外汇投资课堂:外汇期货市场

世界上第一个买卖外汇期货的有形市场是1972年5月16日成立的芝加哥国际货币市场。随后西方主要发达国家相继建立了自己的外汇期货交易所,外汇期货合约的种类及交易量都发展得非常迅速。

外汇期货市场(ForwardExchangeMarket)是指按一定的规章制度买卖期货合同的有组织的市场。期货交易就是在期货市场上进行的交易行为。

产生经过

世界上第一个买卖外汇期货的有形市场是1972年5月16日成立的芝加哥国际货币市场。随后西方主要发达国家相继建立了自己的外汇期货交易所,外汇期货合约的种类及交易量都发展得非常迅速。外汇期货市场的形成为规避外汇风险提供了一个很有效率的中心市场,使抱有不同经济目的的交易者都能基于他们自己对期货行市的认识,聚集在一起进行交易,转移外汇风险,实现套期保值。

交易特点

在外汇期货市场上,外汇期货交易是在交易所内,按照交易规则,通过公开竞价方式进行。交易外汇期货合约的特点是:

①买卖外汇期货合约的交易者把买卖委托书交给经纪商式交易所成员公司,由他们传递到交易大厅,经过场内经纪人之间的“公开喊价”或电子计算机的自动撮合,决定外汇期货合约的价格。

②买卖期货合约时,不需要实际付出买入合约面值所标明的外汇,只需支付手续费。台约生效后,按照当天收市的实际外汇期货市价作为结算价,进行当日盈亏的结算。如果结算价高于该期货合约交易时的成交价格则为买方盈利,反之,则买方亏损,卖方受益。

③外汇期货价格实际上是预期的现货市场价格,在投机者的参与下,期货价格会向预期的现货市价移动,两个市场价格具有趋同性。

④外汇期货以外币为交割对象,到期末对冲掉的合约,卖方必须从现货市场购入即期外汇,交给买方以履行交割义务。

市场功能

①外汇套期保值。外汇期货市场的套期保值功能,是外汇期货市场最主要的功能。实现这一功能,是通过来取与现货头寸方向相反的外汇期货交易,来减轻或消除未来现货市场的风险。套期保值的方式有两种,即空头套期保值和多头套期保值。

②外汇投机。外汇期货投机交易是外汇期货市场的又一重要功能。外汇期货投机是通过买卖外汇期货合约,从外汇期货价格的变动中获利并同时承担风险的行为。投机交易的基本原理是投机者根据对外汇期货价格走势的预测,买进或卖出一定数量的外汇合约,如果价格走势如所预测,则可以在某一价格上顺利平仓,合约的买卖差价即为盈利;如果价格走势与预测方向相反,则投机就要承担风险,买卖差价即为亏损。

外汇期货投机分为空头投机和多头投机两种类型。所谓空头投机是投机者预测外汇期货价格将要下跌,从而先卖(开仓)后买(平仓),以高价卖出,以低价买入,从而达到获利目的。多头投机是投机者预测外汇期货价格将要上升,先买后卖,以低价买进,以高价卖出从而获利。

分类介绍

外汇期货市场是由期货交易所、场内经纪人、期货佣金商及清算所构成。现将各个组成部分的含义及主要特征分述如下:期货交易所期货交易所是具体买卖期货合同的场所。目前,世界各国期货交易所一般都是非盈利性的会员组织。只有取得交易所会负资格的人才能进入交易所场地内进行期货交易,而非会员则只能通过会员代理进行期货交易。期货交易所的管理机构通常由董事会、执行机构和各种委员会组成。董事会是由会员董事和非会员董事选举产生;执行机构协助董事会履行与业务有关的职责;设总裁和执行官;下属委员会有交易管理委员会、教育与营销委员会、会页委员会、仲裁委员会、期货合同委员会等负责具体业务工作。期货交易所本身不参加期货交易,运营资金主要靠创立者的投资、会员费和收取的手续费,它的职能是:提供交易场地;制订标准交易规则;负责监督和执行交易规则;制订标准的期货合同;解决交易纠纷。场内经纪人与期货佣金商凡是拥有会员资格,进入期货交易所内进行交易的人员,称为场内交易人。场内交易人员有些专为自己的利益进行交易;而更多的是从交易所外接受大量的交易指令,按场外容户的交易指令进行期货交易,我们把前者称为专业投机商,把后者则称为场内经纪人。

而期货佣金商是代表金融、商业机构或一般公众进行期货交易的公司或个人组织,其目的是从代理交易中收取佣金。它是广大非会员参加期货交易的中介,其主要职能是:向客户提供完成交易指令的服务;记录客户盈亏,并代理期货合同的实际交割;处理客户的保证金;向客户提供决策信息以及咨询业务。

外汇期货交易的进行主要是靠期货交易所内的场内经纪人和代替非会负的期货佣金商来完成的。

清算所

清算所是负责对期货交易所内进行的期货合同进行交割、对冲和结算的独立机构,它是期货市场运行机制的核心。通过清算所,期货合同的转让、买卖以及实际交割,可以随时进行,不用通知交易对方,由它负责统一的结算、清算以及办理货物交割手续,这就是清算所特殊的“取代功能”。清算所的这一切行为能得以顺利实现,是因为它财力雄厚,而且实行了保证金制度,这是一套严格的无负债的财务运行制度。

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