搜狐是最早明确要在美国上市的公司，NASDAQ今年2月就公布了搜狐的招股说明书，一直不见动静，据说正在与信息产业部交涉，前途莫测。搜狐此次发行新股8625万美元，在NASDAQ暴跌的当口挤进股市，祸福难料。
100万还是47万网站缄口不言
网络公司是注意力先锋，总是在炒新闻，但在谈到上市的时候，忽然都沉默了。国内媒体急得团团转，就是拿不到读者最关心的消息。还好，一些发展步调比较快的公司已经在美国公开招股说明书。有人说，一个公司一旦上市，就没有秘密了。这种说法虽然有些夸张，但是已经说明了上市资料公开的程度。
把网络公司对媒体公开的数字与他们在美国上市前的招股说明对比一下就可以发现，国内新闻媒体报道的许多数字都有偏差。这些并不准确的数字，使我们不知道网络经济究竟发展到了什么样的程度。
搜狐是美国公司上市麻烦也不少
国人乐了半天，眼看着搜狐要上市了，都希望具有实质内容的网络股能够争一点气，让美国人看看，中国人的智慧一样可以创造股市奇迹。拿到搜狐的招股说明，立刻就傻了眼：搜狐公司于1996年8月在美国特拉华州成立了股份有限公司，并于1997年1月创办了搜狐网站。搜狐是一家美国控股公司，搜狐公司的全部资产和业务属于搜狐公司全资子公司——ITC信息技术公司，即北京搜狐。北京搜狐是纯粹的外国独资企业。
搜狐中国法律顾问TransAsia公司的律师们认为，“搜狐发行证券不需要中国政府的正式批准”。搜狐摆脱了法律的限制，向着NASDAQ前进了。
各人股权通览搜狐归谁所有
搜狐到底是谁的搜狐，现在终于看得很清楚了。如果公司上市，搜狐公司的各种普通股份如下，张朝阳的股份占33.6%，名列第一;Maxtech公司24.5%;英特尔12.6%;EdwardRoberts5.5%;JamesMcGregor、GeorgeChang、ThomasGurnee、VictorKoo、EdwinChan、GaryZhao等拥有剩下的股份。这些名字中没有看到尼葛洛·庞蒂的名字，不知道这位慧眼识得张朝阳的“伯乐”，是不是套现走人了。
已亏540万美元还要继续亏损
搜狐无奈地告诉股民：搜狐公司从创立开始就遇到了严重亏损和流动现金减少的困难。截至1999年底，累计净亏损540万美元，而且“目前尚无赢利能力”，“将会在2000年及以后的财政周期内继续遇到净亏损的问题”，并且“在可以预见的未来将一直持续亏损”。“这些亏损的数额预计将会比目前的还要高”。搜狐的最后一句说明可谓“伤心欲绝”：“在未来，即使搜狐真的有一些赢利，也不能保持赢利状态，或者扩大赢利规模”。
这是一个真实的搜狐，也是几大网站真实状况的模板。
张朝阳威风地钻进一辆卡迪拉克，向中国的小青年们挥挥手：看，这就是注意力英雄。美国股民也看见了这辆豪华轿车，不同的是，他们还能看到在豪华轿车前面拼命拉车的两头驴。
这是一个极好的假设，可惜事与愿违。搜狐面对股民的时候，坦白地说：“迄今为止，我们没有从任何实物交易中获得收入。明确地说，直至此刻，我们没有从电子商务中获得任何收入。”这对那些希望通过“提供内容、吸引浏览量，然后自然而然地发展电子商务”的公司，肯定是一个不小的打击。搜狐购物也算是“轰轰烈烈”的一次网站商业拓展，许多电子商务网站私下里暗叫“狼来也”。而真实的状况，到今天我们才知道。
搜狐哆哆嗦嗦地从兜里掏出了电子商务金蛋，孵出来的却是下不了金蛋的公鸡。
市场能养活几个搜狐门户网站收入在哪里
从这里可以看出，搜狐的命运并没有掌握在自己手中。搜狐花重金圈了一块沙漠，希望雨季到来，能够长出足够的草——数百万只小羊已经在路上了，要想羊肉卖个好价钱，就看草长得高不高。
现在还不到发愁饲料的时候，搜狐担忧的是，狼们已经饿坏了。
搜狐在挣谁的钱
没内容怎么办搜狐面临风险
搜狐的风险中，政策风险最大。搜狐提醒股民：“外商在中国互联网领域投资的合法性，在中国创办的互联网公司的各类业务和活动，以及发行证券，都存在着各种各样的问题、风险和不确定因素。”
内容是目前网站发展遇到的最大问题，为搜狐网站提供内容主要有CNET公司、Cosmopolitan(四海为家)、道琼斯以及新华社(现在还不知道其中的国外公司直接通过搜狐在中国发布新闻是否违反中国法律)。搜狐强调“我们之间的大部分协议都是短期的，有可能在对方认为便利的情况下被终止”。
最近有记者写文认为今年是“兑现之年”。是的，不论是成绩还是吹牛，终应有一个兑现的时候，外表一样的桔子，剥开皮后就有不同。上市给了我们清醒认识这些公司真面目的机会。