2016年统计局CPI权重调整情况估算建行报客户版今日建行

统计局2月18日公布数据显示，1月CPI同比增长1.8%，涨幅较上月扩大0.2个百分点，主要系严寒天气下菜价上升以及春节假期效应（有一定假期错位拉低基数因素）。但短期因素不改通胀下行格局，尽管2月CPI可能受节前大幅上涨影响，继续维持近期高位，但进入3月CPI可能便会回落。此外，1月PPI同比下跌5.3%，跌幅较上月收窄0.6个百分点，主要系基数偏低导致，环比依然显著下跌。但伴随供给侧改革措施不断出台（例如2月14日央行等八部委印发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，加强金融支持工业力度，稳妥做好僵尸企业信贷退出），在过剩行业去产能的过程中，工业品价格有望得到支撑，相应PPI或迎来反弹。

值得注意的是，根据五年一调的统计规则，2016年1月起，CPI进行了新一次基期轮换，统计局对CPI构成分类及相应权重进行了调整。

首先是大类及构成变化。

烟酒和原食品大类合并为“食品烟酒”，另外新增“其他用品和服务”大类，一并一增，CPI篮子大类数量仍维持八个不变。从细分调查项目的类别调整上，一是原“医疗保健及个人用品”被拆分到“生活用品及服务”、“医疗保健”和“其他用品和服务”中，原“娱乐教育文化用品及服务”被拆分到“教育文化和娱乐”和“其他用品和服务”中，原“家庭设备用品及维修服务”被拆分到“生活用品及服务”和“其他用品和服务”中。二是新“食品烟酒”下，仅包括粮食、畜肉、鲜菜、鲜果、水产品等，不再包括原“食品”项下的“茶及饮料”和“在外餐饮”两项。三是新增“园艺花卉及用品”、“宠物及用品”、“养老服务”和“金融服务”等居民支出增加较快的产品，以反映居民消费结构新变化。相应，八大类的名称表述略有变化。不过“食品”与“非食品”两分法并未改变。

其次是权重变化。

统计局CPI篮子的八大类构成权重同时进行了调整，其中“食品”权重有显著下调。推算依据如下：

第一，根据统计局1月居民消费价格新闻稿公布的1月份“食品烟酒”对CPI变动的贡献率推算：1月份“食品烟酒”同比涨幅3.6%，对CPI同比贡献1.07%，推算新“食品烟酒”合计占CPI比重为29.72%。

第二，根据统计局网站《国家统计局城市司负责人就CPI基期轮换接受中国信息报专访》一文所示信息，“与上轮基期相比，本轮基期的食品烟酒权数下降3.4个百分点（其中，旧口径食品权数下降3.2个百分点），生活用品及服务权数下降1.1个百分点；居住权数上升2.2个百分点，交通和通信权数上升1.1个百分点，医疗保健权数上升1.3个百分点，其他分类权数变动相对较小”。

根据上一轮2011-2015年基期期间八大类的权重（根据当期各大类同比及其对CPI同比的贡献率推算出的权重平均值），以及上述新闻稿和官方已公布的权重变化率，对新一轮基期CPI的新八大类权重进行测算。（表1）

表1CPI篮子权重推算

注：基期指2011-2015年。

原食品口径权重变化率，包含“茶及饮料”和“在外餐饮”。故在新“食品”口径的测算中并未直接采用“原食品口径权重＋变化率”的方法。而是根据“食品烟酒－烟酒”权重倒算新“食品”口径权重。

经计算，《国家统计局城市司负责人就CPI基期轮换接受中国信息报专访》一文中明确的各项权重增减变化之和为0.1%＞0，故推测“权数变动相对较小”的其他分类，也即“衣着”和“教育文化和娱乐”两类，合计变动-0.1%，因缺乏更多信息，这里简单假设为“衣着”和“教育文化和娱乐”两类权重各下降0.05%。

初步匡算结果显示，新基期下，食品权重从原有的31.42%被大幅下调至25.97%，相应非食品权重则由原有的68.58%上调至74.03%，其中新增的“其他用品及服务”大类占比并不高，仅约2.21%。这一变化与现阶段居民消费结构变动相适应。

此次权重调整，特别是价格涨幅较为明显、波动相对较大的食品大类的权重被显著调低，可能导致2016年CPI涨幅在数据上进一步降低、波动更为平稳。