我们在期权交易过程中总会遇到这样或者那样的问题。
01当方向看好后如何使用好的策略进行买卖？
当方向看好了，是否知道会立即涨跌或不知何时会涨跌？
大多都不知何时涨，通常卖方为佳。
02期权的波动率的百分比，对于策略如何选择？
通常只要到40以上都是非常少见的，可以在IV高于40时采用卖出波动率策略，但多数时，在30以上就可以开始陆续开仓了。
因为40以上多数都是因为崩盘结果。多数时候，没有什么崩盘的因素25以上都可能是高于中位数的数字。
至于IV何时偏低？统计上，大约13以下是偏低的，短线交易可以将注意力转到做多波动率来对冲，就算损失都较有限，当IV上升时，都可以有获利，当然以上数字都是经验值，可供参考
03PMI数据如何看？
在期权上，很少看采购经理人指数的，由于是调查的结果，对景气有一定的判断，但有点太长线了，对指数的影响可能没那么明显，大多会配合其它的经济数据来一起参考。
04怎么判断高估的虚值合约？
直接说一下过去的统计数字吧，通常+0.25delta的行权价比+0.5delta的行权价高出10%以上，大约都算偏高了，而认沽由于虚值IV一般都比平值的高，而指数下跌速度比上涨快，故除非对方向有判断否则就算高20%也可接受。
05做深度虚值义务方成功率非常高？
在风险与报酬对称的前提下，是的。但交易时仍需要对冲或止损才能保证安全性更高。
06期权经常有三分钟熔断，怎么回事？
这………交易所规定的。
在期权连续竞价期间，期权合约盘中交易价格较最近参考价格涨跌幅度达到或者超过50%且价格涨跌绝对值达到或者超过10个最小报价单位时，期权合约进入3分钟的集合竞价交易阶段，
07老师，《我当交易员的日子》书里介绍的日历价差是等金额的还是等张数开仓的？
谢谢支持。是等张数的开仓，并没有使用vega中性或是gamma中性。因为vega中性使近月份的gamma太大，而gamma中性的交易，由于在合约的前半部及后半部效果并不一样，因为离到期日愈近，近月的gamma愈大。
若是买近卖远的交易，则会逐渐卖出较大的仓位，而卖近买远，离到期日近，则会逐渐买入较大的次月合约，以波动率交易来说，这才是风险更低以波动率为主的交易，且以波动率为主的交易，但而在书中仅是尽量简化。
08对于普通投资者来讲，简便宜行的期权投资策略？
就使用期权基本款，简单易懂。但希望由小仓位开始，再透过资金管理方式来扩张仓位。
09如何从买涨或买跌期权的持仓量，来分析预测股市涨与跌？
使用PCR（put-call-ratio）这些仓位的比率来分析，其实准碓度有限。一般来说认沽的IO量除以认购的IO量，若值愈大，表示市场近期喜欢留仓认沽，倾向有避险需求，应该是偏空的，但由于各市场参与者结构不一，个人投资者居多的市场反而是反向指标，个人认为预测效果没有想象那么好。
10隐含波动率预测有什么方法或途径吧？
通常根据以下四种方法预测：
（1）从宏观市场角度
（2）从微观市场角度
（3）从标的资产走势分析
（4）从数据上来分析
有兴趣可以看期权基本款及其它期权的书籍都有说明
11以前听过一位期权专家介绍，说普通人期权投资是四亏一赢，即4种情况是亏钱的，只有1种情况才能盈利，那么在这种概率下，普通期权投资不就是亏得多么？只有发行期权的人才能一亏四赢，但发行期权人又不是我们这种资金量少的普通人！请问，对于我们普通人投资期权，如何才能判断这个20%的盈利的机会？谢谢！
这个专家说的是错的，期权是可以做卖方的。所有的价格都是买卖双方所决定，你可以站在任何一方。
卖方胜率高，遇到极端行情单次损失金额大，买方胜率低，却有一次数十倍甚至数百倍的机会，都是公平的。
141分钟macd指标
MACD的意义和双移动平均线基本相同，即由快、慢均线的离散、聚合表征当前的多空状态和股价可能的发展变化趋势，但阅读起来更方便。
MACD的变化代表着市场趋势的变化，不同K线级别的MACD代表当前级别周期中的买卖趋势。
一分钟MACD则是我们用一分钟K线来观察得来的
15如果用5分钟线，结果如何？
通常在IV高的时候，例如前一天己经升波超过2.0%以上了，这时可以改用卖方来操作。做多时可以用买入C或卖出P，当日择一即可；做空时可以卖出C或买入P，择一即可。
172.26日那天三百期权有一只收盘竞价显示四千多（当时市场前一个撮合价328）最后收盘价是591，这是啥情况？再一个最后一天收盘为啥还有人买？）看富时中国50的走势是不是可以参考做？
这告诉我们，尽量不要用市价买入，特别是你买卖的张数很大时。
因为到期要实物交割，由于当时持有卖出认沽方，手中没有足够的钱可以交割，所以急于出场买入，以免交收违约，故收盘前将手中空仓买回。
我用白话一点说会比较好一点，如果要知道的更精准可以去查一下书本。你买期权，权利金（即你付出去的金额）的金额，超过内在价值的那一部分。
19徐老师可以就目前的行情介绍下波动率交易机会吗？
我个人觉得，由于行情不稳定，故短线的波动率交易机会还算明显。由于波动率有回归均数的现象，大多数行情因为大涨而使IV上升，可以找机会做日内卖出波动率的策略，最好是大涨或大跌的次日。
20可以用双向委托的方式吗？
有的软件有策略下单的功能，但大多以对手价成交，要留意是否仅成交一只腿，造成风险。
21请问为什么非得要每60分钟才决定进出操作？明明有时候看到有好的时机，因为不是60分钟节点不能操作而延误战机了。不理解，请教一下
若以长期来看，有看好的时机去做和60分去做，可能差别不大，但我知道大多数的人，会因为盘势的突然变动而乱了阵脚而做出错的决策，我只是希望能尽量在交易上简化交易，并没有绝对60分做比较好，只是简化决策而己。
22请问徐老师，卖方和买方的结合交易，有何高见？
能够买方与卖方结合交易是很好的，更灵活，也可以降低风险，可运用的范围更大，只是大多数的人，在买方与卖方的交易间不容易自由切换。
一般卖方是比较被动性的交易，比较简单，例如双卖的跨式或寛跨式交易，只要涨跌到了位置，直接对冲掉即可，没有困难度，但买方，则更需要主动性，要能准预测到行情发散到某价位再对冲，获利才会比较好。
若能买卖方能结合灵活运用，当然是最好的。
也有一些简单的，如垂直价差，比例式，日历价差，这些都有买方与卖方，能灵活运用，或是在对冲上能灵活运用，绝对比单纯只做卖或单纯只做买好的多。
23请讲讲性价比高的保险策略，或变通策略，防止大幅回撤，谢谢
没有标准答案，纯綷看使用者的需求或其能力。若仅要防止大幅回撤，应只对极端行情避险，可买入深虚的认沽期权即可。
当然也可以使用领口策略，这是一般市场最常用，也是性价比较高的方法。可以卖出虚值的认购，则买入虚值认沽，当然，有一得必有一失，没有白吃的午餐，若遇行情大涨，即上涨获利则受限了。
24波动率多少算高？
通常40以上算高，通常仅有崩盘时才有。期权刚上市之际，常常到了60以上，那时真的太高了，现在根本看不到了。
25买深度虚值是否是一个好策略？
正常情况下，买入深虚认沽通常仅用来做避险用。
在单纯买入深虚期权的策略，一般称彩票策略，很少赚的，若是赚了，或许买的不多，也赚不了太多，故＂一般＂不会认为是好策略，当然有人买了之后就立即赚了大钱，都是特别的情况，就如同买彩票是不一个好习惯？
有钱人不买彩票，但总是有人买彩票中奖。组合策略中，则有可能会搭配一些深虚的期权，在大涨或大跌时，可以获利超额利润，平时少赚一点点，但特别的情况中，可以倒赚一把，倒不失为一好策略。
26请问徐老师，30分钟的60日均线卖方的合约是哪个？平值还是虚值卖出？
在期权基本款一中，我们建议是卖出平值的期权。
当然卖出虚值一档也可以，风险较低一点，但报酬也低一点。但一经确定后不要一直临时改变，否则较易造成报酬与风险之不对称，造成心理上的影响，影响交易心理。
27卖方的仓位比例是怎么样的？谢谢！
一般起始都不会超过30%，不管双卖或单卖。
在双卖的策略中，我们希望在行情走势加剧的过程中有足够的资金对冲及加码，故仓位比例不宜在IV没有特别高持仓较高，如此可保持较大的弹性。
28我是长期投资者怎么样用期权来对冲风险？
若是长期的股票投资者，建议先考虑要不要避险，在没有明确的避险策略前，至少不会自乱阵脚，反正都是长期的投资者了，若投资标的不错，忍受着净值波动也是必要的心态。
若要对冲风险，比较建议采用择时的方法，有时虽然避险不成，有时会止损避险仓位，但长期来说都可以降低净值波动风险。建议可使用买入虚值认沽或卖出认购的方法按照既定策略执行。
千万别想，使用衍生品可以帮你完全规避掉下跌风险，那不太可能，若是规避完全的风险，肯定也会限制住你在某期间的利润成长空间。
29现在出了300ETF标的，做买方的话，徐老师是更倾向做50的合约还是300的合约？
目前由于我个人对50ETF较为熟悉，故目前做50ETF期权较能掌握利润。
但是由于未来300的交易量大概率会更好，是主流，应该会将目标向300倾斜，加上300的波动幅度较大，未来应更有空间。
30当前波动率比较高，在看不清楚行情的情况下，想等到波动率下降的时候再平仓，有什么保护性的操作方法吗？
由问题判断，提问者目前应持有卖方的策略。当IV下跌了一定幅度，就可以减少仓位，先降低持仓风险。
通常把风险对冲掉的策略有很多，那个最有效视情况而定。一般用的方法为，当delta超过某个幅度时，开始对冲至中性”附近”即可。
或是当行情跌至或涨至某个价位时再做对冲，其各有利弊，但只要把策略定好，知道可能最大风险即可。交易上，通常只要做到该做的事，长期下来，市场会给你应得的报酬。
31请问是不是趋势比较明确时做买方较好，趋势不太明确，震荡行情时做卖方较好？
行情波动较大时做买方比较好，而波动由大转小时做卖方比较好。
32请问徐老师应该怎么复盘期权？
33买方选平值，卖方选虚值，那么实值什么时候考虑呢？
买入实值或卖出实值，其性质会比较像做期货，虽然加速效果不明显，但与标的资产的联动性更高。
（1）当你想买入或卖出较少张数，而仓位要波动更大的情况—例如，要对冲掉delta
（3）套利时使用：实值期权由于流动性不佳，故有时有套利价值
（4）想要行权时，例如，当时有买入认购，当时是虚值买的，现在变成实值了（或者当时就买入了实值），你又没有足够的钱来行权，可以买入实值的认沽，到时行权时以轧差冲掉
（6）其它有利情况
但是当成纯交易对象，不是没有而是较少，故其实际交易量也比较少。
35中金所的股指期权现金结算，是不是更稳当些。末日轮不是很好把握。
在中金所，最后结算有一个问题，即结算价用指数的最后二小时的算数平均数，故其下午走势会跟着结算价走，波动愈来愈不易变大，故最后一天的末日轮最后效果可能会不如上证50或沪深的300ETF。
所以我们的例子使用了倒数第二天。
未日轮确实赌的成份有点大，但在行权价上下波动时，gamma值的变化会非大，这确实给了买方一个很好获利的机会。
我建议不熟悉之前，可以少量，并赚到某金额即出场，然后再复盘，慢慢了解情况。
36是不是无论行情好坏都可以做？行情比较差就做卖方
理论上，无论行情好坏都可以做，但是有时好做，有时不好做，跟波动比较有关系。
要IV较高时做卖方较有利，特别是大涨或大跌之后，但仍需留意风险，先想好要用什么方法做，若没方法的话，不管行情好坏，都容易亏。
37我其实更想知道期权最基本的知识，比如隐含波动率波动率怎么看，然后什么升波降波之类，波动率在什么时候是机会什么时候是风险？
基本上，要做隐含波动率跟市场情绪有关，觉得未来的波动大，或觉得后市悲观，IV就会上。
波动率的机会与风险是相等的，关键是你站在哪一方，若IV很低，卖方的风险很高，绝大多数会出现大风险时，都是IV在很低处突然跳高很高的位置，所以IV很高时，通卖方的风险相对较低。
38卖方面对跳空，好无助？有没有好的对策？
最好的方法是风险控制。除非我们能预测到大的跳空（那做买方就好了…．），否则我们仅能承受，并控制住风险，接下来机会就来了。
而控制跳空风险，即是控制负gamma的数字，至少在长假前，收盘前，负gamma控制在你可以承担风险的数字，虽然利润必然会减少，但是别忘了周六的课，我们要赚的是什么？我们要做到的是什么？那才是核心。
39做买方是不是一般都是只做日内交易？
（1）避险需求，买入认沽
（2）隔日冲
（3）在关键的支撑或压力附近
（4）在重要的数据发布前数日布局
（5）IV很低很低之时的持有
（6）其它
40资金很少时如何制定交易计划？
资金较少时，通常我们会比较倾向方向性的单腿策略，承受较大的净值波动，以获取较高的报酬。
其实交易计划资金较多时没有较大的差别，只是在策略上较为简单，而资金管理可以较激进一点。
当然其所承担的风险也要先了解才行。
41期权成交量太小，1000张期权卖出去比较困难，怎么办？
在交易时可能要采用分批进场及分批出场的方法，若遇到较快的走势，可利用IH或IF对冲掉delta的风险。
在盘前仍要计划好，如何分批出场，在流动性不佳的市场，流动性折溢价在所难免。
避免使用手机下单，可使用较佳的下单软件。
避免使用市价，一次性出场。
42我持有股票，当发现市场有风险，但是我还想后期继续赚钱，有什么办法吗？我自己想的方法1，买入认沽，方法2，把股票清仓，买入总资产的5%期权认购，后期股市上涨认购还能继续涨。有比较合适的方法吗
这些方法都很不错，都是可以降低风险的方法。甚至降低持股，或使用领口策略，或使用5%资金做垂直价差（，因为有保证金组合制度，杠杆可用的更大，最大风险仍是相同）。
43认购是买实值的好还是虚值的好？
并没有标准的答案，视行情而定，除非我们知道行情如何走，否则每一种涨势会对映出一个最好的行权价。
买入实值的认购，其DELTA较高，但流动性较差，若我们采用的是固定张数的方法来进场（如每10000元资金买入1张的方法），实值的期权使用了较大的杠杆，若使用资金比例法进场（如5%资金，有50000元则使用2500进场）。
则杆杠差别不大，最后的结果要看涨幅多少了。
由于风险和报酬是对称的，我们买入稍微虚值期权最希望得到的仍是那超额的爽快。
不过在考虑流动性后，我们通常喜欢流动性较佳的行权价，至少我们希望在交易上，减少因为流动性而有额外的不利影响。
许多的问题，可能并没有标准答案，或许有人也有不同的看法，只要能在交易的过程中获利，其实都挺好，不用太过吹毛求疪。
而这许多的问题，相信也可能是许多进入期权市场的人的问题，在此机会提出，相互切磋，互相成长，一起在期权市场中茁壮。