和保险公司混业经营的法律，即格拉斯—斯蒂格尔法(Glass-steagallAct)，从而使美国金融业跨入了一个崭新时代。该法案的最终通过，将为商业银行、证券公司和保险公司的大融合铺平道路，使美国的公司在全球金融市场中具有更强的竞争力，有助于美国的金融服务系统推动美国经济迈入21世纪，为延续美国历史上和平时期的经济增长创造条件。美国是世界上最大的发达国家，中国是世界上最大的发展中国家，美国金融立法的重大变化必将对我国金融业特别是国有商业银行的发展产生重大影响，值得认真研究。
一、美国商业银行经营范围的简要回顾
自美国独立战争到20世纪30年代的近100年间，美国的金融业一直实行自由银行制度，混业经营。虽然联邦政府开始管理金融事务，但银行的市场准入和业务范围仍然相当宽松；同时，证券业已成长起来，其交投异常活跃。美国这段时期的金融业混业经营，极大地促进了经济的发展。
1929年美国纽约股市崩溃，造成大批商业银行破产。1930年美国议会成立了银行调查委员会，对商业银行同时经营证券业务和保险业务的情况进行调查。经调查，该委员会认为，商业银行经营证券业务和保险业务，不仅造成短期负债与长期资产（股票、债券等）之间严重失衡，而且刺激商业银行在证券市场的大规模投资冲动，从而影响了商业银行经营的稳定性，对存款人存在严重损害，因此不宜混业经营。1933年美国颁布了《格拉斯—斯蒂格尔法》，把商业银行业务与证券业务、保险业务区别开来，实行分业经营，商业银行不得经营证券业务，不得为自身投资而购买股票，购买公司债券也有严格限制。
随着自20世纪80年代以来席卷全球的金融自由化浪潮和美国金融业在国际市场竞争能力的下降，美国金融监督当局采取了一些宽松措施，以提高美国银行的竞争力。如1980年美国国会批准了《放松存款机构管理和货币管制法》，1982年施行的《加恩—圣日曼法》等一些法律，改变了原有的金融监管框架，赋予了商业银行较大的经营范围和空间。再如1987年美国联邦储备银行允许银行控股公司可以包销地方债券、商业票据和抵押证券；美联储于1989年1月又批准了花旗银行、大通银行、摩根银行、银行家信托公司、太平洋安全银行等5家银行的申请，允许它们包销企业债券，逐步考虑放开不许银行包销企业股票的限制。然而美国80年代以来的金融改革对各类金融机构来说是不平衡的。美国金融监管当局放松了对非银行金融机构的限制，允许它们经营商业银行的传统业务，甚至允许美国的某些工商企业通过兼并非银行金融机构开展广泛的金融业务，而商业银行仍然受到分业经营的限制。
90年代，全球经济一体化和金融国际化的步伐进一步加快，历来对商业银行经营范围限制较少的西欧银行业务的综合化全能化趋势继续发展。由于这些银行可以广泛经营商业银行业务、证券业务和保险业务，逐渐在国际金融市场的竞争中体现出多元化经营的明显优势，如德国的商业银行可以从事全面的金融业务。据统计，在80年代初，德国最大的商业银行——德意志银行的证券业务已达300多亿马克，成为德国最大的证券交易商。英国经过1986年的伦敦“大爆炸”，传统金融业的分业经营格局发生了重大变化，商业银行开始涉足证券业务，证券资产在其总资产中的比重迅速上升。仿照分业经营而构建的日本金融体制也逐步放松了限制商业银行经营非银行金融业务的限制。
美国《金融服务现代化法案》共7章219条，分别为促进证券公司和保险公司之间的联营、功能性监管、保险、单一储贷协会控股公司、隐私、联邦住宅系统现代化和其他条款。这部法案体系庞大，对银行、证券和保险在内的金融活动进行了规范，在实体权利和程度方面的操作规范作了明确规定。美国《金融服务现代法案》施行的直接效果，将掀起新一轮金融业的合并浪潮。届时各大银行将建立“金融超级市场”，客户在同一营业场所可以得到各项服务。如以前客户须到甲商业银行办理存款业务，到乙证券公司买卖股票，到丙保险公司投保财产险。而不久将来，只要客户愿意，所有金融服务均可在一家“金融超市”中办妥，不需客户来回奔波。
二、我国国有商业银行在分业经营中存在的突出问题
在我国，分业经营对商业银行、证券公司和保险公司的发展有较大制约作用。经过几年的实践与摸索，1999年国家已开始逐步放松对保险业和证券业经营范围的限制，但对商业银行的限制仍然没有改变。
【关键词】中小企业；融资；民间借贷
一、引言
一直以来，我国中小企业从正规金融体系获取资金支持极为有限，以民间借贷为主的非正规金融体系在解决中小企业资金约束问题方面发挥了很大的作用。中国企业家调查系统日前的2012年一季度千户企业经营调查报告显示，当前企业资金紧张状况依然突出，小型和非国有企业选择民间借贷的比重相对较高。客观上讲，民间借贷在运用范围、借贷额度及方便程度等方面以其独特的优势拓宽了中小企业的融资渠道，弥补了正规金融服务的不足，帮助社会闲散资金开辟了广阔的投资渠道，对我国经济发展作出了一定的贡献，然而，民间借贷是一把“双刃剑”，脱离法律监管的民间借贷自身还存在许多不完善之处，其自发性、分散性、隐蔽性和不规范性等滋生了一系列社会问题，给社会经济的发展带来了负面影响。因此，找出中小企业民间借贷存在的问题，积极寻求治理对策，正确规范和引导民间借贷行为，显得非常重要。
二、中小企业民间借贷融资规范治理的迫切性
近年来，民间借贷引发的经济诉讼案件呈逐年上升趋势，民间借贷涉案数量和金额越来越高。以江苏常熟地区为例，法院2009年受理民间借贷案件705起，2010年受理860起，2011年受理1054起。再以浙江温州地区为例，2011年地方法院共受理民间借贷纠纷案件12052件，收案标的额113.434亿元，比2007年增长了4倍多；2011年平均收案标的额为94.12万元，比2008年的20.07万元增长了3.69倍。除浙江温州、江苏常熟外，其他部分地区（如广东、河南、内蒙古等个别地区）也发生了案件数量和标的额激增的现象。2011年以来，在国际金融危机及国家信贷政策持续紧缩的宏观环境影响下，部分中小企业生产经营遭遇严重困难，民间借贷危机导致企业资金链断裂，频频出现企业倒闭、业主潜逃等事件，不仅使地方经济的正常运行受到冲击，而且增加了社会不稳定因素。
当前，民间借贷纠纷案件呈现涉案数量多、金额高的特征，意味着民间资本纽带出现了断点，在复杂的民间借贷利益关系下，势必造成一系列连锁负面反应，加倍放大金融风险，债权人利益得不到保障，民间资本链将越收越紧，最终将会影响到整个实体经济的发展。此外，民间借贷引发的诸多问题虽然发生在经济和金融领域，但是涉及社会各方面的关系，主体众多复杂，矛盾异常突出。由此，为充分发挥民间金融的优势，有效促进地方金融秩序与金融市场的规范，保证中小企业的良性健康发展，当前形势下民间借贷的规范治理尤为迫切。
三、中小企业民间借贷融资存在的问题
虽然民间借贷已经成为支持中小企业发展的重要金融力量，但在其发展过程中，中小企业民间借贷存在的问题和弊端逐渐暴露，主要体现在以下方面：
（一）影响正规金融秩序，干扰财政决策活动
民间借贷的隐蔽性及其相对较低的信息成本，影响了正规金融秩序，对金融机构形成了不公平竞争。首先，对于既有银行贷款又有民间借贷款的中小企业而言，由于民间借贷组织与其关系密切，拥有信息优势，一旦企业出现危机，民间借贷往往会得到优先偿还，这无疑增加了正规金融机构金融资产的贷款风险。其次，民间借贷的隐蔽性决定了其处于灰色地带，给部分投机者利用民间借贷的不透明性进行金融诈骗活动提供了便利。此外，民间借贷未纳入国家统计范畴，金融监管部门、经济综合部门不能及时掌握其动向，影响国家对宏观经济的准确判断，容易造成决策的偏差，且民间借贷地下运作的特点和不规范性加大了个人利息收入所得税和银行利税等税收环节的控制难度，一定程度上对国家财政决策活动形成了不利干扰。
（二）民间借贷手续不规范，法制不健全
（三）容易助长不符合国家产业政策企业的发展
民间借贷具有自发性特点，往往不受国家宏观控制，尤其在投资方向上，容易违背国家产业政策。以山西小煤窑为例，国家明文禁止，正规金融机构不会给其贷款，然而在暴利诱惑下民间借贷给其提供了条件。另外，容易造成资源浪费的重复建设、国家不提倡的夕阳产业以及高污染化工厂、高能耗企业，通过改制转变为中小民营企业后，得不到正规金融的支持，而大量的民间借贷者在利益的驱使下作出与国家产业结构调整相悖的行为，削弱了信贷政策的实施效果。
（四）民间借贷高利率引发高风险
民间借贷的高利率大大增加了中小企业运作的成本和风险。调查显示，当前民间借贷的利率水平在15%～60%，远高于国家允许的限定在国有金融机构利率4倍的水平。据报道，江苏浙江一带民间借贷利率最高竟达月息30%，而目前一年期的银行贷款年利率为6%左右，月息30%高出银行贷款年利息约五倍，说明这已经不是民间借贷，而是高利贷。绝大多数中小企业处于产业链的底端，科技含量低，利润率远远达不到30%的月利率，企业的风险非常高。经营利润不足以偿付高额利息，企业一定会关停倒闭，由此必然导致高利贷操盘者资金链断裂，引发众多社会问题。
四、中小企业民间借贷融资的治理对策
民间借贷合法化在国外已有先例，如中国香港制定的《放债人条例》、南非制定的《高利贷豁免法》。2010年5月，国务院颁布《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》，意见明确允许民间资本进入金融服务领域、发起设立信用担保公司，鼓励民间资本设立金融中介服务机构。同年7月，国务院办公厅又下发了《关于鼓励和引导民间投资健康发展重点工作分工的通知》，明确规定民间资本进入金融领域的具体工作由人民银行等八部门负责，将民间借贷纳入监管范畴。理论上讲，这些法规制度的制定和实施无疑有利于在民间资本和中小企业之间架起畅通无阻的桥梁。然而，由于起步晚、社会认知度低、民间资本实力有限以及可信度低等原因，真正由民间借贷机构或个人申办的担保和小额贷款公司的比例仍然较小，制度实施效果较差。因此，政府应该加大现有法律法规执行力度的同时，尽快出台《民间借贷法》，发挥民间借贷专门法律的威慑作用，杜绝和防范高利贷和金融诈骗行为，使民间借贷合法化、规范化落到实处。
（二）推进民间借贷与商业银行等正规金融机构的有效对接
当前，中小企业融资难题很大程度上是由于我国现有的金融改革滞后，政策体制跟不上企业实体经济的发展要求。我国实体经济体系已经高度多样化、多元化、复杂化，然而金融体系却仍然传统单一，金融创新明显不足。为切实解决中小企业融资问题，大力推进民间借贷与商业银行等正规金融机构的有效对接是一个很好的途径。正规金融机构应充分吸收民间借贷的优势，多方位创新金融服务，积极推动商业银行开展民间借贷委托贷款业务，帮助民间融资主体规范借贷行为。同时，鼓励民间资金兴办新型中小企业金融机构，尝试民间资本与担保机构的融合，探索民间资本与典当业的对接，允许更多民间资本进入私募股权投资行业。小组联保、小额贷款、农民合作基金等金融制度在发展中国家是有效的，有利于缓解由于信息不对称带来的种种问题。因此，国家要对一些民间担保公司、小额贷款公司等给予相应的优惠政策，在条件成熟时甚至可以将部分优秀的信贷公司升级为社区银行，将非法民间集资与高利贷活动纳入正常的金融渠道，从而吸引更多的民间资金投入到实体经济体系，帮助中小企业解决融资困难问题。
（三）培育民间金融市场的产业政策导向意识
表面上看，民间借贷危机是由民间借贷不规范行为引起的，然而更深层次的原因应该是在高额利息的利益驱使下，民间借贷市场对实体经济的筛选机制不正确，没有对技术进步、有发展前途的制造业和新兴产业给予支持，反而助长了不符合国家产业政策的企业发展。根据熊彼特经济发展理论，企业的创新是社会经济发展的根本动力，金融资本家的任务则是通过筛选并支持企业家扩大市场份额，实现金融资本与产业资本的对接共生，从而促进整个经济的发展。因此，政府应该加强对民间金融的产业政策导向意识的培育，加强民间借贷的引导和服务，选择具有市场前景、成长性好的项目为依托，优化民间投资结构。对违反国家产业政策和正常金融秩序的信贷资金使用加大管理力度，减少围绕信贷配给的寻租现象。同时，通过国家产业政策引导社会基金投向以及税收优惠减免等综合性政策，大力支持地方支柱性制造业和新兴产业的发展，增强制造业和新兴产业对民间金融资本的吸引力。由此，实现实体经济和民间金融的良性互动。
（四）建立科学的中小企业民间借贷监测系统
（五）搭建为中小企业融资服务的民间借贷平台
专门培育为民间借贷市场服务的中介组织，提高中小企业的融资效率。鼓励律师事务所和社会公证机构积极开展民间借贷合同代拟、民间借贷合同公证等业务，为中小企业民间借贷提供相应的法律中介服务。积极探索建立会员制或成立金融咨询服务中介机构组织，克服民间借贷市场自发性和分散性特点，增强中小企业民间借贷行为的组织性。此外，利用电子网络通道搭建民间借贷网络信息平台，引导民间借贷主体通过电子平台交流借贷供求信息，完成资金借贷交易，这不仅有利于降低民间资本投资者和中小企业的信息搜寻成本和逆向选择，促进民间金融市场借贷活动健康发展，而且还可以使得民间借贷行为由地下运作走向地上运行，真正促进民间借贷阳光化、规范化，同时也方便政府监管部门的信息获取和风险管控，促进中小企业民间借贷的安全化。
五、结语
【参考文献】
[1]姜樊.仅15%小微从银行贷到款超半数小企业资金紧张[N].北京晨报，2012-05-02B03.
[2]余丰慧.民间借贷高利率酝酿高风险[N].经济参考报，2011-06-07.
[3]Armendáriz，B.，MorduchJ.，TheE-
conomicsofMicrofinance[M].London：MITPress，2010.
[4]杨汝岱，陈斌开，朱诗娥.基于社会网络视角的农户民间借贷需求行为研究[J].经济研究，2011（11）：116-129.
【关键词】温州指数；民间借贷；金融改革；网贷平台
一、温州民间借贷的现状分析
（一）温州大力举措金融改革
1.温州民间借贷登记服务中心成立
2012年3月28日，国务院将温州设定为金融综合改革试验区。在此背景下，温州民间借贷登记服务中心经过三个多月的准备也于2012年4月26日正式成立了。该中心以公司的形式运营，其原始注册资金为600万元，由14家法人、8个自然人投资设立。民间借贷登记服务中心的成立将解决许多问题，其解决的最大问题便是资金的安全。
2.《温州民间融资管理条例》实施
《温州市民间融资管理条例》是全国首部地方性金融法规、首部专门规范民间金融的法规也是温州金融综合改革的重要内容。管理条例于2014年3月1日起正式实施。《温州民间融资管理条例》以及《实施细则》的出台，使民间融资服务主体更明确、使民间借贷合法化、使定向债券融资和定向集合资金更规范、是借贷风险得到了更有效的控制，对使民间借贷从地下发展的状态变成处于阳光之下的合法状态具有重要意义。
3.温州指数的编制
温州指数也称民间融资综合利率指数。温州指数能为广大是投资者提供及时的市场交易情况，是温州金融改革的一项创新之举。温州指数将向社会定期公布温州民间借贷利率、温州月度指数和民间金融资金交易季度指数。
（二）借贷平台的建立与发展
1.P2P网络借贷平台
P2P网络借贷平台，是P2P借贷与网络借贷相结合的金融服务网站。P2P能将额度非常小的资金集中起来借贷给有资金需求的群体。在这种模式下个人资金需求能够得到满足、个人信用体系能够得到良好的发展同时还能提高社会闲散资金利用率。
2.小额贷款公司
小额贷款公司在贷款方式上多采取信用贷款，也可采取担保贷款、抵押贷款和质押贷款。从2008年10月13日温州市首家小额贷款公司在温州苍南县开业至今，六年来温州小贷公司已发展壮大到45家，总资产达143.3亿元，多项指标在全国处于领先水平。
3.村镇银行
目前温州苍南农村合作银行、温州银行、鹿城农村合作银行、龙湾农村合作银行等多家温州本土银行已在浙江、福建、重庆、江西、河南和贵州完成了“五省一市”的战略布局，获批准设立的村镇银行指标超过30个。
（三）民间投资回暖
二、温州民间借贷存在的问题
（一）民间借贷登记制度实施不顺利
在温州金融改革实施之后，温州市范围内，民间借贷登记服务中心或备案登记中心已扩至12个，分别位于温州市11个区县和瓯海经济开发区。这些中心目前累计达成交易总额为65.50亿元。不过，相比温州实际的民间借贷规模，这一数字仅占相当小的部分。2014年3月1日至7月21日，在温州12个民间借贷登记服务中心备案交易金额达33亿元，同期，“温州指数”监测点的融资发生总额为254.36亿元，前者仅占后者的不到13%，远未发挥解决小微企业融资难的作用。
（二）借贷平台存在一定风险
1.借贷平台良莠不齐、鱼龙混杂
2.“跑路”现象依旧出现
近年来，P2P网贷平台在快速发展的同时，跑路、诈骗等问题不断出现。2014年10月3日，温州的融益财富传出跑路消息。10月8日，另一家温州的P2P平台――如通金融在其官网公告称，近期由于大量借款逾期，导致该公司出现大量未收账款，资金周转困难。
（三）民众投资缺乏理性
在投资者投资渠道比较少再加上高利诱惑和对平台不了解，投资不理普遍存在。P2P网贷借款的高利率，对于对投资者形成“一夜暴富”的巨大诱惑，尽管P2P平台“跑路”不断、投资者仍前赴后继。有些投资者认为，通过正规渠道的民间借贷其实也有风险，而相比而言P2P网贷平台，高利息则更吸引人，所以还是会选择网贷投融资。
三、促进温州民间借贷发展的对策
（一）金融改革政策的完善与宣传
1.完善金融改革
对于民众们关于民间借贷登记的疑虑，政府应该出台相应的鼓励政策。例如对于登记的资金免交个人所得税和营业税。保护出借人信息隐私，让出借人无后顾之忧。应从资金匹配等问题做起，但具体如何改进还在进一步调研之中。
2.加强金融政策的宣传力度
对于公众加强金融政策的宣传，让民众感受到金融改革给他们带来的实惠。让民众认识到金融改革使民间金融规范化、阳光化，给他们的投资带来了保证。鼓励民众自觉到民间借贷登记中心登记备案。
1.加强法律知识教育
给民众们灌输法制的观点，让民众认识到民间借贷应在法制的范围内运行，不能投机取巧，不能民间集资。
2.加强金融知识教育
加强对民众金融知识的灌输，多开展一些金融专业知识讲座，发放一些金融知识宣传手册给民众，让民众了解和掌握基础的金融知识，能对市场做到冷静的分析与了解，进行理性投资。
参考文献：
[1]周海成.当前温州民间借贷市场的调查[J].现代经济信息，2015（18）
关键词：温州金融改革；农村；民间借贷
一、“温州金融改革”的背景
温州经济模式是我国市场经济典型的发展模式—民营经济发达，民间资金充裕，民间金融借贷活跃。在经历了30多年改革开放的快速发展后，温州经济发展出现了民间资金多、但投资难，小微企业多但融资难的现象，引发了民间借贷问题。2011年10月份，国务院、浙江省委省政府和温州市委市政府提出在温州设立金融改革试验区的想法，希望将民间金融纳入监管轨道、降低风险，使温州的巨量民间资本合法化、阳光化、制度化。2012年3月28日，国务院常务会议确定了温州市金融综合改革的十二项主要任务，以此为契机开展金融综合改革，切实解决温州经济发展存在的突出问题，引导民间融资规范发展，提升金融服务实体经济的能力，为国家民间借贷找到一条金融改革之路。
二、农村民间借贷产生的原因
在农村地区，大家都处在一个熟人社会中。因此，彼此之间都对对方有一定的了解，民间借贷感情投资成分较多，双方在借贷活动中比较注重亲情、个人品质和自身信用，一般遵循“不熟不借”的原则。本文认为农村民间借贷的主要原因有以下几点：（1）我国现行金融体系的局限性。例如，我国许多商业银行在农村地区贷款动力不足、金融机构贷款门槛过高，导致农村地区的贷款申请很难得到批复，而且现有的金融体系内部机构设置臃肿，办事效率极低，导致贷款不能及时办理。[1]（2）农村地区经济的迅速发展。随着社会主义新农村建设步伐的加快，农村经济迅速发展，尤其南方沿海局部区域，农村居民出现资金富余现象，而现有投资理财渠道相对狭窄，再加之银行存款利率不高，而且征收利息所得税，导致居民存款利息收入进一步下降。因此，这部分资金富余的人开始积极寻找投资机会，将大量的富余资金转向民间借贷，以保障资本的升值。（3）民间借贷融资方便灵活。民营中小企业、个体工商户和农户资金需求的季节性、风险性使正规金融机构不能及时满足其需求或因风险难以控制望而却步，而民间借贷的手续简便、期限灵活，一定程度上正好及时填补正规金融贷款的“真空”地带。
三、民间借贷对农村经济的影响
我国现有的金融体系在一定程度上不能解决农村地区的许多贷款问题，而民间借贷的活跃对解决农户、农村企业的生产所需资金起了非常重要的作用。[2]特别是在经济比较落后的地区，民间借贷更为流行，民间借贷可以解决农户、农村企业发展生产的燃眉之急；同时，资金在农村地区的内部流通，提高了资金的利用效率，解决了农民、农村企业的当下之需，出借者也获得了相对较高的利息回报，可以说是一种经济上的“双赢”。随着民间借贷的迅速发展，金融机构的存款总量逐渐被分流，这样一来，有助于金融机构转变经营理念、改善金融服务以增强自身的市场竞争力。综上所述，民间借贷的发展有利于解决农民、农村企业发展的燃眉之急，也有助于提高农村资金的利用效率，增强金融机构的市场竞争力。
四、完善农村民间借贷的建议
（一）完善农村金融机构组织体系
（二）制定相应的政策，使民间借贷步入阳光化、合法化的轨道，提高金融机构服务水平
尽管我国现在民间金融借贷支撑着大量中小民营企业的生产经营，但民间借贷一直处于正式金融法律体系的边缘。因为其没有被正式纳入法律体系，所以在发展过程中，一直受到人为的强制干预，使其偏离了正常的发展路径。民间资本应通过登记和法律合同树立契约精神，约束双方，增加透明度，让民间借贷的资金链不像以前那么脆弱，也使民间资本合法化，在法律的范围内公平地参与竞争。[3]本文建议成立民间资本管理公司，尝试对民间资本进行管理，使之受到法规的约束；加快发展小额贷款公司和股权营运中心，使农村的流动资金有合法流动的场所；建立地方金融监管服务中心，把民间金融纳入监管视线，从根本上引导民间金融资本规范化、阳光化，使民间资本在阳光下健康发展。
（三）引导民间融资规范发展，促成良好的信用环境
良好的信用环境是农村金融发展的必要条件，是提高经济竞争力、做大做强农村金融产业的前提。本文认为，金融机构应加强相互合作，逐步完善农村信用系统，加大打击非法金融活动的力度，构筑坚实的金融法律基础，营造良好的金融信用环境。
“温州金融改革”使我们反思，我们要做的不仅是解决危机，更重要的是防止危机的再度发生。完善健康的民间金融制度需要政府和市场两只手来维护操作，强制干预或者任意放纵都只会破坏其自发演化的过程，最终导致危机，而改革的过程就是要使之回到合理合法的演化路径中。希望温州金融综合改革试验区能真正将政策落实到实处，为金融机构提供足够的发展空间，成为全国金融改革成功的典范，为我国民间借贷开启新的篇章。
[1]余丰慧.民间借贷高利率酝酿风险[J].中国工人，2011，
（7）.
[2]王金银.引导和规范农村民间借贷健康发展的思考——
以盐城为例[J].中国内部审计，2011，（10）.
关键词:民间借贷;金融抑制;国有银行回乡
中图分类号:F83文献标识码:A
一、民间借贷现状
(二)民间借贷的特点。虽然民间借贷市场目前监管缺失、无章混乱,但通观全局,我们依然可以归纳出如下特点:
1、我国的农村民间借贷行为以社会关系为基础。民间借贷行为的发生人往往生活在一定的地域之内,他们之间具有一定的社会关系,所以借贷关系不再是简单的经济契约关系,而是他们之间社会关系的一部分。因此,这种内源性本身是具有社会性的。
2、民间个人借贷逐渐减少,企业生产性借贷增加。随着银行业不断推出面向个人的服务,如个人抵押贷款、消费贷款等,逐渐完善其服务水平,扭转了以往人们想向银行借钱也借不到的局面,树立了新的借贷观念。而且由于民间金融的灰色性因素以及前几年的“抬会”风波使社会及个人信用状况有所下降。而且随着银行个人贷款业务的推出,民间个人消费借贷已经开始萎缩,相对应的,企业生产性借贷则由于民营中小型企业的不断涌现,呈水涨船高之势。
3、我国的农村民间借贷存在已久。从历史的发展来看,就算在现在这种国有金融垄断和金融压制的条件下,由于其自身的优势,农村民间借贷将长期存在,并有可能衍生出新的形态。
4、民间借贷操作手续简易。一般对借款用途不作限定,仅在口头表明资金使用意向,期限事先基本不确定,可临时通知收回,也可要求展期,从提出民间借贷申请到获得资金一般只需要1～2天,短的则只要几个小时,并且普遍以现金方式交接。
5、民间借贷的公开程度逐渐加强。随着金融改革的推进,直接融资规模的逐步扩大,利率管制的逐步放松,市场金融资源配置中的作用逐渐增强,民间借贷的内部和外部环境有所改善,社会的接受和认可程度逐渐提高,一些民间借贷融资方式已由原来的隐蔽状态向半公开化甚至是全公开化方向转变。
民间借贷的上述特征,表明了民间借贷已经发展到一个新的阶段。民间借贷的发展是经济体制变革的一个必然过程。在经济领域中,民营企业已经成为国民经济的主导力量,民间借贷的繁荣和发展是必然的。
二、民间借贷成因
有一种流行的观点是麦金农和爱德华肖的金融抑制,即民间借贷是在政府金融管制即金融抑制下取得的。所谓金融抑制,是指一国的金融体系不健全,金融市场机制未充分发挥作用,经济生活中存在过多的金融管制措施,而受到压制的金融反过来又阻碍了经济的成长和发展。他们认为,发展中国家的金融市场是“割裂”的,“割裂”了储蓄与投资之间的关系,导致了资源配置的扭曲,致使资本与良好的投资机会相分离,大量的中小企业和个体被排斥在有组织的金融市场之外,资金在特权阶层得到低效率的使用,而急需资金进行投资活动的个体和中小企业却得不到足够的资金,其只能通过“内源性融资”进行技术创新和发展。正是金融抑制使得部分经济主体的融资需求无法通过正规金融渠道获得满足,民间借贷由此应运而生。麦金农和肖的金融抑制假说揭示了民间借贷在发展中国家产生的体制性根源,这个根源是外生的。
三、关于民间借贷发展的建议
(二)加快国有银行“回乡”进程。十年前,国有商业银行纷纷从农村撤走网点。据统计,截至2007年底,中国没有金融机构的乡镇是2,686个,只有一家银行业金融机构网点的是8,901个乡镇,两项加在一起大约是1.2万个乡镇,而全国共有6万个乡镇。粗略计算,大约1/5或者1/4地区的金融服务是不充分的,这些地方大部分集中于中西部地区。加快国有银行的“回乡”进程,增加正规金融机构在农村的营业网点,对推进农村金融服务、规范农村金融秩序、吸收农村闲散资金的作用是不容置疑的。并且,随着商业银行在大城市竞争的日益白热化,农村经济的发展,农村市场无疑是一块巨大的蛋糕。事实上,就在数年前国有商业银行悄然全线撤退的情况下,外资银行却逆流而上,乘虚而入,昂首挺进中国乡村。颇具战略眼光的外资银行在拼抢城市高端市场的同时,并不放弃中国农村这个低端市场。几年来,为了解决“三农”问题,中央政府出台了一系列优惠政策,支持社会主义新农村建设。相信今后中央政府支持农业的利好政策,包括支持农村金融发展的一系列优惠政策将越来越实惠。这些都给农村金融发展提供了广阔前景,给农村金融的负债业务、资产业务,以及中间业务提供了拓展空间,农村成为商业性金融业务的潜力点和盈利点。
(三)依法规范民间借贷行为
2、规范民间借贷市场。加强对民间借贷活动的管理和监督。政府、金融部门和司法部门要形成合力,监控民间借贷市场利率,使其在不违反国家有关规定的基础上由市场自行调节;监督民间借贷等具体市场行为,保护民间借贷双方主体的合法财产和人身权利不受侵犯,促进民间借贷市场有序、规范发展。
(作者单位:首都经济贸易大学)
主要参考文献:
[1]温州民间资本借贷对银行信贷影响的研究.经济师,2008.8.
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[3]民间借贷VS银行信贷.中国国情国力,2005.11.
[4]办理民间借贷合同公证应注意的问题.中国公证,2006.11.
关键词：县域企业；信贷需求；影响因素；差异性
县域企业是县域经济的重要组成部分，在促进农业生产、提高农民收入和转移农村剩余劳动生产力方面发挥着积极作用，而要实现县域企业的蓬勃发展，则离不开金融的有效支持。目前，我国县域企业发展中资金需求与资金供给的矛盾较大，“金融贫血”仍然是制约县域企业生存和发展的重要因素。在这一背景下，全面认识和分析县域企业的金融需求，对完善我国现代农村金融制度，促进县域经济发展，解决“三农”问题具有重大的理论和实践意义。
目前国内一些机构和学者已经对县域企业的金融需求进行了大量调查研究。例如，银监会（2006）以全国946个县（市）、2万家农村中小企业为样本，开展了中国农村金融服务与农村金融竞争充分性调查。韩俊等（2007）以108个县域企业为样本，分析了县域企业的融资情况。中国人民银行农村金融服务研究小组（2008）调查了全国29个省、自治区、直辖市（不含北京、上海）的1975个行政县（旗、县级市）的县域金融服务和金融需求情况。
本文主要利用问卷调查数据，运用多分类Logistic回归模型对县域企业金融需求的差异性进行分析和检验，以期对当前中国县域企业的金融需求现状做出更为准确的描述和恰当合理的分析。
二、研究模型设计与样本选取
当因变量是分类变量而不是连续变量时，线性回归模型就不再适用，而Logistic回归模型可以很好地解决这一问题。本文将“县域企业贷款需求”作为因变量，将县域企业的贷款需求分为4个等级，用来反映县域企业借贷需求的差异和层次。同时，因变量的不连续性并没有限制自变量的类型，自变量仍可以保持连续变量的形式，也可以是分类变量，为模型的建立提供了便利。
从数据使用和模型的解释力来看，Logistic回归对数据的要求比较宽松，不需要数据的正态性和方差齐性的假设。由于本文的数据是来自全国18个省（市），地区之间的差异性使得数据很可能不服从正态分布且具有异方差的性质。因此，选择Logistic模型来进行分析，增强了可靠性和有效性。另外，回归模型的结果具有概率含义，更具解释力。Logistic回归模型的因变量反映了“县域企业金融需求”这一事件的概率，由这个概率可以分析该自变量对县域企业贷款需求的影响情况。鉴于县域企业借贷行为的复杂性，这种解释更具合理性。
Logistic回归模型的基本形式为：
logit（y）=ln（■）=茁0+茁1x1+…+茁kxk
其中logit（y）表示将y做Logistic变换，表示给定x时，事件发生的概率。这一转换的重要性在于，logit（y）有许多可利用的线性回归模型的性质。logit（y）对于其参数而言是线性的，并且依赖于x的取值，对于Logistic模型的各个自变量前的系数，可以按照一般的回归系数那样来度量和解释。一旦拥有观测的自变量的样本值，并拥有其事件能否发生的观测值，就能够使用这些信息分析和描述在特定条件下事件发生的概率，并分析其与自变量之间的关系。
定义一个新的变量，事件发生概率与事件不发生概率之比（odds），可以用来解释回归方程的系数：
odds=■=e■
从上式可以看出，当茁i为正时，e■将大于1，即事件发生比odds会增大，说明茁i代表的影响因素对事件概率有正的作用，会增大因变量；反之，该影响因素则对事件概率有负作用，会降低因变量。在接下来的分析中将直接根据这一原理进行自变量的参数分析判断。
综合以上的分析，只要我们拥有各个事件的观测自变量构成的样本，并同时拥有其事件发生与否的观测值，就能够使用这些信息来分析和描述在特定条件下事件的发生比及发生的概率。至于模型中参数的估计，采用了极大似然估计的方法，与最小二乘法相比，该方法不仅可以用于线形回归模型，也可以用于更复杂的非线性估计。Logistic回归模型作为一种非线性模型，采用极大似然的估计方法会更准确，并且估计的性质同样具有一致性、渐进有效性和渐进正态性。
三、县域企业金融需求的影响因素分析
（一）影响因子的选择
从理论上讲，影响县域企业借贷需求的因素包括企业生产经营规模、经营情况、贷款成本、流动资产规模、是否有向外投资或借贷的倾向及获得贷款的便利性等，但在不同的国家（地区）以及不同的发展阶段上，影响县域企业借贷需求的因素是不同的，它们之间的数量关系也在发生变化。同时，由于样本选择不同、计量分析方法不同，计量分析结果也会有较大的差异。
18个省市县域企业金融需求问卷调查显示，不同地区、不同类型县域企业的收入水平存在较大差异，同时，不同类型的县域企业所能承受的贷款利率也表现出较大的差异性，而这种差异是否显著影响县域企业的借贷需求是有待检验的。同时，从已有的问卷调查来看，企业收入水平、借款利率、企业收益率、投资倾向、县域企业所在地与金融机构的距离以及借款期限都是影响借贷需求的重要因素。本文在反复论证的基础上，选择了9个变量来进行建模（如表2所示），通过计量模型来检验这些因子与县域企业金融需求的关系。
从理论上分析，影响企业借贷需求的主要因素应包括企业经营规模、经营情况、借贷成本、流动资产规模、借贷期限、投资倾向以及获得金融服务的便捷性等。本文对影响企业借贷需求的因素做出以下判断。
收入假说：企业的收入状况对企业的借贷需求具有正向影响。企业的收入状况反映了企业对生产投资、现金支出的支付能力，因此，收入水平越高，资产负债的规模越大，现金流量越大，企业的借贷需求就越大。
投资倾向假说：企业的生产投资规模，特别是生产性现金支出的规模对企业借贷需求具有正向影响，即企业的生产性现金投资规模越大，企业对借贷资金的需求也越大。
（二）计量结果及分析
对全样本进行Logistic回归，模型的检验结果及参数估计如表3所示。
模型的似然比统计量为98.99635，Prob>chi2=0，因此在1%的显著水平下，模型是显著的。另外，从模型的系数来看，由卡方检验（WaldChi-Square）的P值可以看出，模型中有三个变量（县域企业的2007年收入、10年收入、10年收益率）的P值小于10%，附近有无金融机构的P值接近10%，这表明在10%的显著水平下，这4个变量通过了回归系数的检验，拒绝原假设。而流动资产规模、企业投资倾向、企业贷款利率、贷款期限及是否外借资金这5个变量不显著，没有通过检验，表明这5个变量不是影响当前县域企业借贷需求的主要因子。
由于模型中的自变量有不显著的因素，对其他因素的参数估计存在一定的干扰，因此依次剔除这些不显著的变量，重新进行Logistic回归，找出最优结果的回归模型，回归结果如表4、表5所示。
由表4的检验结果，得到似然比统计量的值为
-100.65796，Wald统计量的值为51.55，且P值都通过了显著性检验，表明在1%的显著性水平下，模型是显著的。同时，由表5可以看出，在10%的显著性水平下，变量的系数均通过检验，这说明县域企业10年收入、附近有金融机构、企业10年收益率是当前影响县域企业借贷需求的重要因子。
四、不同地区县域企业金融需求差异性的检验
随着农村经济改革的深入，不同地区和不同生产经营类型县域企业的生产和消费倾向出现分化，县域企业借贷需求的差异性也日渐明显。为了进一步定量分析这种差异性是否显著，下面从地区角度来进行研究。本次调查以东部、中部和西部三个地带划分为依据，分析各个地区县域企业借贷需求的差异性。
东部地区的样本包括福建、山东、浙江、江苏和河北，是相对较发达的地区。中部地区样本涵盖江西、安徽、湖北、湖南、河南、吉林和黑龙江。西部地区样本包括云南、贵州、甘肃、四川、重庆和陕西。首先加入虚拟变量mid、est区别不同地区。
由以上加入地区虚拟变量的回归方程，得到似然比统计量的值为96.704108，Wald统计量的值为59.46，且P值都通过了显著性检验，表明在1%的显著性水平下，模型是显著的。同时，由表6可以看出，除附近有无金融机构以外，在5%的显著性水平下，其他所有变量的系数均通过检验，这说明县域企业10年收入、10年利润率、地区变量都是当前影响县域企业借贷需求的重要因子。可以看到，相对于没有加入地区虚拟变量的回归方程，加入虚拟变量后，附近有无金融机构的显著性降低，显示出该变量对西部地区县域企业金融需求的影响较不显著。可能是由于中、东部地区的样本显示出该变量的影响更显著。另外，地区虚拟变量也都满足5%的显著性水平，说明县域企业的贷款需求确实存在地区差异。中部虚拟变量和东部虚拟变量都在5%的显著性水平下显示为正，说明中部和东部县域企业的借款需求都大于西部企业的借款需求，中、东部地区的县域企业金融借贷比西部地区更为活跃。两者结合，证实西部地区由于金融抑制，金融机构较少，服务弱于中东部地区的金融机构，导致本地区县域企业的贷款意识不强，贷款需求不如同等情况下的中东部企业。
五、不同规模县域企业金融需求差异性的检验
将样本数据分为3个层次：小规模县域企业，即企业年收入少于100万元的，共18家企业；中等规模县域企业，即企业年收入处在100～5000万元之间的，共106家企业；大规模县域企业，即年收入超过5000万元的，共17家企业。对于不同规模的县域企业，分别建立相应的计量模型。
（一）小规模县域企业
通过回归结果可知，似然比统计量的值为7.7266117，Wald统计量的值为9.70，且P值都通过了显著性检验，表明在1%的显著性水平下，模型是显著的。同时，由表7可以看出，在10%的显著性水平下，变量的系数通过检验，这说明县域企业10年收入、10年利润率是当前影响小规模县域企业借贷需求的重要因子。相比于整体样本，小规模企业的回归结果显著性较弱，进入回归方程的影响变量也更少，原因可能是样本数量太少，而且数据相似度较高。对小规模县域企业，收入系数为正，证实了收入假说；利润率系数为负，也验证了利润率假说。只有两个变量进入方程，若不考虑样本数据的问题，也可能是小规模县域企业本身借贷活动的特点。小规模县域企业借贷需求最重要的影响因素就是当年的收入和利润率，其他变量的影响都很小。即县域企业是否借贷、借贷规模，都取决于当年的生产经营状况。
（二）中等规模县域企业
通过回归结果可知，似然比统计量的值为42.223027，Wald统计量的值为72.95，且P值都通过了显著性检验，表明在1%的显著性水平下，模型是显著的。同时，由表8可以看出，在5%的显著性水平下，变量的系数通过检验，这说明县域企业10年收入、10年利润率、附近是否有金融机构和流动资产规模是当前影响小规模县域企业借贷需求的重要因子。相比于小规模企业的回归结果，中等规模企业回归结果显著性更强，进入回归方程的影响变量也更多，从技术角度出发，原因可能是样本数量较大，数据更分散。若不考虑样本数据，其他可能的原因则是对于中等规模的企业，流动资产规模和附近有无金融机构确实是重要的影响因素。流动性紧张时企业需要向金融机构借贷，反之则不借贷。金融机构的远近、服务的便捷性是中等规模企业借款时考虑的因素，若近水楼台，则更倾向于增加借贷需求；若距离远不方便获得服务，则减少借贷需求。
（三）大规模县域企业
通过回归结果可知，似然比统计量的值为1.9198307，Wald统计量的值为5.72，且由表9可以看出，变量的系数未通过10%的显著性水平的检验，这说明模型不显著，回归结果的解释力很弱。这主要是因为样本数据太少，且数据高度相似，过于集中，难以回归出理想的结果。
本部分的分层次差异分析由于样本数量的问题导致回归结果质量下降。首先，因为Logistic模型使用的最大似然估计法在大样本和中等规模（比如n=100）样本下性质较好，但在小于100的样本规模下使用风险较大。而且，样本数量也限制了进入回归方程的影响因素，因为模型中需要估计的参数越多，需要的观测案例越多。其次，样本分层次后数据条件不好（如因变量的变化太小）时，也需要较大的样本，但由于样本数据有限，分层后虽然因变量趋同，但数据减少。最后，模型的因变量分类越多，需要的观测案例越多，而本文中虽然因变量分类大于2，但样本规模受到限制。以上种种，都影响了对总体样本进行分类回归分析的效果。
六、主要结论与政策建议
县域企业在促进县域经济增长、扩大城乡就业和活跃城乡市场等方面具有不可替代的作用。本文验证了企业生产经营规模（年收入）、生产经营情况（利润率）、获得金融服务的便捷性（附近是否有金融机构）、流动资产规模等是影响县域企业金融需求的重要因素，并且我国县域企业金融需求存在地区差异和规模差异，欠发达地区县域企业和中小规模县域企业金融需求受到严重抑制。
为改善县域企业的融资环境，拓宽融资渠道，发挥县域企业在促进县域经济发展的主力军作用，必须充分考虑县域企业金融需求的差异性，发挥好金融支持的作用，为县域企业发展提供多层次的金融服务。
一方面，西部地区的金融抑制不容忽视，金融抑制既是西部地区经济落后的结果，也是原因，两者相辅相成。金融抑制导致金融需求得不到满足，有活力的市场经济行为难以启动和进展。因此，需要充分考虑地区发展实际，按照区域金融发展水平和县域企业金融需求特点，有侧重地改善县域金融服务，满足县域金融需求，特别要重视加快深化农村地区金融改革，尤其是西部地区的农村金融改革，因地制宜地建立符合西部县域经济发展要求的多层次、广覆盖、可持续的县域金融体系，缩小县域金融服务的地区差异，为西部地区县域经济发展提供有效的金融支持。
［1］中国银行业监督管理委员会课题组.中国农村金融服务与农村金融竞争充分性调查［J］.中国金融.2007（2）.
[关键词]P2P网络借贷平台；发展对策；风险防控
[中图分类号]F713.36[文献标识码]B
互联网金融交易模式主要分为三种，即线上交易模式（OnlinetoOnline）、线下交易模式（OutlinetoOutline）与目前最为流行的线上线下综合交易模式（O2O），而P2P网络借贷则是O2O模式中发展最为迅猛、应用最为广泛的代表。
P2P网络借贷市场中不再存在传统金融中介，P2P平台本身就起到或信息中介，或信用中介，或信用担保的作用。当P2P网络借贷平台仅充当信息中介时，该平全不参与资金供给者与资金需求者的资金借贷，而仅仅作为一块展示借款人借款信息的“告示板”，资金富余者则在“告示板”中搜集贷款项目信息并独立做出决策，此时P2P平台的收益主要来自于借贷协议达成所产生的服务费。渐渐地，P2P平台开始建立简单的信用评级体系并拓展其业务范围，如分别接受资金供求双方委托，为其提供专业咨询、个性化方案定制等服务，此时P2P平台已由最初的信息中介升级为信用中介。随着业务量的扩大，P2P平台发现单纯的线上交易模式有着致命的弱点，即难以保证贷款者的信息真实和出资者的资金安全，而这种缺点却可以通过线下交易模式来弥补。由此，P2P平台由最初的线上交易模式逐步演变为线上线下综合交易模式，并借鉴传统金融机构的运营模式，引入第三方担保，进一步保障出资者的资金安全，其职能从信用中介升级为信用担保。
一、我国P2P借贷平台发展现状
二、我国P2P借贷平台所面临的风险
（一）外部市场环境风险
（二）行业风险
近年来P2P网贷行业的规模虽不断扩大，但其实际盈利情况却不容乐观。各种P2P借贷平台资质良莠不齐，能够持续运营的企业寥寥无几，根据各种公开信息估算出具有可持续盈利能力的平台不足1%。由于P2P平台初期流量开发极其重要，而激烈的同业竞争令平台不得不削减其他成本以争取客户资源，这都导致其推广成本高居不下，也在一定程度上解释了为何虽然该行业规模不断发展，但最终成长起来的优质平台屈指可数。
（三）自身内部风险
P2P借贷平台的自身风险主要包括信息安全风险、信任机制风险和职业能力风险等。
P2P借贷平台起始于线上交易，现今逐渐发展为线上线下综合交易模式，这令其建设极其依赖电子信息技术，且对电子信息安全要求较高；P2P平台无论作为信用中介还是信用担保（市场主流），均需要审核资金供求双方信息、评估其资质、制定个性化方案等，它们其中的任何一方出现问题，都会影响到该平台的运营，并因此而产生大批坏账；P2P平台在我国还处于青春期，其所提供的服务及产品的质量是决定该行业能否获得资金供求双方认可的关键，因此该行业的健康良性发展是吸引资金供求者的不二法宝，而大量资金借贷交易的达成也促使该行业走向规范与繁荣，所以当前最重要的是提高该平台的服务质量，这就要求行业从业人员具有较高的职业素质，而同时拥有知识与经验的专业人才却集中于传统金融行业，这正是本行业所面临的尴尬局面。
三、政策建议与意见
（一）建立并完善的监管体系，保护借贷双方权益
我国的互联网金融还未形成体系，而P2P借贷平台作为互联网金融的最新产物，更为缺乏政府以及第三方有效监管。“一管就死，一放就乱”的现象在诸多行业中屡见不鲜，而作为一国经济的中流砥柱的金融行业对监管的反应更加敏感，一旦监管不当所导致的后果难以估量。
（二）建立大数据评分体系，完善社会征信体系
数据的价值已经越来越受重视，越来越多的行业在将自身业务与大数据相结合后尝到了基于大数据分析的甜头并更加乐于在此方面进行投资发展，事实证明大数据的有效应能够显著提升企业竞争力，特别是在金融企业业务转型时期。基于大数据的P2P借贷平台能够及时发现借款人或经营不善，或重复抵押或恶意欺诈等行为，从而尽量避免因此而产生的坏账，进一步保证整个平台的正常运营。以美国为例，美国网络借贷发展成熟的原因之一是美国已建立起良好的社会征信体系，这使P2P平台上的违约率基本降到可接受的范围内，从而大大降低了信任机制风险。另外，良好的运营环境和较低的违约率使P2P平台能够逐渐产生品牌效应和口碑效应。因此，建立大数据评分体系并以此为基础一方面完善社会征信体系，另一方面通过分析评估提高风控决策能力是目前P2P借贷平台的当务之急。然而我国央行征信体系仅服务于传统金融机构，所以，P2P借贷平台面前有两条路可选，一是与银行合作，利用银行已有征信体系，形成兼备P2P和B2P的信贷平台；二是和国内外一些权威信用机构合作，建立属于自己的大数据评分与征信体系。
（三）加大平台的创新力度，打造优质的风控团队
金融发展主要依靠金融创新的推动，而金融创新背后的根本经济力量是竞争，它通常导致了执行金融功能的方式改进。P2P借贷平台就是金融创新的成果之一，而保持平台的在产品方面的创新性是保证该行业充满朝气与活力的前提。随着监管细则的出台，资金供给者更加理性的投资决策，P2P借贷平台面临更大的生存压力。与传统金融中介相比，P2P借贷平台显著的优势在于低廉的运营成本和较强的客户粘性，而这两者均建立在持续创新的基础上，只有能够持续为用户提供更优质的服务的P2P借贷平台才能在这个同质化严重的行业中生存成长。
另外，鉴于P2P网络借贷行业盈利困难的现状，已经有部分P2P借贷平台开始意识到优秀的风险控制和评估体系是保证平台能够持续盈利的关键。因此，招募高学历的专业人才并努力将其培养成属于自己的优质风控团队是P2P借贷平台未来发展重点之一。这些金融专才以为资金供给者提供安全投资产品为使命，结合平台业务情况建立多重风控体系，引入第三方担保模式构建多重风控系统，通过风险预警规避非系统风险，以低风险和适中的回报吸引客户并将其逐渐培养为忠诚客户。
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“刚做了一笔700万元的短期项目投资，这两天我们还在看其它项目，做尽职调查什么的。”温州瓯海信通资本管理公司总经理助理孙啸翔对《中国企业家》说。
“金融特区”
而在此前，温州走过了一段颇为曲折的路。
1980年，在全国统一固定利率的年代，温州市苍南县金乡信用社在全国率先实行浮动利率改革。这一举动突破了当时的计划经济体制限制和思维模式，是温州人创新精神的充分体现。然而此后若干年，温州地区的金融创新和民间金融活动一直处于被“重典”打压状态。2002年，中国人民银行曾批准在温州进行银行间金融产品创新试点，这给当时的温州人带来希望，但由于当时的政策没有涉及到体制、金融机构改革，特别是没有给民间借贷合法出路，试点改革作用有限。
2008年之后，曾经的“温州速度”慢下来了，温州总体发展已经滞后于浙江其它地市，发展速度列浙江省倒数第一位。温州发展慢的直接原因是投资少，近十年来温州平均投资率比全省低十多个百分点。
2011年8月开始的全球经济低迷又波及到了温州。温州民间金融生态遭遇到生存危机，一方面，企业出现资金链紧张甚至断裂，个别企业家跑路或自杀；另一方面，温州市存量的民间资本已达到6000亿元，其中参与民间借贷的就有1200亿元。这种情况下，“如何让这些民间资本规范化、阳光化就成了摆在市委市政府面前的头等大事。”温州市金融办发展处柯园园告诉本刊记者。
2011年10月4日，总理视察温州。期间，浙江省和温州市提出了把温州作为国家金融综合改革试验区的请求，当时明确表示可以考虑，并责成国家发改委、中国人民银行、银监会进行专题研究。
随后，温州市抓住机遇立即行动，10月底即起草了《温州市人民政府关于申报温州国家金融综合改革试验区的请示》，后经浙江省政府修改后，递交到了央行。
方案的具体内容包括：深化小额贷款公司试点；全面启动农村合作金融机构股份制改造；鼓励和引进全国性金融机构在温州设立服务于小微企业的专营机构；开展民间资本管理公司试点；组建民间借贷登记服务中心；建立温州产权（资产）交易市场；促进股权投资业发展；建立创新类地方金融组织监管机制和推进金融集聚区建设。同时还包括筹办温州科技投资银行、试点民间资金境外直投和利率市场化等创新内容。
2011年11月8日，在这个方案基础上，温州市提炼出《关于进一步加快温州地方金融业创新发展的意见》的一个主要文件和八个配套文件，在全市金融工作会议上予以宣布。不过“1+8”的文件中已没有筹办温州科技投资银行、民间资金境外直投和利率市场化等内容。
2012年3月28日，国务院公布了“温州十二条”。“与2002年那次不同，首先是审批的机构不一样，上次是央行批准的，没有得到国家层面的认可，这一次是国务院批准的，具有全局意义。”温州中小企业发展促进会会长周德文对《中国企业家》分析说。
机构路线图
“温州十二条”引人注意的是前两条，即建立民间融资备案管理制度，建立健全民间融资监测体系；鼓励和支持民间资金参与地方金融机构改革，依法发起设立或参股村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等新型金融组织。符合条件的小额贷款公司可改制为村镇银行。
温州民间资本宽裕与实业资金链紧张的现象，主要是由于供需双方信息不对称，交易缺少法律支持。这时信息登记备案的作用就很关键。“温州十二条”公布的第二天，温州民间借贷登记服务中心在温州市鹿城区正式开业。
借贷登记中心由温州开元集团牵头，鹿城区22家优质民企作为发起股东，注册资金为500万元。温州开元集团董事长李跃胜是鹿城区工商联主席，在2011年，李跃胜与其他30多家副会长企业每家出资2000万元，结合小额贷款公司资金，设立中小企业转贷临时周转金，对困难企业予以救助。此前，开元集团也是温州第一批小额贷款公司捷信的主发起人，拥有小额贷款公司的经营经验。
民间借贷登记中心一位负责人告诉记者，中心将负责借贷登记和引入中介机构工作。初期，将有四家借贷中介机构进驻登记中心，分别是宜信、速贷帮、人人贷和温州民间借贷网。这四家机构给登记中心缴纳房租，在此开展业务。
由于登记中心刚开业，周德文担心借贷双方前来登记的积极性不够，因为借贷双方私下完成借贷即已可以，登记可能会泄露自己资金富余或短缺的信息。另外，借贷登记后，获得收益的出借方，存有缴纳税收的可能。另外，由于登记中心要求借款利息不能超过4倍基准利率，所以年息在4倍基准利率以上的借款将不能在此登记。
不过，登记中心发起人开元集团的人士告诉记者，他们将按照要求，对登记信息进行保密。至于征税问题，收益人可以按照年收入超过12万元者的规定自行申报税款。他表示，登记中心可以提供标准借款合同，与银行合作提供征信查询，并提供担保、法律等方面的服务支持，有利于安全放贷收贷。此外，四家中介机构将可以提供大量的出借方和贷方信息，形成竞争机制，如此可以降低民间借贷的利率。而一旦有法律问题，登记中心也可以提供登记信息，协助纠纷解决。
合法途径、信息汇集、通过竞争降低借贷利率，登记中心的设立，将大大消除温州民间借贷扭曲发展的制度阻碍。而关于民间资金参与地方金融机构改革的规定，更是可能将大量的民间资金收集到阳光化的机构内。
小额贷款公司是温州“收编”民间资金的一个重要主体。目前温州有30家小额贷款公司，2012年准备再开35家，而到2013年小额贷款公司总数将达到100－120家，基本覆盖中心乡镇。据当地金融办估计，届时小额贷款公司的注册资本也将达到800亿元，甚至更多。
实现“银行梦”一直是许多温州商人的愿望，而“温州十二条”不仅明确了符合条件的小额贷款公司可改制为村镇银行，而且还允许民间资金“发起设立村镇银行”。此前按银监会规定，发起设立村镇银行的最大股东必须是银行业金融机构，且持股比例不得低于总股本的20%。
除了通往银行的路被打开外，在投资公司上也有突破，除了上文提到的瓯海信通民间资本管理股份有限公司外，温州目前计划在鹿城、乐清、瑞安等地成立三家民间资本管理公司，三家企业展开运营后，预计能吸纳近15亿元的民间资本。与银行不同，投资公司不能吸储或放贷，主要开展资本投资咨询、资本管理、项目投资等服务。
按照上述的政策规划，活跃在温州民间的1200亿资金将会逐步纳入这些机构，然而，机构化的路径，也让在温州当地最活跃的企业、自然人为主体的民间借贷行为面临取舍。
官方化与市场化
“国务院批准温州金融综合改革能做的十二个事项中，除了开展个人境外直接投资试点是最大的亮点外，其它金融种类和制度创新都谈不上有很大突破。在高利贷危机中酝酿出的这个温州金融综合改革方案，不过是民间金融种类的‘集大成者’。”北京市中永律师事务所刘兴成律师对《中国企业家》表示。
据刘兴成了解，温州民间资金对金融改革的主要需求有：一，打破金融垄断，给民间资本平等的国民待遇。现在的政策允许民间资金参与地方金融机构已经是进步了，但民间资金更想参与的是那些国有资本、国外资本能办的全国性商业银行、股份制银行、证券公司、保险公司等；二，坚持金融改革的市场化方向。“因此，温州金融综合改革试验的关键点在于，温州是否有权率先实行利率市场化。”刘兴成认为。
然而，另有专家认为，如果存款利率浮动合法化，就必然使各地资金涌入温州，导致全国存款市场动荡，温州试验区制度创新也就变成了制度套利。所以，“温州十二条”的变通做法是，把温州民间资金引向合股村镇银行、合股贷款公司、合股投资企业、企业债券市场、产权交易市场等。
目前政府的“投资合股模式”不仅绕过了存款利率市场化对全国存款市场的冲击，而且还通过温州本地“放贷竞争的低利息压力”，绕过贷款利率市场化对高利贷法规的冲击。因此，“投资合股化”是在没有利率市场化的前提下进行的金融主体市场化试验。
而刘兴成则认为，温州金融改革要以法律和市场为轴心。与其让鸟在笼子里飞翔，倒不如天高任鸟飞。温州市金融综合改革试验区应当营造宽松的市场环境，充分调动民间智慧，挖掘民间资本的创新潜能。“以市场和法律为平台将民间资本供给和需求有效地衔接起来，就会更有效地做强做大温州的民间金融，引导民间借贷投向有效益的实体经济。在这方面有许多民间金融的创新形式，如私募权益融资（PPE）就值得推广。
温州十二条
(一)
规范发展民间融资。制定规范民间融资的管理办法，建立民间融资备案管理制度，建立健全民间融资监测体系。
(二)
加快发展新型金融组织。鼓励和支持民间资金参与地方金融机构改革，依法发起设立或参股村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等新型金融组织。符合条件的小额贷款公司可改制为村镇银行。
(三)
(四)
研究开展个人境外直接投资试点，探索建立规范便捷的直接投资渠道。
(五)
深化地方金融机构改革。鼓励国有银行和股份制银行在符合条件的前提下设立小企业信贷专营机构。支持金融租赁公司等非银行金融机构开展业务。推进农村合作金融机构股份制改造。
(六)
创新发展面向小微企业和“三农”的金融产品与服务，探索建立多层次金融服务体系。
(七)
培育发展地方资本市场。依法合规开展非上市公司股份转让及技术、文化等产权交易。
(八)
积极发展各类债券产品。推动更多企业尤其是小微企业通过债券市场融资。建立健全小微企业再担保体系。
(九)
拓宽保险服务领域，创新发展服务于专业市场和产业集群的保险产品，鼓励和支持商业保险参与社会保障体系建设。
(十)
加强社会信用体系建设。推进政务诚信、商务诚信、社会诚信和司法公信建设，推动小微企业和农村信用体系建设。加强信用市场监管。
(十一)
完善地方金融管理体制，防止出现监管真空，防范系统性风险和区域性风险。建立金融业综合统计制度，加强监测预警。
一、民间借贷成因分析
(一)民间借贷是一种古老的信用行为
自古以来民间借贷作为一种自发、内生的便利融资方式早已存在。在农村存在的因居民建房、结婚、升学等,在亲友之间的“赈酒”现象,其经济本质并非宴请亲友吃喝,而是一种融资,是居民个人缺钱办事而向亲友求援,在长期内是亲友之间的一种集资、借贷行为,可以说这也是一种朴实的基于亲戚、朋友相互信任和帮助的民间借贷。
(二)正规投资渠道狭窄是民间借贷兴起的潜在动力
当前,由于城乡居民普遍资金富余,而现有投资渠道狭窄,银行存款利率不高,加上征收利息所得税,公众的利息收入进一步下降。多数具有风险偏好、手头有较多盈余的居民,在市场供需两种力量的推动下,通过发放高利率的民间借贷以谋取较高的利息收益,民间资本的趋利性使他们在一系列条件制约下,只能选择具有一定道德约束和信用基础的民间借贷。
(三)手续简便、期限灵活是民间借贷繁荣的根本原因
民营中小企业、个体工商户和农户资金需求的季节性、风险性使正规金融机构或不能及时满足、或因风险难以控制望而却步,而民间借贷一定程度上正好填补了正规金融的“真空”。一是满足了民间资金需求的季节性特点;二是满足了一些高风险和受限制行业的资金需求。在国家政策限制或银行抵押、担保等问题难以解决的情况下,只能依靠民间借贷,这是目前其繁荣的最根本原因。
(四)交易成本低与隐性担保机制完善是民间借贷活跃的外在保障
民间借贷感情投资成份较多,双方在借贷活动中比较注重亲情、个人品质和自身信用,加之借贷成本低,信息较对称,大多数借款都能够及时还本付息,这形成了民间借贷的一种隐性担保机制。
二、民间借贷的主要特点
(一)民间借贷行为具有一定层次性
(二)民间借贷方式灵活
(三)民间借贷的公开程度逐渐加强
随着金融改革的推进,直接融资规模的逐步扩大,利率管制的逐步放松,市场金融资源配置中的作用逐渐增强,民间借贷的内外部环境有所改善,社会的接受和认可程度逐渐提高,一些民间借贷融资方式已由原来的隐蔽状态向半公开化甚至是全公开化方向转变。
三、民间借贷存在的问题
(一)借贷双方存在道德缺失
民间借贷常出现的问题是信用缺失。一是当事人在借款之前就知道自己没有偿还能力;二是当事人没有按照双方在借款时的约定使用借款;三是当事人为了骗取出借人的借款,订立自己无法按期履行归还义务的还款期限。这些人在借款后或以种种理由推托,不主动偿还,或没有偿还能力,根本不打算偿还,使以诚信为基础的民间借贷市场秩序混乱。
(二)民间借贷多为短期行为,不利于企业自身与地方经济长期稳定发展
民间借贷一般只用于弥补短期的资金缺口,资金供给和使用依附于短期的经济关系。在资金需求方,借款人可能只考虑弥补当前资金缺口,对于资金按时还本付息并没有作妥善安排。在资金供应方,贷款人借出资金,没有将借款人的债务偿还能力充分考虑。
(三)监管制度不到位
四、发展民间借贷的建议
民间借贷是一种复杂的金融现象,国家关于民间借贷的管理应该保持足够的灵活性,不能简单的用同样的办法应对各种民间借贷行为,应视具体情况来采取办法规范民间借贷市场。
(一)加强规范引导,正确对待民间借贷
民间借贷作为一种信用补偿形式,有其积极的一方面,应该为民间借贷提供一定的生存空间。建议国家加快金融体制改革步伐,给正常的民间借贷以合法定位,引导其“阳光化”,在条件成熟的地区鼓励发展小额贷款公司,活跃基层经济体直接融资渠道,依法打击限制民间“高利贷”行为,引导民间借贷健康发展。
(二)加快立法,完善民间借贷政策法规,确立民间借贷的合法地位,促进民间借贷健康发展
(三)建立利率定价机制,遏止民间借贷中的“高息”投机行为
民间借贷常被人误认为是“高利贷”,掩盖了其拓展融资渠道、灵活汇集社会闲置资金、活跃市场经济的积极效应。高风险意味着高收益,民间借贷的利息回报要与其承担的资金风险相对等。因此需要通过建立预警机制,民间借贷行为指引,规范民间借贷利率定价,遏止民间借贷中的“高利贷”行为。