证券代码：002505证券简称：鹏都农牧公告编号：2024-045
鹏都农牧股份有限公司
关于《关于对鹏都农牧股份有限公司
2023年年报的问询函》部分问题回复公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
鹏都农牧股份有限公司（以下简称“鹏都农牧”、“上市公司”或“公司”）于2024年5月7日收到深圳证券交易所《关于对鹏都农牧股份有限公司2023年年报的问询函》（公司部年报问询函〔2024〕第81号）（以下简称“《问询函》”），经过公司的核查，对《问询函》中问题回复说明如下：
1．你公司披露的《董事会关于公司2022年度审计报告保留意见和内部控制审计报告带强调事项段的无保留意见涉及事项影响已消除的专项说明》显示，截至2023年12月31日，你公司收到北京雄特牧业有限公司结算预付款7.22亿元；该笔预付款余额1.53亿元，款项性质为预付购牛款，存在商业合理性。你公司2023年度年审机构利安达会计师事务所（特殊普通合伙）分别出具了《2022年度审计报告保留意见涉及事项影响已消除的专项说明审核报告》和《2022年度内部控制审计报告带强调事项段无保留意见涉及事项影响已消除的专项说明审核报告》。请你公司：
回复：
一、7.22亿元预付款项的形成原因、合同约定的款项支付具体内容及结算情况
（一）与北京雄特签订协议及具体履行情况
根据公司肉牛产业发展规划，鹏都农牧及公司子公司瑞丽鹏和农业食品发展有限公司（以下简称“瑞丽鹏和”）与北京雄特签订《进口牛框架协议》，约定鹏都农牧及其子公司向北京雄特采购20万头进口牛。
根据《进口牛框架协议》和各牧场建设规划进度等经营计划，公司向北京雄特合计采购了14批次进口牛，总计数量13.13万头，价值为24亿元。因牧场建设缓慢等客观原因，北京雄特按我公司要求实际履行9.17万头、价值17.69亿元。
公司依据分批次的采购订单、隔离场证明及选牛清单卸船报告及入境检验证明和交货结算单等分批次的牛只采购进度文件作为依据，按照合同规定分批次、分期间向北京雄特进行了付款；北京雄特如约在国外进行了选牛及隔离、装船运输、国内隔离及检验检疫等工作。
（二）7.22亿元预付款的形成原因及结算情况
公司向北京雄特采购的后6批次订单牛只合计6万头，拟存放牧场由云南政府承建；按照规划的蒙自、临沧等七个牧场建设进度，订单约定应于2022年3月前完成牧场交割；在合同执行过程中，由于上述七个牧场的建设进度落后于预期，上述6个批次的订单北京雄特共采购执行了60,085头牛，实际发运云南牧场10,686头，剩余49,399头未运抵牧场。
由于客观原因导致牧场建设进度缓慢，短期内公司无法按照原经营计划接收北京雄特已采购牛只，经公司研究，决定上述牛只不再交付，并与北京雄特协商请北京雄特进行处置。
二、交易对方与公司是否存在关联关系，上述情形是否实质构成关联方资金占用或违规对外提供财务资助
北京雄特是国内从事活畜（良种奶牛、肉牛、种猪、种羊、驴、马等）进口、饲养、繁育及牛肉加工和销售的大型畜牧企业。其拥有多个经海关批准的进境牛、羊、猪指定隔离检疫场，年进口能力超过25万头。进口种牛数量、质量均列行业前茅。凭借多年从事种畜国际贸易的雄厚实力和丰富经验，与世界多家供应商建立了长期战略合作伙伴关系，有充足的牛源和船运保证。
鉴于北京雄特丰富的进口活畜的经验和能力，公司选择北京雄特作为公司进口牛合作企业。公司与北京雄特的交易与公司发展战略及肉牛产业规划相匹配，采购是必要的合理的。
如第（1）问回复，剩余1.53亿元预付款存在商业合理性的原因及依据主要是公司与北京雄特根据双方签订的《进口牛框架协议》、牧场建设规划及实际进度、牛只进口批次及环节、款项支付或结算等每项业务具体流程及文件履约的最终结果。
截至目前，预付款余额1.53亿元，由于《进口牛框架协议》尚未履约完毕，双方正积极协商后续协议履行及款项结算。后续公司将根据牧场情况和肉牛产业发展战略等，继续履行进口牛协议，并根据采购情况与北京雄特进行各项款项的结算。
（3）请年审会计师结合2022年度非标意见所涉事项实施的审计程序、获取的审计证据等情况，说明认定前期非标意见所涉事项的影响已消除的判断依据。
1、针对鹏都农牧2022年度非标意见所涉事项实施的审计程序包括：
（3）通过第三方平台查询境内外供应商的工商登记信息，了解境内外供应商基本情况，核查是否与鹏都农牧存在关联关系；
（6）向北京雄特发函，对2023年的预付款变动情况及期末余额进行函证；
（7）了解鹏都农牧牧场建设情况及存栏规模，评价预付款项未及时结算的原因；
（8）检查鹏都农牧控股股东与北京雄特之间资金往来的银行回单，核实其交易的真实性与合理性；
（9）于业务承接前与前任审计机构中兴华就上述问题及风险情况进行沟通，了解其对鹏都农牧2022年财务报表出具保留意见审计报告的原因；
（10）了解鹏都农牧与北京雄特就1.53亿预付款的待处理情况，核查期末预付款项余额的商业合理性。
2、获取的审计证据包括：
（3）第三方平台查询境内外供应商的工商登记信息截图及分析结论；
（6）买卖双方牛只运输交接单及交货结算单、发票等原始凭据；
（9）2023年的预付款变动情况及期末余额询证函及邮寄过程凭单；
（10）鹏都农牧控股股东与北京雄特之间资金往来的银行回单；
（11）经前任审计机构中兴华盖章的沟通函及沟通上年保留意见情况记录。
3、认定前期非标意见所涉事项的影响已消除的判断依据：
2.年报显示，你公司主要业务为农资与粮食贸易、肉牛业务、肉羊产业和乳业。2023年，公司实现营业收入174.49亿元，同比下降-10.15%；归属于上市公司股东的净利润-9.35亿元，为2019年以来的首次大额亏损。报告期内，你公司确认存货跌价损失3.58亿元，主要为本期大额新增计提存货项目下消耗性生物资产的跌价准备。年审会计师将“消耗性生物资产减值”列为关键审计事项。期末存货中，消耗性生物资产账面余额为6.27亿元，计提存货跌价准备3.02亿元；期末生产性生物资产账面价值为3.85亿元。请你公司：
一、牛羊肉及活牛、活羊市场价格变动情况
（一）牛肉及活牛市场价格变动
1．报告期内，受低价进口牛肉冲击影响，国内牛肉价格继续呈现下滑的态势
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2.活牛价格波动较大，总体跌幅显著
协会监测数据显示，2023年全国育肥牛（西门塔尔牛杂交牛为主）全年均价为30.02元/kg，同比下跌16.9%，国内育肥牛2023年3月中旬开始出现持续性价格下跌，据不完全统计，2023年3～6月，东北地区大型肉牛屠宰企业“育肥牛收购价格”出现了史无前例的23连跌，2023年6月全国育肥牛平均价格约25.39元/kg，跌至2017年11月以来价格最低点。同期成年繁育母牛市场价格跌至16～24元/kg，与2020年相比，跌幅约达55%。价格大幅跌落导致养殖从业群体抗拒心理不断加剧，短期内形成了群体性压栏惜售的局面，造成活牛市场阶段性供应短缺，7～8月份国内各地育肥牛行情陆续反弹，东北部地区8月末反弹上涨至30元/kg左右，逐渐传导东北以外的肉牛主产区跟随反弹，但是好景不长，9月份育肥牛行情再度出现下跌，12月份回落至27～28元/kg。
（二）羊肉及活羊市场价格变动
报告期内受低价进口羊肉冲击影响，国内肉羊价格继续呈现下滑的态势。活羊价格下降引发养殖户集中抛售，中小养殖户退出市场，更是进一步拉低了国内肉羊价格。
2023年元旦春节期间虽然是羊肉消费的传统旺季，然而，这种季节性的需求增长并不足以支撑羊肉价格的持续上涨。一旦进入淡季，羊肉的需求量会大幅下降，价格也会随之走低。与国内羊肉相比，进口羊肉具有明显的价格优势。随着国际贸易的不断发展，越来越多的进口羊肉进入我国市场。这不仅增加了市场的供应量，还对国内羊肉价格构成了巨大的压力。为了保持市场份额，国内养殖户不得不降低售价以吸引消费者，这也进一步拉低了整体的市场价格。由于活羊出栏价格与终端消费价格不对等、进口羊肉的冲击等因素影响，造成活羊出栏价格低持续下滑；
公司肉羊区价格2023年较2022年降低7.56元/KG。
二、活牛、活羊饲养成本行业情况
（一）活牛饲养成本行业变动
一方面，由于主要饲料成本的上涨，导致养殖成本增加过快。2023年以来，玉米、豆粕等饲料价格处于高位，小麦秸秆主要从华北、华中采购，加上运输费之后，采购成本较高；云南山地居多，本地规模化饲料供应商较少，青贮饲料等也处于高位。
另一方面，随着养殖周期的拉长，从产犊、养殖到育肥环节的成本累积越来越大，但饲养增重效果不明显，增重速度低于养殖成本增速。
（二）活羊饲养成本行业变动
由于主要饲料成本的上涨，导致养殖成本增加过快。2023年以来，玉米、豆粕、青贮饲料等价格处于高位，对公司肉羊养殖产生了负面的影响。受多重因素的影响，之前年度物流和供给不畅，造成母羊繁殖率下降，羔羊落地费增加，再加之主要饲料价格上涨，进一步抬高羊只存栏成本，其中饲料原料青贮较2022年每吨增加31.36元、花生秧每吨较2022年增加31.25元。
公司近两年肉羊、肉牛及屠宰肉制品收入、成本、毛利、计提跌价准备情况如下表所示：
单位：万元
肉羊业务2023年度税前经营性亏损约3.1亿元，其中毛利亏约1.1亿元，计提存货跌价准备约1.4亿元；销售单价因羊肉市场价格低迷、活羊市场供大于求、经济下行压力导致消费需求减少等因素影响同比下降约24%,活羊销售量因养殖规模扩大、新增牧场出栏销售而同比上升约33%，受上述销售单价和销售量双重影响收入2023年与2022年基本持平，成本及费用因玉米、青贮饲料等价格普遍上涨和销售量上升影响导致2023年与2022年同比上升约56%，因此引起毛利同比增亏约1.2亿元；见本题第（3）问回复，2023年度计提存货跌价准备使经营性亏损同比增约1.4亿元。
肉牛及屠宰肉制品业务2023年度税前经营性亏损约3.2亿元，其中毛利亏约1.2亿元，计提存货跌价准备约1.6亿元；屠宰肉制品主要为云南屠宰的鲜活牛肉制品等，2023年度开始复工复产，受中缅尚未正式通关影响公司屠宰牛源不足导致产能不足固定成本偏高且受市场牛肉产品价格下降等因素影响，毛利亏约0.5亿元；
肉牛业务收入及成本同比增加约114%左右，主要是由于云南牧场的肉牛业务变化引起，销售单价受牛肉及活牛市场销售价格下跌影响同比下降14.50%，2023年与2022年收入同比上升113%，成本受出栏周期拉长以及饲料成本上涨等因素影响2023年与2022年成本同比上升约115%，加上缅甸活牛养殖业务影响引起毛利同比增亏约0.4亿元；见本题第（3）问回复，2023年度计提存货跌价准备使经营性亏损同比增约1.6亿元。
1．报告期末消耗性生物资产和生产性生物资产的具体内容
（1）消耗性生物资产
（2）生产性生物资产
（1）境内肉羊、肉牛盘点情况
肉羊板块公司分不同羊场、不同羊舍、不同存栏对肉羊进行养殖，不同类别羊群养殖在不同存栏中，在盘点时对每一存栏的肉羊进行盘点。肉牛板块公司则分不同牛群养殖在不同牛舍中。
公司每月末对存栏肉羊、肉牛进行抽盘，每半年对所有存栏肉羊、肉牛进行盘点，对于报告期期末的存栏肉羊、肉牛，在公司进行常规盘点的同时，年审会计师选取抽样比例70%左右的肉羊进行抽样监盘，肉牛则选取100%范围进行监盘。
报告期末的肉羊、肉牛盘点工作由被审计单位作为盘点人、年审会计师作为监盘人一同完成，分别于报告期期末分3-7组、每组3-5人对月末所有存栏的肉羊、肉牛进行数量盘点和质量检查，每组人员构成包括羊舍、牛舍管理人员，专业技术人员，财务人员以及年审会计师。对于因牧场存栏规模限制而由其他牧场代养的牛只，年审会计师在执行盘点的基础上，也对代养牧场代养的牛只进行了函证。对于盘点过程中发现的差异，当场查询原因并做详细记录，确保差异率在可接受的范围内。经盘点和函证，鹏都农牧报告期期末存栏肉羊、肉牛数量可以确认。
（2）新西兰奶牛盘点情况
生物资产的单价受落地成本、正常饲养成本以及外购成本等多因素的影响，不同类型的羊群、牛群其单价有增有减具备合理性。
（3）结合消耗性生物资产的具体类型、性质、市场需求、可变现净值预计等因素，说明计提大额存货跌价准备的具体过程、依据及其合理性。
受低价进口牛羊肉的冲击、国内牛羊出栏量增加以及需求波动的影响，国内肉牛、肉羊价格继续呈现下滑态势，牛肉、羊肉价格下降引发养殖户集中抛售导致肉牛、肉羊价格下降，肉牛、肉羊价格下降进一步拉低了国内牛羊肉价格，如此循环，导致肉牛、肉羊价格持续下跌。
考虑到肉牛、肉羊市场需求下降、销售价格下降的客观情况，公司肉牛、肉羊毛利率为负的实际情况，公司聘请北京中和谊资产评估有限公司对消耗性生物资产进行减值测试，并出具了中和谊评报字[2024]10057号的评估报告。
（4）请年审会计师对上述问题进行核查并发表明确意见。
我们针对生物资产减值情况执行的审计程序、获取的审计证据包括：
2、查询并了解肉牛羊行业市场需求、价格、成本等变化趋势，与同行业企业的肉牛羊业绩做对比分析，充分了解公司的变动情况是否符合行业变动趋势；
4、收集并检查公司未执行完销售合同，统计不同类型肉牛羊的销售价格；
5、核查公司期末至期后2个月的平均销售价格，确定公司可直接对外销售的肉牛羊的预计销售价格；
6、与专业技术人员沟通，统计不同肉牛羊群的历史死亡率，推测未来死亡率；
7、与专业技术人员沟通，统计育成待售羊只的留种率；
9、根据公司销费率的历史数据，并结合未来发展变化情况，测算估计的销售费用；
12、生物资产减值测试完成后，进一步核查减值后的肉牛羊单位成本是否符合常理。
通过执行以上审计程序，我们认为，公司报告期末对生物资产计提减值准备具备合理性和充分性。
3.年报显示，你公司报告期内实现大宗商品贸易业务收入168.42亿元，占年度总收入的96.52%。年审会计师将“收入确认”列为关键审计事项。请你公司：
（1）说明开展农资与粮食贸易的具体业务模式，确定供应商和客户的具体方式和过程，你公司是否负有向客户销售商品的首要责任。
巴西子公司分产品的经营模式如下：
1.实物交割的方式
A.农资经营模式
（1）直接销售模式
凭借优质的产品质量和服务、分布广泛的零售点及长期建立的客户关系，巴西子公司在播种季节向农户销售农药、种子、化肥等农业生产资料。
（2）以物易物销售模式
B.粮食贸易业务经营模式
（1）粮食贸易采购模式
巴西子公司粮食贸易采购方式分为预设采购、现货采购和远期采购三种模式：
远期采购：指巴西子公司在农季种植前与农户约定在收获季按照约定的价格或定价方式和数量交付农产品的采购方式，主要分为锁定价格与不锁定价格两种。
（2）粮食贸易销售模式
销售价格定价方式分为锁定价格方式和和不锁定价格方式。
商品交割或转移方式：实物交割。
贸易资金的流转方式：巴西子公司资金流转方式如下图，巴西子公司以自有资金或银行借款支付农资采购款。
粮食采购价格的确定：粮食为大宗商品，公司按照采购模式制定标准化的采购合同，其中价格条款根据模式来定价，例如：易货合同，提供仓储存储和存储服务的合同，固定价格合同等；
采购价格参考当地公开粮食市场报价，或CBOT市场报价确定；
粮食销售价格的确定：公司与粮商签订销售合同，根据贸易模式定价，例如FOB、CIF、CNF等；
销售价格=采购价格+运费+固定费用+利息费用+基差
粮食属于大宗商品贸易，具有金融属性，有公开定价市场，公司根据市场情况决定商品的销售价格。
农资采购价格的确定：公司根据农户销售订单进行集中采购，锁定毛利，在背靠背模式下，公司在全球范围内寻找农资供应商，例如：农药在中国和印度采购，采购价格参考供应商报价，同时按采购量大小，经与供应商谈判，获取供应商商业折扣。
农资销售价格的确定：
定价由SKU（库存单位）确定，观察购买条件、购买货币、购买条款、产品可用性、类似产品、竞争性市场研究、天气条件和自然天气，这些可能会改变使用特定产品的习惯。
销售价格的形成基本上是以下等式的一部分：
销售价格=购买价格+合理毛利+固定成本投入+保证金
销售价格=购买价格+合理毛利+合理损耗成本+固定成本投入+保证金
列表在SAP系统中提供，报价由销售顾问估算，实际的价格符合列表，折扣符合保证金和审批权限矩阵。
农资商品采购和销售价格符合行业惯例。
公司因贸易商品价格波动承担相应的风险，计提存货跌价准备，获得收益即为公司商品毛利。2023年因农资市场价格下跌，巴西子公司计提存货跌价准备2856万元。
（3）说明农资与粮食贸易业务中采购、销售的业务流程，供应商是否将你公司订单商品全部交付给你公司，你公司收到商品后的仓储情况，如何承担货物减值和损毁等风险，同时说明你公司客户的订单是否由你公司全部交付，在此基础上说明你公司是否取得了对贸易商品的控制及理由。
农资与粮食贸易业务中采购、销售的业务流程详见本题第（1）问之业务模式。
供应商订单交付：农资业务中，除化肥因存储、运输条件特殊，公司首先向供应商支付预付款，采购定量化肥，之后由供应商根据公司当季的订单状况下达指令将化肥直接发运给农户外，其他农资产品均由公司仓库/物流中心直接发往客户。
仓储情况：所有粮食仓储的进出地磅称重设备都和公司SAP系统联网以确保粮食物流仓储的安全和内控流程的系统化。公司对粮食仓储制定严格的存货管理制度，安装干燥器、湿度计等设备，监控制粮食存储干湿度，保证大豆、玉米品质。农资在入库时，仓储人员对农资包装情况等进行细致的检查，若发现破损情况，及时联系供应商退换货。公司在农资仓库内安装置物架等设备，农资存货按编码存放至置物架上。货物减值风险：对农资存货，公司根据农户销售订单进行集中采购，锁定毛利，通过背靠背采购，降低货物减值风险；对于大宗商品粮食业务，对粮食现货敞口制定了严格的风险控制政策，开展套期保值业务，控制价格下跌风险。
货物损失风险：公司通过购买保险防止货物损毁风险，在货物发生意外灾害产生损毁时，及时向保险公司索赔。农资仓储也进入SAP系统，系统编制有临期提示，接近临期时系统会警示流程控制，公司销售人员需要按照临期产品处理预案进行折价或者捆绑促销以避免超过保质期而全部报损。在仓储管理上，在各个仓库安装监控设备和其他安保措施，24小时保证货物安全。
综上，因公司已承担货物跌价和减值风险，客户订单均由我司交付，公司已取得商品控制权。
（4）结合对上述问题的回复，说明如何适用“总额法”或“净额法”进行收入确认，是否符合《企业会计准则》的有关规定。
公司根据合同条款和交易实质，判断向客户转让商品前是否能够控制该商品。如果能控制，表明公司承诺自行向客户提供该商品（或委托另一方代其提供该商品），公司作为主要责任人，按“总额法”确认收入；如果不能控制，表明公司是安排他人向客户提供该商品，即为他人提供协助，公司作为代理人，应按“净额法”确认收入。
粮食贸易业务模式下，一方面公司通过各类采购方式取得了实物存货并储藏在公司仓库，根据远期销售合约及现货价格情况制定销售计划，自主选择客户、自主议价后通过实物进行交割；另一方面公司管理层会根据当年远期采购合约，当地农产品收成情况及远期销售合约情况及现货价格情况等信息，确定公司需要补充采购或销售的数量并在现货市场进行补充，该过程均由公司自主选择供应商及客户、自主议价、承担存货的一般风险。满足会计准则中，对总额法确认收入要求，对于粮食贸易业务模式，公司采用总额法确认收入。
（5）请年审会计师对上述问题进行核查并发表明确意见。
针对上述事项，我们执行的审计程序以及获取的审计证据包括：
（2）实地走访仓库、零售店和农户，具体了解大宗商品贸易业务的执行过程；
（3）收集大宗商品购销合同，检查合同主要条款；
（4）结合对公司业务流程、结算流程的了解，执行穿行测试，查看合同、订单、出入库单、发票、收付款情况，了解销售定价政策等内容；
（5）访谈组成部分注册会计师，了解其对于总额法确认收入的合理性的判断。
4.年报显示，你公司2023年实现境外业务收入170.19亿元，占年度总收入的97.53%，同比下降9.10%。报告期末，你公司货币资金余额为19.52亿元，其中存放在境外的款项总额为16.36亿元，占比83.8%。请你公司：
境外业务主要销售地点在巴西，前五大境外客户包括：
1．CARGILLAGRICOLASA（嘉吉公司）
国家：巴西
销售内容：大豆
应收账款余额：331万元
回款情况：已全额回款
2．BUNGEALIMENTOSS/A（邦吉公司）
应收账款余额：8085万元
3．VITERRABRASILSA（维特拉巴西公司）
应收账款余额：0万元
4．COFCOINTERNATIONALBRASILS.A.（中粮巴西）
应收账款余额：172万元
5．CJINTERNATIONALBRASILCOMERCIALAGRICOLALTDA.
应收账款余额：26680万元
报告期末，公司存放境外的款项主要来自巴西子公司，占比83.8%，较2022年下降了近16个百分点。
境外存款存放地点：巴西
业务主体：DKBA及其子公司（Bela）/HDPF及其子公司（Fiagril）
存放类型：活期存款、定期存款
使用安排：运营资金、归还银行借款等
管控措施：资金日报监控、大额融资审批流程等
控制是否有效：有效
（3）请年审会计师说明对上市公司境外收入真实性、境外存款真实性及安全性所执行的审计程序及获取的审计证据、覆盖范围及比例，并提供结论性意见。
针对境外收入的真实性、境外存款的真实性及安全性，我们实施的审计程序及获取的审计证据情况如下：
（1）赴境外进行现场审计，访谈Bela及Fiagril公司的CEO和CFO，了解巴西板块公司及其环境，了解巴西板块业务的主要客户及其情况、收入变动情况等；
（2）赴境外进行现场审计，访谈TAHI公司的CEO和CFO，了解新西兰板块公司及其环境，了解新西兰板块业务的主要客户及其情况、收入变动情况等；
（6）实施细节测试，针对Bela和Fiagril公司的重要客户，查阅销售合同、发货单、发票、收款记录等，核査销售业务是否真实，收入确认时点是否恰当，收入确认金额是否准确，占巴西板块收入比例39.04%；
（7）对新西兰板块实施函证程序，检查回函是否存在差异，发函占新西兰业务收入98.37%，回函占比100.00%。实施细节测试，获取重要客户的销售合同、发票、对账单、收款等信息，据此核实账面金额；
（8）第三方平台查询境外关键客户的工商登记信息，核查客户真实性及经营情况；
（9）现场走访仓库、零售店以及农户，了解具体的销售及发货流程，核实其境外销售业务的真实性；
（10）获取境外公司的银行对账单，核查银行对账单金额是否与账面金额一致，是否编制银行余额调节表，编制的银行余额调节表是否恰当；
（13）获取组成部分注册会计师有关银行存款和其他货币资金的询证函，以及发函回函记录，核查是否与银行对账单金额、账面金额一致，发函回函比例均100%；
（14）对新西兰板块银行存款、其他货币资金发函，汇总统计发函及回函记录，发函回函比例均100%；
通过执行以上审计程序，我们认为，公司境外收入真实，境外存款真实、安全。
5.年报显示，你公司合并资产负债表中所示商誉项目巴西资产组账面原值为9.16亿元，减值准备为4.72亿元，账面价值为4.44亿元。2023年度，除因外币报表折算增加商誉账面原值8922.68万元外，你公司未新增计提商誉减值准备。年审会计师将“商誉减值准备”列为关键审计事项。请你公司：
（一）评估方法适应性分析
可回收价值（等同于企业会计准则中所称的可收回金额）应当根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。
依据《企业会计准则第8号--资产减值》规定，经分析“HDPFParticipacoesLtda.及DKBAParticipacoesLtda.”已持续经营多年，目前资产组在企业生产经营中处于在用状态，且能够满足生产经营需要，资产组的可收回金额可以通过资产组预计未来现金流量的现值进行预测。因此本次仅采用现金流量折现法（收益法）估算资产组在用状态下未来现金流现值。
（二）收益法的技术思路和模型
本次评估选用现金流量折现法中的资产组自由现金流折现模型。现金流量折现法的基本计算模型：
资产组可收回金额=经营性现金流价值-期初运营资金
经营性现金流价值的计算模型：
式中：
Ri：评估对象未来第i年的现金流量；
r：折现率；
n：评估对象的未来经营期
1、营业收入测算过程
（1）DKBAParticipacoesLtda.资产组农资产品分析及预测
由于农资类业务属于公司高利润产品，未来仍将大力推广农资类产品销售，公司资金也将优先用于农资类业务，从而保障农资类业务快速增长。巴西国家商品供应公司(CONAB)发布报告预计23/24年度巴西大豆产量将达到1.624亿吨，比之前的预估上调了40万吨，巴西大豆种植面积预计4530万公顷，比之前的预估上调了近20万公顷，农业种植面积的增加亦将促使农资需求增加。公司预计农资类产品销售价格在经历2023年调整后，价格将逐步趋于稳定。考虑到随着农资产品销量的上涨，未来农资类产品收入也将有所的增长。因此，公司预计2024年农资类产品收入将高于2023年收入水平，考虑到未来可能存在的市场竞争、国外经营环境变化等不确定因素影响，2025年及以后年度增幅逐年下降进行预测。
（2）粮食作物销售收入分析及预测
粮食作物主要包含大豆、玉米和小麦，2022年公司发行应收账款证券化，资金较2021年充足，为公司后续拓展销售渠道奠定了一定的资金基础，因此，2021年至2023年公司大豆、玉米和小麦粮食类作物整体销量呈上涨趋势。
2023年，巴西国家能源政策委员会(CNPE)将生物柴油与柴油掺混比例从目前的12%上调至14%，并将于2024年3月开始生效、实施，巴西国家能源政策委员会(CNPE)同时计划到2025年将生物柴油与柴油的强制混合比例设定为15%。公司预计该政策的实施将提高生物柴油需求量，对粮食作物类中大豆产品市场需求增加起到积极作用，并将进一步促使公司大豆销售量增加。
因此，2024年粮食作物的销量预测以2023年销量为基础，按照低于历史年度增长率进行预测，2025年及以后年度增幅逐年递减进行预测。
对于粮食作物销售价格，受需求端疲弱影响，粮食作物类产品2023年销售价格低于2022年水平。
如上表所示，2023年农作物价格整体呈下降趋势，至2024年第一季度价格逐步稳定，该统计数据显示2024年一季度农作物平均价格整体低于2023年价格水平。因此，公司预测2024年粮食作物价格低于2023年价格水平较为合适，后续年度销售价格参考2024年价格水平进行预测。
2、营业成本测算过程
被评估单位营业成本主要为大豆销售成本、玉米销售成本、小麦销售成本、农资销售成本等成本，具体表现为材料费、人工费和制造费用等。
（1）DKBAParticipacoesLtda.资产组农资类产品成本分析预测
根据世界农化网中文网报道：巴西Lavoro首席执行官表示，巴西农化投入品分销市场正在恢复正常，供应商的化肥和农化品价格已出现稳定或回升趋势。经历2023年调整后，随着2022年较高价格采购的农资类产品对成本费率的影响逐步降低，农资类产品成本费率将会有所下降。同时，企业加大从中国采购生产农资产品所需的原材料，在巴西本土进行调配生产，将进一步降低农资类产品成本。因此，公司预计，2024年度成本费率低于2023年成本费率水平较为合适，2025年及以后年度参照2024年的成本费率水平进行预测。
（2）DKBAParticipacoesLtda.资产组粮食作物类产品成本分析预测
根据历史年度统计数据，公司粮食作物类2022年成本费率高于2021年成本费率水平成本费率主要原因是受全球化肥农药等农资成本上涨影响，全球各地农民种植成本上升。受到全球化肥农药等农资成本下降的影响，2023年粮食作物类产品成本费率有所下降成本费率。
由于粮食作物类产品成本费率受全球化肥农药等农资成本影响较大，未来大小仍有不确定性，因此，成本费率处于谨慎性考虑，后续年度参照2023年水平进行预测。
3、税金及附加测算过程
DKBAParticipacoesLtda.资产组税金及附加主要包括房产税、车辆使用税、巴西商品流动服务税、巴西社会一体化计划缴款、巴西联邦社会援助缴款、巴西服务税等。本次评估，对于房产税和车辆使用税参考历史数据进行预测，对于巴西商品流动服务税、巴西社会一体化计划缴款等，参考占收入比例进行预测。
4、销售费用及管理费用测算过程
销售费用及管理费用主要为主要为职工薪酬、办公水电费、租赁费、交通费、运输费以及折旧费等。
5、资本性支出测算过程
资本性支出为存量资产的更新支出，以及为维持现有生产能力而需要支付的固定资产更新改造费用。对于设备类、其他无形资产等，本次评估假设计提的折旧全部用于更新改造，以此预测资本性支出，永续期假设与2028年持平。
6、营运资金追加额测算过程
企业追加营运资金是指在不改变当前主营业务条件下，为保持企业持续经营能力所需的新增营运资金，是随着企业经营活动的变化，获取他人的商业信用而占用的现金，正常经营所需保持的现金等；同时，在经济活动中，提供商业信用，相应可以减少现金的即时支付。因此估算营运资金的增加原则上只需考虑正常经营所需保持的现金、应收款项和应付款项等主要因素。
企业营运资金追加额系指企业在不改变当前主营业务条件下，为保持企业持续经营能力所需的新增营运资金。
结合公司业务结算环境的特点和历史期实际经营情况，对企业历史期经营性流动资产、负债与经营收入和经营成本的周转率分析，取其基准日经营性周转率指标，预测未来收益期每年营运资金需求量，计算营运资金净增加额。
营运资金=年度营运现金最低需求量+存货+应收款项-应付款项；
营运资金追加额=当年营运资金-上年营运资金。
折现率的确定
7、折现率测算过程
（1）折现率模型
本次评估采用税前加权平均资本成本定价模型(WACC)。
税前WACC=Re/（1-T）×We+Rd×Wd
Re：权益资本成本
Rd：付息负债资本成本
We：权益资本结构比例
Wd：付息债务资本结构比例
T：适用所得税税率。
其中，权益资本Re成本采用资本资产定价模型(CAPM)计算。
计算公式如下：
Re=Rf+β×MRP+Rc
Rf：无风险收益率
MRP(Rm-Rf)：市场平均风险溢价
Rm：市场预期收益率
β：预期市场风险系数
Rc：企业特定风险调整系数
（2）各项参数的选取过程
无风险收益率的确定
市场平均风险溢价的确定
市场风险溢价（MarketRiskPremium）是投资者投资股票市场所期望的超过无风险收益率的部分，是市场预期回报率与无风险利率的差。
市场风险溢价=成熟股票市场的基本补偿额+国家风险补偿额
本次评估市场风险溢价取2.34%。
风险系数β值的确定
β值被认为是衡量公司相对风险的指标。通过Bloomberg软件查询，在综合考虑可比上市公司与被评估企业在业务类型、企业规模、盈利能力、成长性、行业竞争力、企业发展阶段等多方面可比性的基础上，选取恰当可比上市公司的适当年期评估基准日有财务杠杆的β值、付息债务与权益资本比值，换算为无财务杠杆的β值，取其算术平均值，即0.4358。企业风险系数Beta根据上市公司平均的资本结构进行计算，则计算得出企业风险系数Beta为0.4991。
公司特定风险的确定
公司特定风险是指企业在经营过程中，由于市场需求变化、生产要素供给条件变化以及同类企业间的竞争，资金融通、资金周转等可能出现的不确定性因素对产权持有人预期收益带来的影响。
由于产权持有人为非上市公司，而评估参数选取的可比公司是上市公司，故需通过特定风险系数调整。在综合考虑产权持有人的风险特征、企业规模、业务模式、所处经营阶段、核心竞争力、主要客户及供应商依赖等因素后，经综合分析，确定产权持有人的特定风险系数为2%。
权益资本成本折现率的确定
将选取的无风险报酬率、风险报酬率代入折现率估算公式计算得出折现率为13.53%。
=13.53%
税前加权平均资本成本WACC的确定
参考可比上市公司的平均资本结构情况
Wd：付息负债价值在投资性资本中所占的比例0.1538；
We：权益资本价值在投资性资本中所占的比例0.8462；
Rd：本次评估在考虑被评估企业的经营业绩、资本结构、信用风险、抵质押以及担保等因素后，Rd参考巴西银行贷款利率，取0.0653；
则：Re/(1-T)×We+Rd×Wd
=18.35%
折现率R（WACC）为18.35%。
二、巴西资产组经营状况、外部环境因素分析
（一）经营状况分析
巴西资产组主要包含Belagrícola和Fiagril公司，Belagrícola和Fiagril公司为巴西最大的农业生产资料销售平台之一，分别在巴西拥有57家和12家零售店，向农户提供种子、农药、化肥等农业生产资料的一站式采购方案。由于历史因素影响，巴西政府紧缩对农业生产者的信贷资源，农户在投入生产时，往往缺乏购买农业生产资料的资金，且其融资能力较为有限。Belagrícola和Fiagril等巴西大型农业生产资料销售商抓住这一市场契机，采用以物易物农业生产饲料销售模式，即播种季节向用户赊销农业生产资料，并按照约定价格折算成一定数量的大豆、玉米、小麦等谷物在收获季节向农户进行回收。
受益于这一模式，一方面Belagrícola和Fiagril与众多国际农业生产资料供应商建立了密切的合作关系，其一是通过广泛的零售网络向农户提供种子、农药、化肥等一站式农资采购解决方案；其二是通过规模化采购和现金支付的方式获取供应商价格折扣，亦或是通过与供应商协商付款周期以此最大限度地减少营运资金需求。另一方面Belagrícola和Fiagril将农资经销服务与农业金融服务相结合，通过锁定未来收获季节的产出降低应收账款收回风险，进一步提高利润回报。同时，Belagrícola和Fiagril利用农户提供的抵押物向银行申请借款，从而获得成本更低的资金，赚取利差收益，Belagrícola和Fiagril也因此承担了农户违约的信贷风险。
每至收获季节，以物易物交易将根据既定的合同，以农户收获的粮食进行结算，与农户的交易过程中不存在任何资金流转。随即，Belagrícola和Fiagril公司向大型粮食贸易商或巴西国内消费者出售收获的谷物。
（二）外部环境因素分析
（1）2023年玉米、小麦创十年最大跌幅
对于粮食市场而言，过去三年，可以说是极其动荡和具有挑战性的三年。谷物市场因收成受挫以及俄乌地缘冲突，导致粮食价格达到了创纪录的水平。国际方面，全球交易量最大的粮食作物玉米，在2023年下跌了30%左右，这是自2013年以来的最大跌幅；全球最主要的口粮作物小麦价格在2023年也下跌了20%左右。粮食价格的下跌，既有宏观因素的影响，也有供需结构的改善。宏观层面，全球经济放缓，需求由于可负担性减弱而进入“需求黑洞”；美联储不断加息，使美元保持强势，再加上俄罗斯卢布和人民币贬值，进一步压低了大宗商品的价格。供应方面，全球最大的两个玉米出口国巴西和美国均获得创纪录的丰产；俄罗斯再次获得丰收，大量小麦出口，以及乌克兰建立新的运输通道，以取代俄罗斯退出黑海谷物出口倡议，乌克兰的粮食运输出现复苏，也使谷物市场得到了安抚。2023年12月份，国际能源价格下跌，国际粮油市场价格涨跌互现。
小麦市场，黑海局势再度紧张，引发市场对黑海谷物供应的担忧，小麦价格上涨。玉米市场，阿根廷主要农业产区的降雨天气改善了土壤墒情，且气象预报显示主要出口国巴西将会出现降雨天气，利于玉米作物生长，玉米价格下降。大豆市场，巴西气象机构MetSul表示，巴西东北部地区的雨水将会增多，预计将改善当地大豆作物面临的干旱压力。2023年12月份，国际粮食市场价格持续下行，小麦、玉米月平均价格低于上月。
油料油脂价格下跌。主要市场中，美国芝加哥交易所大豆期货价格为482美元/吨，月环比下降2.51%；美国大豆美湾FOB价为483美元/吨，下降2.75%；巴西马德里亚角港口大豆FOB价为439美元/吨，下降0.45%。美国市场豆油期货价格为50.08美分/磅，月环比下降2.7%；豆油现货价格为54.2美分/磅，下降2.64%；美国豆粕期货价格为416美元/短吨，下降8.1%。2023年12月份，ICE油菜籽期货价格为660加元/吨，月环比下降4.46%；马来西亚棕榈油现货价格为3634林吉特/吨，下降1.12%。
三、巴西资产组核心参数相较以前年度对比分析
金额单位：雷亚尔千元
（二）2023年和2022年主要参数情况对比分析
2022年时点预测2023年-2027年收入增长率为2%-4%，2023年时点预测预测2024年-2028年收入增长率为2%-6%，预测期收入增长率基本一致；2023年时点与2022年时点稳定期预测处理口径一致，增长率均为0%；2022年时点预测2023年-2027年毛利率为10%-12%，2023年时点预测预测2024年-2028年毛利率为11%-12%，预测期毛利率基本一致；2022年时点预测2023年-2027年营业利润率为4.54%-6.15%，2023年时点预测预测2024年-2028年营业利润率为4.08%-4.99%，预测期营业利润率基本一致；2022年时点预测2023年-2027年扣非后净利润总额为67,656.30万元-103,757.57万元，2023年时点预测2024年-2028年扣非后净利润总额为51,008.08万元-73,693.30万元，2023年扣非后净利润预测较2022年时点略有下降，主要原因是2023年公司农资及粮食作物产品受外部环境影响，供给增加，从而造成销售价格下降，导致2023年净利润预测较2022年时点略有下降；以上参数整体数据基本一致，无较大变化。
2022年年末时点折现率为25.63%，2023年年末时点折现率为18.35%，两年折现率测算结论有所差异，其具体分析如下：
2022年、2023年商誉减值测试各预测期折现率取值对比分析表
1、无风险报酬（Rf）计算方法
2、市场风险溢价（MRP）确定方法
市场风险溢价（MarketRiskPremium）是投资者投资股票市场所期望的超过无风险收益率的部分，是市场预期回报率与无风险利率的差。市场风险溢价（MRP）计算方法一致，均采用Bloomberg软件查询得出。
3、贝塔值（β）计算选择的可比公司
可比公司选取一致，具体如下：
4、D/E确定方法
资本结构D/E确定方法相同，均选取可比上市公司资本结构的算数平均值作为资产组的目标资本结构D/E。
5、个别风险确定
在综合分析企业规模、核心竞争力、大客户和关键供应商依赖等因素的基础上确定特定风险系数。个别风险确定方法及结论一致。
（2）请年审会计师对上述问题进行核查并发表明确意见。
针对上述事项，我们实施了以下审计程序，并获取了相应的审计证据：
（2）对比分析公司管理层以前年度对未来现金流量的预测和实际经营结果，评价管理层过往预测的准确性；
（3）核查公司管理层在商誉减值测试中所采用评估方法的合理性和一致性；
（4）结合巴西资产组近年来的经营状况以及所处外部环境的变化情况等，对比分析公司管理层在商誉减值测试过程中所采用的包括增长率、折现率等在内的关键参数的变化情况，评价其选取的合理性；
（6）重新测算公司管理层商誉减值测试数据，检查其准确性；
（7）了解并评价管理层聘请的外部评估师的客观性、独立性和专业胜任能力；
通过执行以上审计程序，我们认为，商誉减值测试过程中核心参数的选取、具体测算过程具备合理性，报告期不计提减值准备具备合理性。
6.年报显示，你公司报告期末应收账款余额为34.31亿元，计提坏账准备7,112.7万元，账面价值为33.6亿元，同比增长10.15%。其中，按单项计提坏账准备的应收账款账面余额为2,507.03万元，计提比例100%；按组合计提坏账准备的应收账款账面余额为34.06亿元，占比99.27%，坏账准备计提比例为1.35%。“按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款”表格显示，应收账款前五名欠款方的期末余额、坏账准备期末余额均与2022年末情况一致。请你公司：