1、证券研究报告行业研究食品饮料食品饮料1/22东吴证券研究所东吴证券研究所以史鉴今，以史鉴今，“新基建”“新基建”下白酒的投资机会下白酒的投资机会增持（维持）投资要点投资要点以史鉴今以史鉴今：2008年年以“以“4万亿”为代表的宏观政策对白酒行业万亿”为代表的宏观政策对白酒行业V型反型反转转起到至关重要的作用。起到至关重要的作用。2008年金融危机。
2、行业增速展望仍旧乐观，持续深耕用户价值：我们预计未来3-5年内手游行业仍旧维持双位数增长，在用户红利逐渐褪去后，行业的增长逐渐往付费率与付费用户ARPU值的提升倾斜，2018年前三季度腾讯手游付费用户ARPU值维持较高增长。分类投资机会解析：我们看好A股游戏厂商的两条主线主线一：2019年与腾讯合作厂商：完美世界、游族网络、凯撒文化、世纪华通等。主线二：业务稳健增长龙头企业：三七互娱、宝通科技、吉比特、中文传媒等。
6、的发展趋势。新的经济和环境趋势给健康险企业带来了巨大的发展机遇，中国商业健康险虽然规模尚小，产品、服务同质化现象比较明显，但发展潜力巨大。把握时代发展的脉搏，结合自身资源禀赋和数字科技的引擎，中国健康险企业的跨越式发展时不我待。本文旨在探讨，在医疗健康体系变革趋势中，中国商业健康险企业的变革发展之道：中国商业健康险企业应把握健康险核心运营能力，逐渐整合服务提供方乃至大健康生态圈，通过数字化转型、业务能力建设和组织建设打造平台型企业，赋能大健康生态圈企业与合作伙伴共赢增长。
11、utonomousdriving自动驾驶；D-digitalization数字化；E-Electrication电气化)这四大颠覆性指数上持续位于世界前列，在2019年最新出炉的第六期报告调研结果中，中国再次位居榜首。尽管行业低迷，中国消费者对移动出行、自动驾驶、数字网联化和新能源等的兴趣持续增加，并且法律法规与基础设施逐步完善，前瞻技术研发持续积累，行业生态系统仍具备较高的活力和潜力。在新能源与电动化趋势方面，随着双积分政策的激励改革与消费者需求升级，未来更为理性的需求端与更为完善的供给端指日可待，新能源汽车市场将向着更快、更好的方向发展；自动驾驶趋势方面，随着创新支持性政策的推出与技术的逐步完善，渐进式的场景落地将带来自动驾驶市场的大规模增长；共享出行趋势方面，“下半场”竞争帷幕即将拉开，出行服务将进一步升级，未来定制化车辆与赋能生态将逐步兴起；而数字化趋势方面，全链条的服务数字化将快速普及优化消费者体验，车内数字化体验的兴起与底层技术变革则将带来整个产业价值链的变革。本报告将具体分析过去一年中对汽车行业四大颠覆性趋势的最新观察，以期为汽车行业参与者的创新转型、逆势扬帆提供参考与启发。
14、因此，如何将云计算生态中的不同元索进行深度整合，形成能够稳定、安全、高效、灵活地支撑多形态业务的混合云、边缘云平台解决方案，已经成为企业上云的主要课题。面对这样的课题，企业应当采用何种解决方案又应当如何在市场上选择合适的云厂商来构建解决方案对于这些问题的答案，来自市场的信息往往十分纷繁杂乱，而下面这三类企业都十分希望获得一些来自专业、中立、客观的第三方研究与咨询机构的建设性意见:1)近期有上云计划，或正在进行云厂商采购决策的企业;2)正在进行云计算实施落地的企业;3)已经进行了云计算的实施落地，但仍然打算持续优化和创新云计算应用模式的企业。因此，本报告将向以上三类企业阐述混合云和分布式边缘云诞生的背后逻辑，分析它们在实践过程中面临的挑战，并提出应对这些挑战的最佳方案。此外，本报告还将对未来云计算的发展趋势进行判断，从而帮助企业更好地对未来的业务创新进行提前布局。
17、销量是去年同期的3倍。相比中老年人，95后年轻人的健康消费意识最强。体验销量中相近有40%是95后的年轻人。不同年龄段用户运动诉求细分化青少年高强度运动，健身塑形中年人休闲类运动，减压减肥中老年:户外类运动，社交养生不同运动目标下的诉求细分化局部塑形直角肩、少女背、天鹅颈、女团腿等增肌减脂人鱼线、巧克力腹肌、胸肌等摘自原文艾瑞咨询：2021年国民运动健康洞察报告点击下载PDF原文。
22、spanstyle;font-size14px;font-family楷体_GB2312;colorrgb21,47,88;font-weightbold煤炭行业转型升级spanstyle;font-size14px;font-family楷体_GB2312;colorrgb21,47,88;font-weightbold一spanstyle;font-siz.。
24、关于科技行业。市场层面：Q3以来A股科技板块估值整体回调。二季度全球科技引领市场反弹，但三季度以来，在中美摩擦升温、国内流动性政策相对温和的影响下，A股科技板块估值回调20%左右，整体估值低于历史均值水平，换手率则降至历史较低区域。美股和港股市场，在海外流动性持续更为宽松、科技互联网巨头业绩确定性强的背景下，科技板块持续跑赢市场。科技进步带来的红利。产业方面，围绕5G与云计算的技术创新将带。
26、p近年来，健康保险作为保险行业转型发展的突破口和业务增长的新引擎，吸引着越来越多pp的参与方入局并持续加大投入，逐步形成了以人寿保险公司财产保险公司以及专业健康保险pp公司为主要经营主体，保险经纪代理机构创新科技公司互联网企业健康管理等服务。
27、p中国碳排放中，电力钢铁和水泥三行业碳排放占比基本达到了总量的75左右，成为未来减排的重点行业。而的确随着我国经济的发展，光伏风电以及氢能等清洁能源必然逐步替代煤炭发电;随着新材料的应用，水泥钢铁消费中一定比例也必然被其取代。该部分行业产。
28、公司此前以高端品牌奥佳华为主。2020奥佳华品牌内销收入预计约89亿按摩椅小电，毛利率预计在40，但直营门店营销投放下预计净利率偏低。产品以高端按摩椅为主：奥佳华按摩椅主为12000以上价格。渠道主攻线下：预计线上线下直营线下经销约各。
29、从上述代表性公司在20182019贸易战期间的股价月度涨跌幅中可以看到，在各批次关税加征预期出现时，市场就有较为迅速的反应，尽管全年EPS并未受到明显影响，估值层面的下杀却造成了整体短期股价的疲软表现。以整体业绩受关税影响程度较小的。
30、川财证券川财证券研究报告研究报告本报告由川财证券有限责任136中国制造面临的三个核心趋势，持续推动中国制造业的转型升级中国制造面临的三个核心趋势，持续推动中国制造业的转型升级对于中国制造业来说，数字化和智能化双碳目标和绿色化以及内循。