美国大选首轮辩论来袭一文看懂对股市具体影响

尽管通常历届大选的首轮辩论后，美股市场整体不会出现大幅波动，但两位候选人在辩论中强调的主张通常会引起不同行业股票的剧烈反应。譬如，如果拜登在辩论中占上风，可能会利好可再生新能源行业股票，而如果特朗普在辩论中占上风，则可能利好传统化石燃料行业股票。

近几周来，标普500指数已经较纪录高点下跌了约10%，一方面因为市场担心新冠病毒复苏前景渺茫，另一方面，也因为市场担忧今年美国大选的不确定性。

根据博彩网站赔率显示，最近拜登击败特朗普的几率已经从8月初的61%降低到53%，这使得大选不确定性越来越强。

期权市场显示，目前市场已经开始押注大选当天无法得出选举结果，11月和12月美股股市预计出现更多波动。而特朗普上周三拒绝承诺如果败选将和平移交权力后，市场更加强化了这一预期。

历史数据显示，在大选季首次辩论之后，美股市场通常不会出现大幅度的波动。根据道琼斯市场数据，自1960年以来的每届大选首场辩论次日，标准普尔500指数涨跌幅中位数为下降0.14％。

以上一届大选为例。在2016年9月26日希拉里和特朗普之间进行的首场大选辩论次日，标普500指数仅上涨0.64%。不过墨西哥比索上涨了2%，原油、黄金和美债的波动也更大。

通常来说，市场预计拜登胜选后更可能会提高税收，而特朗普连任则会放松监管，后者显然更有利于股市。然而特朗普如果赢得选举，则意味着地缘冲突可能会持续激化，这是对股市的不利因素。

根据基石宏观(CornerstoneMacro)对近期资产价格和选举下注赔率进行统计比较的分析，如果拜登当选，次日标普500指数可能上涨约1%，而特朗普连任可能会使该指数下跌约4%。

基石宏观在报告中写到：“对这一结果可能的一种解释是，市场已经很大程度上消化了拜登获胜的预期，并认为如果选举结果有变，会带来一些风险，譬如进一步加深贸易摩擦或其他类似的风险因素。”

事实上，如果要预测拜登或特朗普获胜对美股整体的影响，或许并不容易。但从双方政治主张上来看，可以比较容易地预判两人获胜后对不同行业股票的影响。

对冲基金GullaneCapitalPartnersLLC管理合伙人TripMiller认为，拜登上台对于光伏太阳能行业将是利好，而特朗普上台则对于需要放松监管的行业更利好。

瑞银在研报中预测，对医疗保健行业，特朗普连任几乎不会产生影响，而如果拜登上台，也只会带来温和的变化，而不会对医疗保险进行重大改革。