2022年煤炭行情：业绩超预期，为何持续暴跌？
一、需求预期落空
不过，需要指出的是，真正影响煤炭板块景气度的还是需求。从当前来看，煤炭行业的需求或不及预期。
一方面，我国大江南北天气逐渐回暖，冷空气影响减弱，民用电负荷回落，民用煤炭需求即将进入传统的消费淡季。
数据显示，今年一季度煤炭产量同比增速10.3%，相比之下，火力发电增速十分疲弱，仅为1.3%。其中，3月全国用电量增速环比下滑2.3%，火电发电量同比下降5.7%；生铁和水泥产量分别同比下滑6.2%和5.6%。
与此同时，蒙煤进口量迎来改善，持续闭关的策克口岸将在近期开放，且7月中蒙新铁路即将建成，而俄罗斯在人民币结算问题得到解决后，对华煤炭出口量也在逐渐增加。
目前市场主要逻辑在于焦炭需求已至顶部，而焦煤进口边际改善，且现货价格走低，煤焦弱现实弱预期叠加。
二、行业监管政策频频出手
近年来，针对煤炭市场价格连续上涨的情况，监管部门频频出手，持续推动煤炭保供稳价。
消息面上，据发改委，截至5月9日，除秦皇岛港下水煤外，已有7省区(内蒙古分蒙东、蒙西两个区域)明确了煤炭出矿环节中长期和现货交易价格合理区间。
事实上，早在今年2月25日，发改委就发布关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知，通知自2022年5月1日起执行，进口煤炭价格不适用通知规定。通知并设定了重点地区煤炭出矿环节中长期交易价格合理区间，其中山西地区热值5500千卡的煤价合理区间为370-570元/吨，陕西为320-520元/吨。
近期，发改委又印发了《关于明确煤炭领域经营者哄抬价格行为的公告》(下称“4号公告”)，明确自5月1日起正式实施。
4月18日，央行、国家外汇管理局印发《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》，明确做好煤炭等能源供应的金融服务。优化支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，合理满足煤炭安全生产建设、发电企业购买煤炭、煤炭储备等领域需求，保障电力煤炭等能源稳定供应。
对此，有业内人士表示，随着保供稳价政策的延续以及近年来核增产能的有序释放，煤炭供需紧张态势已得到缓解，未来煤炭供需或将进一步回归平衡，煤价将加快向理性回归。
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