百果园创立于2001年，拥有中国水果行业最大的分销网络，遍布全国22个省130个城市，超过5351家门店，其中99.72%为加盟门店；同时在各大主流线上电商、社交平台建立了网店；各分销渠道的会员总人数超过6700万名，付费会员数超过78万名，2021年平均月活会员数超过700万名。公司还设立了中国首套基于口感的水果质量分级体系，让消费者清晰分辨果品差异，以提升优质果品竞争力。按2021年零售额计，在中国所有销售水果的零售企业中位列第一，规模是第二名的2.8倍。
业务模式：线上线下相结合及店仓一体化
水果是购买频次高、消费场景丰富、需求弹性较大的生鲜产品。通过贴近社区、线上线下一体化的水果门店，靠近消费者，满足社区人群个性化消费需求，店内产品陈列及面销具有重要的附加值；通过电子商务线上下单便捷、用户触达广泛的优势，吸引客户到店或直接进行网上消费。利用店仓一体化的模式，快速配送，降低履约成本，高周转、低耗损，实现好吃不贵的高性价比。
盈利能力不强，‘三费’呈走高趋势
由于销售、管理人员工资福利、奖励激励的普遍增加，并加强线上业务促销、品牌推广等原因，致使‘三费’占总营收比例整体呈上升趋势。
图1：2019-2021年公司营业收入（单位：亿）及增速
图2：2019-2021年公司营业利润（单位：亿）及增速
图3：2019-2021年公司各盈利能力指标均较低
图4：2019-2021年公司‘三费’占总营收比率的情况
线上销售有待发力，经营活动现金流有待增强
线上渠道2019-2021年的销售收入分别为0.33亿元、2.79亿元、3.26亿元，占总收入的比重分别为0.4%、3.2%、3.2%，毛利率分别为2.8%、-4.9%、-0.3%，比重较低，亏损且发展较慢，在疫情持续防控人口流动变慢的大环境下未能发挥稳增长的作用。
经营活动现金流2019-2021年分别为4.90亿元、2.98亿元、2.86亿元，呈逐年走低态势，增收不增利最终未较变为有效的现金流。资本负债比率2019-2021年分别为25.8%增、36.7%、53.5%，逐年走高，主要由于短期借款增加。