（报告出品方/作者：开源证券，任浪、李俊逸）
1.1、换电优势明显，有望在公共车辆和重卡领域快速推广
2021年10月26日，国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，明确提出大力推广新能源汽车，逐步降低传统燃油汽车在新车产销和汽车保有量中的占比，到2030年，当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到40%左右。2023年2月，工信部等八部委在全国范围内启动公共领域车辆全面电动化先行区试点工作[公共领域车辆包括公务用车、城市公交、出租（包括巡游出租和网络预约出租汽车）、环卫、邮政快递、城市物流配送、机场等领域用车]，试点领域新增及更新车辆中城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送新能源汽车比例力争达到80%。鼓励在短途运输、城建物流以及矿场等特定场景开展新能源重型货车推广应用，加快老旧车辆报废更新为新能源汽车，支持换电、融资租赁、“车电分离”等商业模式创新。商用车电动化对实现“双碳”目标尤为关键，新能源商用车正处于快速发展时期，换电模式作为重要的补能方式可提升新能源商用车运营效率并降低成本。
通过“车电分离”模式，由电池资产管理公司持有车载电池资产，在车电物理分离的基础上，一方面实现车电价值分离，降低用户首次购车成本，车主也可通过不断更换高性能电池以保持车辆的高续航体验，不会被因电池衰减而导致的续航问题所困扰；另一方面通过“车电分离”模式，电池资产公司更有利于对电池进行全生命周期管理，退役电池梯次利用可以作为清洁能源项目配套储能设施。
1.2、换电产业链参与者众多，换电站存量与规划目标差距较大
现阶段头部电池厂、主机厂、能源企业等多类型参与者布局换电，行业正处于快速发展阶段，行业竞争格局尚未完全形成。换电产业链上游主要为换电设备制造商、电池供应商和整车厂。中游换电站运营商主要有三大类型，首先是以蔚来、吉利为代表的主机厂，前者主要目的是配套销售换电车型，构建竞争壁垒，后者更多是从集团战略布局角度出发；其次是以宁德时代为代表的电池供应商，具有全产业链优势；第三是以奥动新能源、启源芯动力、协鑫能科为代表的第三方运营商，换电站建站成本高，投资回收期长，具有典型的重资产特征，在达到规模化运营之前，需要持续的资本投入维持现金流，存在明显的资金壁垒。下游应用ToB端包括了出租车、网约车以及商用车市场，ToC端当前以蔚来、上汽、吉利为主，而宁德时代重点布局的巧克力电池和EVEGO换电站，正在尝试进入8-12万车型这一销量占比最高的乘用车市场。此外，动力电池回收和梯次利用也是产业链重要一环。
根据启源芯动力、玖行能源、吉利、北汽蓝谷、宁德时代等主要换电站运营商公布的换电站存量数据，结合EVCIPA（仅包括蔚来、奥动新能源以及杭州伯坦科技）数据，我们测算截止2022年底，国内现有换电站存量约3000座，其中乘用车换电站约有2400个，商用车（重卡）换电站约600个。当前换电站保有量与2025年国内主要企业规划建站数量仍有较大差距，市场空间广阔。
2.1、重卡换电：经济性良好，双碳目标指引下已成新能源主流选择
2.1.1、新能源重卡3大技术路径，换电为主要方向
国内方面，根据第一电车网数据，截止2022年底，换电重卡已占据新能源重卡50%份额，是新能源重卡主要技术方向。根据欧阳明高院士预测，至2025年换电重卡有望占据80%以上新能源重卡份额。长期来看，重卡快换可与轿车快充形成互补。当前800V平台乘用车使用350KW快充，5分钟续航可以达到150KM以上。大功率超充如果直接从电网取电，会对电网稳定性造成较大冲击，而且电网扩容成本较高，因此需要通过储能电池放电来解决大功率超充问题，而换电站的备用重卡电池包可以进行换电，从而构成一个互补型的加电站，轿车、卡车都可以在同一个充换电站内快速解决能量补给。2022年1月，由欧阳明高院士工作站（四川新能源汽车创新中心）与清华大学、壳牌联合研发，全球首座集低温超充、重卡换电、光伏发电、智能微网为一体的新能源综合示范平台在张家口亮相投用，并在冬奥会期间进行运营示范。此外，包括蔚来、奥动新能源等代表性换电运营商正在其新一代换电站中加速充换电一体化布局。
2.1.2、燃油重卡保有量仅3.1%，却是污染物排放主力，贡献38.99%碳排放
根据生态环境部《中国移动源环境管理年报（2022年）》数据，2021年全国汽车CO、HC、NOx、PM排放量分别为693.5万吨、182.0万吨、568.5万吨、6.4万吨。全国货车CO、HC、NOx、PM排放量分别为206.2万吨、51.6万吨、480.7万吨、5.8万吨，占汽车排放总量的29.7%、28.4%、84.6%、91.1%。其中重型货车的四项污染物排放量分别为73.5万吨、32.2万吨、432.5万吨、3.3万吨，占汽车排放总量的10.6%、17.7%、76.1%、51.5%。根据公安部数据，2021年我国汽车保有量3.02亿辆，其中重卡保有量约907.09万辆。重卡保有量仅占到汽车保有量的3.0%，却贡献了76.1%的NOx和51.5%的PM，重卡作为污染物排放重灾区，对于环境治理和减轻大气污染具有战略意义，换电重卡有望助力我国双碳目标的实现。
2.1.3、换电重卡全生命周期成本占优，换电站运营环节经济性较好
商用车，特别是重卡作为生产资料，车队在采购时，通常考虑全生命周期（TCO）成本，主要包括初始购置成本、维护成本和使用成本。根据欧阳明高院士团队调研数据，在鄂尔多斯煤矿换电重卡示范运营区，换电重卡已经在TCO经济性方面全面超越了燃油重卡。如果选择车电分离模式，换电牵引车不含电池裸车购置成本略高于柴油牵引车2万元；而电动车在维修和保养方面费用显著低于燃油车，以使用重卡寿命5年计算，换电牵引车综合持有成本低于柴油重卡约6万元。
根据启源芯动力数据，综合考虑购置成本、维护成本和使用成本，在每日运行里程200km的场景中，5年生命周期内换电重卡较燃油重卡可节约26.5万元成本，年化油电节约率为15.99%。
在运营环节，根据协鑫能科公告，单个重卡换电站投资额约915万，投入运营后每年营业收入746.26万元，营业成本621.38万元，单个重卡车换电站的投资收益率（税后）为11.59%，对应静态投资回收期为5.21年，经济性较好。
2.1.4、换电重卡适用场景多元化，由封闭场景向干线运输加速渗透
重卡换电基础设施运营商通过试点示范探索出了以矿山、钢厂、港口、城市渣土、电厂为主的封闭场景，并形成了成熟的技术解决方案及商业模式。这些场景有以下共同特点:一是钢厂、矿山等“高频”“重载”场景，通常需要重卡24h连续运营；二是重卡主要服务于大宗商品物流运输，如港口、钢厂、矿山、城市渣土等，是环保压力下寻求新能源转型的重点产业。
2023年3月，能源行业电动汽车充电设施标准化技术委员会发布了《新能源汽车换电试点城市标准化建设情况调研报告》，指出换电重卡应用于封闭场景的技术解决方案及商业模式已相对成熟并具备批量复制推广的条件。而探索重卡换电应用于中等距离干线运输成效显著。以启源芯动力为例，基于川渝地区达州、万州、开州三地矿山电厂、商用混凝土园区等高频重载运输场景，结合电能补给优势，在重庆等长江沿线进行换电站整体布局，打通四川达州、重庆开州、重庆万州三地，建成国内首组省际换电重卡干线网络，总长420km。从2021年年底开始在唐山市规划建设“三纵一横”重卡换电干线组网，结合唐山各大钢广的实际分布、运力情况及两港区的运输需求，打造出了国内首组“三纵一横”换电干线网络，全长620km。干线已投运服务周边20余家钢铁企业，为超5000辆换电重卡提供换电服务，是重卡换电站城市内组网的标杆。实践表明换电模式在中等距离干线运输中拥有良好的经济性。
2.1.5、换电重卡渗透率提速，2025年销量有望超10万辆
根据中汽数据，2022年我国商用车保有量为3328.6万辆，同比增长0.7%。在新冠疫情影响下，实体经济需求低迷，工业生产、实物消费增速放缓，房地产建设、服务消费规模收缩，叠加油价高位运行、市场情绪趋向谨慎，市场新增运力需求动能减弱，汰换需求也随着营运利润收缩延后或暂缓。重卡保有量在经历连续多年高增速增长后，首次出现同比下行，2022年同比下滑2.6%至839.0万辆，拖累保有量同比下滑0.7%。在整体市场遭受多重压力背景下，重卡市场受到房地产市场快速下滑以及排放标准切换打乱销售节奏的影响更为显著。
重卡作为生产资料，存在稳定的更换需求。2017-2021年，重卡销量都稳定在110万辆以上。2022年重卡销售受上述因素影响，销量仅67.2万辆。2022年新能源重卡销量2.51万辆，换电重卡销量1.24万辆，换电重卡市场空间广阔。根据中汽=协会数据，2022年重型货车整体销售67.19万辆，同比下降51.84%。而新能源重卡销量同比增长140.7%，达到25151辆。其中换电重卡销量1.24万辆，占新能源重卡比例约49.4%。
根据中汽协数据，2016-2022年中国乘用车新能源渗透率分别为1.4%、2.3%、4.4%、4.9%、6.2%、15.5%、27.8%；2020-2022年新能源重卡渗透率为0.16%、0.75%、3.73%，当前时点新能源重卡渗透率水平接近2018-2019年新能源乘用车渗透率水平。随着换电试点城市换电模式应用试点工作推进，以重卡为代表的换电商用车车型品牌不断丰富，产销量大幅增长。2022年，新能源重卡累计销量为25072辆，其中换电重卡销量达到12386辆，占新能源重卡49.4%，较2021年上涨18.7PCT。2022年，全年换电重卡在纯电动重卡中的销量占比呈螺旋上升态势，12月换电重卡占比达到63%。考虑到重卡作为生产资料，对全生命周期（TCO）成本的考量以及双碳背景下政策向电动化方向倾斜，我们认为新能源重卡渗透率有望进一步加快。
截至2023年1月工信部《道路机动车辆生产企业及产品公告》(第367批)，有88家主机厂共526款换电重卡车型上榜。换电重卡之所以更受消费者青睐，是因为其在成本及应用上优势显著，重卡在应用场景及技术上也相对成熟，适合换电模式推广落地。除长途物流外，重卡大部分运输线路相对固定，基本以点到点为主，相对容易铺设换电站，而换电站的铺设也让换电重卡的应用范围得到扩大，二者相辅相成。政策的出台也利好新能源重卡推广应用。2022年年底，生态环境部等15部门联合印发了《深入打好重污染天气消除、臭氧污染防治和柴油货车污染治理攻坚战行动方案》，提出：到2025年，新能源和国六排放标准货车保有量占比力争超过40%。在政策及环保的压力下，各城市将加速推动新能源重卡扩大应用范围。
2.2、乘用车换电：ToB和ToC市场有望加速渗透
2.2.1、ToB端换电：出租车与网约车保有量约350万辆，换电前景广阔
2.2.2、ToC端换电：先行者蔚来，吉利、上汽快速跟进
2.3、2025年，换电行业规模（设备和运营环节）有望突破1300亿元
根据中汽协、公安部、电动汽车百人会、NDANEV、第一电动车网等关于重卡销量和预测的最新权威数据，基于以下假设条件，我们对换电产业链主要环节市场空间进行了测算：1、2021-2025/2030年,重卡换电站设备成本分别为420/350/300/270/250/200万元,乘用车换电站设备成本分别为260/200/185/175/170/150万元；2、2021-2025/2030年，国内每kwh的动力电池销售价格（含税）分别为890/1100/1000/950/903/698元；3、单个乘用车换电站带电量为47.8kwh*28，重卡换电站带电量282kwh*7；4、重卡/乘用车换电站运营收入每年分别为746.26/337.78万元;5、2023-2025年/2030年单个乘用车换电站可服务100/120辆车；6、2023-2025年/2030年单个重卡换电站可服务40/45辆车；7、2025年起换电重卡渗透率维持在80%；
2021-2025年换电站设备、动力电池、运营环节的CAGR分别为70.7%/94.5%/91.0%，换电产业链各环节有望实现高速增长。
在乘用车换电场景中，奥动新能源与蔚来展开了积极探索。奥动是国内最早推广换电模式的运营商，客户主要以出租车、公务车为主，聚焦ToB市场；而蔚来作为新势力主机厂，自建换电网络并负责运营，客户主要为蔚来车主，聚焦ToC市场；在商用车方面，DeepWay作为重卡造车新势力，不同于当前主流重卡主机厂采用的“油改电”设计，而是全新正向开发，底部换电车型将于2023年6月启动交付。全路程作为轻卡换电服务商，目前已经在京东物流、菜鸟物流等城市物流领域实现了换电轻卡的突破。
3.1、奥动新能源：换电模式开创者，实现“换电-储能-闪充”一体化
3.2、蔚来汽车：乘用车换电引领者，换电站保有量国内第一
蔚来计划2023年计划新增1000座换电站，到2023年底累计建成超过2300座换电站。截止2023年3月31日，蔚来已建成1339座换电站，其中13座位于海外。根据NIOPowerDay2022公布规划，至2025年，在全球范围内累计建成超4000座换电站，“电区房”覆盖率达到90%，全面覆盖“九纵九横十九大城市群”高速换电网络。
截至2023年4月，蔚来用户累计换电达到2000万次，日均提供换电服务超过4.5万次，平均每1.9秒就有一台车从换电站满电出发。根据NIOPowerDay2022数据，蔚来用户加电总量中，选择换电场景超过了50%，而在2023年2月5日，蔚来换电电量占比超过60%，换电已经是蔚来用户最喜爱的加电方式。换电不仅可以作为日常的加电方式，也可以提供电池升级服务，让用户更方便灵活地升级车辆续航。截至2023年4月，蔚来已经为用户提供63136次电池升级服务，让用户持续享受电池技术进步的红利。
3.3、DEEPWAY：全新正向设计重卡，前瞻研发底部换电
DeepWay·深向星辰区别于传统主机厂油改电的技术方案，DeepWay全新正向设计研发的新能源平台，车身风阻系数仅0.35。创新性采用了高能量密度的底部换电模式，将电池与底盘完整的结合在一起，有效载货空间提升了10.68立方米，货厢容积率提升9.6%，实现一体化。在电池研发方面，DeepWay与电池供应商联合研发，将系统能量密度由100Wh/kg提升至130Wh/kg。同时，车辆采用了分布式电驱动桥，满载巡航时可将多个电机冗余使用，不但将能量利用率提高了3%-5%，并且有效延长了电驱桥的使用寿命。动力方面，采用450度磷酸铁锂电池组，满载49吨续航可达300公里，满足干线物流需求。
2023年4月，公司底部换电站正式在天津测试场亮相，首座商用车底部换电站宣告正式建设完成，换电站建设有望在新能源重卡启动交付后加速布局。
3.4、全路程：城市物流领跑者，推动轻卡换电模式
4.1、宁德时代：积极布局乘用车和重卡换电，覆盖全场景应用
4.1.1、乘用车：成立EVOGO，推出巧克力换电
4.1.2、商用车：推出MTB技术，新能源重卡份额第一
4.1.3、宁普时代（普洛斯）：加码新能源商用车赛道，布局整车和换电业务
在双碳目标大背景下，新能源商用车因其零排放、能耗低的显著优势，已经在城市、干线物流，以及港口、采矿、金属冶炼等场景实现规模化应用，获得了充分的产品验证和市场认可。国内新能源商用车渗透率快速提升，新能源化和智能化已经成为行业发展的必然趋势。普洛斯旗下私募股权投资机构隐山资本先后领投了新能源商用车领军企业远程科技Pre-A轮及三一重卡A轮融资。2022年10月，吉利新能源商用车集团旗下品牌远程宣布完成Pre-A轮融资，融资金额超3亿美元，隐山资本领投。2022年12月，三一重卡宣布完成近10亿元人民币A轮融资，由隐山资本、招商资本、国投招商联合领投。此外，隐山资本还重点投资布局了商用车自动驾驶赛道的嬴彻科技、主线科技、友道智途，发挥生态体系优势，助力自动驾驶技术在干线、港口、城市等物流场景下的商业化落地，加速行业发展。
普洛斯下属企业中国物流控股一一六号公司还与宁德时代新能源科技股份有限公司与以及宁德市交通投资集团有限公司共同出资设立了宁普时代电池科技有限公司，通过能源即服务（EaaS）解决方案扩大新能源的使用，促进物流和运输行业的可持续发展。截至2022年底，宁普时代已投入运营5座重卡换电站，单个换电站的换电服务能力超过150车次/天。2023年2月，宁普时代与福建省海丝高速新能源科技公司签署重卡换电项目合作协议。双方将充分发挥“高速+新能源”的资源融合优势，开展电动重卡换电站的投资建设及运营管理。项目首期将以高速公路长乐和洛阳江服务区为试点，投入运营4座电动重卡换电站，为往返宁德、厦门之间的电动重卡提供及时补能服务，解决新能源重卡的“里程焦虑”、“补能焦虑”，打造福建高速公路新能源绿色物流专线。
4.2、吉利集团：前瞻布局换电ToB市场，打造平台型换电生态
4.2.1、万物友好：吉利商用车运力平台，服务远程、汉马等品牌
吉利商用车集团是吉利控股集团全资子公司，主要负责商用车产品技术研发、生产采购、生态平台搭建运营、市场业务统筹组织与集团化的管理运营。集团旗下包含远程汽车、欧铃汽车、汉马科技三个整车业务，依托万物友好运力服务平台、绿色慧联两个生态平台，致力于实现“创造智慧互联，引领绿色商用”的企业使命。远程新能源商用车集团成立于2014年，形成了以城市商用车为主，兼顾公路商用车的全系商用车产品，综合覆盖了重卡、轻卡、小微卡、LCV、客车等系列产品。公司城市商用车技术路线以纯电驱动和增程式电驱动的动力系统为核心。公路商用车技术路线以醇氢动力与采用换电技术的纯电驱动为核心。汉马科技公司兼具重卡底盘、重卡整车和专用车生产资质，重卡底盘、重卡整车与专用车生产能够有机结合，同时公司研发、生产配套发动机、变速箱、车桥等核心零部件，形成了完整的商用车产业链。
万物友好绿色运力服务平台由万物友好运力科技有限公司和阳光铭岛能源科技有限公司两大核心板块构成。致力于共创公路智慧绿色物流生态圈，为各类重卡物流场景匹配纯电车辆及充换电站，提供金融、物流、能源和数字信息等服务，以全生命周期绿电运力解决方案，提高物流行业运营效率，助力企业实现零碳发展。截止到2022年底，阳光茗岛已在国内布局60座换电站。
4.2.2、力帆科技：吉利乘用车换电平台，推出新势力睿蓝汽车
4.2.3、曹操出行：吉利网约车出行平台，全面拥抱换电车型
曹操出行创立于2015年5月21日，是吉利控股集团布局“新能源汽车共享生态”的战略性投资业务，2021年9月公司发布“NewCar定制车、NewPower新能源、NewEcosystem新生态”组成的N立方战略，持续助推“双碳”目标。截止2023年1月，曹操出行累计投放纯电动汽车接近10万辆。依托吉利汽车集团换电车型的研发和生产优势，曹操出行先后落地两款为网约车场景定制的换电车：枫叶80V和枫叶60S。2023年3月，曹操出行依托吉利集团，发布首款定制车曹操60，灵活补能可实现60秒急速换电。2023年起曹操出行新投放车辆全部为换电车型，曹操出行依托于吉利在换电模式的布局，积极推进全国换电网络建设。吉利集团计划于2025年建设5000座换电站，覆盖100个主要城市，服务100万辆换电车型，实现换电站48小时模块化全国部署，热点区域实现2公里/站部署密度。在重庆、杭州、济南、苏州、淄博等地区换电站已经进入运营状态。
4.3、上汽集团：成立捷能智电，全面进入换电市场
4.3.1、捷能智电：上汽换电平台，聚焦电池全生命周期管理
捷能智电秉持中性化、标准化、科技化的理念，全面展开业务平台建设，在核心技术、商业模式、市场开拓等方面发力，打造业内首屈一指的完整产业链，将为消费者带来全方位的补能新体验：以租代买，降低初始购车成本；可充可换，补能方式多种多样且更加便捷；车辆保值，免去电池衰减带来的整车估值降低。
4.3.2、飞凡汽车：全新纯电架构，支持车电分离模式
2022年9月，飞凡R7纯电SUV上市，共推出4款车型，官方零售价30.25万元起。选择车电分离模式购车，飞凡R7全系补贴后售价20.59万元起。选择车电分离模式车主，可享受90kWh电池立减10万元，每月仅需支付1560元租金；77kWh电池立减8.4万元，每月支付1260元租金。2023年3月，飞凡中大型豪华纯电轿车飞凡F7正式上市，全系标配越级舒适的巴赫座舱。飞凡F7共推出六款车型，77kWh进阶版售价22.99万元，77kWh进阶Pro版售价24.99万元；90kWh长续版售价24.99万元，90kWh长续Pro版售价26.99万元；90kWh性能Pro版售价30.19万元。此外，飞凡F7还将提供64kWh磷酸铁锂基础版，售价20.99万元，将于2023年下半年上市。选择车电分离模式购车，飞凡F7购入门槛将进一步下探至14.59万元。飞凡全系标配换电，以车电分离商业模式，支持用户自由选择整车购买模式或电池租赁模式，直接减轻购车压力，轻松拥有纯电智慧出行生活。为实现“出行即服务”的零焦虑出行体验，充电网络覆盖中国大陆所有省份之外，飞凡汽车还携手捷能智电，全力推进“中石化、中石油”全国超过5万站点向兼具充/换电功能的综合能源服务站转型。根据上汽规划，2023年预计投建300座，2025年规模将近3000座。
4.4、协鑫能科：覆盖多个换电运营场景，低成本优势突出
协鑫能科作为全球光伏巨头，跨界切入换电站行业，聚焦换电站运营及能源服务、充换电解决方案、电池综合利用、用车及补能聚合平台等四大核心业务，覆盖载重卡车、物流车、出租网约车等高适配场景，创新打造的“车辆定制-电池包共享-电港匹配开发”三位一体解决方案。
在产品方面，公司与车企、出行平台或车辆运营方合作推出换电车型及相应的充换储及移动一体化换电站，以及风光换储一体化产品；在服务平台方面，公司聚焦司机服务、换电运营、电池评估等领域进行开发，打造能够链接车、站、电池、用户、资金等于一体的数智化运营平台；在金融方面，公司依托碳中和基金等手段，提供强大的资金投入换电站建设，为客户提供“车、站、电池”一体化的解决方案；在运力方面，公司与物流平台、运力平台、政府平台等合作，充分挖掘市场。强大的内外部资源整合能力亦能够为项目实施过程创造成本优势、提高经济效益。在公司换电站业务实现规模化后，日常运营将产生大量电力需求。公司作为中国绿色能源先进企业，可利用规模化低成本的绿电供应、“源网荷储”一体化运营等优势取得成本较低的电力资源，大幅压降项目的整体运营成本，在市场竞争中建立较强的成本优势。公司拥有较强的自身业务体系及外部合作方资源整合能力，可打通换电站建设和服务整个环节，协同各参与主体利益和目标，构建换电产业生态布局，为移动能源业务开展提供有力保障。
在车电分离方面，协鑫电港租售产品主要分为三大类型，覆盖整车以租代购、电池经营性租赁、车身以租代购+电池经营性租赁等不同形式。不同的产品周期可达2-8年。涵盖运营重卡和轻卡、乘用车的无动力车身、动力电池和整车等多个维度，一方面可以降低一次性购车成本，满足车辆运营商保持充足现金流的需求，另一方面可以实现电池全生命周期的管理利用，为无忧购置使用电动汽车提供了新的渠道，帮助合作伙伴解决高投入和电池衰减的困扰，解决新能源运营车的后顾之忧。
4.5、央企能源巨头：把握换电历史机遇，转型综合服务商
4.5.1、国家电投：依托启源芯动力，重卡换电行业领先
启源芯动力已有内蒙古“鄂－包”运煤干线、唐山“三纵一横”城市级换电干线、“万达开”省际换电干线等多个成功项目案例，在唐山，启源芯动力在唐山市政府的大力支持下，结合各钢铁企业的位置分布、运力情况及两个港区的货运情况，着重在港口、钢厂、矿山等地推广换电重卡更新替代，规划建设了全长620KM“三纵一横”的城市级换电干线网络，加速唐山市交通运输领域电动化，建立起布局合理、科学高效的换电基础设施体系。目前唐山干线已服务周边20+家钢铁企业和200多家物流公司客户，超4000辆符合国家电投换电标准的换电重卡在运营当中。省际换电干线“万达开”项目链接川渝达州、万州、开州三地矿山、电厂、商砼园区等高频重载运输场景，首期开发落地绿色换电干线约420公里。
4.5.2、中石油与中石化：布局充换电，转型综合能源服务站
瀚川智能：换电站设备龙头，业绩放量在即
公司是国内汽车智能装备龙头，头部客户集中，聚焦汽车电动化、智能化主航道，在汽车智能装备、电池智能装备和充换电智能装备等细分单元提供整体解决方案。汽车电子装备方面，公司在巩固和优化汽车电连接、传感器等细分领域的竞争优势同时，提升汽车控制器、执行器的细分市场份额，积极把握新能源动力控制系统、车身电子控制系统、底盘电子控制系统、ADAS等细分市场的产业机会，成长性高度确定。锂电池装备方面，2023年3月14日发布签订重大销售合同公告,拟向绵阳高新埃克森新能源出售锂电池生产配套设备，合同金额为3.94亿人民币（含税），计划2023年完成交付及验收。公司于2023年3月24日公告完成定增发行，募集资金9.53亿元，价格为58.11元/股，较发行底价溢价8.72%。定增资金将用于新增2000套换电站产能、投资扁线电机和脉冲强磁场焊接设备及补充流动资金，为公司长期业绩增长奠定良好基础。
换电业务方面，公司凭借市场、产品、研发、产能等优势，在换电站领域始终位于领先水准，拥有丰富的整站交付、快速落站经验。公司换电业务客户拓展顺利，在拥有宁德时代、协鑫能科、阳光铭岛（吉利）、蓝谷智慧等头部换电站运营商客户的同时，及时捕捉市场机遇，已顺利导入捷能智电（上汽集团）供应链。上汽集团计划2023年在国内建成300座换电站，至2025年建成3000座换电站，公司将显著受益。瀚川智能先发优势明显，现有换电站产能680套/年，定增募投新产能2000套/年，有望乘换电产业东风，业绩持续高速增长。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.27/2.66/4.42亿元。
5.2.2、山东威达：配套蔚来汽车，换电站出货量持续提升
5.2.3、协鑫能科：覆盖多个换电运营场景，低成本优势突出
公司2021年通过定增启动换电站建设，“新能源汽车换电站建设项目”的新能源汽车换电站建设项目新建约237个乘用车换电站和170个重卡车换电站，合计407个换电站。其中乘用车车电分离模式换电站41个，重卡车车电分离模式换电站11个，合计52个换电站。2022年公司计划发行可转债，“协鑫电港项目（二期）”计划在内蒙古、山西、山东、广东、江苏等省份进行，拟通过自有土地及租赁场地的方式新建约88个重卡车换电站和27个轻商车换电站，合计115个换电站。通过一期和二期规划，协鑫能科拟于2024年建成237个乘用车换电站、252个重卡换电站和27个轻商换电站，包括车电分离模式和非车电分离模式。协鑫能科专注换电站运营环节，可利用规模化低成本的绿电供应、“源网荷储”一体化运营等优势取得成本较低的电力资源，大幅压降项目的整体运营成本，在市场竞争中建立较强的成本优势。
5.2.4、力帆科技：吉利乘用车换电平台，推出新势力睿蓝汽车
买韩系车不如买国产车，现代ix35和长安cS75plus，该选谁？
你的汽车电瓶只能用3年，老司机却能用8年，修车工告诉你如何做！
混动汽车的电池坏了，还能当油车开吗？内行人一语道破，明白了！
使用了20年的车，跑了30万公里如此完美车况！车主是怎么做到的？
凯美瑞混动大比拼：2.0Lvs2.5L，哪个更适合你
气场超大G，五菱硬派SUV谍照曝光，网友：坐等量产！
车上最容易引起，起火烧毁的一个故障，修理工教你如何预防！
50万买车开完奥迪A6L3.0T，再开宝马5系，输的头破血流
奥迪打响“第一枪”！32.8万降至15.75万，2.0T+quattro四驱