一．长期投资心性最重要1）在金融方面取得成就，并不取决于你的天赋的高低，而是取决于是否有良好的习惯。2）投资人最重要的特质是性格而不是智力。3）我们没有必要比别人更聪明，但是，我们必须比别人更有自制力。二．BEINGTHERE1）世界上很多巨额财富，都来自对一家单一的奇妙的行业的拥有。如果你了解这一行业，你涉足的其他行业就不必太多。2）通过把自己的投资范围限制在少数几个易于理解的行业中，一个聪明伶俐，见多识广和认真刻苦的人就可以以比较准确的精度判断投资风险。3）固守于那些简单明了的公司的股票，通常要比那些需要解决难题的公司股票，利润要高的多。我们努力固守于我们相信我们可以了解的公司。4）我们持有的证券长期没有交易也不会使我们坐立不安。5）我们深感不活跃是理智，聪明的行为。
A．价值投资1）由于价值投资很简单，所以，没有人愿意教授它。（原则简单，价值观简单，其实很难。大部分人愿意教术）2）价格是你付出的，价值是你得到的。3）没有一个能计算出内在价值的公式，你得懂这个企业。4）“内在价值”是一个非常重要的概念，它为评估投资和企业的相对吸引力提供了惟一的逻辑手段。5）显而易见在任何情况下，作为内在价值的指示器，帐面价值毫无意义。B．价值投资机会1）巨大的投资机会来自优秀的公司被不寻常的环境所困，这时会导致这些公司的股票被错误地低估。在通常情况下，巨大的投资机会在一家了不起的公司解决了所遭遇的大问题后出现。如果一个优秀的企业被一些特殊因素困扰，从而导致股价被低估，这就是最佳的投资机会。2）我们始终在寻找有可以理解的，持续的和罕见的良好经营业绩的大型公司，这些公司由能力非凡并且为股东着想的管理人员运作。3）如果你无法左右局面，那么错失一次机会也不是什么坏事。4）寻找超级明星，给我们提供了走向成功的惟一机会。
1．如果我没有阅读费雪作品的话，那么在我前面比我富有的人将大有人在。我甚至不能计算35年前购买他的书所带来的综合收益率。2．通过阅读竞争者的年报，我想知道竞争者将会做什么，谈论什么，他们将得到什么结果，采取什么策略对他们似乎合乎逻辑。3．如果没有大量的阅读，我不相信你会在一个广泛的领域内成为一名相当好的投资者……最后，你想要写一些东西。一些公司写起来很容易，一些公司写起来会很难。我们就是试图找到那些容易写的东西。4．没有什么能像写作那样，迫使你思考并且理顺自己的思想。
1．我们最喜欢的持有期限是永远。2．近乎懒散的倦怠，构成了我们的投资风格的基石。3．我青睐于那些我认为可以预测到10年，15年甚至20年以后情况的公司即那些看起来或多或少会同今天一样的公司，除非他们会变得更强大并且有更多的跨国生意。4．我们愿意无限期地持有股票，只要我们能够预期资产的真实价值将会以令人满意的速度增长。5．我们很愿意无限期地持有任何证券，只要商业活动在未来的股本收益令人满意，管理层是诚实的和有能力的，而且市场没有对资产高估定价。6．还有什么能比投资于一个优秀企业所带来的回报更高的呢？7．我一个经常犯的错误，就是不愿意为非常好的企业出高价。
1．理想的企业建立在对顾客而言有特别价值的基础上，这种价值反过来又给企业所有者带来良好的经济利益。2．我在评价一家企业时总会问自己一个问题，假如我有足够的资金与熟练的人员，我在多大程度上喜欢与他竞争？3．真正有吸引力的业务是那些不需要任何投资就可以运作的业务，因为这意味着投资已经不能使任何其他人介入到这项业务中来。这就是最佳的业务。4．好业务和坏业务：1）如果不需要增加投入任何东西－－或者增加很少的投入－－就能使你每年获得越来越多的收益，那么这项业务就是非常理想的。如果它需要一定的资金投入，但是投资的收益率非常令人满意，那么这项业务也是非常可取的。2）最糟糕的业务是这样的，它的增长速度很快，迫使你迅速增加投入以免遭淘汰，并且你投资的回报率异常低下。3）一个需要大量资金支持其增长的企业，和一个不需要资金支持就能增长的企业有天壤之别。4）最值得拥有的公司是那种在一段很长的时期内能以很高的回报率利用大笔不断增殖的资产。最不值得拥有的公司是那种一贯以非常低的回报率使用不断膨胀的资产。
（整段就是对商业模式的理解，什么样的生意是伟大生意）
1．成功投资的关键：常识，纪律和耐心。2．投资的一切在于，在适当的时机挑选好的公司，之后只要他们情况良好就持有他们。3．我会把自己置于想象之中，想象我刚刚继承了那家公司，并且它将是我们家庭永远拥有的唯一财产。”我将如何处置它？我该考虑那些东西？我该担心什么？谁是我的竞争对手？谁是我的顾客？我将走出去与顾客谈话。从谈话中我会发现，与其他企业相比，我这一特定的公司的优势与劣势所在。如果你已经这么做了，你可能会比公司的管理层对这家公司有着更深的了解。4．让我们假设，你将离开十年，你想要进行一项投资，你了解的和你目前一样多，但你无法改变你离开时将发生的一切。这时你怎么想？5．在与商学院学生交谈时，我总是说，当他们离开学校后，可以作一张印有20个洞的卡。每次他们作一项投资决策时，就在上面打一个洞。那些打的洞较少的人将会富有。6．假设你自己手中只有一张可以打20个孔的投资决策卡，每投资一次，就在卡片上打一个孔。这样你将作出20次好的投资决定。渐渐地，你会变得非常富有，你根本不需要50个好创意。
1）每一位投资者都会犯错误，但是通过把自己限制在相对较少，易于理解的行业中，一个聪明伶俐，见多识广和认真刻苦的人就可以以相当的精度判断投资风险。2）一定要在你自己能力允许的范围内投资。能力有多强并不重要，关键在于正确了解和评价自己的能力。3）我们只是在自己能够把握的范围内展开竞争，这样可以剔除很多可能的损失。4）我们并不知道如何解决有困难的企业所面临的问题，只是尽量避免投资这些有问题的企业。5）在公司和投资中，只固守于那些简单明了的，通常比那些要解决困难的，利润要高的多。6）我们所作一切并没有超出其他任何人的理解力，仅仅是不做非常之事来赚取非常收益而已。7）投资者应当记住他们的成绩不可能用奥运会跳水比赛的方法来计算：难度系数是不起作用的，如果你选择的一项投资，其价值只取决于唯一的关键性变量，那么它不仅是容易理解的，也是非常可靠的。