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C2FO是一家在美国成立的互联网资产管理公司，是全球独创的致力于解决短期现金融资问题、消除融资成本差异化的B2B运营资金交易撮合平台。自2008年成立以来，全球来自173个国家地区的超过38万家企业正在使用其管理现金流。C2FO创造了将全球范围内的核心企业与供应商联系在一起的营运资金市场，利用专有算法在应收账款和应付账款之间进行无缝匹配，既满足核心企业应付账款折扣收益，又帮助供应商提前回款、解决短期现金融资问题，消除了造成融资成本差异化的不利因素，让流动性资金逐层传递。C2FO于2015年和2016年入围了《Forbes》金融科技公司前50强榜单。
【中国金融案例中心|金融科技课题组文：叶子编辑：谢彬彬】
1.1公司简介
巴菲特曾说，现金流是氧气，也是安全的城墙，伟大的公司必须拥有健康的现金流。然而根据调查，即便是实力强大的上市公司，有三分之二在现金流管理上依然存在较大的提升空间。C2FO作为全球第一个也是目前最大的B2B营运资金交易市场平台，服务于全球各类企业，提供多语言、多币种支持，向企业供应链提供流动资金以增加其运营收入，在零售、制造业、能源、医疗保健、技术、电信和运输等各个行业发挥着重要作用。该公司由UMB金融公司前首席执行官AlexanderC.Kemper于2008年1月创立，原名为Pollenware，由于平台提供基于客户反馈的协同现金流优化，因此改名为C2FO（CollaborativeCashFlowOptimization）。C2FO将需要现金的供应商与有现金的买方企业联系起来，以共赢的方式优化营运资本，在应收账款和应付账款之间建立无缝衔接。C2FO不通过向第三方借钱，而是赋予供应商以低成本提前回款的谈判权，其“NameYourRate”模式让供应商通过向买方客户提供他们确定的折扣来改善现金流，以换取发票的提前支付。此撮合使买方从短期现金中获得回报，使供应商控制现金流并改善了财务健康状况。
C2FO创建了一个应收应付账款的无缝匹配体系，帮助供应商和核心企业的营运资金在无风险拨备的条件下实现更高效的运作。目前，C2FO拥有遍布全球173个国家的38万家客户，包括Costco、亚马逊、沃尔玛、西门子、海尔、惠普、圆通等知名企业，年均处理交易达数百万笔，累积金额达1540以美元，累积缩短账期162万年，2015年和2016年均入围了《Forbes》金额科技公司前50强。
1.2创始人及创立背景
图：C2FO创始人、董事会主席兼首席执行官AlexanderC.Kemper
AlexanderC.Kemper是C2FO的创始人，并担任董事会主席兼首席执行官。此外，他还是TheCollectorsFund董事会主席，该基金专注于另类资产投资。在创立TheCollectorsFund和C2FO之前，Kemper还曾创立了PerfectCommerce（fkaeScout.com），并于2000年-2006年担任该公司的董事长兼首席执行官。而在创立PerfectCommerce之前，他是UMB银行董事长兼首席执行官，以及资产超过200亿美元的金融服务上市公司UMBFinancial的首席执行官。他还曾在全球两大股票交易所——芝加哥期权交易所(CboeGlobalMarkets,Inc.)和BATS交易所(BATSExchange)担任董事，在金融和投资领域拥有丰富的经验。
1.3融资情况
C2FO是一家具有全球雄心的公司，投资者们看到了它冲击全球信贷体系的潜力，持续将资金投入C2FO。自2008年成立以来，C2FO已经历了共七轮融资，筹资总额达3.9亿美元。
表：C2FO融资概况
1.4经营情况
自2010年5月成立以来，C2FO已成长为全球最大的B2B运营资金平台。目前，来自美洲、欧洲、印度和亚太地区173个国家不同行业的公司都在使用C2FO，平台为全球超过38万家供应商与企业在关于营运资金和现金流问题上进行配对，已累计成交了1540亿营运资金，缩短的账期累计达162万年，在2015年和2016年均入围了《Forbes》金融科技公司榜单前50强。
2017年底，C2FO达到了一个重要的里程碑，每周为100多个国家的企业提供超10亿美元的资金，产生了超788亿美元的营运资本流量，年均收益率达6%-7%左右，使C2FO成为了全球最大的非银行营运资本提供商之一。到2021年，C2FO预计每天将处理10亿美元的资金流量。
2.1市场定位：B2B运营资金撮合平台
C2FO创始人、首席执行官Kemper曾表示，美国企业账簿上日均有7万亿美元的应收账款，这意味着对应有7万亿美元的应付账款。一方面，买方的资产负债表上往往有上亿甚至数十亿美元的短期投资或现金等价物，它们没有创造出很大的价值，价值数十亿美元的短期票据每年只会上涨10到20个基点。另一方面，供应链上的卖方可能出于运营需求不得不求助市场上的贷款机构，还有可能无法获得贷款。所以基于供应链上交易双方的资金与成本，对比获取的10到20个基点的收益和运营需要的700或800个基点的支出，运营资金的融通有着巨大的市场需求。
图：C2FO市场定位
2.2产品服务
图：C2FO运营模式流程图
C2FO是市场上第一个此类合作营运资本平台，允许通过贴现发票的早期支付来释放现金流。由此带来的商品销售成本的降低增加了买家的毛利，同时其灵活性和即时回报将供应商的参与度和满意度提升到了远高于传统线性折扣计划的水平。其业务反馈主要从买方客户和供应商两个角度进行体现。
买方企业解决方案
图：买方企业业务流程
C2FO产品与服务对买方企业的吸引力主要在于两点。首先是设置简单且对现有流程零触动：无需改变企业原有付款审批和支付流程、无需改变企业与供应商的合约和条款、无需投入额外资源。使用C2FO并不会改变企业发票处理流程，唯一改变的只有付款日期和实际付款金额，交易撮合成功时，企业ERP（EnterpriseResourcePlanning）系统会自动更新应付款金额和日期。企业依然直接支付给供应商，只是速度更快、金额减少并；在项目实施、日常管理和维护方面，企业不需要额外增加人手与工作量。其次是全面收益、快速生成投资回报：降低了营业成本，了解供应商的动态资金需求，并加强了与供应商的合作粘性和专业的供应商服务支持团队。
C2FO作为基于云的软件平台，结合了采购管理和应付账款功能，提供了一个集成的解决方案，支持从请购单开始到向供应商付款的流程，使买方企业能够大大减轻管理这些职能的负担，在采购和应付账款之间形成闭环，对其营运资本有积极影响。例如宝洁和凯洛格等公司已通过这种供应链融资关系将他们的应付账款延长到了120天，而这种改善的营运资本可以用来为新市场的增长提供资金。
卖方企业（供应商）解决方案
对于供应商来说，加入平台几乎就像在智能手机上添加应用一样简单。C2FO并非从第三方借钱，也不是使用静态或低动态的贴现方法，而是让供应商有权根据批准的发票和自主选择的利率协商提前付款。加入C2FO后供应商将获得一个免费账户，激活后便可在平台上管理发票，并按需设定折扣来申请提前付款。
图：供应商业务流程
当供应商使用C2FO为客户提供折扣以换取提前付款时，其优势在于没有第三方，付款直接来自于客户；完全免费的使用平台，除提前付款的折扣外无需支付其他费用与额外流程；自主决定应收款项的折扣利率，从核心企业处获取更快速的回款方案；享受折扣后最快只需24小时即可获得付款的快速收账；按需掌控现金流和财务指标，补充了其他提前付款方案。
C2FO在每个工作日的上午10点进行清场。在此之前收到的所有提前付款报价将被视为提前付款。当市场结算时，供应商将通过电子邮件收到任何已获得提前付款的发票通知。一旦供应商的早期付款提议被接受，其将直接从客户那里得到款项，与传统方式相比除了速度更快以外别无二致。C2FO并不代表企业向供应商进行支付，而只是在基于市场的环境中促进供应商和买方客户之间的早期支付合作。
C2FO不对供应商收取费用，仅收取提前付款的折扣款。该部分收入源于其为买方企业创造的收入，换句话说，买方企业用他们基于短期现金在市场上获得的更高收益来支付C2FO。
2.4平台技术
C2FO的平台技术主要体现在三个方面，即反应速度、可获性和安全性。
反应速度
由于C2FO的业务都是通过公司官网来提供，平台严格要求网页上的反应速度小于2000ms，这是通过减少数据层的数量以保持代码算法的高效性来实现的。在数据库层中，通过一个合适的指数模型去寻找更好的数据进入与读取模式，以此来达到更好的数据处理表现。另外，C2FO还会通过定期分析模型表现检测及不断升级算法模型框架结构来确保整个平台反应的优秀表现。
可获性
C2FO的算法会确保所有业务能被部署且存放在初级IaaS不同但易获取的区域中，以此来保证C2FO服务的高效性。在更多的C2FO关于计算机完成的实例化中，C2FO的部署系统使用的是multi-AZ系统。AWS和GCP提供自动支持multi-AZ部署系统的服务，例如负载平衡，用于需要路由来管理对multi-AZ资产的访问。
安全性
在安全性方面，访问C2FO网站必须通过安全协议层（SecureSocketLayer，简称SSL），并且平台会通过C2FOActiveDirectory对C2FO内部用户进行身份验证，以访问其个人资料中的信息。而在C2FO客户端可以使用SFTP或HTTPS访问面向公众服务。除了支持业务功能以外，基于角色的权限控制系统还用于C2FO网站管理、客户服务和其他管理，保证所有客户数据在传输和静止时均被加密。此外，C2FO正在使用Cavirin扫描基础架构和服务主机，以发现已知的安全漏洞和不良做法，以对平台的供应商和买方客户实现全方位的安全保护。
3.1竞争优势
（1）覆盖全球的能力
C2FO网站支持多语种选择，包括英语、西班牙语、德语、法语和中文，最大程度地降低了系统的使用障碍。同时，平台也支持多币种显示交易，能明确列出目标收益并按照币种选择出价。平台的高效营销推广能力更进一步扩大了其业务的全球覆盖能力。
（2）可靠的技术保证
C2FO严谨的技术是平台具有高级别的安全等级要求，其SaaS云系统支持各类信息，容量庞大。其API文档接口详细却简单，能满足不同客户的对接需求。
（3）友好的客户体验
对于供应商，其无需下载软件或集成工具，通过移动设备或台式机访问网站即可查看市场情况。对于买方客户，C2FO的企业资源计划（EnterpriseResourcePlanning，简称ERP）能与其本地系统或已建立的ERP（如SAP、Oracle等）友好对接，其高效的IT技术使系统反应迅速，大大缩减了决策实施过程。例如，传统买方市场启动端到端的过程平均需耗费8-12周，而技术计划的平均过程仅需3-4周。
3.2面临挑战：行业竞争
与这三家以提供商业贷款为本质的资金周转服务平台相比，C2FO不同之处在于：C2FO在资金周转过程中充当的角色并不是借贷方，不直接为供应商提供周转资金；而是在供应商与其客户之间充当一个信用担保和协调者的角色，在资金流动上充当一个催化剂，促进双方信息的撮合，推动资金的快速流动。由于C2FO平台上发生交易必须基于发票来进行，所以可以很好的保证平台交易都是基于双方真实的交易来开展的。平台提供的只是一个动态的现金折扣匹配工具，并不会影响供应商和客户之间原本的付款流程和方式，所以对于C2FO来说，相比其他三家需要提供自有资金和平台来流转资金，C2FO几乎无需承担任何关于交易真实性和资金周转的风险。
2019年8月，C2FO完成了G轮融资，首席执行官Kemper表示：“我们已经扩大了在亚太地区的全球运营规模，以满足供应商对便捷、廉价的营运资金的需求。随着这轮资金的注入，促进平台供应商客户网络的扩张仍然是我们的首要任务。”C2FO所面对的营运资本市场是一个独特的概念，事实已证明它对大中型买家、大量供应商和高选择性投资者具有吸引力。越来越多的企业在争取第三方融资的过程中，发现很难获得合理的定价，或者被不完善的融资系统和流程折磨得精疲力竭，于是C2FO逐渐成为了他们解决融资难题的最佳帮手。迄今为止，C2FO是该细分市场的唯一玩家，帮助核心企业和供应商实现合作共赢。但在一个全球规模达40万亿美元的营运资金世界里，这仅仅是一个开始。C2FO深知无法凭一己之力独自改变营运资金市场的现状，为了创建一个财务体系，其在引领潮流变革的同时，也期待着与同行携手并进，共建一个完善高效的、全面释放营运资金的财务体系，进而改善全球GDP的现状。
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