近日，五大险企2023年保费成绩单悉数出炉。
从整体看，2023年A股五大上市险企即中国平安、中国人保、中国人寿、中国太保、新华保险共实现保费收入2.69万亿元，较2022年增长5.21%。五大上市险企保费收入均实现正增长。相比于2022年2.9%的同期增速，行业复苏态势明显。
其中，中国平安实现保费收入8006.95亿元，同比增长4.10%；中国人保实现保费收入6616.49亿元，同比增长6.86%；中国人寿实现保费收入6415亿元，同比增长4.28%；中国太保实现保费收入4234.68亿元，同比增长7.71%；新华保险保费收入和增速均垫底，实现保费收入1659.03亿元，同比仅增长1.72%。
作为五大险企的核心业务，2023年寿险业务保费收入均达成正增长，走出了2022年保费收入下滑的“寒冬”。
2023年，中国人寿实现保费收入6415亿元，同比增长4.28%；平安人寿实现保费收入4665.40亿元，同比增长6.21%；太保寿险实现保费收入2331.42亿元，同比增长4.86%；新华保险实现保费收入1659.03亿元，同比增长1.72%；人保寿险实现保费收入1006.34亿元，同比增长8.56%。
近年来，银行存款利率下行，银行理财产品向净值化转型、收益率波动下滑，储蓄险竞品吸引力明显降低。同时，居民风险偏好较低、保本储蓄意愿维持高位，储蓄险需求持续旺盛，推动上市险企保费增长。平安证券研报指出，寿险产品定价利率切换使得居民储蓄需求提前、集中在6月和7月释放，导致8月以后新单增长承压，但12月单月保费增速分化明显，主要由于2022年同期基数和2024年“开门红”备战节奏的影响。
展望2024年，寿险行业有望继续保持稳中有增的态势。
10月18日，国家金融监管总局下发《关于强化管理促进人身险业务平稳健康发展的通知》，要求“不得采取大幅提前收取保费并指定第二年保单生效日的方式进行承保，不得将客户实质为保费的资金存放于其他投资理财类账户，防止出现承保空档”。平安证券指出，主要上市险企贯彻监管要求，“开门红”备战以保费意向预录为主。近期，银行存款利率进一步下调，但居民保本储蓄需求依旧旺盛，预计将推动储蓄险增长、助力2024年一季度新单与NBV稳中有增。
华福证券非银金融分析师周颖婕认为，居民储蓄率的增加，以及居民保本保收益的投资偏好有望贡献储蓄险高需求量。从收益率来看，储蓄型保险产品仍具有一定竞争力，平均收益更高，更符合一般投资者的风险偏好。此外，储蓄险收益率相对于基金、理财也有明显优势。
开源证券非银金融首席分析师高超表示，从2023年全年收官情况看，此前透支的需求已有明显恢复，养老、储蓄需求仍然旺盛，叠加供给端个险转型见效和银保以量补价的驱动，供需两端有望支撑险企2024年一季度新业务价值超预期。
财险业务方面，“老三家”人保财险、平安产险、太保产险保费收入均实现正增长，但增速明显分化。
2023年，人保财险实现保费收入5158.07亿元，同比增长6.26%；平安产险实现保费收入3021.60亿元，同比增长1.38%；太保产险实现保费收入1903.27亿元，同比增长11.42%。
财险的消费属性使其在经济复苏时期具备更好的保费收入弹性。
平安证券研报指出，2023年车险增速平稳，非车险导致产险保费同比增速前高后低。2023年主要上市险企财险业务累计原保费保持增长，但同比增速自3月起持续下滑、增速前高后低。分险种来看，车险保持平稳增长，非车险业务规模下半年收缩明显。非车险保费增速的下滑主要由于公司主动压缩低质量业务、改善承保盈利能力（如人保压降商业性农险和部分高风险责任险业务，平安压降信用保证保险）；此外，意外险新政下的产品切换也影响意健险保费。
展望2024年，太平洋证券非银金融分析师夏芈卬表示，乘联会预计新能源车渗透率将从35%提升至40%，带动乘用车整体销量提升5%，车险或同步增长。非车险得益于2023年低基数和细分领域的政策支持，或实现两位数高增。预计产险总体有望实现高个位数增长，综合成本率在高基数和灾情出清下也有望优化。
广发证券分析师陈福、刘淇表示，展望2024年，财险保费收入受益刚需属性有望穿越周期稳定增长；从综合成本率角度看，自然灾害损失回归稳态和风险减量的持续推进有望推动赔付率逐渐优化，而费用率则受益于监管高压态势所带来的竞争趋缓有望下行。
Wind数据显示，2023年五大险企中仅有中国太保和新华保险股票价格有所上涨，中国平安、中国人保、中国人寿股价均出现一定程度的下跌。截至2023年12月29日，新华保险股价上涨7.3%，中国太保股价上涨1.2%，中国人寿股价下跌22.6%，中国平安股价下跌9.8%，中国人保股价下跌4.2%，
目前，保险板块整体估值处于探底复苏阶段。多家机构发布研报中均提及保险股的配置价值。
光大证券研报称，市场对负债端的过度悲观预期有望得以修复，同时资产端潜在风险因素逐步化解、长端利率企稳以及权益市场回暖，板块估值有望进一步上修。
方正证券非银金融行业许旖珊团队表示，资产端方面，我国经济长期回暖和向好趋势不改，市场修复下保险投资有望改善。（本文首发于钛媒体APP，作者｜颜繁瑶，编辑｜刘洋雪）
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