提示：外部机构嘉宾观点仅代表其本人及所在机构在发布当日的观点；富国基金各基金经理的市场观点及投资理念不作为其管理的基金产品投资管理的承诺或预测，也不构成投资建议。以上观点均具有时效性，可能随市场情况变化而调整。
张瑜：隧道的微光
华创证券首席宏观分析师、新财富最佳分析师
核心观点
华创宏观WEI指数已于6月第三周见底，处于连续磨底当中，最新一周观测到微向上加速，经济已在客观磨底，悲观已过剩，乐观尚未满；
回顾2014-2017年历史（低地产+高基建，财政失血+美国加息），或可以帮助理解当下的政策剧本，目前做的事都有历史必然性——先降债务刚性利息支出、再做融资方式创新、同时活跃资本市场，最后棚改货币化；
M1是扩信用能否成功的关键信号，前方变化拭目以待；
隧道的尽头的光已经看到，对经济和市场都应抱有更积极的期待。
结论
债券先不慌，置换保驾护航
A股不悲观，交易性质待定
未来新均衡的初步形成观察点——循环的重启
孙彬：静待花开
富国价值优势基金经理
◆中国经济：政策转向+发力=经济企稳回升
●地产：部分核心个股的业绩（22年拿的地）在今年或将逐步兑现；
●创新药：集采政策逐步温和，过去两年受损较重的医药板块今年或将逐渐回暖；
●非银：估值修复；
韩雪：在价值的土壤中优选个股
富国金融地产基金经理
存量市场下的价值重塑
市场风格变化主要的驱动因素：质量因子（20年茅指数行情为代表）、估值因子（近2年的深度价值超额收益行情）、成长因子（成长性行业，典型代表新能源、半导体等）
影响因子：无风险利率、宏观经济基本面、产业趋势
股票市场的资金面
行业配置价值分析
券商：2023H1在行业降费政策压制后，全市场配置情绪有所降低，同时新增社融低位，结构仍然欠佳；然而降费不改变23年券商盈利高增长的确定性，市场换手率仍然处于低位；
房地产：供给侧改革，竞争格局显著改善，经营良好的企业在未来行业β企稳后将获得更加稳定的盈利预期；
银行：红利类高股息银行仍然具备强配置价值，宏观经济逐步企稳后中小行具备更强进攻性。
富国金融地产产品策略
张宇生：市场拐点，价值回归
光大证券首席策略分析师、新财富最佳分析师
张宇生
短期拐点看资金
中期拐点看经济
价值风格有望持续占优
情绪弱势震荡背景下，价值与红利风格短期有望继续占优。历史来看，当“现实”走强时，无论市场情绪强还是弱，高股息板块通常能够获得正的收益。长期来看，随着未来经济的逐渐好转与走强，将有助于价值与红利风格取得绝对收益。
富国“价值天团”圆桌论坛
当下市场的核心矛盾点是什么？未来半年及一年的维度的市场将如何演绎？
蒲世林
核心矛盾是整个中国经济的走势。目前整个经济周期运行到了一个库存周期偏底部的位置，未来半年到一年有望出现底部往上运行的趋势。一旦经济复苏的趋势出现，或将扭转市场之前的悲观预期，随之带动其出现向上的拐点。对于未来半年及一年的市场持较为乐观的预期，尽管回升的幅度需进一步观察政策的进度和效果，但趋势方向上应该没有大的问题。
刘莉莉
白冰洋
核心矛盾是对未来不确定性的担心。市场未来很难预判，比起预测市场，更务实的做法可能是保持一个积极而又理性的心态。回溯历史来看，市场最难的时候，难在相信否极泰来，市场最好的时候，难在居安思危。无论未来如何，从投资角度，保持理性、客观、务实，不管有什么问题，都努力解决问题，无论何时都心怀希望。
孙彬
核心的矛盾点在于信心和对未来的不确定性，由此导致经济的流动趋于停滞，资金的流动也趋于停止，继而使得A股的估值体系大幅下行。未来半年至一年或将需要自上而下强有力的政策推动破局，使得大家相信未来的收入预期转正，消费和投资行为才会转正，经济才会重新回正，继而整个市场逐渐修复。
韩雪
展望后市，较为看好哪三个行业或方向？核心逻辑是什么？
偏顺周期和偏价值。具体来看的话包括消费，部分周期品以及金融。
医药板块：受益于未来人口老龄化趋势，且目前估值水平处在历史偏底部位置，医疗反腐也给板块创造了较好的短期买点；制造业中能够走向海外市场的龙头公司；较为契合目前宏观背景的高股息红利类资产。
顺周期：库存周期见底、估值中枢见底，优质公司有望迎来戴维斯双击；制造业：看好国产替代，以及中国制造出海的龙头公司；受益人口老龄化的内需行业：人口老龄化带来大量刚需，此类机会主要集中在医药和消费行业。
能源：不仅是传统能源，也包括新能源。这一领域的变革引起的一系列变化是广泛而深远的；出口：中国制造业的迭代升级带来了一系列出口产品的变化；消费：随着人口年龄结构的变化，在一些细分领域也存在着结构性的机会。
银行、券商、房地产。除了板块自身的逻辑，未来政策的转向也有望带来整体板块的投资价值的提升。
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