今天，A股烟标两大巨头劲嘉股份(002191)和集友股份(603429)股价走势截然相反。集友股份开盘快速拉升，盘中涨停。劲嘉股份在连续两个跌停之后，股价继续跌停。发生了什么？
2021成绩亮眼集友股份盘中涨停
集友股份年报显示，2021年公司实现营业收入7.04亿元，较上年同期增长51.60%，实现归属于上市公司股东的净利润1.37亿元，较上年同期增长90.71%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.29亿元，较上年同期增长117.64%。
具体来看，2021年集友股份烟标产品营收3.952亿，同比增长近79%；烟用接装纸营收2.800亿，同比增长19.3%。值得注意的是，尽管烟标业务快速成长，营收占比提升至56.16%，而该业务毛利率仅为29.77%，致使整体毛利率水平微降。
与去年四季报相比，集友股份可持续经营能力加倍增强，回报股东能力大幅增强，公司成长性强，业绩持续增长潜力大增。
中国银河证券指出，公司深耕传统烟用接装纸业务，并通过资源协同扩展烟标业务，新型烟草业务有望在政策落地下，实现快速成长，预计公司2022/23/24年能够实现EPS0.67/0.9/1.13元/股，对应PE为29X/22X/17X，维持“推荐”评级。
业绩新高难抵利空冲击劲嘉股份接连三跌停
与集友股份类似，劲嘉股份2021年交出了一份漂亮的业绩答卷。
2021年劲嘉股份营业收入约50.67亿元，同比增加20.89%；归属于上市公司股东的净利润约10.2亿元，同比增加23.82%；基本每股收益0.7元，同比增加25%。拟每10股派发现金红利3.5元(含税)、不送红股、不转增。
值得注意的是，劲嘉股份新型烟草业务成一大亮点。报告期内公司实现营业收入16,905.73万元，同比增长381.16%，占公司营业收入比重为3.34%。公司在年报中表示，生产制造方面，主要主体劲嘉科技顺利完成生产场地的搬迁升级工作，生产场地面积、生产人员及生产设备的数量相应大幅增加，产能的不断扩充促使承接的订单数量及生产效率得到了显著提升。
虽然劲嘉股份2021年的营业收入、净利润均创下了公司自设立以来的最佳成绩，但是该股在4月18日却延续了跌停走势。
4月15日劲嘉股份早间公告称，公司董事会于4月14日下午收到总经理侯旭东通知，其于4月1日签收上犹县监察委员会签发的关于对实际控制人、董事长乔鲁予进行立案调查并实施留置的通知书。外界有猜测认为，乔鲁予被立案调查，或与近年烟草系统反腐风暴有关。
近期多家烟草公司一把手被查，包括湖南中烟工业有限责任公司党组书记、总经理卢平，以及云南中烟工业有限责任公司党组副书记、总经理周涛。此外，亚洲香精女王、香烟产业链上市公司华宝股份(300741)实控人朱林瑶和其子林嘉宇因违法问题被立案调查。
受消息冲击，劲嘉股份连吃三个跌停，截止4月19日收盘，股价报9.40元/股，三个交易日32.36亿市值灰飞烟灭。
双双涉足电子烟
公司静待业绩增长点来临
近年来，国内外新型烟草行业快速兴起。《2021电子烟产业蓝皮书》显示，2021年电子烟国内市场规模（零售）为197亿元人民币，同比增长36%；国外市场零售规模800亿美元，同比增长120%，三年复合增长率为35%。
纵观两家公司年报，集友股份和劲嘉股份纷纷将电子烟作为发力的重点。
劲嘉股份则表示，公司开展加热卷烟烟具、雾化类电子烟等新型烟草制品的ODM/OEM服务，同时培育自有品牌，积极拓展烟用香精香料、电子烟烟油等原料端业务，延伸服务链条。加热卷烟烟具、雾化类电子烟、烟用香精香料、电子烟烟油的销售对象为中烟客户、国内外的电子烟品牌客户等，根据客户的外观、技术、数量等要求，按订单组织生产。
近期，针对国内新型烟草产业链无序发展、散乱差弱的格局，电子烟监管政策频出。继3月11日发布《电子烟管理办法》、4月8日发布《电子烟》国家标准后，4月15日国家烟草局再次发布了包括办理生产许可证、批发和零售许可证、产品技术审评及二维码追溯等电子烟管理的五项细则文件，进一步细化落实电子烟的监管政策。目前，国家烟草局官网首页已新增“电子烟管理”栏目，作为首页八大栏目之一。
东兴证券研报提到，相比于新规实施之前，电子烟口味受限或在短期导致部分用户流失、新用户开拓放缓；但从长期来看，电子烟替代卷烟的根本逻辑在于减害，预计长期渗透率提升趋势不变。我们认为未来产品力竞争或主要在烟草口味研发、口感提升、减害能力等方面，重视产品研发的龙头企业相对占优。