第一部分讲一些股市的常识，为什么每次开头常识，因为我原来觉得有些事情大家都了解，但后来我发现不是这样，新的股民还是比较多，有一些常识他不太了解，就会产生一些误会，包括对大V的误会，包括对股市的误会，包括对自己的误会，这些误会我觉得还是要讲一下的，也算一种风险提示吧，因为你不讲清楚的话大家操作起来到时候就出各种问题，还以为是别人的问题，其实很多时候股市就是这样的。
第一部分股市常识主要讲三个部分：
1、收益率幻觉。
2、拒绝杠杆。
3、别抄作业。
Topic1：收益率幻觉。
先讲第一点：收益率幻觉。大家都知道股市里有一个常见的说法“1胜2平7亏”，10%的人能赚钱，20%的人不赚不亏，70%的人亏损，这个有没有统计学的真正数据我不知道，但大家感觉确实差不多是这样，因为大部分人还真的是亏损的，真正赚钱的其实是少部分，尤其是稳定赚钱的人是少部分，你经常会看到一些人他某段时期赚钱，某一年赚钱，但长期来看又不赚钱了，有很多人赚赚亏亏，大概有20%的人差不多就是打平的状态，但绝大多数人，70%的人都是在亏损的。
这很有意思，大部分人来股市都是被吸引来的，比如说你同事、朋友、亲戚跟你说股市真好，赚了钱买了包买了车之类的，你觉得股市很有赚钱效应，你也冲进来，但冲进来之后就发现不对了，刚开始可能赚点钱，后面就不对了，发现又开始亏损，到最后你发现你在做慈善，你在捐钱，这其实是很多很多人的日常，“1胜2平7亏”这个事是常识，大家应该清楚这件事情，其实你要成为赚钱的人是很难的，要战胜90%的人呢。
所以你可能战胜了85%的人，但你还是没有赚钱，你们想想看这件事情有多难，战胜85%的人你还没有赚钱，你要战胜90%的人。我举个例子，你上学的时候班上有60人，你要次次考前10%（前6名）才能赚钱，这样想你是不是觉得挺难的？如果上学时60个人的班级，次次要考前6，对你来说是不是挺难的事？真的挺难的，所以股市赚钱是一件很难的事情，但很多人觉得很容易，尤其到了雪球等论坛看到很多人赚钱，赚了很多，就觉得这件事很容易，其实不是的，大部分人其实是亏钱的。
当你可能还在亏钱或不赚钱，但你有可能已经战胜了85%的人，所以你也别觉得你亏钱或不赚钱是一件很丢人的事，是你太笨或不够努力，你有可能战胜85%的人，如果在其它事业上你战胜85%的人这是不得了的事情，但在股市上可能还不够。
所以大部分现在还在股市的人，包括你们，今天这么多人跑过来听讲座，我认为都是有中二病的，什么是中二病？就是大家都觉得自己能战胜其他90%的人，你只有这种认知信仰才敢继续留在股市上，其实你也知道大部分人应该不赚钱的，其实你内心的理性会告诉你炒股是很难很难的事情，你继续留在股市其实是不理性的事情，但很多人还是留在这儿了，有可能是因为有瘾了，觉得炒股票上上下下跟赌博似的，特别开心，有可能是这样，但我认为很多人是有中二病的，觉得自己能战胜其他90%的人，其实不能，对这件事情要理性一点。
关于人类投资的顶峰收益率，大概就是25%-30%，这就是人类极限了，为什么这么说？巴菲特、索罗斯这样的顶级投资人在他们的一生中能做到25%-30%基本就是极限了，一个优秀的基金经理在他投资的生涯中能做到15%（年化），比如人生40年，每年15%（长期年化），这样的基金经理基本就能封神了。你们听到这种事是不是觉得非常不爽？觉得15%有什么难的？觉得自己很容易超过，抓两个涨停就能超过，其实不是的，这非常难。
长期要做到这种收益率是很难很难的，人类的投资顶峰25%-30%。
所以看他的年化收益率你会发现，他基本上在25%左右，过去在25%、26%左右，新的世纪他又开始下降了，可能降到了20%，最近新的一年他们统计之后，巴菲特可能没有15%了，已经战胜不了指数了，因为他的基金规模越来越大，而且他偏保守，巴菲特是很保守的一个投资者，但这基本就是人类收益率的峰值，你们是很难挑战这个峰值的。
但普通散户是有幻觉的，他觉得我每天能赚1个点，你想想我认识的很多新股民，刚入股市他觉得每天赚一个点很容易，每天赚1个点是什么意义呢？如果你每天赚1个点复利下来一年就能赚12倍，7年就能赚3583万倍，复利是很可怕的，也就是说如果你本金是1万美金，7年之后你就成为了世界首富，每天赚1个点，我这是以一年250个交易日来算的，所以这件事是不可能的，这是幻觉，不要去想每天赚1个点这种事了。
还有很多人的幻觉是觉得每年翻倍，很多人今年翻了一倍，觉得明年也能翻一倍，后年翻一倍，偶尔抓到一个牛股那是你运气好，你想年年翻倍，12年就能成为世界首富，这个是不可能的。
25%-30%是很正常的年化收益率，15%就封顶了，再往上就是人类顶级的年化收益率，25%-30%。
所以股市里有一句话，我以为人人都知道这句话，但我现在发现其实不是：一年三倍者众，三年一倍者少。大家知道什么意思吗？每一年都有一些人赚了三倍、四倍，比如说我，我今年就赚了好几倍，因为有时候行情来了嘛，比如今年周期股有大行情，今年锂电有大行情，三倍者有众啊，从年底一看今年赚三倍四倍的人有不少，那肯定的，他们持股都有相似的，但你弄个三年期，你去看三年整整翻一倍的人就很少，为什么？一年翻了三倍了，难道三年不应该是27倍吗？不是这样，不可能是这样，没有这么神奇的，因为盈亏同源，很多人今年可能赚好几倍，明年就亏回去了，所以我的心态也比较好，比如我今年赚好几倍，我就会觉得无所谓的，如果回撤也很正常，人不要太谈心，因为人类的投资业绩就在那儿，你不可能持续地超越它。
所以你认为自己凭什么能在这个市场上？你认为自己凭什么能一直活在这个市场上一直能赚钱，你为什么能战胜90%的人？
你反思一下自己，这个事每个人不要自欺欺人，应该问一下自己，是自己比90%的人聪明还是比90%的人努力，还是比90%人的炒股经验久？很多老股民虽然炒股经验比90%的人久但还是一直亏钱的，这是非常常见的。
所以如果你都做不到，你要思考一下为什么你要留在股市上，其实就没有太多道理，这件事情就不是很理性了。对于散户来说，有一个办法就是躺平，其实很多人也讲过，就是定投。定投是很适合躺平的，定投指数、定投基金。
定投就是定期投资，比如你每个月工资1万块，你取2000定向投资一支指数基金，定期去投，每个月都投，不管牛市熊市都投入，然后在大牛市的时候（大牛市是很好辨认的），2007、2015年都是大牛市，大牛市时你把它卖掉，这时你的收益率不会差的，年化收益率应该能跑到7%左右，这就战胜了各种理财产品，余额宝什么的肯定能战胜。这就差不多了。
我说这件事情就像保送一样，为什么？因为90%的人是不赚钱的，你干了这件事情就成为了那10%的人，为什么不做呢？我觉得这对散户其实是很好的事情。比如你参加100人的考试，录取10个人，这时候有人跟你说有个机会可以保送，但你不可能以第一名进去，因为收益率没那么高，可能以第10名进去，定投就是这样一个保送的事情，不会亏损。
对于散户来说，如果你试了各种投资方法，长线、短线，还一直在亏钱，我觉得你不如定投，定投要讲究耐心嘛，定投必然能成为那10%的人。你也别指望靠定投实现财务自由，那是不可能的，但你可以成为一个稳定赚钱的人，这件事是可以的。定投的核心其实是强制储蓄，很适合工薪阶层，适合工资是稳定收入的人。
定投这个方法其实很适合散户，但它的核心竞争力其实在于强制储蓄，它是每个月让你强制储蓄一笔钱进去，比如你一直定投，等你退休养老时你会发现你所拥有的财富是比别人多很多的，但这个方式不适合想靠定投财务自由的人，你想通过股市来财务自由其实本身也是一种幻觉，绝大多数人是不可能的。
这是第一，收益率幻觉，我要跟大家说清楚，不要觉得亏了钱就怎么样，其实是很常见的事情。
Topic2：拒绝杠杆。
为什么有很多大V收益率挺高的，后来慢慢就消失了？因为他们用杠杆的，用杠杆的时候他们涨得特别好，一个回调35%就没了，爆仓了，你懂吧？这很常见的事情，这是悲剧，你之前赚了很多很多钱，但最后一个调仓就没了，就很可惜。
有一个大V，我忘了是谁，可能是水晶苍蝇拍，举了个例子，叫“防弹背心”，我觉得这个比喻挺好的，他说炒股就像在赛跑，有些人是穿了防弹背心的，没有上融资的人是穿了防弹背心的人，上了杠杆的人其实是那些没有穿防弹背心的人，这个比赛有一个人拿着枪在后面开枪，刚开始看有些人跑得特别快，那些穿了防弹背心带了融资的人跑得特别快，因为放大了收益率嘛，但一旦开枪，你没穿防弹背心，中了枪，那你就死了，死就死了，这个游戏就结束了，你之前跑得再多也没意义。
Topic3：别抄作业。
抄作业这个东西大家都头疼，我知道很多人都到雪球来抄作业，看大V买什么就买什么，而且抄的时候一会儿在这个大V这儿抄几支股票，一会儿又到那个大V那儿抄几支股票。我其实希望大家自己研究，不要去到处抄，因为其实你会互相影响的。
有些大V，你像我，肯定是做中长线的景气股投资者，有些人是短线投资者，短线投资者和长线投资者是互为噪音的，以前直播里我说了好多遍了，这样你就夹在里面了，涨的时候信这些人，跌的时候信那些人，那你的操作肯定是走样的，所以要独立研究，要成长。这个事我也要说清楚的，不希望你们抄作业。
第一部分，关于股市的常识我专门给你们讲了这三件事情，这三件事情挺重要的，因为不说清楚会产生很多误会，现在我们开始讲今天的主题：做T、散户的神话。
我们先从一个真实案例开始：这支股票从底部一路上涨，上涨到这一天的时候，我跟我的朋友说，这支股票可以买了，应该是在这之前的前一天，我说这支股票可以买了，你是我的朋友你猜你是什么感觉？你的感觉肯定是你这不是在逗我吗？股票都涨了这么多，这叫高位推股，很多人喜欢说大V高位推股，感觉就是高位推股嘛，这不是让我接盘吗？涨了几倍了，其实从底部来讲涨了将近两三倍。我跟人家说第二天去买。
第二天我开盘就买了，基本买在最低点，然后我去问这个朋友有没有买，他说还没买呢，他说真的要买吗？我说当然了，没问题，他刚开始也犹犹豫豫的，谁知道早晨冲涨停了，快涨停的时候他又发现果然没问题，他买了。
买了不就套了一天吗？因为冲了一下板，烂了板，所以他一整天大概是没赚钱的状态。收盘的时候他觉得我是不是高位接盘了？你肯定会有这种想法的，都涨了这么多，这不是高位接盘吗？他就会怀疑我的说法，内心很纠结，而且那时正好是端午节，正好放三天假，惴惴不安，三天睡不好觉，然后他想怎么办呢？那就等下周二开盘就卖掉吧，他想好了卖掉，如果开盘涨了、赚钱了就卖掉。
我们看下周二，直接冲涨停开盘，他在打到涨停时立马卖掉了，注意他在涨停时卖掉的，为什么？因为上一次是在涨停时没封住，他这次觉得也封不住，卖了。
卖了之后他想要做T嘛，等它掉下来，像上一天一样，下来的时候，比如在这种位置上再买回来。但这天一直封住了，封得死死的，收盘一看这个K线，跳空一个涨停。这个形态是不是非常好看？我这朋友晚上又睡不着觉了，觉得很可惜呀，我的股票搞不好下面是连续涨停呀，搞不好下面要一字板连续涨停，卖掉了他就很可惜呀，所以想好了，第二天我还得介入，不用想了，第二天肯定要介入。
然后第二天，开盘又果然冲涨停，他去打板去了，打板什么结果？烂板了，他觉得烂板的时候没有烂板（前一天），第二天觉得不会烂板，要连续涨停了，又烂板了，烂板一下又套进去，收盘绿了，这多难看？所以这时候他到这天为止应该是把之前赚的那点钱亏回去了，现在是微套三四个点左右。
看一下K线，这个K线不得了呀，我相信你们所有短线大师、各种大师一看就是，这是见顶信号，倒垂线见顶信号，放量大阴线，是吧？多可怕。一个晚上又睡不着觉，第三天又睡不着觉，这下又是买到顶部了，那怎么办？所有的短线高手，什么各种战法会告诉你，这种情况第二天开盘就得割，学了很多战法，开盘就割吧，第二天开盘就割了，然后呢？然后犹犹豫豫又去封板了。
他在下午的时候买回去了，因为受不了了，发现还是要涨停，发现又卖错了，你知道吧？卖错的感觉是很难受的，又买回来了，然后封板了，然后你看这个K线什么感觉？反包了，好强势啊，又反包啦，这个公司没问题呀，又觉得我说的肯定是对的，因为当时我跟他说这个股票你先看到100亿再说，这时候大概80亿不到。
他想那肯定是对的，他每天晚上都睡不好觉，每天晚上都在反反复复地琢磨，这时候又觉得这支股票好牛呀，应该继续拿着，这不涨停了嘛，继续拿着吧。
然后下一天，又跌回去了，全天又跌停了。这时候他基本崩溃了，到下午时把它卖掉了，这是他的清仓点，你注意。
第五天，昨天还觉得是反包，到这一天，他一看K线不对，两阴夹一阳，这不又是空吗？不玩了，反复这样搞他一下，他玩不起了，我们的短线高手玩不起了，因为他是个老股民，懂很多技术分析，所以他每天都在进行判断，是上涨还是下跌，玩不起了。
应该是这天买的吧，别人都至少赚了一点吧，他卖掉了，在这点清仓了，卖掉之后他整体是亏的，大概亏了不到10个点，但受不了了，一会儿涨停一会儿跌停，没人能接受这样的事情的，这是一个真实案例，这么快就走了。
我们再说一个真实的问答，雪球有付费问答，这是我第一次回答的问题，其实这个问题我还是回绝了，没有收费。
你就看形态，如果是做K线看形态的人，你肯定觉得这种公司搞不好就是高位震荡已经上不去了，又是涨停又是连续跌停，阴线这么难看，涨不动了，估计下面就应该往下走，正常的短线高手都会觉得这样走不是很正常吗？再看这支股票，一看就是要向上突破嘛，多美好呀，主升浪也来了。
来看一下我朋友做的时候是哪一天，是这天，这天买入这天卖出清仓，问我股票的那个人是这天我推荐的，懂了吧？现在回头看我都看不清楚了，因为后面涨得太多了。
我们看一下宜化最后的结果，我们再看一下新乡化纤的结果，就在这一天，后面就不涨了，后面还跌了。这是我当时回答的问题：“你问的标的其实我没啥兴趣，没有市场号召力，没有龙头气象”，这种回答你要去问别的大V估计回答不出来，讲都不会这么讲话的，大部分大V是解释型大V，什么叫解释型大V？你问他某支股票好不好，他看今天涨了他就说好，今天如果跌他就说不好，都是解释型大V，你给他三支股票问哪支好，他看这三支股票看哪支形态好就说哪支好，一定是这样的，绝大多数大V、绝大多数散户都是这样想问题的。我这种不是这样，我是做预判的，股票的基本面到底怎么样，它未来的气象到底怎么样，我觉得新乡化纤跟宜化没法儿比。
这是一个真实的回答。
其实到现在来看，反而是新手拿住了，拿了好几倍，之前我在这个位置推荐时有很多新手朋友，今年刚开户的反而拿住了，因为他不会做股票，他反而言听计从地拿着了，我没说卖他就不卖，还挺有意思的，反而是老手不停地在做T，不停地在买入卖出，不停地在涨停跌停中消耗自己的筹码，因为涨停的时候他觉得要新高了，跌停的时候他又觉得走得太难看了，放量大跌。所以很有意思，反而是股市老手的经验给他带来了一些负作用，所以没有抓住，这样一支牛股这些人反而没有抓住。
两个例子讲完了，我开始讲做T的本质，可能很多人都不知道T是什么，T解决当日的高抛低吸，比如今天一支股票上涨下跌，比如这是0轴，上涨下跌，你在高位卖一点，低位买一点，不就做了个波段，做了个价差吗？很多人是做这个，T+0，他的本质是赚市场波动的钱，不是赚企业成长或基本面的钱，是赚波动的钱。
包括做T，偶尔做成功了，在这个位置有个B，在这个位置有个S，你觉得好牛呀，赶紧发出来给人家看，不要这样，这其实很搞笑的，因为你的那些反T、卖飞，你都不会去讲的，偷偷抹眼泪，不会说，成功的在那儿炫耀，其实没意义的，炒股要看长期业绩，看最后是否成功，看短期某一天抓个涨停还是拿个跌停，还是成功做了个T，这其实没太大意义。
而且高成功率的T一次卖飞全毁，如果你是做T的高手，我承认会有高手，比如10次T8次都是正T，8次都能把自己的成本降下来，这种人其实很少见，但就是失败的那两次可能是致命的，失败的两次可能会让他直接卖飞一支股票，这支股票很好，但失败的那次让他卖飞了，这是很有可能的。
比如我刚才说的三种常见震荡市的模式，到这种，你看开盘冲高了，我卖了，然后它下跌，这时候你心里肯定很开心，最好一路跌下去，跌到底的时候我再买回来不就完了吗？谁知道它不跌了，又冲回来了，回来了继续冲高，你觉得要不我再卖一点？谁知道它直接涨停了，这时候你就卖飞了，这是最可惜的一种形式，一支股票你习惯了在震荡市里震荡做T，在它突然间开始涨停时筹码已经被你卖掉了，这是很有可能的，很多人就是在这个时候把股票弄丢了的。
所以叫做“震荡市称王，主升浪卖在起爆点”，好多人是这样，你做一支大牛股不就是做它的主升浪吗？你在震荡市里等了很久，做T做得很爽，突然间它开始涨停了，这时候你把筹码弄丢了，这天涨停了，说不定第二天继续涨停呢？你不就很傻了吗？这时候你要么就反T进去，追进去，就像我那个朋友一样反T追进去，但你也知道你之前做T赚的那点蝇头小利一下就没了。
还有更可能的事情是你不愿意追进去了，很多时候人是不愿意承认自己失败的，不愿意反T，卖飞就飞了，就换别的股票了，但这支股票可能反而是真龙，你本来是因为看好它的逻辑进来的，最后卖飞了，多可惜呀。
这叫做“震荡市称王，主升浪卖在起爆点”。很常见的事情。
做T就是高抛低吸，很多大V都会讲比如他跟你说股票要高抛低吸，涨多了要卖一点，跌多了要买一点，听起来是很有道理的，因为你经常会碰到震荡市，尤其市场不好时你经常觉得这是很有道理的，涨多了卖一点跌多了买一点，但主升浪不是这样，主升浪涨多了卖一点筹码立马就没了，这是魔术语言，有时候大V说你做T没做好，是因为你没有高抛低吸，如果好好地高抛低吸你就能赚钱。如果高抛低吸这么容易的话那人人都赚钱了，就是因为高抛低吸太难太难了。
究其一点，要直面自己的收益率，就好像我刚才举的湖北宜化的例子，包括云天化也是，最后下来的结果就是有些人赚了几倍，有些人根本不做T反而赚了几倍，有些做T之王反而只赚了百分之几十，我的朋友里我看了一下，有些就赚了几倍，不懂得人反而赚了几倍，有些人就赚了几十，很可惜的，今年最大的牛股反而你只赚了百分之几十，很可惜的。所以你拥有做T的天赋，这事我也不能确定你们中间有没有人有这种天赋，可能你们中间有人就是天纵奇才，这是很有可能的，打开自己的炒股收益率看一眼，看看自己做T，然后你想想自己的某支股票如果没有卖飞大概能赚多少，如果自己做了T之后是多赚还是少赚了，自己应该要心里有数，人不要自欺欺人。炒股不是对别人负责，是对自己负责，不要自欺欺人，你们也知道我经常说一些人，比如22个组合亏20个，这就属于自欺欺人了，如果你自己还没有入门，你确实是没有入门的情况之下，你还没有到出来教别人炒股，或者去蹭别人的流量，成为大V，没到这个时候呢，你先把自己提升一下，先把自己炒股入门这件事解决了，再去跟别人吵架，不要自欺欺人，要直面自己的收益率。
这叫“做T的成功率幻觉”。这种震荡的形式见多了，你到了主升浪的时候就很容易卖飞。
然后如果我只是给你们讲一些实证，举一些例子，说很多人做T业绩不行，那也不够的，我们要讲讲它背后的机理是什么，它背后的科学哲学是什么，当然这方面我也没有彻底想清楚，但我觉得是这样的，因为短线跟长线的区别就在于短线波动的影响因素太多了，而且是不可测的，各种因素都会影响一个股票短线的涨跌，比如市场的情绪、资金流动、解禁减持，你哪知道今天收盘会解禁还是减持，有没有大宗交易，龙虎榜上是来了机构还是藏獒，还是怎样，有一些大V唱空唱多，这些都会影响短期股价的变动，短期影响因素太多了。
包括现在有些人觉得我的雪球帐号被禁言股价就会跌，解禁了股价就会涨，你说没有道理吗？确实可能会有因果关系，要说有因果关系，我感觉这就跟封建迷信一样，短期因素太多了，但长期因素就相对稳定了，股票长期因素是相对稳定的，而且你可以做一些预判，什么是长期因素？
社会观念，你是可以提前看到的，比如这个社会开始反内卷了，反垄断了，追求更环保的生活，这些社会观念会慢慢变成社会政策的，你看看今年很多被政策杀或被政策捧起来的股票，其实之前已经有社会观念出现了，这些都是更长远更稳定的一些东西。
政策，政策也能看出来，你看得出来政策现在在支持谁、不支持谁，傻子都看出来了，像今天央行1万亿的定向放水，它是放给新能源的。政策的支持非常重要的，这些政策其实很早就能看到了。
行业大势，你能看出来哪些行业在景气期，哪些行业在不景气期，这些是比较稳定的东西，行业大势不会突然变的。
基本面。公司基本面也是，不会在一天两天、一周两周之内突然有大的变化，它的业绩也是，可以提前估算，你看很多公司的业绩大V算得非常准，基本一个亿都不差，说多少亿就是多少亿，很多股票都是这样，大V都能算得很精准，券商都未必能算那么精准。
估值。股价的长期估值，这个东西是高估了，长期来看一个高估的估值一定会慢慢走向低估，一个低估的估值一定会慢慢走向高估的。
长期趋势都是在的，股价的长期因素是相对稳定的，但短期因素是不稳定的，所以短期去做T的时候，一个股票上涨，在这个点你是追涨还是高抛？其实你是不知道的，因为高抛了它可能涨停了，不高抛好像又错过了机会，短期就是这样，因素太多了，什么事都可能发生，像我就干脆放弃，反正我也预测不了短线，因素太多我就不预测，预测它干嘛呢？因为该涨的股票长期看还是会涨的，该跌的股票长期看还是会跌的，那我们就做稍微中长期一点的事情。就好像利好不涨的事情，很常见的。
所以有些利好出来了之后你看它第二天不涨，甚至还跌，你不要着急，你判断一下这个利好是真利好还是假利好，这个利好对它的改变有多大，如果是真利好迟早会反映，从长线一定会反应，短线因为有情绪的因素，有些人觉得这个股票涨多了不能再涨了，短期里很多想法、见解，会影响到股价，是会有的。这里面有很多各种各样的短期博弈，如果你每天都去思考所有的短期因素（因为因素太多了），你会非常累，等于是在跟空气搏斗，其实是很累的，但长期就很舒服，你知道这个行业将来的大势是什么样子的，比如它们会转型还是怎样，钱你根本不用担心，因为整个市场都把钱（投过去），国家支持它、市场支持它、地方政府也支持它，这就很顺了，长期也就没什么问题。所以这也是一个不做T的核心原因。
怎么选股，这个当然可以做一个讲座，这个话题非常长，其实我这里也讲了，长线是看社会观念、政策、行业大势、基本面、业绩、估值，这就是选股要看的东西，而不是短线这些，短线客可能可以看这些东西，但我说了，短线博弈其实是很难的，你要正视自己，很多人是做不了短线博弈的，还不如看这些相对稳定的东西，这些稳定的东西看清楚了选股基本不会错，你跟着行业大势走、跟着政策走、跟着社会观念走，去选股，基本上行业不会选错，那无非就是你选的这支股票涨得是多还是少，只要持股基本不会错。
就像之前我讲地产周期落幕，碳周期崛起，你选了碳周期的股票，比如新能源，那今年肯定再差也是赚了一些钱的，你要是选地产周期的股票，今年估计很难受，虽然这些股票在去年、前年还是核心资产，但地产周期现在没有政策的倾斜，整个行业大势正在向下，而且它之前的长景气走了很久，现在开始掉头，这个掉头没有那么快能结束的，中间可能会有反弹，但没有那么快反转，想反转真的有点难，这就是做T的科学哲学。
然后我来答疑，你们有问题就来问。
生命法庭：这种看到多少亿市值的问题、能不能买入卖出这种问题我都不会回答的，我希望你们不要抄我作业，我都希望你们不要来买了，真的很累。
提问：一个月操作几次？
生命法庭：我基本不操作的，你们有些人可能会看到我之前发过的实盘收益曲线，你们也看到了，9月那波大回调我是跟着回调的，包括这段时期的回调我也是跟着回调的，没有说高位卖掉的，因为我判断不出来要回调20%、40%还是腰斩，我是判断不出来的，你们中间有些神人能判断我判断不出来，我判断不出来我就接受，因为我认为就算这个位置腰斩我都觉得没什么问题，都能接受。
大部分牛股我都能接受它的腰斩式回调，如果你们去翻牛股历史上股价的走势，你会经常发现它们有回调40%甚至腰斩50%的情况，经常有，非常常见，很多人没经历过，觉得见顶了，其实不是，只是很正常的调整。
提问：磷酸铁锂过不过剩？
生命法庭：我告诉大家，我自己测算了一下磷酸铁锂明年和后年都不会过剩，包括后年都不会过剩，现在需求量太大了。你现在看到很多大家在上产能做磷酸铁锂，但其实大部分产能是出不来的。
为什么呢？磷酸铁跟磷酸铁锂卡在两件事情上，一个是磷一个是锂，铁不缺，到处都有，磷跟锂大家都知道，锂是有缺口的，大家都看出来了，现在涨了很多。磷呢，过去因为磷酸铁锂的产量没有那么大，需求量没那么大，所以大家不觉得磷有缺口，但现在按照大家扩产的测算，大家发现磷的缺口出现了，在净化磷酸上。
生命法庭：这个你必须去找磷矿绑定，你如果不绑定的话将来净化磷酸的供应跟不上的。
现在就是四个磷矿省，云南、湖北、四川、贵州，这四个省的磷矿基本不出省了，不卖矿出去了，像云天化那么大的矿山，7月份之后就不卖磷矿石给别人了，都不卖了，为啥？就是要做新能源。
磷酸铁锂过剩这事不太可能，明年后年这两年不太可能的，你不要傻傻的，我看很多人做供求分析，看到一个公司扩产多少多少，就直接算。你们在这个行业久了，比如锂电行业，你会发现锂电行业打嘴炮太常见了，经常说我有一条生产线，两年前说有一条生产线两年后达产，最后达产不了的，真正能说多少做多少的企业太少了，只有龙头企业才能说多少做多少，像宁德、比亚迪扩产基本还是能说多少做多少，很多后面的企业真的就是吹牛，几年前说要达产，根本达产不了。
包括锂矿也是，很多国内的锂矿山或盐湖经常说明年要达到多少多少万吨的规划，你拿这个玩意儿去按计算器一定会按错的，因为出不来，产能爬坡是很慢的过程，很多企业没有大化工的能力做不了那么多。
提问：周期股？
生命法庭：现在你们看周期股就会发现这段时期跌得非常厉害，普通周期股都跌，不看不知道，一看真吓一跳，好多普通的化工股都腰斩了，有些有色都跌怕了之前的长期上涨趋势线。
我个人认为周期股没完，它这样跌的话明年反而会有行情的。
为什么呢？因为这次下跌有几个原因，一个是期货打压煤炭，打压了大家的信心，煤炭确实会打压整个煤化工，都跟着煤炭一起跌，很多尿素、PVC、电石全都守不住，跟着煤炭一起跌，但这个是有底的，不会一直跌下去，这是一个因素。
另一个因素是双控时限电，限电时导致下游很多厂停工了，本来要买一些原材料，现在停工了，开工率降低了，对原材料的需求减少了。但这件事情不是长期的事情，一个是年底为了限电导致的需求挫伤。昨天电网不是说限电结束了嘛，很多省现在其实已经开始恢复了。期货慢慢会稳住，这种快速周期品的腰斩其实也是很少见的。
生命法庭：但我跟你们说，看上去有些周期品，比如三季度跟二季度环比下跌，有些人觉得环比一下跌就是十年大顶，根本就不是这样，现在怎么可能还十年达顶呢？没有十年大顶，虽然它们环比下跌了，但明年可能还要同比上升，有些化工明年同比还是会上升的，包括有色金属，明年有些会同比上升，不是所有，我只是说有些；有些明年上升，后年还会上升，所以周期品到明年估计还会来一波，有可能来一波。
然后今年你看到的这些周期股里，不管是钢铁水泥煤炭，还是海运，各种化工，这些股票中将来会跑出一堆白马股，跑出一堆跟（房地产周期）一样的白马股，在碳周期上升的过程中。
我说了，有些周期股是被供给被碳中和了的，供给是没法儿上产能的，比如电石、尿素、合成氨、磷暗磷肥，磷、氟、硅、碱这些东西，我以前都举过例子，它的供给侧是没法儿上量了，虽然现在跟着期货、跟着情绪下跌，这是有的，有这种趋势，但长期来看因为被限制住了，它的价格是有一个控制的，它的价格是有底的，所以这里面会出一些白马股，会出一些未来的海螺水泥、万华化学的，就是在碳中和周期的股票里，一定会出一些新的白马股，这是一个过程，什么十年大顶你们不用听了，不可能十年大顶。
你们想想看，供给侧改革之后，比如2016、2017年的钢铁，是不是涨得特别好？2016、2017年钢铁结束了，2018年贸易战不就结束了嘛，钢铁这波行情结束了，结束之后到今年（2021年）又新高了，套十年吗？没有套，几年之后不就新高了吗？过了疫情和贸易战又新高了。所以这些被供给侧控制住的周期股，它们将来会出很多白马的。
生命法庭：包括钢铁、包括水泥、包括这些传统行业，会出的，别看现在好像很多股票腰斩了，很惨，你们别觉得，它们这里面有很多因为产量已经上不去了，将来会出白马的。更不用说那些新能源化工股，像磷化工、氟化工，已经半只脚踏进了新能源的企业，等于产生了成长性，更不用说。所以对周期股的态度是这样，现在不是有很多股票腰斩吗？我觉得到明年又会来一波，也许剩下两个月就会来一波，也许就是明年，反正没完呢，不是什么十年大顶。
生命法庭：不用问我你更看好哪个，“韭菜三问”我不回答的。
提问：磷化工的周期。
生命法庭：磷化工的周期现在是这样，从世界来看是在滞胀，滞胀我讲过了，在国内可能感受不明显，滞胀的特色就是供应链危机，美国人货架上没东西，然后能源危机，中国之前也有能源危机，但煤炭现在开起来了，能源危机就少很多，但全世界来看天然气危机还没结束，天然气危机导致了化肥的危机，化肥危机会导致粮食危机，而粮食危机这件事情是恶性循环，没有那么快结束。
现在你看化肥危机到什么地步呢？印度人没有化肥就去抢化肥仓库，有的印度人还因为买不到化肥自杀，到这种地步。现在只是没有化肥，等到收获的季节，粮食变少了，粮食危机又会增加，粮食危机增加了下一季度又得多买点化肥，又变成化肥危机。所以农业危机其实是恶性循环，没有那么快解决的问题，必须得让化肥端放量生产，但现在的结果我跟你们讲，化肥端并不再放量了，因为中国化肥出口限制了，俄罗斯也限制了，美国、欧洲的化肥在减产，很多厂停了，它会把这个危机拉得很长，这件事情就变得非常离谱。所以会走到什么地步呢？这个肯定是长周期，不是短周期，我从来就不觉得它会短，周期肯定挺长的。
提问：4680对磷酸铁锂的影响。
为什么？我已经跟你们讲清楚了，我发现很多人其实没有搞清楚，是因为长期看钴和镍不够，不是三元不好，三元挺好的，就是因为三元不够进行放量，电动车行业你看现在主要的玩家就这些，但很快马上就会有一些新的玩家、造车新势力又要进入，比如2024年时苹果汽车、小米汽车、百度汽车都要来了，这些是消费电子呀，你想，消费电子来了，它的玩法就是要把汽车作为一种消费终端，就跟手机一样是终端，终端价值就会起来，买车可以多补贴你一点，车可以便宜点卖给你，但我要尽可能让多一点的人用我的终端，就像多用我的手机，我就可以多在上面搞软件、APP，上面的玩法就会变多，所以将来会是一个跑马圈地的时代，当跑马圈地的时候靠三元是不够的，因为钴矿、镍矿的分布，大家知道钴矿主要在刚果金，这是不可控的，将来小米或苹果搞汽车，它肯定也要担心到时候三元材料不够怎么办，怎么才能迅速占领这个市场，所以当时苹果传出来找宁德和比亚迪去美国建磷酸铁锂工厂吗？因为被拒绝了，因为去美国建工厂风险太大、成本太高。
所以到时候跑马圈地的时候，这些企业，像小米这种，万一是年轻人第一台车呢？跑马圈地的时候它一定是要用一个能快速上量的东西，这时候磷铁就有很大的优势了，这个优势并不单单是它的成本和安全性，很大一部分是我能上量，如果我想上量的话，如果用三元上量，我就得想去买点钴矿或镍矿，这时候钴矿、镍矿大部分被控制住了，你很难受的，你总不能去侵略殖民刚果金吧？你控制不了这些矿其实你就很难受。
但磷铁不同，铁很多无所谓，磷矿，你只要搞定这些磷矿，搞定一两家基本就OK了。所以我跟你们讲这些磷三杰、磷四杰未来会有很多合作，不是宁德、比亚迪这么简单，后面还有的，有一天你可能会看到类似于特斯拉、小米或苹果都有可能找他们合作，所以这个势头刚开始，因为当他们要跑马圈地、放量占领用户端的时候，他们就希望我搞定一个资源端，这其实很简单，你现在去找云天化，你去跟云天化说你不是一年开1000多万吨的磷矿吗？其中有600、700万吨用来做磷肥，剩下的不是有400万吨吗？你给我匀100万吨，比如你是苹果，你找它给我匀100万吨做新能源？这不就行了吗？锁定它，你在新能源电车上就想怎么玩就怎么玩了，只要答应了。所以后面还有呢，没完呢，这种事情。
生命法庭：但钴和镍不一样，如果全是钴和镍的电池，慢慢的你发现镍不够了，再去找矿，那时候很头疼的，你懂吧？所以对于磷化工来说，他们对这个行业等于是新入玩家，是一个从零到有的过程，对他们来说刚开始呢。
我觉得宁德、比亚迪、华友钴业真是想清楚了，你看华友钴业找兴发，华友钴业是做三元材料、做钴镍的，它现在都要做磷酸铁锂，它的规划是将近100万的磷酸铁锂（总共规划），已经想清楚了这件事情，宁德也想清楚了，绑完了湖北宜化又去找了瓮福，只是跟瓮福还没有股权合作，一旦想清楚了你就会知道这个事情是长远的事情，你把2030年的电动车格局想清楚了你就知道了，你当然是要把磷矿现在早早绑定清楚，早早合作清楚，而且不要找小矿、要找大矿，他们想清楚了，很多股民还没想清楚，还有一些股民说他们傻，挺有意思的。
提问：磷酸铁锂的市盈率怎么给？
生命法庭：怎么说呢，为什么它现在一会儿涨一会儿跌，因为这种公司很特别，它的传统部分业绩很好，大家看它传统业绩的估值都在10PE左右，新能源部分它又做了很大的投资，为什么很大？宜化跟宁德是104亿的投资，兴发跟华友是100亿的投资，云天化是72-73亿的投资，云天化肯定还没完，估计至少还有1倍以上的投资幅度。
都是非常大的，在锂电材料领域这都是很大的投资，像天赐材料那么大的1500多亿市值的投资，整个今年的投资也不过100亿，也就是他们转行上来的投资就跟龙头企业投资的规模差不多了，所以你说给它什么估值好呢？大家产生了一个模糊地带，不知道该怎么给它估。
传统周期股跌得很厉害，大家害怕，因为传统周期股跌，它们涨太多也不合适，但你去跟新能源的股票一比发现它们又太便宜了，新能源股票的市盈率动不动就那么贵，传统磷酸铁锂、磷酸铁的公司市盈率超高，业绩又不好，为什么它们业绩不好？因为它们的毛利低，它们做的东西就是把原材料进行整合，等于是赚一个生产的钱，而磷化工去做磷酸铁锂是赚四部分的钱：赚磷矿的钱、赚净化磷酸的钱、赚磷酸铁的钱、赚磷酸铁锂的钱，四部分的钱，等它们来做的时候它们的毛利会高于市场很多的。
所以现在还在一个估值转化期，大家还没有能适应对它未来的判断，尤其在这段时期，尤其各种产品的期货在下跌的情况下。
生命法庭：包括磷酸、黄磷，之前9月份冲得太高了，现在回落到9月份之前的平台时大家就会担心，但其实不会的，像磷酸这种产品，磷酸长期涨也不合适，长期涨对磷酸铁锂就有影响了，磷酸铁锂这个路线就是因为成本低，大家都来选，你不能涨那么多的。你往上涨，传统业务业绩好一点，不涨的话其实对磷酸铁锂这条路线是好事情。
我记得兴发的交流会里讲过磷酸会长期维持在一个很好的位置上，在这个位置上大家都有很好的业绩，磷酸铁锂这个路线也有很好的性价比。我觉得事情这样就比较好，对大家都好，也不要成天想着暴涨暴跌。
我说的估值的锚、合适的锚就是盐湖股份，盐湖股份运气太好了，因为盐湖股份是直接停牌到复牌，一下把之后所有对它的预期全部打满了，所以一下就开出了非常高的市值，2000亿市值出来，现在回落到1500亿市值，而磷肥的股票是在慢慢增长、慢慢转型的过程中，大家慢慢才发现原来它在新能源的地位是越来越高的。
而且从业绩来看，你们去看盐湖股份的业绩，盐湖股份80%的业绩营收是钾肥，8%的营收是碳酸锂，绝大多数营收都是钾肥，有人说盐湖股份是化肥股，但你看它的市盈率是40多倍，很奇怪的，大家觉得磷肥应该只给10倍或者5倍，多了也就是15倍，给得很低，钾肥那边，你想想它40倍的市盈率（80%是钾肥），因为它把未来的碳酸锂都算到它的预期里了，反而把它的估值都浸染了，导致它整个估值都搞得很高。
我觉得没有道理的，从业绩上来讲，我觉得兴发将来的业绩可能会超过盐湖集团，从他们对新能源的布局来讲应该也是比盐湖集团对新能源的贡献大，所以没道理它们的市值这么低，但这事儿不要着急，有可能中间会反反复复有一些调整。
像湖北宜化，我说了，湖北宜化这种公司基本面这么好，基本面我都不看了，传统行业，我都不看，你想想它这样一家公司跟宁德合作了，我就只看它的磷矿和60万吨净化磷酸的指标，其中30万吨跟宁德合作，宁德等于是把它磷酸铁锂电池材料唯一这样一个大的基地设在了宜昌跟湖北宜化合作，湖北宜化，一个1.5万亿的宁德，湖北宜化才200多亿出头，合适吗？我觉得不合适的，我都不看你的传统业务了，传统业务不看我都觉得不合适，你跟着宁德混，赚10个亿的利润不难吧？10个亿的利润给30倍的PE就300亿了，事实上它还有30万吨净化磷酸可以用的，搞不好不知道到时候绑定谁，还是自己搞。
市场之所以没有让它快速上涨，无非是因为今年涨多了，今年它的涨幅确实特别大，它凤凰涅磐，从ST股变成了牛逼的王者归来的势头，涨完之后又突然之间进行了新能源的转型，而且一转型上来就找宁德合作，这也是很多人没有想到的，今年运气非常好。
生命法庭：所以它（湖北宜化）可能中途需要休息、需要调整，我觉得也很正常，但是我觉得这个市值还是个笑话，还是太低了。
提问：磷矿会像煤炭一样被重捶。
生命法庭：根本不会，我告诉大家为什么不会：磷矿很有意思，非常特别，它的供求结构在所有里都很特别，煤矿是这样，煤矿之前开得少了是因为地方政府“双控”不希望开那么多煤矿，有的地方觉得煤矿太不安全了，要出个矿难全国人民都盯着你，这边几个矿工被困在地下，全国人民一起围着看，祈祷他们获救，但地方官员心里是发毛的，我要是出个矿难要负责任的，所以很多地方政府是能不开就不开，而且开了煤矿之后后面一堆煤化工，“双控”还怎么做？所以他们不愿意开，并不是煤矿企业自身不愿意开，你们要知道这个情况。
但因为冬天很冷，大家害怕民生停电，所以国家执意要求你们必须开矿，他们就开矿了，地方政府也要他们开矿，这种开矿开一吨赚一吨，开多少赚多少，外面一堆电厂的卡车在那儿等你，挖出来煤立马就能卖出去，肯定能赚钱。
但磷肥不是这样，很多人不了解化肥这个行业，化肥的开工率很低，什么意思？磷肥的开工率现在大概有多少？50%不到，尿素大概60%，符合非是最惨的，现在开工率大概30%，我今天看好像是28%，只有这点开工率。明白我的意思吗？你们肯定觉得很奇怪，化肥不是在涨价吗？化肥不是大牛市吗？为什么你们不生产呢？没有人拦着，有些因为环保没做好不让你生产，但很多人是主动不生产，为什么？因为生产亏损。
生命法庭：复合肥非常常见，复合肥要用氮磷钾肥做原料的，氮磷钾肥贵，他买不起，买了之后做复合肥反而亏了，所以复合肥厂就不生产了，只有28%的生产线开着。
磷肥也有很多是这样，因为它发现硫酸硫黄、磷矿石、合成氨这三样东西都非常贵，而且磷矿石还未必能买到（现在磷矿不出省），我开了会亏损，或者没有原材料开，所以就不开，一半的磷肥厂是不开的。很多人不知道这个情况。
这不是发改委对地方政府说，你们开呀，它就开了。它不开的，它跟煤矿不一样，煤矿只要开出来就赚钱，但很多化肥厂其实是不赚钱的，边际上有很多化肥厂在这场牛市中停工了，复合肥也是这样，这事我认为是一件不妥当的事，海外化肥非常贵，比我们国内贵几百美金，他们缺化肥，然后我们这边有产能但不开工，这件事其实是不合理的，按道理这些产能应该开工去满足那些需求，但我们现在等于僵持在这儿。
但你说为什么云天化业绩挺好？因为他们是一体化企业，云天化的磷矿是自己的，合成氨是自己的，湖北宜化还有煤炭呢，成本端会控制得好一点，所以它们没事儿，它们业绩还可以，但那些没有原材料的非一体化企业就不行了，他们很多就停工了，这件事情其实是不合理的，所以我觉得将来可能又会让出口，秋肥过了之后可能又会让出口的，因为太不合理了，全球都在缺化肥的时候你在这儿停工，多不合理呀，所以我根你们说，磷跟煤还不太一样。
磷，国家控制它的主要原因主要是磷的污染太重，一个是污染太重，热法的磷（黄磷那条线）能耗太大，但化肥能耗不大，化肥是污染太重，因为它是湿法。
生命法庭：兴发？我谈兴发谈得很少呀。
云天化也是，做了这么久，云天化是我第一支买的，所以我对它没有什么，因为它矿多，我就这么讲，它矿多，其实它的磷化工一点都不差，大家可能觉得别家磷化工更好，但其实云天化磷化工不差的，我说了，之前有以色列化工是它的二股东（以色列化工水平很高的），国家磷化工的实验室也在云天化，它矿多，将来在新能源会很吃香的，你现在看，比如某一家某两家去绑定它，将来还会有更多人来找它，希望能跟它绑定的，没有人能绕开这些大矿山，它只要稍微让出一点矿石给他们，因为他们本身对外销售不少矿石，只要少卖一点留一点给那些新能源企业就够他们的汽车量产了，所以会很吃香的。
因为一个汽车企业去同时控制好多好多小矿，这个效率是很低的，对供应链来说也很麻烦，扩产时要跟很多小矿同步扩产，很难，但我搞定一两个大矿，对我未来就很方便了，所以大矿是有优势的。
生命法庭：有很多的，像石大胜华、利尔化学（音）这些你们就不要问我了，因为我不是专门做这些股票，只是大概了解，不是特别懂，不是特别懂就不敢乱说，你们可以问专门做它们的大V。
生命法庭：你们问的很多股票我看到了，但我并没有那么深地研究它，不敢乱说的。
对于磷化工来说，你要让磷化工去死，那只有两种可能，一是周期股去死，同时新能源也去死，两个同时死，只要有一个板块起来了，对他们都会有触动，更不要说两个板块都起来。
提问：推荐几本书？
生命法庭：行吧，这就作为最后的问题吧。
书是这样的，没有什么书可以让你一劳永逸解决所有股票的问题，也没有说给你推荐一两个大V，你就能一劳永逸地抄他们作业赚钱，其实也没有，不要有这种想法。
所以我说读书读了很多，学了很多，比如很多人说周期股要卖在低PE，低PE卖周期股高PE买周期股，很多人都这么说，都有反例的，这些话都是名人名言，但都有反例，一定要去思考它，云天化2007、2008年68倍PE，你不可能这个时候买吧？赣峰锂业2018年的时候18倍PE，你不可能卖吧？那就卖在低点了。学而不思则罔，不要成天挺口诀活着，这不对的。所以书要广泛地读，但还要思考。
生命法庭：行了，今天我们就讲这么多吧，PPT回头我会发出来，就这样了，byebye。
作者：雪球路演
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