总结2018年，创投圈普遍认可的一个词之一是马太效应。在《新约·马太福音》里有讲：“凡有的,还要加给，叫他多余；没有的,连他所有的也要夺过来。”显然马太效应导致的结果是强者愈强，弱者愈弱。
IT桔子的数据统计给出了很好的印证：2018年，我国新经济领域的投融资交易频次持续下滑，这仿佛是资本寒冬的迹象，但另外一面，2018年的投融资交易总额达到1.19万亿元人民币，首次到达万亿级别，与2017年同期相比增长59%——钱被大量而集中的投给了一些头部公司。
一个确切的信息是：今年新晋的独角兽公司尤其多。
根据IT桔子统计，截止到2018年底，中国新经济领域独角兽俱乐部的入围公司达到了202家，相比2017年的124家，总数增幅达到63%。
进入《2018-2019年中国新经济独角兽俱乐部》的202家公司整体估值达到9197亿美元，平均估值为45.53亿美元。过去三年里独角兽俱乐部的数据变化如下：
近三年里，中国新经济领域的独角兽数量和整体估值每年持续增长，同时独角兽的平均估值维持在45-50亿美金之间。
2018年里较为显著的趋势变化是这一年的独角兽中，当年新增入场者数量相比往年翻了两倍多。
以下为IT桔子盘点与梳理的《2018-2019年中国新经济独角兽俱乐部》解析。
*注：可在IT桔子网站查看实时独角兽排行榜及估值
一、估值金字塔区间分布：中国新经济领域的千亿巨鲸现身
相当于2.5个百度的千亿巨鲸蚂蚁金服
蚂蚁金服从成立那天就注定要开启独角兽之路——2014年10月阿里小微金融服务集团以蚂蚁金融服务集团的名义正式成立。次年7月和9月蚂蚁金服获得两轮融资，2015年底估值超450亿美金，成为当年独角兽俱乐部榜首，并在此后四年持续在榜单前三位。
2018年蚂蚁金服拿了三轮融资，其中仅在6月，蚂蚁金服获得由GIC新加坡政府投资公司、华平资本等领投的一轮140亿美金，再加上前后相对较小的两轮人民币融资，蚂蚁金服在2018年共融资约990亿人民币——这是什么概念呢，2018年全年新经济领域的投融资交易总额1.19万亿，而蚂蚁金服拿到的融资就占了市场总额的8.3%。
现在的蚂蚁金服估值已达到1476.92亿美金，这已经相当于2.5个百度、4.5个京东的价值（按照2019年1月22日收盘市值），这个体量已远远超出独角兽公司平均估值，像一艘巨鲸存在于未上市的公司们的这一片海湾里。
500-1000亿美金之间的三条鲸鱼：字节跳动、阿里云和滴滴出行
截止到2018年底，估值在500-1000亿美金的公司有字节跳动、阿里云和滴滴出行三家。
其中字节跳动（即今日头条、抖音母公司）在2016年估值90亿、2017年300亿，它在2018年拿到来自软银中国的一轮Pre-IPO融资40亿美金的同时估值攀升至750亿美金。上一个在上市前将估值翻倍抬高、预热长达半年的小米集团，在IPO之后市值已经跌破400亿美金，字节跳动会不会重蹈覆辙，我们还不得而知。
滴滴出行从2012年创立到现在拿过19轮融资。与2017年两轮拿到手95亿美金相比，2018年到手的7.65亿美金并不显眼，而更多是战略上的合作意义——来自美国BookingHoldings（旅游预订平台）的5亿美元战略投资目的是相互提供服务接口，扩大市场；来自韩国未来资产的2.648亿美元投资当时被解读为滴滴为与美团的出行大战做准备。
这一年它的估值涨幅也仅是从500亿美金上涨到了600亿美金，算是回到一个平稳的发展阶段。
早在2009年，阿里云就作为独立的公司在运作，公开的融资纪录里，仅有在2015年它拿过阿里巴巴的60亿人民币融资。
此前阿里云的估值并未被正视，直到2018年，来自华尔街的声音一举让阿里云跃居中国独角兽俱乐部前三位——权威的市场调研机构包括IDC、Gartner等均已经将阿里云列入到全球前三位的公有云服务商，而摩根士丹利将阿里云2024年的营收预期上调到285.83亿美元。
这意味着，即便有阿里巴巴撑腰，但阿里云目前超过700亿美金的估值，都是靠自己的营收能力实力支撑起，这个成绩值得敬佩。
百亿俱乐部玩家多“富二代”
其他估值在100-500亿美金之间的独角兽公司还有陆金所、大疆无人机、京东数科、快手、菜鸟、微众银行、比特大陆、京东物流等8家企业。
其中京东数科为京东金融在2018年的品牌升级，与京东物流同为京东集团分拆公司、菜鸟为阿里巴巴旗下公司、微众银行则是腾讯参与发起的互联网银行；而其余的几家——陆金所有腾讯投资、快手的投资方里有腾讯也有百度。
也就是独角兽榜单的前十二位，除了今日头条、大疆无人机和比特大陆，其余都与BATJ有着多多少少的股权关联关系。
凭借2018年的区块链概念好风，比特大陆闯入独角兽俱乐部并且以150亿美金的估值身处前位。这家成立于2013年的、曾经只在币圈依靠卖矿机而赚的盆满钵满的公司，在2018年筹备上市前拿了包括红杉中国、CoatueManagement、CrimsonPartners、中国科技产业投资管理有限公司、淡马锡等国内外资本的约7.35亿美金的B和B+轮融资。
传言比特大陆有一轮5-10亿美金的Pre-IPO轮融资，投资人名单中包括腾讯、EDBI（新加坡经济发展局所设投资机构）、阿布扎比投资局和加拿大养老基金等，这一轮的投后估值约为150亿美元，亦有机构贩卖至180亿美元。但对于此轮融资，比特大陆、腾讯均不置可否。
这个在2018年中风生水起的、踌躇满志给港交所递交了招股书的独角兽在2018年11月开始被传言创始人内斗、大规模裁员——
随着下半年比特币等虚拟货币的腰斩大跌，比特大陆的核心收入矿机无法卖出，营收骤减；与澳洲中本聪的疯狂的算力战也耗费了比特大陆巨额资金；
此外，由于市场合规等原因影响，原计划于2018年底的IPO始终未被通过……
内忧外患的比特大陆，也许会成为独角兽俱乐部里来的最突然、也消失的最快的一家。
在20-50亿美金之间是人工智能的崛起、造车热的疯狂
处在50-100亿美金的独角兽公司共14家，他们分别是口碑网、链家网、借贷宝、金融壹帐通、瓜子二手车、商汤科技、满帮集团、微医、WI-FI万能钥匙、联影医疗、优必选、OYO酒店、柔宇科技、WeWork等。
其中，与BATJ有直接和间接投融资关联的包括口碑网、链家网、优必选、WI-FI万能钥匙、微医、满帮集团、商汤科技8家，占比57%，这个比例相较于2017年的83%降幅较大。越来越多的细分行业领头羊开始独立成长、突破传统互联网巨头的垄断。
估值在20-50亿美金的独角兽公司共56家，这批公司里有诸多汽车领域公司如威马汽车、小鹏汽车、游侠汽车、首汽租车、奇点汽车、大搜车、哈罗出行等，不论是新能源汽车研发还是汽车买卖平台、共享单车等各种都是前期资金需求巨大的产业，没有独角兽级别的估值恐怕也会早早出局；
另数家业内知名的头部人工智能企业如地平线机器人、寒武纪科技、依图科技、旷视科技等，资本在人工智能的投入，更强烈的体现出了马太效应，头部的几家几乎在横扫市场上95%以上的资源；
在这个范围段的还有新晋上榜的明星企业瑞幸咖啡、也有估值下滑的另一家明星企业ofo小黄车——成立于2017年底的瑞幸咖啡在2018年凭借强大的运营能力独自引领了一阵风口，2018年连获三轮融资估值达到了22亿美金；
ofo小黄车这个过去三年的当红炸子鸡在2018里因为高车损率、无法退押金、内部管理混乱等等因素累积而爆发危机，尽管年内也有两轮共约10亿美金的进账，但其中部分融资实际是依靠抵押了公司重要资产小黄车而获得。如此种种原因，我们将ofo小黄车的估值从去年的55亿美金下调到30亿美金。
最后，在IT桔子的梳理中，刚达到独角兽门槛、处在10-20亿美金的公司共有120家，这部分公司数量占据独角兽俱乐部的59%。这也说明独角兽俱乐部里超过一半的公司也是刚刚达到标准，仍未到安全的范围。在资本环境愈加冷酷的2019年，那些估值勉强达到10亿美金估值的公司如果业绩和现金流不够理想，随时可能滑落这个榜单。
二、独角兽行业分布：新能源汽车带动汽车交通夺冠
进入到《2018-2019中国新经济独角兽俱乐部》的这202家公司，就其所在行业分布来看，汽车交通领域以27家独角兽占据首位、金融领域以25家排第二，其次是企业服务领域23家、电子商务领域20家。
排名前三的行业相较于前两年开始有了明显的变化：2016年独角兽们所在前三行业为文化娱乐、金融和电子商务；2017年前三位的行业为文化娱乐、电子商务和汽车交通。2018年，文化娱乐直接掉出前三位，被企业服务公司替代；金融重新回到第二位置；而最大亮点是汽车交通延续上涨趋势最终跑到第一位。
汽车交通领域的27家独角兽中，核心业务为设计、研发、生产新能源\纯电动汽车的就包括了威马汽车、小鹏汽车、游侠汽车、奇点汽车、拜腾、银隆新能源、车和家、电咖汽车、斑马智行、爱驰汽车、零跑科技等11家。
造车是件烧钱的事儿，这也不难理解理解为何新能源汽车汽车能轻易在A轮、B轮就可以成为独角兽公司——从融资数据来看，这个领域拿钱至少从2亿美金起步。
曾经的独角兽、在2018年实现IPO的蔚来汽车创始人李斌曾公开表示：“新创企业想要造车，至少需要200亿以上的资金储备，否则别想做好。”而这200亿还只是最基本的资金准备，还不一定能成。
在共享单车这个领域，ofo小黄车虽遭遇估值下调，但其庞大的融资体量仍支撑着它保持在独角兽榜单；摩拜单车由于被美团点评收购而退出；现阶段以哈啰单车为主的哈啰出行借着来自阿里巴巴的数轮投资而上榜，从名称上来看，其野心也许只要与滴滴出行一较高低。
与资本最近的金融领域在2017年由于众安在线、趣店（趣分期）、乐信集团（分期乐）、融360等上市而排名下降，但2018年里新的独角兽公司又强势补位，让其重回榜单第二位。在蚂蚁金服、陆金所、微众银行等巨型独角兽的加持下，金融行业的25家独角兽总估值占据了所有202家总估值的30%。
纵观金融领域的独角兽，排在前位的多与BATJ、平安、银联等互联网巨头或传统金融机构向关联如蚂蚁金服、京东数科、微众银行、度小满金融（原为百度金融）、金融壹账通（平安集团孵化）、银联商务等；
P2P行业在2018年的连续暴雷影响之下陷入了冷却期，但榜单上依旧有人人贷、借贷宝、团贷网等；
另外，今年新上榜单的企业有借贷宝、金融壹帐通、度小满金融、闪银奇异、正奇金融、老虎证券、人人贷、点融网等。
排在第三位的是企业服务行业。2016年企业服务排位为11，2017年跃升至第5位，2018年它终于进入到三甲中。
大数据领域也容易出现独角兽：九次方大数据、华云数据、数梦工厂、同盾科技、GEO集奥聚合等都已估值超十亿美金；此外，融资纪录低调、靠盈利能力而瞩目的阿里云以710.77亿美金估值成为企业服务领域当之无愧的最大巨头。
三、独角兽地点分布：北上广依旧高度集中，杭州市坐稳第四把交椅
《2018-2019中国新经济独角兽俱乐部》的202家公司从地域上看分布在11个省市，其中安徽、山东、重庆等地分别仅有1～2家，独角兽公司的分布仍十分集中。有87独角兽总部设置在北京、39家在上海、27家在广东——北上广集中了75%的独角兽，能与北上广各地稍微抗衡一些是以杭州为核心的浙江省。
浙江省去年仅有13家，今年迅速增长到24家，这个数据已经快要接近27家的广东省。浙江的独角兽充分体现了当地大厂阿里巴巴、网易的势力所在——蚂蚁金服、阿里云、菜鸟网络、口碑网、淘票票，这五家阿里直系公司领头，由网易拆分出的网易云音乐接棒，占据了浙江独角兽的前几位。
安徽省的独角兽独苗——正奇金融成立于2012年10月，由联想控股股份有限公司在安徽省合肥市全资设立，现由联想控股控股，注册资本30亿元，是一家专注于为中小企业提供融资服务以及从事创新金融业务的金融控股公司。
重庆市除了老牌独角兽猪八戒网之外，今年新上榜一家云从科技。云从科技是中科院重庆研究院与上市公司佳都科技、风投杰翱资本投资创办的专注于计算机视觉等人工智能技术的高科技企业，现阶段主要研发人脸识别技术。
核心技术源于四院院士、计算机视觉之父——ThomasS.Huang黄煦涛教授，核心团队曾于2007年到2016年7次斩获智能识别世界冠军。
四、独角兽融资能力：人工智能与车企狂揽市场资金的一年
40%的独角兽在2018没有新一轮融资
在《2018-2019中国新经济独角兽俱乐部》的202家公司中，最新一轮融资发生在2018年的共有125家，占比全部的61%，这个数据相比于此前两年的73%、62.0%表现出持续下滑的趋势。少部分独角兽正在面临融资瓶颈甚至已在满满老去。
最新一轮融资停留在2017年的公司有39家，占比19%。这其中有罗辑思维、快看漫画、轻轻家教、随手记、一点资讯、找钢网等等，很多公司在用户规模扩张上已经走到瓶颈期，2018年里在没有融资的情况下，多数进入了规模化做商业探索的阶段。
而最新一轮融资停留在2016年的公司仍有21家，如正奇金融、一下科技、贝贝网、蜜芽宝贝、乐元素、魅族、界面、春雨医生、卷皮网、要出发周边游等，这些公司中要么是有国企、巨头背景支撑的如正奇金融、微众银行；要么自我造血能力极强如乐元素；要么在急速变化的互联网商业市场里已经岌岌可危，如一些垂直领域的电商平台。
独角兽俱乐部还有17家公司的最后一轮融资停留在2015年和2014年，如拉卡拉、猪八戒网、大疆无人机、土巴兔、人人贷、阿里云、沪江网校、中粮我买网等。我们可以看到的不需要依靠融资、估值也依然可以不断飞涨的大疆、阿里云、58到家、中粮我买网等，也有正在储备上市的如土巴兔等；
其他的一些三四年没有新融资进入的公司如果没有找到好的业务模式、商业化发展，很可能已处在危险的边缘，估值随时滑落出独角兽榜单。
还在A轮的独角兽，要么是“富二代”要么在“造车”
纵观这202家独角兽目前所处的最新一轮融资，处在D轮及以后或者被战略投资的有108家，占比57.7%，处在B-C轮的公司有38家，占比28.8%；而处在A轮及之前的共有26家，占比13%左右，甚至还有一家天使轮公司（WeaveCo-Living，一家香港公司，共享居住空间租赁服务提供商。）
在企业很早期就能够达成估值超过十亿美金——他们中几乎一半都有“富二代”血统，比如微众银行、京东物流、苏宁体育、自如网、58到家、快狗网、转转、金融壹帐通、网易有道等等目前基本都只有业务拆分独立后的一次融资纪录；另一种典型便是一些需要高额度起步资金的重资产投入行业如新能源汽车厂商爱驰汽车、零跑科技，物流行业的跨越速运、越海物流等。
此外那些处在E轮、F轮的公司基本是2019年里最值得期待的IPO公司们：今日头条、快手、满帮集团、微医、大搜车、微盟、猿辅导、一下科技、知乎、途家网、猫眼电影、一起教育网等等。
2015年有一家明星独角兽企业叫爱屋吉屋，它从成立到成为独角兽仅仅用时11个月；2016年成长最快的独角兽APUS麒麟合盛则用了15个月；2017年的明星便利蜂——它在2016年底成立，三个月后就拿到3亿美金融资，估值超过10亿美金。
这个咖啡届的新品牌在一开始就高调的请大牌代言人、以业界震惊的开店速度快速扩张、延续曾经O2O时代的补贴烧钱方式以及另类的营销，让其在2018年末也受到质疑。
虽“年老”但依然保持估值不掉的核心：盈利或持续创新
链家网这个曾经的传统房产中介平台在近年来除了拆分发展高端租房平台自如网外，更是野心勃勃的推出贝壳找房——“房地产行业平台生态”，虽未透露新的融资或上市计划，但也在不断的推陈出新，保持着活力；
西山居是独角兽榜单上唯一一个游戏公司，这家曾经金山软件旗下的工作室，在这些年开发过的知名游戏包括《剑侠情缘》系列、《九天神话》、《月影传说》等，后来也被腾讯做了战略投资。
这些在互联网里算得上“历史悠久”的老牌独角兽也是持续保持着竞争力、创新力，即便“年纪大”而且不再继续融资，但IT桔子仍以其业务能力、业绩表现为主，将其长期保持在独角兽俱乐部中。
五、独角兽捕手观察：红杉中国仍是老大哥，腾讯阿里收获颇丰
红杉中国依旧是手握独角兽最多的机构，根据公开数据统计，截止到2018年底红杉中国仍有至少50家估值超十亿美金的未上市公司。独角兽俱乐部最头部的几家：蚂蚁金服、今日头条、大疆无人机、快手、京东数科、比特大陆等百亿美金级公司背后都有红杉中国的身影，接下来的几年红杉中国的退出业绩想必依旧好看。
之后依次是腾讯和阿里巴巴。腾讯有独角兽44家、阿里巴巴有34家。腾讯的独角兽几乎全部依靠投资捕获而来，而阿里巴巴的则有5家左右是靠分拆自家业务而有。这两家作为创投市场最活跃的收割者，甚至成为一些创业公司除了IPO以外，最理想的“靠岸目标”；他们的投资多在各个细分领域成长起来的行业领头羊，进入阶段也多在中后期。
此外手握独角兽较多的VC、PE机构还有IDG资本、经纬中国、顺为资本、鼎晖投资、晨兴资本、启明创投、高盛集团（中国）等，另有天使基金真格也以14家独角兽而登陆榜单。
六、2018年新晋独角兽观察：马太效应下新增104家
在《2018-2019中国新经济独角兽俱乐部》榜单上的202家公司中，有多达104家公司是在2018年里新晋成为独角兽的，占比超过一半。
而这104家新晋独角兽中有25家都是“富二代”——互联网巨头、传统企业龙头分拆出来的公司或者巨头联合发起的新公司，如京东集团分拆的京东物流、平安集团旗下的金融壹帐通、海外巨头进入中国的OYO酒店和WeWorkChina、腾讯和富士康等联合发起的拜腾汽车、联想控股设立的正奇金融、58集团拆分的58到家和快狗打车等等，这些公司自带光环，从出生就注定要成为独角兽。
2018年仍是人工智能头部企业疯狂吸金的年份，资本都希望给相对成熟的AI企业持续加注，这使得这一年AI独角兽们集中出现；
造车热从2016延续到2018年，这一年李斌甚至带着蔚来汽车上市了，这个符合未来新能源趋势的、关系到人民群众衣食住行的“行”的大块头，是资本市场争相提前下重注的领域；
此外在物流领域，互联网巨头都在着手改造传统物流行业并试图整合这个分散的领域，斥巨资投入也不足为奇。
七、流血上市还是被收购：经济下行的时候，独角兽们往哪里去？
最后，我们想以那些正在2018年退出了独角兽俱乐部的公司们，来思考下独角兽们的当下的困境：
2018年共有25家企业离开这个俱乐部，好消息是其中有17家是因为实现IPO而离开，有两家（摩拜单车、饿了么）因为被收购而离开，还有另外6家企业由于业务下滑或我们认为此前市场给的估值过高，在今年被挤掉水分而离开。
相对于IPO的好消息，“估值腰斩”“后期投资人巨亏”成为了这些流血上市的前独角兽们不得不面对的惨痛事实——17家上市独角兽到目前为止有16家遭遇破发，8家估价低于上市前最后一轮的估值水平，后期投资者亏惨。
去年榜单上的第一位小米科技最后估值1000亿美金，在上市前几经调整最终以不到500亿的对半砍价格上市，然而还是遭遇破发；美团点评上市前估值300亿美金，最终以约483亿美金市值在港股登陆，然而在2018年最后一天的市值已经跌到308亿美金左右，只能说走在危险边缘；去年在港上市的“新经济五剑客”：众安在线、阅文集团、易鑫集团、雷蛇和平安好医生均已跌破发行价。
而优信、猎聘挂牌之后的走势惨淡。优信上市首日股价在半小时即宣告破发，一路跌至8.16美元后才触底反弹。IPO首日，优信市值为29.67亿美元，低于优信上一轮融资后的32亿美元估值，被业内人士称之为“流血上市”。
上市破发的厄运从何而来？证券日报将其归结于财务报表不佳甚至亏损：
比如，开盘即惨遭破发的猎聘网在过去三年（2015年到2017年）净利润分别为-2.31亿元、-1.39亿元、899.8万元；险守发行价的平安好医生过去三年的亏损更加惊人，净利润分别为-3.34亿元、-7.58亿元，-10.02亿元；2018年前三季度，蔚来汽车已累计亏损197亿元，爱奇艺累计亏损145亿元，在2017年同期，这两个数字分别是49亿元和66亿元，而2018年两家公司的亏损净额分别是2017年的4倍和2倍……
二级市场不相信梦想。盈利不好看是多数新经济公司面对的问题，不管你宣称的是技术驱动、模式驱动还是人才驱动，背后都逃不开是资本推动，这波趁着“窗口期”上市圈钱的独角兽们，想要获得股票市场投资者支持必须坚持“企业的本质是取得利润最大化”这个硬道理——慢慢磨练内功吧。
而一二级市场的估值倒挂现象很快就会传导到一级市场。2018年中，易凯资本CEO王冉在接受媒体采访时表示：“预计中国一级市场的估值水平半年内灰普降30%，个别泡沫比较严重的领域甚至可能会下降50%以上。”
IPO流血？被并购不甘心？独角兽们的下一步在哪里？科技创新板的加速落地，仿佛给了一些独角兽们走向春天的一条道路……但是不论外部给予怎样的环境、机遇和挑战，新经济公司们，不管是独角兽还是尚未成熟的中小企业，在经济下行的时候，是时候再次思考“价值回归”了——