俄罗斯宣布：恢复石油产品出口禁令！国际油价持续下跌

俄罗斯政府此前决定，自2024年3月1日起暂时禁止汽油出口，为期6个月，以应对春季和夏季国内市场需求增长。俄罗斯政府根据市场供应情况，曾在7月期间免除汽油出口禁令。

继上周五国际油价大跌后，本周原油表现延续偏弱。23日晚，国际油价走低，布伦特原油失守80美元/桶大关，为6月10日以来首次，日内跌近1.8%。WTI原油跌超2%，报76.50美元/桶。

内盘原油则因较高的仓单压力，相比外盘油价表现更弱。截至昨日午后收盘，SC原油主力合约下跌1.82%至593.1元/桶，创近一个多月来新低。

谈及为何近期原油重心不断下移，海证期货能化研究员郑梦琦在接受期货日报记者采访时表示，一方面是因为以色列和哈马斯之间加沙停火谈判越来越乐观，地缘风险有所回落；另一方面是拜登宣布退出美国总统竞选，市场持续交易特朗普行情，致使近期原油走势偏弱。

国泰君安期货能化高级分析师黄柳楠也表示，在特朗普胜选概率大幅提升后，资本市场提前押注这一结果抢跑交易，造成贵金属、大宗商品普跌。

具体从美国大选对原油市场的影响来看，郑梦琦表示，其中特朗普与拜登在政策主张上存在分歧，主要体现在地缘问题、化石能源投资以及关税等多方面。特朗普主张尽快推进俄乌冲突以及加沙冲突的解决，从而进一步抑制地缘风险溢价。

此外，郑梦琦告诉记者，特朗普还主张推动美国化石能源投资，通过放松管制来提高美国的石油产量。2017年2月特朗普上任前，美国原油产量不足900万桶/天，2020年2月底，美国原油产量已高达1310万桶/天。

回归原油市场基本面看，黄柳楠认为，其中供给端，OPEC+减产下三季度去库概率暂仍无法证伪，对油价构成支撑。根据Argus预估，俄罗斯6月的日产量减少了12万桶至914万桶/天，但仍远高于其898万桶/天的目标，仍有继续减产空间。非OPEC+国家中，近期美洲产量有所下滑。南美方面，此前由于石油侵蚀迫使45万桶/天的原油管道关闭，厄瓜多尔原油供应下降，虽然该线于7月3日重新开放，但将不得不再次关闭4天，以便建造一条管道旁路，后期产量恢复存隐忧。此外北美方面，美国页岩油产量前景不明，加拿大阿尔伯塔油砂区发生野火，重酸油WCS对WTI升贴水继续走强。

原油需求则较为疲弱。黄柳楠分析认为，从全球原油市场贸易流向看，此前沙特下调到亚洲地区的升贴水后竞争力提升，或影响第三季度亚洲乌拉尔原油采购需求。其中，仅中国企业今年8月从沙特阿拉伯获得的定期原油就比7月多25%，约为145万桶/天，南亚炼油商也有望从阿美获得全部原油配额。此外，随着EFS价差的走强，与迪拜挂钩的原油，如阿联酋Murban原油对亚太炼油商吸引力也在提升。在此情况下，亚洲对乌拉尔原油、美国WTI和里海CPC混合等多个品位的需求很可能继续走弱。总的看，海外柴油需求提振不佳，汽油仍有去库涨价预期，原油加工裂解主要受馏分油拖累下行。后续考虑到短期全球原油供应较高，裂解价差或继续承压。此外从国内市场看，仅汽油消费呈现一定的季节性扩张，柴油消费疲弱，炼厂开工率企稳。

展望后市，郑梦琦认为，OPEC+延长减产至第三季度结束，全球原油供需赤字，基本面暂无变化，油价下方存在支撑。但宏观面的美国大选以及美联储降息节奏预期，均存在不确定性，特朗普的政策主张均是长期影响，短期内更多是对盘面预期带来变化，建议进一步跟踪美国大选走向。

不过，黄柳楠进一步表示，考虑到OPEC+仍在减产，暂不认为油价会进入趋势性下跌，即便受到市场悲观情绪影响无法立即反弹，但在去库格局下最差也只会表现为周度级别震荡市。