全球仅4家供应商，国内上市公司仅此1家供应！这个行业龙头稀缺性凸显？
氢化丁腈橡胶（HNBR）具备良好的耐热性、耐候性、耐介质性。相比普通的丁腈橡胶，氢化丁腈橡胶可以被应用于更苛刻的环境中。目前主要应用于汽车工业、石油化工、航空航天等领域。据隆众资讯数据，2021年中国氢化丁腈橡胶消费总量中，70%用于生产密封垫片，23.3%用于生产汽车同步带，6.7%用于其他领域。
不过，真正让市场兴奋，重新让机构看待HNBR产业的是其进军锂电领域，且用途多样，未来的市场潜力不可估量。从已知的论文结果来看，HNBR至少可以在以下4方面得到广泛应用。
1、粘结剂
电池粘结剂是锂离子电池中重要的组成部分，对电池电化学性能有重要影响。氢化丁腈作为锂离子电池粘结剂性能表现优异，是PVDF的潜在替代品，具有优异的机械性能、粘附性、电化学稳定性、循环性能，同时成本较低。
2、分散剂
分散剂是导电浆料的重要组分，浆料中加入分散剂可以促进颗粒的分散，提高电池使用寿命和安全性。研究结果确认了氢化丁腈可替代PVDF/PVP作为浆料分散剂的可行性。
3、锂电隔膜涂覆
隔膜是锂离子电池的核心结构，对电池性能起到重要作用。根据赞南科技官微，其自主研发的詹博特氢化丁腈橡胶可应用于锂电隔膜涂覆领域，使得HNBR在锂电领域的应用场景进一步拓宽。
4、电解质
电解质是电池的核心组成部分之一，是电池正负极间起离子异动、电流传导的媒介。氢化丁腈橡胶有望应用于制造理想的固态电池电解质，目前已有实验室成功范例，随着电池技术的革新和突破，未来发展空间可期。
Ⅱ
高端床垫领军者，品牌矩阵+多渠道协同优势尽显！
标签：床垫龙头、供应链矩阵、多渠道协同、高端定位
看点一：床垫龙头
研报菌简评：公司在创立之初即确立自主品牌战略,拥有慕思、慕思国际、慕思沙发、慕思美居、V6家居、TRECA崔佧和思丽德赛七大主力品牌。
看点二：供应链矩阵
供应链资源矩阵强大，广泛使用海外高端材质，提升产品品质，进口高端先进材质与技术提升产品体验。大量采用澳洲圈养牛皮、德国AGRO原装进口弹簧、荷兰进口特拉蕾乳胶等进口核心材质，借助海外资源高起点起步，迅速拉开与其他国产品牌定位差距。
研报菌简评：公司面料和材料的多样化使得终端导购话术趋于丰富，提升成交率。
看点三：品牌矩阵
整体引进国际床垫品牌和技术，绑定海外豪华品牌资源。在慕思七大主品牌中，崔佧、思丽德赛、慕思国际、慕思沙发均与国际高端家居品牌深度绑定，借海外品牌资源拉升慕思整体品牌形象。
研报菌简评：公司通过慕思国际品牌运营原装高端进口床垫系列，引入奥地利奢华寝具品牌、澳大利亚寝具品牌等进口品牌在国内运营。
看点四：高端定位
高端国产品牌定位，受益消费升级趋势。慕思主力价格带处于其他国产品牌和国外高端品牌之间，更多受益于消费升级趋势。慕思定位高于其他国产品牌，牢牢占据国产床垫品质龙头位臵，有望受益于消费升级趋势下的主力消费价格带上移。
看点五：全渠道协同
传统渠道深化优化，全渠道协同发展，线下渠道多品牌开店，推进渠道下沉，实现多层次覆盖。线上渠道年公司调整营销推广策略，加大电商等网络宣传投入，如加大电商平台活动力度、追加互联网内容运营投入、引入直播推广等措施，持续资源投入收获高增长。
研报菌简评：公司多层次渠道覆盖，不断提高产品市场占有率，整装公司等渠道拓展，推动多层次覆盖。
参考资料：
1、20220629-开源证券-化工行业深度报告：氢化丁腈，橡胶领域皇冠明珠，进军锂电赛道，市场潜力蓄势待发