现金流量表是展示公司经营活动、投资活动、筹资活动现金流变化的。我们以“+”表示流入，“-”表示流出，可以列出8种组合，对应来画一个肖像，更加形象来理解这些组合。
一、经营现金流为负的企业肖像
对于经营现金流净额为负数的公司，表示公司经营入不敷出。公司累死累活的搞经营，还要倒贴现金出去，如此苦逼的公司，实在是艰难度日，长此以往，如何了得。投资不是慈善活动，倒贴钱的买卖还是少参与。
对于经营现金流为负的企业，我们还可以根据投资活动现金流净额、筹资活动现金流净额的正负情况细分为四种类型，具体如下：
类型①：“－＋＋”型
经营活动导致的现金流出，需要通过投资活动产生的现金和筹集资金来弥补，说明经营活动出血比较严重，我们称之为“挖大坑”公司。投资现金流，如果是靠变卖家当，则说明公司日子难过。而如果是之前的投资产生的投资回报，说明公司日子稍微好过一些。但公司的经营现金流为负，主营业务导致资金流出，总归不是好事。
案例一：两面针（股票代码：600249）。
查阅两面针2014年年报，P10：
红框里是2014年的现金流，经营现金流“-”,投资现金流“+”,筹资现金流“+”,从2014年当年来看，是“挖大坑”型公司。
类型②：“－＋－”型
投资活动产生的现金流，弥补完经营活动的出血，还可以还债或分给股东。如果这里的投资活动，是卖资产，那基本上混吃等死。而如果是投资活动赚了很多钱，那这家公司真是入错了行，直接干投资该多好，巴菲特的伯克希尔来个中国版。然而，靠投资来弥补亏损终归不是好办法。我们称这一类的公司为“混吃等死”公司。
案例二：*ST嘉陵（股票代码：600877）。
我们来看看公司历年的现金流情况。
近5年来，除了2016年从外面筹集了资金以外，公司的经营现金流“-”,投资现金流“+”,筹资现金流“-”,是一家“混吃等死”型公司，一家知名企业混成了一家ST公司，不复当年之勇。
类型③：“－－＋”型
案例三：易华录（股票代码：300212）。
从表中可以看出，经营现金流“-”,投资现金流“-”,筹资现金流“+”,而且连续七年，年年如此，堪称A股的一朵奇葩，是“赌徒”型公司。投资的方向是PPP，前景如何，就要投资者自己判断了。
类型④：“－－－”型
所有活动的现金流都是流出方向，“大出血”型，不迅速止血的话，离死不远啦。一般这种情况下，公司要么能快速止血，要么从外面输血，所以A股市场上也很少见长期处于“大出血”状态的公司。
案例四：*ST巴士（股票代码：002188）。
查阅巴士在线2016年年报，P20：
可以看出，经营现金流“-”,投资现金流“-”,筹资现金流“-”,是“大出血”型公司。
所有活动的现金流都是流出的，一番大出血下来，2016年当年公司现金减少7.82亿。
这里有一个例外的行业，就是金融行业。金融行业靠钱生钱，要提高资金的利用率，就是说公司要尽量把钱借贷出去以赚取利息，而这些活动属于金融机构的经营活动，所以金融行业经常会出现经营现金流为负的现象。
案例五：广发证券（股票代码：000776）。
查阅广发证券2017年年报，P39：
广发证券是金融行业，经营现金流为负，查看其原因，我们可以查阅公司2017年年报，P39:
从上面的描述中，可以看出金融行业的特殊性。
二、经营现金流为正的企业肖像
经营活动现金流为正，可以通过公司经营活动收到现金了，算比较正常了，结合投资活动现金流净额、筹资活动现金流净额的正负情况，我们又可以细分为四种类型，具体如下：
类型⑤：“＋＋＋”型
公司一边吃着火锅唱着歌，从经营活动和投资活动中大把收钱，一边又从外面筹集资金。发生这种情况，要么是公司正筹备大规模的对外投资，要么就可能是起了鬼心眼，想通过上市公司搞钱。给这种公司的肖像图，三个字：“想搞事”。在投资过程中，要多一份小心。至于是想搞坏事，还是想搞好事，则要具体的公司来看。
案例六:华邦健康（股票代码：002004）。
查阅华邦健康2017年年报，P24：
从上表中可以看出，2017年，公司经营现金流“+”,投资现金流“+”,筹资现金流“+”,所有活动的现金都是流入的，从当年短期来看，公司是一家“想搞事”的公司。
类型⑥：“＋＋－”型
公司经营现金流流入，可以初步认定公司经营业务健康发展。投资活动经营现金流流入，可以分两种可能，一是前期投资产生的股利或利息，二是变卖资产。但是，也需要注意，公司的投资活动现金流入，意味着公司不再通过投资扩张。筹资现金流流出，说明公司要么在还债，要么是通过分红或回购股票来回报股东。经营和投资处于收获期，公司不再继续扩张，可以近似一只稳定产生现金的“债券”。
案例七:长安汽车（股票代码：601158）。
类型⑦：“＋－＋”型
从A股市场来看，国有企业由于天然的融资便利，以及做大做强的心理，有比较大的扩张动力，有时会使造成产能过剩，产品价格下跌，使公司经营进入困境，这方面也需要注意。
从另一个角度来看，公司需要大量的投资才能实现扩张，本身这个行业对投资者来说就不是很理想。从投资者的角度来说，最好是一本万利，少量投资就能带来规模的快速扩张比较理想。
案例八：京东方A（股票代码：000725）。
查阅京东方A2017年年报，P17：
再查阅京东方A2015年年报，P16和P17：
从上面的两份年报的截图可以看出，公司经营现金流“+”,投资现金流“-”,筹资现金流“+”,公司通过大量的投资来扩产，是“猛张飞”型公司。
类型⑧：“＋－－”型
经营现金流流入，投资现金流流出，筹资现金流流出，表明公司经营活动产生的现金，一部分拿去继续投资，一部分拿去还债或者回报股东了。如果可以持续的话，是一头不错的现金“奶牛”。
可以持续，非常关键，一两年的数据存在一定的偶然性，并不能说明什么。这里面还有一点需要注意的是因为考虑到固定资产折旧和无形资产摊销的影响，经营现金流流入一般要大于投资现金流流出加上筹资现金流流出的总和，这样的公司才是一头健康的“奶牛”。
案例九：贵州茅台（股票代码：600519）。
查阅贵州茅台2017年年报P6：
再查阅贵州茅台2015年年报，P39：
从上面的两份年报的截图可以看出，贵州茅台的经营现金流“+”,投资现金流“-”,筹资现金流“-”,并且这种状态能够持续，是“奶牛”型公司。
在实际分析财报的时候，也经常会遇到公司现金流肖像发生转换的情况，这个就需要引起投资者的注意。可能是好的投资机会，也可能是公司经营恶化的信号。比如“猛张飞”型的公司变成“奶牛”型的公司，那就是个很好的投资机会。过去大量投资，终于迎来的成功，经营赚的钱够花了，不需要从外面筹集资金了，还有钱还债或者回报股东了，这是一个重要的经营拐点。
案例十:海螺水泥（股票代码：600585）。
查阅海螺水泥2013年年报，P16:
再查阅海螺水泥2011年年报，P39：
（）表示数值为负数。对比上面两份年报的数据，2011年，经营现金流“+”,投资现金流“-”,筹资现金流“+”,是“猛张飞”型公司。2012年，公司的现金流情况发生变化。经营现金流“+”,投资现金流“-”,筹资现金流“-”,变成了是“奶牛”型公司。
2012年，是海螺水泥重要的经营拐点。
【小结】
现金流量图仅仅是依靠现金流量分析对企业做初步的判断，深入研究的话，还需结合资产负债表和利润表一起分析。另外，要看数年财报的数据，类型没有变化，才可看出并认定企业秉性，一两年的偶然数据一般不具有代表性。
另外，财报分析过程中，要注意公司现金流肖像发生转换。
注：
1、文中阐述的观点及案例，仅用于研究探讨，不作买卖推荐的依据。
2、撰写此文，既是爱好，也是自己的知识梳理。欢迎各位专业人士前来纠错斧正，也欢迎各位读者留言交流。