A股市场中，股票的高价发行一直被投资者所诟病，很多散户以为高价发行无非就是上市公司为了多圈钱，券商为了多挣承销费，其实不然，我们的格局还可以再放大一点。
新股发行价是由券商、原始股东、战略投资机构三方来确定的。券商肯定希望把股价定得越高越好，因为券商可以拿到更多的承销费。
原始股东也希望把股价定得越高越好。因为第一是同样的股权数可以圈到更多的钱，第二是股价高了总市值就大了，自己身价也高了。
不管对于拿股票去质押还是后续减持套现等都是好事，所以大股东肯定是希望发行价越高越好。
而战略投资机构一般是低于发行价拿到股票的，并且还有一年的限售期，所以他们本是不希望把新股的发行价定得太高的。
如果上市一破发并且一路下跌的话，那自己手里的股票就会被全部套牢，定价越高那自己亏得越多、损失越大，这不是自己给自己下套嘛？
但事情根本没有这么简单，因为这制度设计里面有一个大的漏洞，那就是战略投资机构手里的股票在上市第一天就可以转融通。
也就是说战略投资机构手里持有的股票可以把它借给券商，而券商又可以再借给客户。客户借到这部分股票后就可以卖出做空了。
将来股票跌得越多客户就赚得越多，然后客户再从低点把股票买回来还给战略投资机构。
本来战略投资机构配售的股权是要锁定一年的，如果转融通融券就相当于变相卖出了。如果战略投资机构能变相卖出，那他们也希望新股的发行定价越高越好，所以这三者的利益就达成一致了。
虽然股票的高价发行被散户一直诟病，但仍旧是无济于事。原因大家应该也看明白了，能决定新股发行价格的三方在高价发行时都能获利巨大、赚得盆满钵满。
那你说谁还会自己向自己开刀，拿刀去割自己的肉？再说这本来就是他们精心设计的一个惊天秘局。
世上最牢固的联盟就是利益联盟，通过高价发行，各方都能大获其利，哪容易轻易破局。所以想要打破这种局面简直是与虎谋皮。
有人会说既然战略投资机构能以转融通的方式把券借给券商，那散户就去券商那里融券做空一样也可以赚钱，他们发行价越高那散户融券做空赚钱的概率就越大。
他们从券商那里融券，然后在市场里翻手为云，覆手为雨。他们既可以做多赚钱又同时可以t+0融券做空收割。
颇为一致的是，该公司高级管理人员与核心员工参与的战略配售资管计划持股数量为470.0871万股。
而上市第一天的最高价61，现价33.4，如果做空机构以最高价融券卖出，至今获利27.6元/股（1.26亿），其中6.12元/股利息为大股东所得（2805万），双方全都赚得盆满钵满。
而这一切绝非巧合和偶然，至于这背后的故事大家仔细想想都能猜到是怎么回事了。所以建议散户投资者远离新股和次新股，平时持有的股票尽量也不要是那种带融券盘的民企小盘股。